世界のTradFiとマクロ経済

Kitcoによると、木曜日のスポット金と銀は、米国債利回りの上昇、米ドル高、そしてストレート・オブ・ホルムズをめぐる軍事リスクの再燃が価格に重しとなり、大幅に下落した。報道時点で、スポット金は1オンス当たり約3,975ドルで取引されており、2.1%下落していた。一方、銀は1オンス当たり約55.90ドルで取引されており、取引時間ベースで3.3%下落していた。金は今回の押し戻し局面で、初めて$4,000のサポート水準を下抜けた。 市場センチメントは、今週の弱いインフレデータを受けて変化した（ヘッドラインCPIは6月に0.4%低下し、最終PPIは0.3%低下）。予想を上回る経済指標により、金利見通しが再調整されたためだ。6月の小売売上高は0.2%増加し、新規失業保険申請件数は208,000に減少した。これは10週間ぶりの低水準で、景気の底堅さを示している。10年物米国債利回りは4.57%へ上昇した。さらに、ストレート・オブ・ホルムズをめぐる緊張の中、WTI原油とブレントはそれぞれ$80.70と$86まで上昇した。

木曜日に公表されたEPAデータによると、米国は6月にエタノール混合クレジット（D6カテゴリ）を12.8億発生させており、5月の12.6億から増加した。バイオディーゼル混合クレジット（D4カテゴリ）は、月次で7.36億から8.39億へと増加した。 精製業者および輸入業者は、EPAが義務付ける再生可能燃料の混合割当量に対する順守を示すために、これらのクレジットを使用している。クレジットは、生成されるバイオ燃料1ガロンにつき1件発生する。

T. Rowe Priceは、木曜日（7月16日）、NYSE Arcaにて、TKNZのアクティブ運用型マルチトークン暗号資産（crypto）上場投資信託（ETF）を立ち上げました。これにより、レガシー資産運用会社がデジタル資産分野に参入したことが示されました。ファンドは当初、約1,500万ドルの資産で取引を開始し、運用管理報酬は0.75%です。 TKNZは、ポートフォリオにビットコインが40.75%を占める形でデビューし、イーサが18.42%、BNBが11.01%、ソラナが9.44%、XRPが9.37%、およびHyperliquidのHYPEトークンが6.45%となりました。単一資産の現物ビットコインまたは現物イーサのETFとは異なり、TKNZはT. Rowe Priceのリサーチと市場見通しに基づいて主要な暗号資産のバスケットを保有し、アクティブにリバランスするよう設計されています。

国際原油価格は、ホルムズ海峡をめぐる米国とイランの軍事的緊張の高まりを背景に、きょう下落した。ICE先物取引で、9月納入のブレント原油は1バレル当たり84.23ドルで引け、前回セッションから0.9%下落した。ニューヨーク・マーカンタイル取引所（NYMEX）では、8月納入のWTI原油は1バレル当たり78.95ドルまで下げた。

ICEのデータによると、木曜の取引終了時点でニューヨークのカカオ先物は7.51%下落して1トン当たり5,441ドルとなり、ロンドンのカカオ先物は8.81%下落した。ICEの粗糖先物は2.96%下落し、ICEコーヒー「C」先物は3.92%下落、さらにロブスタコーヒーは2.74%安となった。

インジェクティブは木曜日に米国証券取引委員会（SEC）へトランスファー・エージェントの登録申請を行い、有価証券の保有（所有）記録管理をブロックチェーン基盤に取り込もうとした。この申請は、株主名簿の中核となる記録管理機能をオンチェーンに移すことで、トークン化された資産の発行・管理に関する規制された導線を構築することを目的としている。トランスファー・エージェントは、株主記録を管理し、有価証券の所有権の変更を追跡することを米国市場インフラの中核として担っている。インジェクティブは、オンチェーンによるアプローチにより仲介者間の遅延や照合（リコンサイル）を減らしつつ、1秒未満での決済を提供できる可能性があると述べた。この動きは、資産のトークン化にとどまらず、資本市場インフラを近代化するために伝統的な金融機関がますますブロックチェーン技術を適用するという、より広範な潮流の一部を示している。 インジェクティブのトランスファー・エージェント登録提案 インジェクティブは、分散型金融（DeFi）とトークン化された現実世界の資産に焦点を当てたレイヤー1ブロックチェーンであり、今回の登録により、トークン化資産

Injectiveによると、レイヤー1ブロックチェーンは木曜日（7月16日）にSEC（米国証券取引委員会）へ移転代理人の登録を申請した。移転代理人は株主の記録を維持し、米国の資本市場における証券の所有権の変更を追跡する。承認されれば、Injectiveの登録により、準拠した保有記録を備えたトークン化資産の発行および管理のための規制対象インフラを同プラットフォームが提供できるようになる。Injectiveは、この取り組みにより決済の遅延や仲介業者間の照合作業を減らせる可能性があると述べた。同社は申請の背後にある法的主体について開示しておらず、掲載時点ではSECの提出書類は独自に確認できなかった。

木曜日（7月16日）に、ICEの米ドル指数はニューヨーク時間の終値で0.29%上昇し、100.780となった。ブルームバーグの米ドル指数も0.20%上昇し、1216.57となった。米ドルは日本円に対して0.14%上昇し、162.42となった。

7月16日（木）、米国財務省の利回りは広範に上昇し、10年債利回りは1.81ベーシス・ポイント上げて4.5654%となり、CPIおよびPPIのデータを受けた後の2営業日連続の下落を取り消しました。2年債利回りは1.89ベーシス・ポイント上げて4.1535%となり、30年債利回りは1.45ベーシス・ポイント上げて5.0938%となりました。TIPSの利回りも上昇し、10年TIPS利率は2.17ベーシス・ポイント上げて2.3220%となりました。

JPMorganのアナリストは、水曜のレポートで、Strategyの最近の現金準備の増加と、ビットコイン無期限先物へのポジティブな資金流入は、スポットのビットコイン上場投資信託（ETF）の資金流入が依然として変動的であるにもかかわらず、ビットコインの見通しにとって心強い兆しだと述べた。アナリスト（マネージング・ディレクターのニコラオス・パニギルツォグル氏が率いる）は、スポットのビットコインETFの資金流入はここ数週間で出入りが激しく、先週は流入があり今週は流出に転じたと指摘した。これとは対照的に、Strategyに連動したレバレッジETFへの資金流入は過去7週間でより安定しており、プラスで推移している。一方、ビットコイン先物は、スポットETFからの流出があるにもかかわらず、今週はプラスの資金流入を記録した。Strategyは最近、米ドル準備を25.5億ドルから30億ドルに増やしており、これは約20か月分の優先配当支払いに相当すると、アナリストは説明している。ビットコインの見通しにとって心強い兆しだという評価だ。 Strategy、現金準備を30億ドルに増額 JPMorganのアナリスト

JPMorganのアナリストによると、MicroStrategyは現金準備高を30億ドルに増やし、ビットコイン先物への資金流入が「ビットコインの見通しにとって心強い兆候」であるとのこと。これは水曜のリポートで詳述された。 同社は米ドル準備高を25.5億ドル（優先配当の支払いに相当して約20か月分）から増加させた。現物のビットコインETFの資金流入は、最近は流入があったもののその後流出に転じるなど、依然として変動が大きい。一方で、MicroStrategyに連動するレバレッジETFへの資金流入は、過去7週間にわたってより安定しており、プラスを維持している。JPMorganのアナリストは、シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）のビットコイン先物および無期限先物におけるプラスの価格変動の勢い（通常は機関投資家によってもたらされる）も、前向きな見方を後押しすると指摘した。ビットコインは現在64,250ドルで取引されており、24時間で約1%下落している。

NYDIGは、ビットコインの現在の価格変動が過去の弱気相場に似ているとの評価を共有した。同社によると、2025年から2026年にかけての調整期間は、2014年、2018年、2022年に見られた古典的な4年サイクルとますます一致しており、この歴史的パターンが繰り返されるなら、ビットコインは今年$38,000から$39,000の範囲で底を打つと予測されている。分析は、ビットコインが2025年10月の史上最高値（約$126,000）に到達してから約50％価値を失っていることを背景に出されたもので、暗号資産市場のサイクルをめぐる継続的な検証を反映している。 ビットコインは2025年10月の史上最高値から50％下落 NYDIGの分析によれば、ビットコインは2025年10月に史上最高値（約$126,000）に到達してから、価値の約50％を失っている。この下落は、過去の市場サイクルで見られた急激な調整と類似している。同社は、下落の大きさと期間の両方が、過去の弱気相場のデータと概ね一致していると指摘している。 NYDIGはビットコインが$38,000から$39,000の範囲で底を打つと予測 歴史的パタ

計画に詳しい関係筋によれば、アンディ・バーナムは月曜日に英国の首相として就任し、北海の石油および天然ガスの新たな掘削作業を発表するとともに、テムズ・ウォーターを公的所有に移す意向だ。バーナムのチームが官僚に起案を依頼したこれらの政策は、来週早々にも明らかにされる可能性がある。

アルファベットの株価は、ブルームバーグの報道を受けて木曜に4%下落した。同社がGemini 3.5 Proの人工知能モデルのリリースを数か月遅らせたという。遅れの理由はパフォーマンス上の問題で、とりわけコーディング能力が社内の期待を下回ったことにあると、ブルームバーグが引用した関係者が述べた。この後退は、競合のOpenAIとMetaが最近、新しいAIモデルを相次いでリリースし、ソフトウェアのコード生成においてGoogleの現行提供を上回っていることから、AI開発競争が一段と激化しているなかで起きた。 Gemini 3.5 Pro、コーディング性能で不足に直面 検索大手のGemini 3.5 ProのAIモデルは、パフォーマンス改善の取り組みにより、数か月遅れになっていると、ブルームバーグが当該事情に詳しい情報源を引用して報じた。モデルのコーディング能力は、特に社内の期待に届かなかった。 同社は、年次のGoogle I/O開発者会議で5月にGemini 3.5 ProのAIモデルを発表し、その時点では社内で使っているが、より広範な展開の準備が整うのは翌月になると述べていた。 OpenAI

7月16日、北京時間の寄り付き序盤において、中国のオンショア人民元（CNY）は米ドルに対して6.7711まで下落し、前週水曜夜の終値から14ピップス下げた。取引高は45.22十億USDに達した。

ブルームバーグのコモディティデータによると、CBOTトウモロコシ先物は7月16日（木）に1.28%下落し、1ブッシェル当たり$4.6350となった。ブルームバーグ・コモディティ・インデックスが0.77%下落して31.5539となったことによる。 他のCBOT取引も損失を計上した。小麦先物は0.48%下落して$6.7425/bu、大豆先物は0.67%下落して$11.9375/bu、ライブ家畜先物は1.31%下落した。大豆ミールは0.72%上昇した一方、大豆油は0.61%下落した。

CMC Marketsは、レバレッジ取引商品およびCMC Investプラットフォームを通じて、米国上場の5,000超の株式と上場投資信託（ETF）について、週5日・24時間の取引が可能な範囲を拡大しています。この拡大により、利用可能な米国の取引時間は6.5時間から最大16時間に広がり、4月に導入された同社の従来の約250の米国証券の提供から20倍の増加となります。今回の動きは、米国市場へのアクセス需要が高まっていることを反映しており、ニューヨーク証券取引所およびナスダックの通常の取引時間外でも、決算発表や経済データ、地政学的な動きがしばしば通常の取引セッションの前後に到着するためです。 CMC Markets、米国取引アクセスを5,000超の証券へ拡大 拡大された提供内容は、レバレッジ取引商品とCMC Investプラットフォームの両方に適用されます。差金決済取引（CFD）やスプレッドベットを取引する顧客は、取引週のうち、オーバーナイト価格が利用可能な時間帯で、対象となる米国株式およびETFを終日取引できます。CMC Investの利用者は、米国の通常の市場セッションの前後に延長時間

ビットコインは木曜日に1%下落し、$65,000の水準を維持できなかったことで時価総額が$1.3兆ドルを下回るところまで後退した。暗号資産の下落は、連邦準備制度理事会（FRB）の利率見通しの変化と、中東における継続的な地政学的緊張に続いて起きた。Global SettlementのCEOであるRyan Kirkleyによれば、FRBの政策と地政学リスクが、暗号資産をマクロの流動性サイクルに密接に連動する形で取引させることになっているという。Kirkleyは、直近の好調なインフレ指標が出たことにもかかわらず、より緩和的な金融政策へ一直線に進むと考えないようトレーダーに警告した。 ビットコイン、$65,000の節目から後退：日中の値動きが荒い 木曜日、ビットコインは直近48時間で大きな上昇を記録した後に形成されていた上昇トレンドを維持できなかった。暗号資産は7月15日に米国の生産者物価指数が公表されたことを受けて、突破していた$65,000の節目から徐々に後退した。下げは当初、ビットコインが$64,400をわずかに上回る水準まで下落したところでいったん止まった。 その後$65,000に向け

ジン10によると、7月16日（現地時間）にイランのアッバース港の西で3回の爆発音が聞こえた。

木曜日に発表されたところによると、シタデル・セキュリティーズは評価額200億ドルのCrypto.comに4億ドルを投資した。資金調達により、ブロックチェーン技術が従来の金融を変えつつある中で、Crypto.comのトークン化株式やデリバティブへの進出が加速する。Crypto.comの10年にわたる歴史の中で初の機関投資家による資金調達ラウンドだと、CEOのKris Marszalek氏は述べ、この動きは「機関投資家化が進む新しい時代」につながる暗号資産の進化の一部だとした。 Crypto.com、10年にわたる限定的な資金調達の後で初の機関投資家ラウンドを実施 世界最大級の暗号資産取引所の一つであるにもかかわらず、Crypto.comは競合に比べて比較的控えめな資本しか調達できていない。PitchBookによると、同社は以前、1,300万ドルの初期段階ラウンドと、金額が非公開のシリーズAおよびエンジェルラウンドを確保していた。ブランド変更前には、同社がMonacoとして知られていた2017年の初回コインオファリング（ICO）で約2,670万ドルを調達した。2020年にCrypto.co