世界のTradFiとマクロ経済

Sanlì Futuresによると、7月22日に上海の銅在庫は急落し、7月16日の131,400トンから7月20日には116,600トンまで減少しており、今年最も低い水準を記録しました。大雪と降雨が、Lunding Miningが操業するCaserones鉱山での生産を妨げ、またアンタファガスタの主要な鉱山地域からの銅精鉱および精製銅の輸出を遅らせたことで、供給面の圧力は一段と強まりました。輸入銅精鉱の製錬手数料は-141.5まで急落しており、極めて歴史的な低水準です。一方で、7月30日に予定されている米連邦準備制度（FRB）の利上げに関する市場の織り込みは20%未満で、据え置き（利上げなし）の可能性が高いとみられています。足元での短期的な利率圧力の緩和が、銅の上値に向けた勢いを下支えしています。

CNNおよびJPMorgan Chaseのアナリストであるラージャット・グプタによると、7月22日にはテスラとSpaceXが2027年までに合併する可能性があり、テクノロジーアナリストのダン・アイブスは80％超の確率を予測している。両社が統合された場合、評価額はおよそ3兆ドルに達し、Microsoftと同程度になり得る。合併は両社のビジョン、エンジニアリングの管理、そしてAIの運用を統合する一方で、マスクの支配力が強まる可能性もある。マスクはSpaceXでは80％超の議決権を持つが、テスラでは約20％にとどまる。 ただし、この取り引きの潜在的な成立には規制上の障害がある。グプタは、テスラは中国で主要工場を運営しており売上と利益が大きいのに対し、SpaceXは米政府との結びつきを強く維持していると指摘した。さらに、両社の評価額はマスクに対する市場の信頼に大きく依存しており、統合によってこうしたリスクがさらに集中する可能性がある。

F&Guideによると、韓国の証券アナリストは2026年7月に目標株価の引き下げに関するレポートを422本発行しており、2025年5月以来で最も多い件数です。引き下げレポートは、同じ期間の合計273本の引き上げレポートを大きく上回りました。アナリストは、今月の国内株式市場の弱さの中で、目標株価と実際の株価のギャップを縮めるために、バリュエーション手法を調整しました。

Jin10によると、国際金価格は7月22日に1オンス当たり$4,100の水準を超えて急騰した。ロンドンの現物金は1オンス当たり$4,116.94まで上昇し、0.89%高となった。一方、COMEXの金先物は1オンス当たり$4,122.50まで上がり、1.13%の上昇となった。国際的な上昇を受けて、中国の金ジュエリーブランドは価格を引き上げており、中にはプレミアムの金ジュエリーで1グラム当たり1,250元に達するものもあり、前日から約28元上がった。

GEベルノバの株価は本日（7月22日）の時間外取引で10%下落しました。

Bloombergによると、Alphabetは7月22日に第2四半期の決算を発表する予定で、Google Cloudの売上高は前年同期比65%増の224億ドルになる見込みです。同社の総収益と純利益は、前年度から約25%増加すると予想されており、大規模な人工知能（AI）インフラ投資がリターンを生み出しているかどうかを見極める重要な試金石となります。 Alphabetは以前、2026年の設備投資（capex）を最大1,900億ドルと見込んでおり、2027年の支出は大幅に増える見通しでした。Bloombergのコンセンサス予想では、2027年のcapexは2,620億ドルで、2025年水準のほぼ3倍に達します。投資の拡大を正当化するには、クラウドの成長を一段と加速させることが重要になります。

7月22日に公表されたFnGuideのデータによると、今月、韓国の証券会社が目標価格の引き下げレポートを422本発行した。これは昨年5月以来の最多となり、2025年には下方修正（273）を上回るのが初めてとなった。アナリストは、大幅な市場下落を受けて、予想と実際の株価の乖離が広がるのを縮めるために目標価格を引き下げている。下方修正が増加しているのは、7月以前から半導体を除くほとんどの業種がベアマーケット水準の調整をすでに終えており、決算シーズン中にアナリストが目標を見直しているためだ。 証券会社が主要銘柄の目標価格を半分に引き下げ サンサンイン証券は7月22日、みれアセット証券の目標価格を88,000ウォンから43,000ウォンに引き下げた。5月に目標を出して以来の株価下落率は47%だった。DS投資証券は7月21日、スタジオドラゴンの目標価格を60,000ウォンから30,000ウォンに減額した。1月の目標価格発表以来、株価は54%下落していた。急激な引き下げは、深刻な株価調整の中で、アナリストが予測を実勢の市場価格に合わせようとする動きの表れだ。 市場の弱さに合わせてアナリストが評価手

米国の30年固定金利住宅ローン金利は、MBAのデータによると、7月17日で終了した週に6.69%まで上昇しました。前週の6.65%からの上昇です。

テスラは7月22日に、第2四半期の納車台数として480,126台を報告した。これは前年同期比で25%増で、アナリスト予想（406,000台）を上回った。その結果は、2023年Q3以来の最も高い成長率を示しており、新型Model Yの生産立ち上げとグローバルな価格調整によって牽引された。エネルギー・ストレージの導入も50%超の伸びとなり、13.5GWhに達した。 しかし、この販売の反転は、同社のAI構想に伴う高まり続ける圧力を覆い隠している。テスラは2026年の資本支出として250億〜268億ドルを計画しており、2025年の85億ドルのほぼ3倍にあたる。これはRobotaxi、自動運転（FSD）、およびヒューマノイドロボットの開発を加速するためだ。アナリストは、第2四半期のフリー・キャッシュ・フロー（FCF）が-32.5億ドルとマイナスに転じると予想しており、AIインフラへの支出が、同社の前例のない177倍の株価収益率（PER）を正当化しうるのかについて投資家の懸念を高めている。

Jin10によると、バークレイズは本日、Supermicro（SMCI.O）の目標株価を34ドルから38ドルに引き上げました。

Fundstratのトム・リーによれば、AIセクターに紐づいた資金はチップ株からEthereumへローテーションしており、ETHは$1,925で推移しながら$2,000のレジスタンス水準をテストしているとのことです。リーは、ETHをAIに焦点を当てたポートフォリオ向けの新たなデジタル・インフラ取引として位置づけ、「分散型コンピュート」と「データ・ネットワーク」が、Nvidiaのような半導体メーカーを好んでいた従来の機関投資家の資金を引きつける可能性があると主張しました。 この論旨は今週、S&P Dow Jones IndicesとPantera CapitalがS&P Pantera Digital Asset Indexを立ち上げたことで、機関投資家の支持を得ました。この18銘柄のベンチマークは、暗号資産プロトコルにS&P 500型の金融スクリーニングを適用しており、Ethereumが最大のポジション保有となっています。指数の構成銘柄は、前の2四半期にわたって年換算ベースで売上高が$30億を超えました。テクニカルには、機関投資家の需要が強まる一方でレジスタンスが弱まれば、Ethere

今月、Samsung Electronics、SK Hynix、Micronを含む世界の半導体株は、AIメモリー・スーパーサイクルによる過去最高の決算があったにもかかわらず、極端な値動きを経験した。平均的な日次の株価変動幅は約8%だった。7月21日（現地時間）には、Micronが12.17%上昇して$970.82となった。一方でSanDiskは14.24%上昇、AMDは8.11%上昇、Intelは8.64%上昇でいずれもニューヨーク証券取引所での動きだった。同日、Samsung ElectronicsとSK HynixはKOSPIで4〜6%上昇した。このボラティリティは、5月下旬に設定された個別株レバレッジETFと、半導体セクターのバリュエーションをめぐるファンダメンタル面での不確実性の組み合わせによるものだとアナリストは指摘している。市場観測者は、レバレッジETFはリバランスによって既存のトレンドを増幅させる一方で、ボラティリティの根本原因は、世界の半導体産業そのものに対する見通しの変化にあるとみている。 Micronと米国の半導体株、7月21日に二桁の上昇 7月21日（現地時間）、

iNews24によると、Alphabetは7月23日（韓国時間）に決算を発表し、米国の主要テック企業の決算シーズンが始まる。市場参加者は、同社のクラウド事業の収益性と、2026〜2027年のデータセンターの設備投資（CapEx）ガイダンスに注目している。 Alphabetの今年の設備投資は1,870億ドルに達すると見込まれており、昨年の支出の2倍以上となる。Microsoft、Amazon、Metaを含む4社の合計の2026年CapExは最大7,250億ドル、2027年には9,000億ドルに達する可能性がある。投資家は、テック大手による巨額のAI投資が売上の加速につながるのかを精査している。

金融ニュースによると、7月21日、主要な半導体株はグローバル市場で取引時間中の極端なボラティリティを経験した。Micronは12.17%上昇して$970.82となり、SanDisk（+14.24%）、Intel（+8.64%）、AMD（+8.11%）もニューヨーク証券取引所で大幅高となった。韓国では、Samsung ElectronicsとSK HynixがKOSPIで4〜6%上昇した。 今月、半導体株は前例のないボラティリティを示しており、Samsung Electronics、SK Hynix、Micron、AMD、SanDiskはいずれも平均の取引時間中の変動率が7.99%と記録された。つまり、株価は毎日およそ8%動いたことを意味する。SK Hynixが10.08%で首位となり、SanDiskは9.61%に達した。比較すると、今月のNasdaq CompositeとS&P 500の取引時間中のボラティリティの平均はそれぞれ1.31%と0.86%にとどまった。

財務長官スコット・ベッセントは7月21日、デジタル資産の市場構造に関する法案である「CLARITY Act（クラリティ法）」が、数か月にわたる交渉を経て「1ヤードライン」に到達したと述べた。ベッセントの発言は同じ週に、上院銀行委員会メンバーのケビン・クレイマーがフォックス・ビジネスで「法案は“あと少し”だ」と語ったことと同時期だった。発表後、ビットコインは約2.5%上昇して約$67,000に迫った一方で、その後$66,000へと後退した。Coinbase Globalの株は最大13%跳ね上がり、暗号資産分野で近い将来に向けた規制の明確化が進むとの期待を投資家が織り込んでいることが示された。 ベッセント、CLARITY Actの完成間近を確認 市場の反応 ベッセントはブルームバーグに対し、デジタル資産の市場構造に関する法案（正式名称はCLARITY Act）が、数か月にわたる交渉の末にほぼ完成していると語り、これを議会にとっての「1ヤードライン」の状況だと表現した。上院銀行委員会メンバーのケビン・クレイマーはフォックス・ビジネスで、この法案は「各論点が処理されるにつれて」より「明確になる

7月21日、財務長官スコット・ベッセンによると、CLARITY法案は「1ヤードライン」に到達しており、数か月にわたる交渉の末、デジタル資産の市場構造に関する法案はほぼ完成している。ベッセンの発言を受けてビットコインは約2.5%上昇し、$67,000に向かった。一方、Coinbaseの株価は13%急騰し、投資家が規制の明確化を差し迫った触媒と見ていることを示した。 この法案は、上院で可決するために60票を要する。共和党は53議席を占めているため、少なくとも7人の民主党議員が造反（寝返り）しない限り可決されない。上院多数党院内総務のジョン・トゥーンは、8月の休会前に法案を本会議の審議にかけることを目指しており、議員らは、議場が閉幕するまで残り数週間程度だと見積もっている。

iNews24によると、Googleの親会社であるAlphabetは、7月23日（韓国時間）の夜間に2026年第2四半期（Q2 2026）の決算を発表する予定だ。韓国の投資家は、ビッグテックの財務結果や投資計画が国内の半導体株の値動き（方向性）に影響を与えると見込まれているため、決算リリースを注視している。 7月23日、Samsung ElectronicsとSK Hynixは寄り付きは上昇したものの、その後午後の取引で上げ分を手放し、引けは横ばいだった。

ChainCatcherによると、7月22日にAT&Tの決算報告書のリリースが発表されたことを受けて、Gateの市場データプラットフォーム上では、AT&Tの株価がプレマーケット取引で5.1%上昇したとされています。

GEベストノバは第2四半期の売上高が110億ドルだったと報告しており、アナリスト予想の108.2億ドルを上回りました。1株当たり利益（EPS）は2.47ドルで、前年の1.86ドルから32.8%増でした。 同社は通期の調整後フリーキャッシュフロー見通しを、従来の65億ドルから75億ドルの範囲から、115億ドルから125億ドルへ大幅に引き上げました。また、同社は受注残（バックログ）が1760億ドルであることも報告しています。とはいえ、GEベストノバは風力発電の売上高について、2026年および特に第3四半期において、低い2桁台の減少率になると見込んでいます。株価はプレマーケット取引で約7%上昇しました。

Hyperinsightによると、追跡されているクジラが本日、ETの午後1時29分から午後4時50分の間にSandisk（SNDK）でロングポジションを新規に開設し、平均価格$1,548.2で22,910.2株を購入しました。このクジラは合計$90 millionを投資し、6倍のレバレッジをかけてポジションを保有する予定です。現在のポジション価値は約$35.6 millionで、未実現利益は約$141,800です。清算価格は$1,357.4となっています。さらにクジラは、$1,520から$1,546.4の価格帯で合計35,312.2株分の追加買い注文も出しており、すべて約定すればSNDKの保有総数は58,222株になります。報告時点でSNDKは$1,554.8で取引されており、前のセッションからプレマーケットで14.2%上昇しています。