世界のTradFiとマクロ経済

Financial Newsによると、9月9日の株主総会を前に、Young PoongとMBK Partnersは8月28日、主要株主であるHanwhaとLG Chemicalに株主向け書簡を送り、独立監査委員候補のパク・ユギョン氏への支持を求めた。 両社は今回の投票を経営権争いではなく、監査委員会の独立性をめぐる問題と位置づけた。そのうえで、HanwhaとLG Chemicalが現経営陣と同じ立場でないのであれば、独立した監督を支持すべきだと主張した。Young PoongとMBKは、Origin Asia Partnersを通じた非上場エンターテインメント企業への投資で未回収となっている690億韓国ウォンについて、独立した監査人による精査が必要であることの証拠だと指摘した。さらに、世界的な議決権行使助言会社が、経営陣推薦の候補者に反対票を投じるよう推奨していると述べた。

今夜22時（8月28日）、連邦準備制度理事会（FRB）のパウエル議長が、ジャクソンホール・グローバル中央銀行年次会議で初めて講演します。同時に、過去12か月分の雇用統計を更新する年次の非農業部門雇用者数改定値も発表されます。

ドイツは8月28日、約10分後に季節調整済み失業者数を発表する予定です。

マイケル・バリーは、半導体メーカーの第2四半期決算発表から24時間以内にエヌビディアのコールオプションで50～60％の利益を上げ、ポジションを構築して間もなく、その半分を売却した。6月に購入した2028年12月満期のマイクロソフトの長期コールオプションも、7月29日に同社が好調な四半期決算と設備投資に関する前向きな見通しを発表し、株価が15％超急騰したことで値上がりした。バリーは、エヌビディアのコールオプションが同社に対するより大規模な弱気ポジションのヘッジとして「役割を果たした」と述べる一方、AIへの過剰投資を背景とする設備投資が、支出の減速局面で「利益の驚くべき減少」につながる可能性があるとの懸念を依然として示している。

IREN Ltd.の株価は木曜深夜の時間外取引で8％急落した。同社が第4四半期の売上高として1億3,720万ドルを報告し、アナリスト予想の1億5,714万ドルを下回ったほか、調整後の1株当たり損失が0.41ドルとなり、予想の0.34ドルを上回ったためだ。 ビットコインマイニングおよびAIインフラ企業である同社では、AIクラウドサービスの売上高が前四半期の3,360万ドルから7,050万ドルへ急増した一方、ビットコインマイニングの売上高は1億1.37億ドルから6,670万ドルへ減少し、AIクラウドサービスへの事業シフトを反映した。CEOのDaniel Roberts氏は、今月マイクロソフトに納入されたHorizon 1向け液冷GPUの導入などを挙げ、IRENの2026年のキャパシティは「ほぼ完売している」と述べた。

ブルームバーグによると、米連邦取引委員会（FTC）は昨年からAlphabet（GOOGL）傘下のYouTubeを調査しており、同プラットフォームのアカウント停止慣行をめぐる提訴に向けた準備の最終段階に入っている。調査では、YouTubeがユーザーに投稿できるコンテンツについて誤解を招く説明をした後、アカウントを停止したりコンテンツを削除したりしていたかどうかを検証しており、消費者保護法に違反する可能性がある。FTCの広報担当者は、同委員会が情報漏えいの捜査にあたって当局に情報を提供すると述べた。

JPMorganが7月24日に公表した報告書によると、世界の食品インフレ率は2027年上半期に年率換算で約5%に達すると予測されており、2026年上半期の推定2.8%からほぼ倍増する見通しです。アナリストのNora Szentivanyi氏は、この急上昇の要因として、2つの危機が同時進行していることを挙げています。1つは中東紛争によって混乱している肥料サプライチェーンの分断、もう1つは2027年まで続くと予想されるスーパー・エルニーニョ現象です。中東は世界の尿素輸出の約42%、アンモニア輸出の27%を占めており、世界の窒素肥料のおよそ3分の1がホルムズ海峡を通過しています。 これら2つの圧力により、世界の食品インフレ率のピークは1.3～1.5パーセントポイント押し上げられる可能性があります。JPMorganは、2026年後半までにスーパー・エルニーニョが発生する確率を81%、それが2027年まで継続する確率を97%としています。アジアとラテンアメリカの新興市場は、米国と比べて消費者物価指数（CPI）の構成品目に占める食品の割合が30～50%と高く、米国ではその割合がはるかに小さいのに対

8月28日の金十先物の報道によると、大連商品取引所は化学製品の倉庫証券について、以下の変動を発表した。ポリエチレン先物の倉庫証券は4,199枚で、前取引日比137枚減少した。ポリ塩化ビニル（PVC）先物の倉庫証券は119,425枚で、前取引日比27枚増加した。ポリプロピレン先物の倉庫証券は28,280枚で、前取引日比137枚減少した。

Yonhap Infomax（画面番号6411）のチャートによると、USD-JPY為替レートは8月28日午後2時23分時点で前営業日比0.14％上昇し、159.545円となった。通貨ペアは狭い範囲で取引された後、連邦準備制度理事会（FRB）のケビン・ウォーシュ議長によるジャクソンホール・シンポジウムでの基調講演を控え、市場参加者が様子見姿勢を取る中、午後の取引では小幅に上昇した。ウォーシュ議長は韓国時間午後11時に講演する予定だ。ジャクソンホール・シンポジウムは、中央銀行当局者が将来の金融政策の方向性を示唆することが多い年次会合である。 米国・イラン協議の進展は依然として困難との見方が広がる中、国際原油価格の高止まりが日本の貿易収支が悪化する可能性への懸念を高め、USD-JPYを下支えした。FRB議長は歴史的に将来の金融政策について先行きのシグナルを示すことを避けてきたため、市場参加者はウォーシュ議長の講演を前に、積極的なポジションを取ることに慎重だった。 8月28日に東京CPIと日本の失業率データを発表 市場開始前に発表されたデータによると、日本の8月の東京都区部コア消費者物価指数（

パロアルトネットワークスのCEO、ニケシュ・アローラ氏は金曜日、AI主導のメモリーチップのスーパーサイクルは、過剰な利益がイノベーションやより安価な生産方法を呼び込むことで、最終的には循環的なものになると警告した。アローラ氏は、過剰な利益は通常、技術革新や高価な部品への依存を減らす取り組みを促すと述べ、MicronとSanDiskの株式に長期的なリスクが生じる可能性があると付け加えた。この警告は、AI需要がメモリーセクターを恒久的に変えたという投資家の想定に疑問を投げかけるものだ。MUとSNDKの株価は、8月の上昇にもかかわらず、6月の高値を下回ったままとなっている。 アローラ氏、循環的な市場力学を説明 アローラ氏はXへの投稿でメモリーセクターについての質問に答え、次のように述べた。「あらゆる供給制約は、時間の経過とともに解消されなければならない。ある分野で過剰な利益が生まれると、あらゆるイノベーターが参入する。より安価な生産方法や技術革新などだ」。ソフトバンクの元社長兼最高執行責任者（COO）でもある同氏は、さらに次のように付け加えた。「また、上流側のイノベーションは、高価な部品の使

タイ銀行によると、同国の外貨準備高は8月21日時点で2,847億ドルに達し、8月14日の2,809億ドルから1週間で38億ドル増加した。

Binanceによると、同取引所は8月28日、Tempus AI（TEM）、メルク（MRK）、IonQ（IONQ）、MARA Holdings（MARA）、Pinduoduo（PDD）を対象とする、USDT建てのTradFi無期限契約5銘柄の取引を開始しました。各契約は北京時間17:00から順次利用可能となり、最大20倍のレバレッジ、24時間365日の取引、最低5 USDTの想定元本、8時間ごとの資金調達率決済サイクルに対応しています。

ドナルド・トランプ大統領は木曜日、半導体メーカーの株価が約9%上昇し、4カ月以上ぶりの最良の一日となったことを受け、エヌビディアとCEOのジェンスン・フアン氏を称賛した。トランプ氏はTruth Socialで、同社が過去最高となる962億ドルの売上高を発表し、2028会計年度の売上高が70%増加するとの見通しを示したことを祝福した。今回の称賛は、関税や輸出規制を通じて米国での製造や雇用の拡大を促す一方、トランプ氏が大手テクノロジー企業について発言するという一連のパターンに続くものだ。トランプ氏は7月の財務開示によると、1,250万ドル相当のエヌビディア株を保有していると報じられている。 トランプ氏、Truth Socialでエヌビディアを祝福 トランプ氏は木曜日遅く、Truth Socialのアカウントに祝福の投稿を行い、次のように書いた。「エヌビディアは、過去最高となる962億ドルの売上高を発表し、2028年の売上高が70%増加すると予測した。ジェンスン・フアン氏、この驚くべき数字と会社の大きな成功を祝福する。アメリカでのみ実現できることだ！ドナルド・J・トランプ大統領。」 別の投稿

Jin10によると、8月28日15時31分時点で、中国の先物市場では株価指数先物から大幅な資金流出が発生した。CSI 1000の9月限先物が9980億元で最大の流出となり、CSI 300の9月限が10090億元、SSE 50の9月限が33840億元で続いた。資金流入では、9月限の炭酸リチウムが11890億元、9月限のコークス用炭が21790億元、10月限の上海銀が57180億元で、それぞれ流入額の上位となった。

タイ中央銀行によると、8月21日時点のタイのネット・フォワード・ポジションは248億ドルとなり、8月14日の247億ドルから増加した。

パロアルトネットワークスのCEO（最高経営責任者）であるニケシュ・アローラ氏によると、AI主導のメモリー「スーパーサイクル」は、過剰な利益がイノベーションやコスト最適化を促すことで、最終的には循環的な動きに転じ、Micronやサンディスクなどのメモリーチップメーカーに潜在的なリスクをもたらす可能性がある。 アローラ氏は金曜日、Xへの投稿で、「時間の経過とともに、あらゆる供給制約は解消されなければならない。ある分野で過剰な利益が生まれると、あらゆるイノベーターが参入してくる。より安価な生産方法や技術革新などだ」と述べた。 さらに、「メモリーと半導体はこれまで循環的な業界だった。今まで見たことのないスーパーサイクルに入っているようだ。スーパーである可能性はあっても、サイクルであることに変わりはない。いつそうなるのか？ それを判断できるほど賢くはない」と付け加えた。 Micronの株価は8月に14％上昇し、サンディスクも22％上昇したが、両社の株価はともに6月の高値を下回っている。

NextTradeは、金融業界関係者の話として5月28日に、韓国の代替証券取引所として、1月からプレマーケットの取引時間帯に単一価格方式の寄り付きオークション制度を導入することを検討していると報じた。これは、取引量が極めて少ないため、プレマーケット開始直後にSKハイニックス株がサーキットブレーカーの下限価格まで下落する事例が相次いだことを受けたものだ。その中には、わずか1株の取引で1日の下落制限値に達した事例もある。提案されている仕組みでは、現在のように売買注文を即時にマッチングするのではなく、開始直後の一定期間に注文を集め、すべての約定を統一価格で成立させる。これにより、午前8時から8時50分まで運営される流動性の低いプレマーケットにおいて、極端な価格変動を防ぐことを目指す。 NextTrade、1月に単一価格方式の寄り付きオークションを計画 NextTradeは、1月からプレマーケットに単一価格方式の寄り付きオークション制度を導入する案を積極的に検討している。提案されている仕組みでは、プレマーケットの開始時に直ちに取引を執行するのではなく、一定期間にわたって注文を集め、その後、マッ

Odailyによると、TSMCは第2四半期の従業員賞与として約360億ニュー台湾ドルを支給し、前年同期比で50％超増加した。同社の第2四半期の売上高は402億米ドル、株主に帰属する純利益は7,065.6億ニュー台湾ドルで、前年同期比77.4％増となり、1株当たり利益は27.25ニュー台湾ドルだった。

韓国銀行連合会が8月28日に公表した資料によると、インターネット銀行3行――カカオバンク、Toss Bank、K Bank――は、2026年第2四半期に低信用者向け融資の30％目標を達成した。新規貸出実行額ベースでは、カカオバンクが38.4％で首位となり、Toss Bankが32.7％、K Bankが32.4％で続いた。金融当局は、信用度の低い借り手への新規融資実行額について、最低30％の基準を設定していた。しかし、3行はいずれも前四半期比で低下した。第1四半期には、カカオバンクが45.6％、Toss Bankが34.5％、K Bankが33.6％に達していた。

フランスのレスキュール財務相によると、夏の異常な高温がGDP成長を鈍化させ、統計には同相が「ひどい夏」と表現した状況が反映されている。特定地域では作物収量が「極めて厳しい」見通しとなっており、その影響は第3四半期のGDP成長率にも引き続き及ぶとみられている。