世界のTradFiとマクロ経済

7月16日の遅い時間帯時点で、香港株式指数先物は下落した。7月限のハンセン指数先物は24,907ポイントで取引され、83ポイント（0.33%）安となり、ディスカウントは102ポイントだった。中国H株指数先物は8,281ポイントで、23ポイント（0.28%）安となり、ディスカウントは37ポイントだった。

Hupzyが引用したBloombergのデータによると、7月16日時点で、過去1か月間における韓国の個人投資家は、レバレッジ取引によって推定14.5億ドルの損失を被った。この損失は460,000件の強制清算を引き起こし、約120万のレバレッジ口座にマージンコールを発生させた。投資家のうち20〜30歳が、全ての強制清算の62%を占めた。 韓国金融投資協会によると、強制清算の金額は7月1日〜13日の間に4519億ウォンに達した。

米国のNatixisにおけるチーフエコノミストのChristopher Hodgeは、インフレが連邦準備制度（Federal Reserve、FRB）の最優先の関心事であり続ける中、ケビン・ウォーシュ議長の下で、FRBは2026年を通じて利上げ（または利率）を行わず据え置くと予測している。Kitco Newsのインタビューで、Hodgeは、FRBが一時的な対外的な物価ショックと、国内の基礎的なインフレ動学とを見分ける上で不確実性に直面していると述べた。住宅はCPI（消費者物価指数）のウェイトの35%を占め、賃金の圧力は3%〜3.5%で推移しているという。ニューヨーク連邦準備銀行（New York Fed）で元本エコノミスト（Principal Economist）を務め、財務省（Treasury Department）で欧州・ユーラシア担当の副ディレクター（Deputy Director of Europe and Eurasia at the Treasury Department）も務めたHodgeは、ウォーシュの強硬な出だしの姿勢が政策の柔軟性を制限し得るとの懸念にも言及し、また

ウェドブッシュは木曜日、Alphabet、Uber、Reddit、Xometryを、市場の時価総額カテゴリ別の「インターネット株」トップ銘柄として挙げた。アナリストのYgal Arounian氏は、人工知能が同セクターの見通しを形作る「最もインパクトの大きいスイング要因」だと述べた。今回の4社について同社は「アウトパフォーム」評価を付与し、値幅として20%〜28%の上昇余地を示唆する目標株価を設定した。ウェドブッシュは、AIがインターネット業界を再編する中で「技術・製品・流通の最も強い組み合わせ」を持つ企業が最も恩恵を受けやすいとした。 同社の推奨銘柄はプレマーケットの取引で上回った。Nasdaq-100に連動するInvesco QQQ Trustはプレマーケット取引で0.83%下落し、一方でSPDR S&P 500 ETFは0.26%下落した。GOOGLの株とUBERの株はそれぞれ約1%上昇したのに対し、RDDTの株は0.25%高、XMTRの株は横ばいで推移した。 Wedbush Names Alphabet Top Mega-Cap Pick With $445 Target メガ

NYMEXの銀先物は本日、日中で1オンス当たり56ドルまで下落（下落率はセッション中3.63%）。

ナティクシスのチーフエコノミストであるクリストファー・ホッジによれば、連邦準備制度理事会は、関税やエネルギーコストによる外部の物価ショックがコアインフレに波及していく様子を見極めながら、2026年を通じて利上げ（利子率）を据え置く方針だという。ニューヨーク連銀で元本エコノミスト（Principal Economist）を務めていたホッジは、住宅（CPIの35%）が減速し、賃金の伸びが3%〜3.5%で推移することは、2%のインフレ目標と整合的であり、国内の基調的なインフレ圧力は落ち着いているように見えると指摘した。とはいえホッジは、連邦準備制度理事会（Fed）の議長であるケビン・ウォーシュが当初、やや強硬（ハト派的ではない）なスタンスを取り過ぎた可能性があり、今後数か月でインフレ指標の数値が加速して、直近の弱いデータにもかかわらずFedが追加利上げを迫られる場合、「信認（クレディビリティ）の罠」が生じると警告した。 別の論点としてホッジは、米国の制裁や不規則な通商政策が、代替の準備資産として金への比重を高めるなど、中銀によるドル離れ（中央銀行の分散）を加速させていると述べた。ロシアによる

7月16日木曜日、Wedbushは、市場の時価総額カテゴリをまたいでAlphabet（GOOGL）、Uber（UBER）、Reddit（RDDT）、およびXometry（XMTR）をインターネット株の有望銘柄として挙げ、アナリストのYgal Arounianは、その業界にとって人工知能が「単一の最も影響力の大きいスイング要因」であると述べました。 Alphabetは、Wedbushの最高の確信度となるメガキャップ評価を受け、目標株価は445ドルでした。これは、水曜日の終値がおよそ370ドルだったことから、20%の上昇余地を示しています。Uber、Reddit、Xometryについてもそれぞれ、25%超の上昇余地を示す目標株価が設定されています。Amazon（AMZN）とInstacart（CART）も「Outperform（強気）」のレーティングを獲得した一方で、Meta（META）、DoorDash（DASH）、Pinterestは「Neutral（中立）」のレーティングを受けました。

ゴールドマン・サックスのデータによると、個人投資家は現在、米国株の1日の取引量の約30%を占めており、市場の主要な価格形成者およびトレンドの駆動要因となっています。これにより、従来は機関投資家が支配してきた市場の様相が変わりつつあります。 2026年5月の個人による株式取引は、2021年1月のミーム株ブームの際のピークを10%上回り、6月と7月はいずれも新たな過去最高を記録しました。この流れに伴ってオプション取引も急増しており、今年は複数の取引日で日次の取引量が5,000万契約を超えています。これは3年前の水準の2倍です。さらに、セルフディレクテッド（自分で運用する）ブローカレッジ口座には株式として約12兆ドルが保有されており、ゴールドマン・サックスの推計では、米国の上場企業の株式市場全体の約10%に相当します。

ロシア中央銀行の金および外貨準備高は、7月10日までの週時点で722.40億ドルに達し、前週の721.70億ドルから増加した。

Kitco NewsWireによると、水曜の米国時間の終盤に現物の金は0.23%上昇して1オンス当たり$4,060.90となった一方、現物の銀は1.52%下落して$57.68でした。米国の消費者・生産者物価に関する指標が弱かったことで国債利回りとドルが圧迫され、金は$4,000の水準を上回ることを後押ししました。とはいえ、ホルムズ海峡での緊張が再燃したことで原油価格は1バレル当たり約$71.51の水準近くまで高止まりし、インフレ懸念が相反して銀の上昇が制限されました。

COMEXの金先物は本日（7月16日）1オンス当たり$4,000を下回り、日中では1.65%下落しました。

ゴールドはサックス・バンクのコモディティ・ストラテジー責任者であるオーレ・ハンセンによると、中東の緊張が再燃しブレント原油価格が1バレル当たり80ドルを再び上回ったにもかかわらず、1オンス当たり4,000ドル超の水準で下値固めを続けています。米国とイランの間の和平交渉が決裂し、同地域での相互の軍事攻撃が再開されました。ハンセンは、アナリストが重要なテクニカルの転換点だと見ている4,000ドル近辺でのゴールドの粘り強さは、投資家が短期のインフレ懸念を超えて、エネルギー・ショックがもたらすより長期的な経済への影響に焦点を移している可能性を示唆していると指摘しました。 ゴールドは原油価格急騰の中でも $4,000 超のサポートを維持 ゴールド市場は1オンス当たり4,100ドルの当初のレジスタンスを抜けることはできなかったものの、4,000ドル超での堅固なサポートは維持し続けています。ハンセンは最新のリサーチ・ノートで、このコンソリデーション（もみ合い）パターンは、高い原油価格が再びインフレ懸念を生み出している状況でも継続していると述べました。 「原油とゴールドの間の最近の逆相関が崩れたと結論

トランプ・メディア＆テクノロジー・グループ（TMTG）が保有するソーシャルメディア・プラットフォームTruth Socialは、Axiosに対しTMTGの最高事業責任者（Chief Business Officer）ジョン・マクガーンが語ったところによると、8月1日にTruth APIを開始し、ウォール街（Wall Street）の企業にリアルタイムのプラットフォームデータをライセンスする。APIは、プラットフォーム上位10のトレンドアカウントから投稿へのアクセスを提供し、トランプ大統領（President Trump）の@realDonaldTrumpを含むほか、他の政権関係者も対象となる。Shazam、Hulu、Vevo、T-Mobileの元幹部であるマクガーンは、開始に先立って、金融ニュース組織や高頻度取引（HFT）企業など複数の顧客がTMTGと契約済みだと述べる。今回の動きは、Truth Socialの利用規約に違反して数カ月間続いてきた無許可のデータスクレイピングに対処しつつ、広告からサブスクリプション、ストリーミング、金融サービス、そしてビットコインへと拡大することでTMT

7月には、テクノロジー分野の時価総額上位7社が約1.5兆ドルの市場価値を追加した一方で、Nvidiaを除く半導体株は約1.8兆ドル下落した。これはStrategasのデータによる。ソフトウェア株には、より幅広い下支えが見られ、追跡対象51銘柄中44銘柄が上昇（中央値は+6%）した。一方、半導体の同業他社のうち前進したのはNvidiaとBroadcomのみで、より広いチップ部門は中央値で約20%の下落となった。Micron、Samsung、SK Hynixを含むメモリーチップメーカーはベアマーケット圏に入った。

Axiosによると、Trump Mediaは8月1日にTruth APIを開始し、同プラットフォームの上位10のトレンドアカウントからのリアルタイム投稿を、機関投資家向けのクライアントにライセンス提供する計画だ。同社はすでに、CEOのMcGurn氏によれば、金融ニュース組織や高頻度取引（HFT）企業などを含む複数の顧客と、開始前に契約を締結している。 昨年、Trump Mediaは広告およびサブスクリプションによる売上として368万ドルを報告しており、純損失は7億1200万ドルだった。

7月16日にドイツ銀行アナリストのジョージ・サラベロスが述べたところによると、FRBは利上げから量的引き締めへと焦点を移し、金融政策を引き締める場合、米ドルは弱含む可能性があります。サラベロスは、日本の経験が示唆に富むと指摘しました。金利上昇が緩やかだったにもかかわらず、日銀は記録的なペースでの量的引き締めによって流動性を削減したものの、それでも円は歴史的な低水準近くにとどまっています。

Guru Clubによると、現物の銀は7月16日に3％超下落し、1オンス当たり$56.046で取引されていました。

暗号資産を基盤とした株式プロダクトへの投資家の需要が高まったことを背景に、世界のトークン化株式の時価総額は水曜日に過去最高の23億ドルに到達した。この節目は、暗号資産プラットフォームが伝統的な投資商品をブロックチェーン基盤へ統合し、米国以外の投資家にもアクセスを開くことで、採用が拡大していることを示している。Token Terminalのデータによると、イーサリアムのネットワークが市場シェア34%を占めており、次いでBNB Chainが30%、Solanaが23%となっている。一方で主要取引所は、ゼロコミッション取引の提供を拡大している。 Ethereumが市場シェア34%でネットワーク分布をリード Token Terminalのデータ集計者が水曜のX投稿で共有したところによると、イーサリアムネットワークは市場シェア34%で最大だった。次いでBNB Chainが30%、Solanaネットワークが23%だった。最大の増加は、Kraken取引所のxStocksによるもので、トークン化株式として5.07億ドル相当を占めている。またBinanceのbStocksは3.34億ドルだった。Ondo

ブレント原油は7月16日に1バレル当たり85ドルに到達し、取引時間中に0.40%上昇した。

Token Terminalによると、トークン化株式の世界の時価総額は水曜日に過去最高の23億ドル（$2.3 billion）に達しました。イーサリアムネットワークが市場シェア34%で首位となり、次いでBNB Chainが30%、Solanaが23%でした。KrakenのxStocksはトークン化株式で$507 millionを占め、BinanceのbStocksは3億3400万ドルでした。最大の発行体は引き続きOndo Financeで、9億5500万ドルでした。