世界のTradFiとマクロ経済

ジェフリーズのアナリスト、ブレイン・カーティス氏は6月30日、ブロードコム（AVGO）の買い評価を維持し、目標株価550ドルとし、最近の株価下落を買いの好機と指摘した。同アナリストは2028年度のEPSを30～40ドルと予想し、ブロードコムのTPUロードマップが順調であることを強調した。また、同社は2031年まで延長されたGoogleとの長期供給契約を確保し、収益を保護していると述べた。

マグニフィセント・セブンのテクノロジー株（エヌビディア、マイクロソフト、アマゾン、メタ、アップル、アルファベット、テスラ）は今年、軟調なパフォーマンスを示しており、金曜日の取引終了時点でこのグループは平均3.1%下落した。一方、S&P500は同期間に約8.7%上昇した。この下落は、投資家がAI投資の収益性に疑問を抱き、AIに資金を投じる企業から、マイクロン・テクノロジーやインテルといった装置サプライヤーへ資本をシフトさせていることを示唆している。市場関係者は、かつて支配的だったこのグループを「ラグ7」と呼び、2022年末のChatGPT公開後に平均110%超上昇した2023年のパフォーマンスから大きな転換を示している。 マグニフィセント・セブン、今年3.1%の平均下落 マグニフィセント・セブンの株は、情報源データによると、金曜日の取引終了時点で今年平均3.1%下落した。これは、同期間に約8.7%上昇したS&P500とは対照的である。 マイクロソフト、2000年末以来の最悪の月次下落を記録 マイクロソフトは6月に18.1%下落し、2000年末以来の最悪の月次下落に向かっている。メタは月曜

Kplerによると、同社が6月30日に発表したデータによれば、6月29日に24隻のタンカーと船舶がホルムズ海峡を通過した。

香港証券取引所・清算有限会社（HKEX）は、2025年7月2日、香港市場における証券取引の取引単位枠組み最適化に関するコンサルテーションの結論を公表した。このコンサルテーションにはIPOおよびセカンダリーマーケット参加者から85件の回答があった。最適化の目的は、最低取引単位価額ガイドラインを2,000香港ドルから1,000香港ドルに引き下げ、100株を超える取引単位を有する発行者に対して5万香港ドルの上限を導入し、取引単位サイズを1株、50株、100株、500株、1,000株、2,000株、5,000株、1万株の8種類に統一することで、市場参入障壁を低くすることである。この枠組みは株式および不動産投資信託（REITs）に適用され、香港の広範な市場インフラ強化の一環として、2026年7月2日と2026年11月16日の2段階で実施され、香港が主要な国際金融センターとしての地位を維持することを目指す。 HKEX、8種類の標準化取引単位サイズと改定価額基準を導入 HKEXは、株式やREITsを含む証券に適用される取引単位枠組みの最適化措置を実施することを決定した。最低取引単位価額ガイドラインは

金曜日までの時点で、マグニフィセント・セブン銘柄（Nvidia、Microsoft、Amazon、Metaを含む）は年初来平均3.1%下落しており、S&P500の8.7%上昇を大幅にアンダーパフォームしています。Microsoftは6月だけで18.1%下落し、2000年後半以来の月間最悪のパフォーマンスに向かっており、一方Metaは11%、Amazonは11.2%、Appleは9.7%下落しました。 市場参加者は、AIへの大型投資家からMicron TechnologyやIntelなどの半導体装置サプライヤーへと資金をシフトさせており、アナリストは人工知能への投資コストを正当化するよう株主からの圧力が高まっていると指摘しています。この資金移動は、AIブームの収益性に対する広範な不確実性を反映しており、AIインフラ需要に関連するチップメーカーは引き続き上昇しています。

香港証券取引所（HKEX）の公式発表によると、取引所は取引単位（ロットサイズ）を8つの指定タイプに標準化し、最低ロット価値を2,000香港ドルから1,000香港ドルに引き下げる（2026年7月2日付）。また、100株超のロットサイズを持つ証券には5万香港ドルの上限を導入する。8つの標準化されたロットサイズは1株、50株、100株、500株、1,000株、2,000株、5,000株、10,000株。2026年7月2日以降に申請する新規IPO申請者はすべての新要件を遵守しなければならず、既存上場企業は新たな最低・最高ロット価値制限を順守する必要がある。第2段階は2026年11月16日から開始され、すべての発行体はHKEXの今後のペーパーレス市場システム移行から6ヶ月以内に8つの標準化ロットサイズのいずれかを採用することが求められる。

Gate News：最新のGate TradFiデータによると、USDHUF（US Dollar vs Hungarian Forint）は短期間で急騰1%となりました。現在のボラティリティは最近の平均を大きく上回っており、市場活動の活発化を示しています。

The Blockによると、Benchmark Equity ResearchのアナリストMark PalmerはStrategyに対して買い評価を維持し、目標株価を570と設定した。これは月曜日の終値92.68から約515%の上昇余地を示す。Palmerは、Strategyが新たに導入したデジタルクレジットキャピタルフレームワークにより、必要に応じて自社株買いやビットコイン売却を含む能動的な双方向の資本管理が可能になると指摘した。Palmerは、このフレームワークが受動的な一方的な資金調達から積極的な管理への移行を示すと述べた。アナリストはさらに、最大12.5億ドル相当のビットコイン売却の承認は、Strategyの約847,000BTCの準備金に比べて重要ではないと付け加えた。

Cointelegraphによると、6月28日時点で、CoinbaseとCircleはそれぞれの史上最高値から69%および72%下落しており、Oracle、Salesforce、Netflix、Palantirなどの主要テクノロジー株の損失（48%～57%下落）を大幅に上回っている。これに対し、S&P500は直近の高値からわずか3.5%の下落にとどまっている。 Coinbaseの第1四半期決算はウォールストリート予想を大幅に下回り、売上高は前期比21%減少、1株当たり1.49ドルの損失となり、アナリスト予想の1株当たり0.27ドルの利益を大きく下回った。ビットコインは今週6万ドルを下回り、10月のピークから54%以上下落、イーサリアムは約1,500ドルまで下落し、昨年の高値から69%の下落となっている。

ブルームバーグが情報筋の話として報じたところによると、美的集団は、ドイツのロボットメーカーKUKAの中国での新規株式公開（IPO）を2027年にも検討している。

RBCキャピタル・マーケッツのストラテジスト、Lori Calvasina氏によると、同社は6月30日（月）、S&P500指数の今後12か月の目標を250ポイント引き上げて8,150とした。金曜日の終値と比較すると、更新された目標は10.8%の上昇を示唆している。Calvasina氏は顧客向けのリサーチノートで、予想は楽観的だが現実的であり、株式市場は今後1年で上昇傾向を続けるべきだが、その道のりは「直線的ではない」と指摘した。RBCは市場の上昇局面ではボラティリティが避けられないと警告した。

Jack in the Box Inc. (JACK)の株価は、月曜日に6年超で最大の1日上昇を記録した後、火曜日のプレマーケット取引で上昇を続けた。この急騰は、同社が毎年実施されるFTSE Russell米国指数の定期見直しに組み入れられたことによる空売りカバーと機関投資家の需要に続くものだ。先週、Jack in the Boxは5億ドルの証券化融資取引を完了し、次回の債務返済期限を2029年まで延長。これにより、空売り比率が浮動株の33%超と高い状況下で、投資家の財務状況への懸念が和らいだ。 ラッセル指数への追加と空売り関心がJACKの上昇を誘発 上昇は、Jack in the Boxが毎年実施されるFTSE Russell米国指数の定期見直しに組み入れられた後に勢いを増した。指数連動ファンドとETFが組み入れ後に同株を購入し、取引活動と需要が一日中高まった。 弱気の投資家はレストラン株の中で最高水準の空売りポジションの一つを維持しており、浮動株の33%超が空売りされていた。株価が上昇するにつれ、多くの空売り業者がポジションをクローズし、ショートスクイーズを通じて上昇に勢いを加えた

StockTwitsによると、Jack in the Box Inc.（JACK）の株は火曜日の時間外取引で上昇を伸ばし、月曜日の6年以上ぶりの最大の1日の上昇に続き、同社がラッセル指数の銘柄入れ替えに組み入れられたことで、インデックス連動型ファンドからの大幅な買いが引き起こされた。33%以上の空売り比率が上昇を加速させ、弱気トレーダーが急いでポジションをカバーしたため、株価は時間外で7%上昇して取引されている。先週の5億ドルの証券化融資取引により、次の主要債務返済が2029年まで延長され、2026年まで株価に重しとなっていた短期的な借り換え懸念が軽減された。

外国為替専門家協会（FXPA）は、外国為替スプレッドグリッドの解釈方法を明確にする新たな業界ガイダンスを発表しました。「FXPAガイダンス：FXスプレッドグリッドの役割と解釈」と題されたこのガイダンスは、スプレッドグリッドは確定的な気配値、契約上のコミットメント、または執行品質の尺度としてではなく、状況に応じた価格ガイダンスを提供するために設計されていると主張しています。この文書は、機関投資家向け外国為替エコシステム全体の市場参加者との協議を経て、協会のバイサイドワーキンググループによって作成され、流動性プロバイダーとバイサイド企業の間で非現実的な期待を生むことがあった解釈の相違に対処することを目的としています。電子取引、トランザクションコスト分析、定量的執行評価がFX市場を再形成し続け、機関投資家が流動性プロバイダーを評価する際に指示的な価格スケジュールではなく経験的な執行データにますます依存するようになる中での発表です。 FXPA、スプレッドグリッドは価格コミットメントではなく参照ツールであると明確化 スプレッドグリッドは、銀行や流動性プロバイダーが通貨ペア、テナー、想定元本、市場

外国為替専門家協会(FXPA)によると、同協会は、外国為替スプレッドグリッドは確固たる価格コミットメントや執行品質の指標ではなく、参考指標として解釈されるべきであると明確にするガイダンスを発表した。 FXPAのバイサイドワーキンググループが作成したこの文書は、スプレッドグリッドはコンテキストに応じた価格情報を提供するように設計されており、流動性プロバイダーを評価する際に、取引コスト分析や観測された取引データを補完するものであって、それらを置き換えるものではないと強調している。 このガイダンスは、外国為替市場の流動性とパフォーマンスを評価する際に、静的な価格スケジュールではなく、経験的な執行データへの機関投資家の依存が高まっていることを反映している。

メディケアは水曜日から、新しいBridge実証プログラムを通じて、対象となる受益者に対して肥満治療薬の保険適用を開始し、GLP-1医薬品を月額50ドルの自己負担で提供する。 このプログラムは、現在肥満のみに対するメディケアの保険適用を禁止している連邦法を回避し、65歳以上の何百万人もの高齢アメリカ人が以前はこれらの薬を購入できなかったが、一時的にノボノルディスクとイーライリリーの治療薬へのアクセスを拡大する。 メディケア・アンド・メディケイド・サービスセンターのメディケア局長兼副管理者であるクリス・クロンプ氏によると、メディケアの全受益者6900万人のうち数百万人がBridgeを通じて薬剤を利用すると見込まれている。 この保険適用は、推定1500万人から2000万人の高齢者が減量薬の対象となる患者集団にとって画期的な拡大となるが、同プログラムはトランプ政権によって延長されない限り、2027年末に失効する予定である。 Medicare Bridge Program、GLP-1医薬品に月額50ドルの自己負担を提供 ジョージタウン大学マコート公共政策大学院の研究教授であるレイチェル・シュミッ

ブルームバーグによると、Digital Realtyはブラックストーンから3つのデータセンターの35億ドルの株式を購入すると発表した後、火曜日の時間前取引で3.7%下落した。オースティンに拠点を置く同社は、北バージニアの資産に対して現金12億ドルと株式23億ドルを支払う。これにはマナサスの2つの96メガワットデータセンターにおける80%の権益と、スターリングの1つの96メガワット施設における50%の権益が含まれる。

社の発表によると、China Mineral Resourcesの完全子会社であるJiangxi China Mineral Lithiumは、自社生産のリチウム精鉱と生産スケジュールのロジスティクスの不一致により、6月30日付で年産3万トンのリチウム塩ラインの生産を停止した。同社は7月11日から年産3万5千トンのラインを部分的な低負荷運転に減らし、メンテナンスは7月下旬までに完了する見込み。

イタリアのCPI（消費者物価指数）は6月の前月比が0%となり、予想の0.2%を下回り、前月の0.4%から大幅に減速したことを示した。

メディア報道によると、6月30日、中国の半導体産業チェーンは、人工知能需要の再燃と世界的な半導体拡大の発表を受けて急騰した。 Southern Shanghai Science and Technology Board 50 (03109) の主要商品は4.29%上昇して21.38 HKDとなり、PP Science and Technology Board 50 (03151)は4.02%上昇、Boshi Science and Technology Board 50 (02832)は3.59%上昇した。 上海科学技術委員会50指数は、2026年上半期に64%以上急騰した。 市場報告によると、約20の世界的なアナログおよびパワー半導体企業が7月1日から新たな値上げラウンドを開始しており、AIサーバーおよびデータセンターパワーチップでは15%～25%の値上げが見られる。