世界のTradFiとマクロ経済

LVMHグループは、2026年Q2のオーガニック売上成長率が3%だったと報告し、アナリスト予想の2.32%を上回った。高級品コングロマリットのワイン・スピリッツ部門が好調を牽引し、予想では1.94%の減少となるところを、5%のオーガニック売上成長で達成した。 同社の米国預託証券（ADR）は決算発表後、日中で2.7%上昇した。

ベンチマークによると、IonQ、D-Wave Quantum、Rigetti Computingは月曜日にそれぞれ「買い」の格付けを受け、目標株価はそれぞれ$60、$30、$25だった。このことは、3銘柄すべてにおいて90%以上の上昇余地があることを示唆している。格付けを受けて株価は上昇し、QBTSは16%以上上昇した一方で、IONQとRGTIはそれぞれ8%超値上がりした。 ベンチマークは、量子コンピューティング分野は、複数の競合するハードウェア・アーキテクチャが存在するなど、早期の商用化段階にあると指摘し、「勝者総取り」の状況ではないと述べた。アナリストは分散投資アプローチを推奨した。QBTSの上昇は、D-WaveがAT&Tとの量子技術の展開に関する契約を拡大したと発表したことと同時期だった。

MetaplanetによるSiiibo Securitiesの21億円（約1,300万ドル）の買収は、BenchmarkのアナリストMark Palmerによれば、投資家によって大幅に過小評価されている。Palmerは、この取引がビットコイン担保の「Bitbonds」と、日本における新しいトークン化された固定利付市場のための土台を築くものだと主張している。Palmerは、Dylan LeClairとの協議から、当該取引が「控えめなボルトオン」と見られている市場の受け止めが、買収したブローカーに対するMetaplanetの計画をひどく過小に見積もっていることを明らかにしたと述べた。今回の買収によりMetaplanetはタイプ1の金融商品取引業者ライセンスを得られ、より広範なビットコインのトレジャリー戦略および「Project Nova」ロードマップの一環として、日本国内で有価証券を組成・流通させることが可能になる。 Metaplanet、21億円でSiiibo Securitiesを買収 Metaplanetは、Siiibo Securitiesの21億円（約1,300万ドル）の買収を完

米国財務省は最近、2年国債を総額690億ドル入札し、利回りは4.315%となり、2025年2月以来の高水準だった。買値（入札額）に対するカバー率は2.66で、前回入札の2.64からわずかに上昇した。利回りの上昇は、最近の米国債市場の力学の変化を反映している。

7月27日に行われた米国の6か月物国債オークションでは、利回りが3.945%と高くなり、前回の結果である3.84%から上昇しました。これは10.5ベーシスポイントの増加です。

7月27日、欧州の株式市場は総じて上昇して引けた。ドイツのDAX 30がけん引し、1.34%高の25,438.84ポイントとなった。フランスの代表的な指数は0.75%上昇し、英国の株価指数も0.74%上げた。イタリアの指数は0.64%上昇し、銀行セクターは1.33%高だった。オランダは主要市場で唯一下落し、0.49%下げた。

BenchmarkのアナリストであるMark Palmerによれば、Metaplanetが最近行ったSiiibo Securitiesの約21億円（約1,300万ドル）の買収により、同社はType-1の金融商品取扱業者ライセンスを取得しました。これは通常、ゼロから取得する場合に数四半期を要します。市場は当初、この案件の重要性を過小評価し、ビジネスの戦略的な基盤というよりは、ささやかな追加要素だと見なしていました。 Metaplanetが自社のビットコイン購入を資金調達する代わりに、買収した証券会社は「Bitbonds」のプラットフォームとして機能します。Bitbondsは、ビットコインを裏付けとする債券で、企業がビットコインのトレジャリー戦略を資金面で支えるために発行でき、利回りはおおむね4%〜6%です。Metaplanetは、これらの債券を将来的にステーブルコイン決済でオンチェーン化し、今後数年でセカンダリー・マーケットの構築を計画しています。Palmerは、市場が依然として、同社がビットコインを中心に資本市場全体のインフラを立ち上げる準備をしているにもかかわらず、Metaplane

原油先物（SC）は7月27日の先物日中取引で4.00%下落し、現在の主要限月は1バレルあたり542.40元で取引されています。

Amazon.com Inc.は、対応可能なスマートフォンに対して音声、データ、メッセージング、緊急サービスを直接届けることを目的とした、5,100基超の低軌道（Low Earth orbit、LEO）衛星からなる衛星コンステレーション計画について、米連邦通信委員会（FCC）に提出した。提案されているAmazonのLeo Direct-to-Deviceシステムは、2028年から最大5,105基の衛星を展開し、従来の携帯電話基地局の通信範囲を超えた接続を可能にするものだ。この提出は、同社が今年初めにGlobalstarの衛星運用およびモバイル衛星用スペクトル資産を買収することで合意したことに続くもので、SpaceXやAST SpaceMobileと並び、衛星から携帯電話への接続という競争市場で同社を位置づける内容となっている。 Amazon、5,105基のLeo Direct-to-Device衛星コンステレーションに関するFCC申請を提出 Amazonは、Leo Direct-to-Deviceシステムが、既存のブロードバンド衛星ネットワークを補完し、宇宙から対応可能なスマートフォン

ブルームバーグ・グローバル国債指数の平均利回りは3.68%まで上昇し、2008年の世界金融危機以来の高水準となった。Federal Reserve（米連邦準備制度理事会）、日銀（Bank of Japan）、イングランド銀行（Bank of England）の金利決定を前に、強い米国の雇用と成長データが、利下げの見通しを引き上げる可能性へと転換させた。同指数は3月以来最大の月間下落に向かっており、今年の債券急落が底を打ったのではという期待に挑んでいる。 ブルームバーグ・グローバル国債指数、利回り3.68%に到達 ブルームバーグ・グローバル国債指数は、投資適格国の政府債務を追跡する。米国の30年国債利回りは、2007年以来の最高水準の直下で取引されている。ブルームバーグによると、英国のギルトは5%を超える日次終値が約20年弱で最長の連続記録となった。 ドイツの10年利回りは2011年以来の最高水準に到達した。日本の40年利回りは4%を上回り、5年利回りは2000年に残存期間が設定されて以来の過去最高を更新した。オーストラリアは現在、先進国で最も高いベンチマーク利回りを抱えている。 利回り

ブルームバーグによると、世界の債券利回りは2008年の金融危機以来の最高水準まで上昇し、ブルームバーグ・グローバル債券指数は3.68%に達した。米連邦準備制度（FRB）、日本銀行、イングランド銀行はいずれも7月28〜29日に予定される政策（利上げ/利下げ）決定に向けて準備を進めている。米国の30年国債利回りは、2007年以来の最高水準をわずかに下回る水準で推移している。一方、英国の国債（ギルト）は、ほぼ2年近く（約20年弱）ぶりとなる「5%超」での連続日次終値が最長記録を更新した。ドイツの10年利回りは2011年以来の最高水準に到達し、日本の5年利回りは2000年の償還開始以来の過去最高を更新した。市場では、FRBの7月会合での利上げについて約3分の1の確率を織り込んでいるものの、今後の政策運営の道筋についてはトレーダーの見方が依然として定まっていない。

夜間取引セッションでは、燃料油が約3.5%下落し、追跡対象の商品で損失が広がりました。ソーダ灰と原料炭は2%超下落し、LPGは1.7%下落、鉄鉱石は0.3%下落しました。一方、ジャポニカ米は横ばいで引け、ゴムおよび天然ゴムの先物は最大0.27%上昇しました。

モルガン・スタンレーのビットコイン上場投資信託（ETF）は、4月にNYSE Arcaで上場して以来、運用資産が3億9100万ドル超に達しており、主要銀行が発行した初のビットコインETFとなっている。同ETFは初日だけで新たに3300万ドルを集め、今週だけでも新規資金が1570万ドルに上った。ブルームバーグ・インテリジェンスのETFアナリスト、エリック・バルチュナスは、この商品を「今年ここまでで最も成功しているファンドの一つ」と位置付けており、多くのETFはそもそも資産が4億ドルに到達したことがないという。急速な資産積み上げは、伝統的な銀行チャネルを通じた規制下のビットコインへの強い機関投資家需要を反映している。 モルガン・スタンレーのビットコインETF、4月の上場以来3億9100万ドルを積み上げ モルガン・スタンレー・ビットコイン・トラストは、同社の公式プロダクトページによると、現在運用資産が3億9100万ドル超に達している。NYSE Arcaに上場した同ETFは4月にデビューし、初日の資金流入が3300万ドル超だったことから、同商品の即時的な投資家需要が示された。今週だけでも、ファー

Farside Investorsのデータによると、モルガン・スタンレーのビットコイン上場投資信託（ETF）は4月の開始以来、運用資産（AUM）が約4億ドルに近づいています。NYSE Arcaに上場している同製品は、大手銀行による初のビットコインETFで、初日には新たに3,300万ドル超の資金が流入し、さらに今週だけでも新規投資が1,570万ドルに達しており、同商品の高い投資家需要を示しています。

過去1か月、ビットコインは約$63,700の水準で取引されており、VanEckの2026年7月中旬の「Bitcoin ChainCheck」は、この期間を回復ではなく「レンジ（もみ合い）」と特徴づけています。さらに、デリバティブ市場には慎重さが見られ、マイナーの収益性は複数年ぶりの低水準に近づき、長期保有者が供給に占める比率を増やしています。このレポートは、停止（停滞）の背景として、季節的な夏の取引パターン、米国の取引所上場商品（ETP）を通じた需要フローの弱まり、オプションおよび先物市場におけるディフェンシブなポジショニングを挙げています。VanEckは、長期保有者の蓄積が増えることで支えられる「供給の引き締まり」局面だと位置づけていますが、一方で短期的には、マイナーの経済状況の低迷と、リスク回避的なデリバティブのセンチメントから圧力が続いているとしています。 ビットコインは主要移動平均の下で推移（下げ止まり） ビットコインは7月12日に$63,742で引け、1か月前からは横ばいでした。6か月高値に対しては33%下、200日移動平均が約$74,000近辺にあるところからは14%下回っ

NASDAQに上場している上海拠点の保険テック企業Zhibao Technologyは水曜日、ビットコインで支払われる、公開株式への私募投資（PIPE）に関する拘束力のない条件書に署名したと発表した。これは、現時点の価格で約3,500コインに相当し、およそ2.2億ドルとなる。買い手のJoyertech and Information OPCは、同社が約3,500BTCを含める見込みだとしてZhibaoの株式を引き受けるが、金額は最終評価、カストディ（保管）体制、監査、規制当局の審査、そして最終契約に左右される。 この仕組みは、上場企業がビットコインのトレジャリー（国庫資産）モデルへ転換する流れに沿ったもので、企業のビットコイン保有は過去2年間で記録を更新している。 Joyertech and Information OPCが取引で取締役会の主導権を獲得へ 取引の構造では、クロージング時に買い手へ支配が移る。Joyertech and Information OPCはZhibaoの取締役会の過半数を指名し、これにより新たな顔ぶれが舵取りを担う一方で、現チームは後の「分離、処分、またはその

薩摩の株主は7月20日、同社のビットコイン保有（ビットコイン・トレジャリー）を清算し、ロンドン証券取引所への上場を取り消すことに投票した。これは、1コイン当たり$113,000超で購入したビットコインにおける大幅な未実現損失の急増と、2025年6月のピーク近くの£14から株価が99%下落して約21ペンスになったことを受けての判断だった。発行済資本の20%以上を占める株主による請求に加え、保有比率6〜7%のパンサーラ・キャピタルの圧力が、会社の株価が同社自身のビットコイン保有価値を下回った後も投票を強行させた。 株主が資本返還および上場廃止の決議を承認 7月20日の臨時株主総会で、保有者は2つの特別決議案を可決した。資本返還の決議は賛成90.63%（賛成7,869,182,042票、反対813,703,719票）で可決された。上場廃止の決議も賛成90.59%で通過した。これを受け、取締役会はSatsumaの取引業務を終了し、同社の残るビットコイン（約668 BTC）を売却する。株式はSatsuma Technology PLC（LSE: SATS）として取引されており、英国のビットコイン

ゴールドマン・サックスの会長兼最高経営責任者（CEO）であるデイビッド・ソロモンは今週、上院を通過しつつある暗号資産の市場構造をめぐる法案「Clarity Act」を支持し、同法案に反対する競合各社との差し色となるスタンスを打ち出した。ソロモンは、この法案は不完全だとしつつも、市場の安定性を高めるために「同じ土俵」を作り出すことに価値があると述べた。今回の支持は、今週上院共和党が回覧した新たな法案文面に続くもので、法案に反対するJPMorganのジェイミー・ダイモンCEOが「法案に対する戦い」を宣言した動きや、水曜に声明を出して同法が地域の貸出を危険にさらすと警告した大手銀行の業界団体6つとは対照的だ。 ソロモン、市場構造と“同じ土俵”を求める ソロモンはPoliticoとのインタビューで、Clarity Actを前に進めて市場構造を整え、イノベーションのプロセスを始めることに強く前向きだと述べた。市場の安定性を高め、また市場が適切に発展できるようにするために、この法案は同じ土俵を作るとした。ソロモンは、これまで傍観してきた規制対象の機関がより積極的に参加できるようにする文言に触れた。