世界のTradFiとマクロ経済

Nvidiaは、7月14日にFinancial Timesが引用した匿名の情報源によると、米国政府の圧力を受けてここ数か月に実施されたより厳格なコンプライアンス審査の結果、アジアのAIチップ顧客のホワイトリストを半分以上削減した。同社の取り締まりは、シンガポール、マレーシア、日本のいわゆるネオクラウド・プロバイダーを対象とし、データセンターの運用およびエンドユーザーの契約を検証するための現地監査を通じて行われた。強化された対応は、米国がチップの闇市場の流通経路を解体しようとする取り組みに続くものであり、商務省がNvidiaの拡大したデューデリジェンス業務に向けた規制面での支援を提供している。 Nvidiaはアジア各市場で現地監査を実施 情報に通じた情報源によると、Nvidiaの従業員は、顧客のデータセンターに対して実地訪問を行い、契約を確認し、エンドユーザーに聞き取りを実施して、新たな審査メカニズムの下で正当な事業運営が行われていることを検証した。初回の審査で不合格となった企業は、是正措置を講じた後に再申請できる。米国商務省も、コンプライアンス推進のための規制面および政治的な支援を行っ

PANewsによると、7月14日に中国の主要3指数は上昇して取引を終えました。上海総合指数は1.36%上昇し、深セン成分指数は2.77%上昇、ChiNext（Chinext）指数は3.43%急騰しました。上海・深センの合計売買高は27兆元で、前営業日から113.8億元減少しました。市場全体で4,200銘柄以上が上昇し、セクターの入れ替えが急速に進みました。コンピューティング・ハードウェア関連銘柄が上げを主導し、半導体および電子部品企業が大幅に上昇しました。石油・ガス、医薬品流通、石炭銘柄も上昇しました。一方で、ゲーム関連銘柄は下落し、いくつかの企業では10%以上下落しました。

Jin10によると、7月14日、オカサン証券のエコノミストである小中山（Ko Nakayama）が、日本銀行が多額の日本国債を保有している一方で、海外投資家の保有比率が20%未満にとどまっている状況では、日本政府に対し債務負担の拡大を避けるよう助言した。アナリストは、20%の海外保有を重要な閾値と広くみなしており、それを破る（閾値をbreachingすることで）ことがJGB利回りに大きなボラティリティを生じ、市場の安定性が損なわれる可能性がある。中山氏は、市場参加者の信頼と、日本国債に対するより広範な信認を維持することを強調した。

KOSPIは7月14日に6800の水準を回復し、6856.83で引けました。前営業日から49.90ポイント、0.73%上昇しています。反発は、前日の下落を受けた半導体株への割安買いの試みの後に起きました。機関投資家はKorea ExchangeとNexttradeを通じて3.8443兆ウォン相当の株を買い越し、外国人は1.8038兆ウォンを買い、個人投資家は5.5567兆ウォンを売り越しました。 機関投資家と外国人が買いを主導、個人は退出 7月14日、機関投資家が買い越し3.8443兆ウォンを主導しました。機関投資家の買いの内訳は、金融投資会社が2.4543兆ウォン、保険会社が150.50億ウォン、年金基金が86.80億ウォンでした。外国人投資家は1.8038兆ウォン相当の株を購入しました。個人投資家は5.5567兆ウォンのネット流出で売り越しとなりました。日中の高値と安値の範囲は531.06ポイントに達しました。 半導体株が指数回復を牽引 SK Hynixは7月14日に68,000ウォン、3.69%上昇して1,913,000ウォンで引けました。Samsung Electronicsは

EDailyによると、韓国のKOSPI指数は7月14日に0.73%上昇して6,856.83で取引を終え、日中の下落で6,440までベンチマークが下がったことから持ち直しました。サムスン電子とSKハイニックスは3%超の上昇となり、SKスクエアも2%超上昇しました。個人投資家は4.15兆ウォンを売り、一方で外国人投資家と機関投資家はそれぞれ9780億ウォンと3.22兆ウォンを買い越しました。 KOSDAQ指数は1.92%下落して783.98となり、今年20回目のサーキットブレーカー発動を記録しました。

フィナンシャル・タイムズによると、Nvidiaはここ数カ月でアジアの顧客に対するコンプライアンス審査を厳格化し、新たなホワイトリスト方式を導入した。その結果、シンガポール、マレーシア、日本を含む主要市場で、認可された購入者の数が半分以上減少した。時価総額5.1兆ドルの同チップ大手は、AIプロセッサーが第三国経由の転送によって中国に到達することを防ぐことを狙っている。 Nvidiaの従業員は現在、顧客のデータセンターを対面で訪問して契約を確認し、エンドユーザーにヒアリングを行って、取引の実態を検証している。米国商務省も監督に参加し、政策面の支援を提供している。より厳格な審査プロセスは、Nvidiaの長年にわたるコンプライアンス手続きを大幅に強化するものであり、コンプライアンス要件と現地での検証範囲の双方を拡大している。

Jin10によると、上海金は火曜日（7月14日）の正午セッションで1グラム878.9元で取引を終え、1グラムあたり約877.31元の国際金価格より1.59元高かった。

本日（7月14日）、欧州の主要株価指数は下落して寄り付きました。ストックス50は0.7%下落し、ドイツのDAXは0.6%下落、英国のFTSE100は0.3%下落、フランスのCAC40は0.8%下落しました。

韓国取引所によると、7月13日にKOSPIは2026年に7回目のサーキットブレーカーを発動した。海外および機関投資家による同時売りが進み、日中の下落率が8％超に達したことで、プログラム取引が停止された。下落は半導体の主力であるSamsung ElectronicsとSK Hynixが主導した。 2000年のサーキットブレーカー制度導入以来、KOSPIがこの仕組みを発動したのは合計13回のみである。このうち7回は2026年に発生しており、過去の発動回数の半数超を占める。2026年の7回の発動のうち5回は、遅くとも5月下旬以降に起きた。これは、SamsungとSK Hynix向けの個別株連動型レバレッジETFが上場された後である。

JPMorgan Chaseによると、同社は本日、Tencent Holdings（00700.HK）に対して「オーバーウェイト」の評価を再確認し、目標株価はHK$690とした。同行は、2026年の非IFRSベースの1株当たり利益予想を5%引き下げて28.47元とし、2026年の設備投資（キャピタル・エクスペンディチャー）予想は2000億元に引き上げた。これは、AI投資の増加と、今年後半からの減価償却の上振れを反映している。 JPMorganは、2026年の第2四半期の売上高成長率を前年比約9%と見込む。付加価値サービスは5-6%、ゲームは9-10%、マーケティングサービスは18-19%、フィンテックはおおよそ5%で、市場予想と一致している。

韓国投資証券は14日、最近のKOSPIのボラティリティ（変動）懸念の中で、個別株レバレッジETFの取引高を分析したレポートを発表した。「レバレッジETFを理解する：ボラティリティ拡大への影響を検証する」と題された同レポートでは、韓国の個別株レバレッジETFの取引高が、基礎となる資産価値の20％超を占めているのに対し、米国市場では5％となっていることが分かった。個別株レバレッジETFは、KOSPIにおける最近のボラティリティ拡大の一因となっていると指摘されている。分析は、2つの市場におけるレバレッジETF市場への参加に、重要な構造的な違いがあることを示している。 韓国投資証券レポートで判明：取引高比率が20％ 韓国投資証券による同レポートでは、韓国における個別株レバレッジETFの取引高は、基礎となる資産の取引価値の20％超を占めると記録されている。これに対し、米国市場での同指標は約5％だ。分析では、この格差は部分的には、韓国の個別株レバレッジETF市場が発展途上であることが背景にあるとした。同レポートはキム・テジョンが執筆し、聯合ニュースを通じて公表された。 よくある質問 韓国の個別株レ

ロベコ・アセット・マネジメントは14日にソウルでブリーフィングを開催し、幹部らは高い人工知能（AI）エクスポージャーにより韓国株は今後もボラティリティ（変動性）が続くと予測した。ロベコのアジア太平洋株式ヘッド、ジョシュア・クラブ氏（Joshua Crabb）と、グローバル株式ポートフォリオ・マネジャーのクリス・ベルクオーワー氏（Chris Berkouwer）は、足元の変動があっても、韓国株は企業業績に対して依然として割安だと述べた。幹部らは、現在の市場の混乱は極端な価格モメンタム（勢い）とAIセクターへの集中によるものだとし、主要な解決策としてポートフォリオの分散を推奨した。 ロベコ、業績に対する韓国株の割安を特定 ロベコ・アセット・マネジメントは14日、ソウル・汝矣島の韓国金融投資教育センターで、「セカンドハーフ株式市場見通し（Second Half Stock Market Outlook）」と題したブリーフィングを主催した。ロベコはオランダ本社のグローバルな資産運用会社で、株式、債券、マルチアセット、サステナブル投資戦略を手がけている。 ジョシュア・クラブ氏、アジア太平洋株式ヘ

ロベコによると、韓国の株式市場は今後数か月、高い人工知能（AI）エクスポージャーにより持続的なボラティリティ（変動）が続く一方、株式は利益に対して割安なままであると、世界的な資産運用会社は7月14日、ソウルでのブリーフィングで述べた。ロベコのアジア太平洋株式チーフであるジョシュア・クラブは、アジアの市場は企業利益の伸びにもかかわらず、特に米国と比べて、利益に対する低いバリュエーションで取引されていると指摘した。クラブは、バリュエーションが利益の成長に追いついていないため、アジアには「再評価（re-rating）」に向けた大きな上昇余地が残っていると述べた。ボラティリティを管理するため、ロベコはAIや半導体セクターへのエクスポージャーを完全に減らすのではなく、配当のストーリーと利益成長がある割安領域へとポートフォリオを広げることを推奨している。ロベコのグローバル株式ポートフォリオマネジャー、クリス・バーカートは、足元のボラティリティは極端な価格モメンタムによるものだとして、収益見通しを注意深くモニターする必要があるとした。バーカートは、最も愛されるテクノロジー株から距離を取り、市場全体の

Axiosによると、7月13日、JPMorganのCEOであるジェイミー・ダイモンは、現在の役職に3年以上とどまり続けることについて不確実性を示した。ダイモンは、ホワイトハウスやその他の政府ポジションを通じて政治に関わる可能性は「ほとんどない」と述べ、その根拠として銀行員としての経歴、70歳という年齢、そして既存の健康上の懸念を挙げた。彼は、退職後の機会として、銀行や金融危機について執筆すること、教えること、メディアでの仕事などを否定しなかった。

WTI原油は7月14日に一日を通じて3%上昇し、1バレル当たり80.53ドルとなった。

日本の経済産業省によると、同国の5月の鉱工業生産は前月比で0.1%増となり、6月に発表された事前見通しの0.5%増を下回った。前年同期比では、5月の鉱工業生産は2.1%減少した。

英国の金利先物によれば、トレーダーは英中銀（イングランド銀行）の利上げ期待に関する賭けを引き上げており、現在は12月までに政策引き締めとして50ベーシス・ポイント分を織り込んでいる。これは月曜（7月14日）の40ベーシス・ポイントから引き上げている。市場は9月前に政策金利を25ベーシス・ポイント引き上げることについて、すでに完全に織り込んだ。

SKハイニックスおよびサムスン電子の株式連動トークンを海外の暗号資産取引所が5月13日に上場し、バイナンスはテザー（USDT）との取引でSKハイニックスのトークン（SKHYB）をサポートした。上場は、SKハイニックスおよびサムスンの株式連動パーペチュアル先物商品の強い需要に続くもので、取引所はスポットトークンを追加することになった。韓国の国内企業は、海外取引所が韓国の株式連動商品から投資家を惹きつけ、収益を得ることを認める規制制限により、同様の製品を提供できないままである。5月14日時点でのCoinMarketCapによれば、SKHYBは上場から1日以内に時価総額が40億ウォンを超える中、232,000ウォンで取引された。 Binance SKハイニックス先物プロダクトの記録：日次取引高8000億ウォン バイナンスのSKハイニックスパーペチュアル先物プロダクト（SKHYNIXUSDT）は、ビットコイン（BTC）およびイーサリアム（ETH）に続き、出来高ベースで3番目に取引量が多い銘柄となった。同プロダクトは先月のローンチ以降、日次取引高はおよそ8000億ウォンで推移しており、5月8日お

BlockBeatsによると、金価格は7月14日時点で年初来の最高値から25%下落している。主な要因は、金利の上昇、米ドル高、そして保有コストを押し上げたエネルギーコストの上昇だ。 Sprottのマーケット・ストラテジストであるPaul Wongは、今回の下落は主に、米ドルの強さ、連邦準備制度（FRB）の利上げ期待の高まり、そして量的ファンドによる集中した清算によって引き起こされていると指摘した。Wongは、金の現在の価格下落は、ドル高の実際の規模や短期金利の上昇幅を大きく上回っており、つまり今後しばらくの逆風はすでに市場に織り込まれていることを示唆していると述べた。さらに、強いドルは通常短期的に金に圧力をかける一方で、ドル準備の代替として世界的な需要が高まることで、金が長期的な中立的な準備資産としての役割を強める可能性がある、と付け加えた。

トレーダーはイングランド銀行の利上げに対する賭けを大幅に増やしており、市場では現在、9月までに25ベーシスポイントの引き上げを完全に織り込んでいる。