世界のTradFiとマクロ経済

米国は今後30日以内に、多くのカナダ製品に対して50%の関税を課す。これには、米国・メキシコ・カナダ協定（USMCA）の対象品目も含まれ、エネルギー、肥料、重要鉱物については免除がある。 カナダの株式市場は月曜日に0.86%下落した。トランプ大統領は最近、山火事による被害のコストを理由に、カナダへの追加的な懲罰的関税を示唆して脅した。

チャールズ・シュワブは2020年10月にTDアメリトレードの264億ドルの買収を完了し、2024年までにすべての顧客口座をシュワブのプラットフォームへ移行しました。TDアメリトレードは独立して運営している間、直接の現物暗号資産（スポット暗号資産）取引を提供することはなく、顧客はCMEを通じたビットコイン先物、Grayscaleビットコイントラスト（GBTC）、および暗号関連の株式に限られていました。チャールズ・シュワブは2026年5月にSchwab Cryptoをローンチし、対象となる個人投資家に対して、チャールズ・シュワブ・プレミア・バンク、SSB経由で、ビットコインとイーサリアムの現物取引をフラット0.75%の手数料で提供しました。このローンチは継続的な顧客需要に後押しされました。シュワブの顧客の20%はすでに暗号資産を保有しており、暗号資産の保有分を自分のブローカレッジ口座内にまとめたいと求めていたのです。チャールズ・シュワブは3,890万のアクティブ口座にまたがって顧客資産1兆2,220億ドル（12.22兆ドル）を運用しており、シュワブ・クリプトのローンチは、米国の従来型ブロー

月曜の寄り付きでHut 8の株価は約14%上昇し、既存の投資適格（investment-grade）顧客と総額98億ドルの第2の15年リース契約を締結したことを受けた。暗号資産のマイニングからAIデータセンター企業へ転換した同社は、この契約により、テキサス州の1ギガワット規模のBeacon Pointキャンパスを完全に商用化した。契約は352メガワットのIT能力をカバーし、同地における当該テナントの契約済みの総規模を704MWへと2倍にするものである。今回の上昇は、大規模なAI計算能力に対する需要が継続するとの投資家の確信を反映していた。かつてのビットコイン・マイニング企業が、電力へのアクセスとデータセンター拠点を裏付けにしたAIインフラ契約へと、ますます転換を進めているためだ。 Hut 8、テキサスのキャンパスで第2の98億ドルリースを締結 この合意により、Beacon Pointキャンパスの基本契約の契約額（base-term contract value）は15年間で196億ドルとなり、更新オプションが行使されれば最大で502億ドルにまで増加する。Hut 8のポートフォリオ全体に

シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）の金先物は7月20日に下落した。8月渡しの契約は、米国東部時間の午後2時29分時点でトロイオンス当たり$4,012.30と、$6.50下落した。下落は、米国のイラン軍事衝突が9日連続で激化する中で、米国債利回りがすべての年限で約4ベーシスポイント上昇し、インフレ懸念が高まったことによる。金は最近、伝統的な安全資産としての役割よりも、米国債利回りの変動に対する感応度がより高い動きを見せている。無利息資産であるため、高金利環境では相対的な魅力が薄れる。 COMEX金先物、7月20日に0.16%下落 シカゴ・マーカンタイル取引所グループのCOMEX部門で取引される8月渡し金先物（GCQ6）は、7月20日の米国東部時間の午後2時29分に、トロイオンス当たり$4,012.30（1 ozt = 31.10g）で取引された。これは、前回の清算価格$4,018.80から$6.50、または0.16%下落。価格変動は、継続する地政学的緊張にもかかわらず、安全資産需要ではなく利上げに伴う金利の上昇による下押し圧力を反映した。 米国債利回り、イラン戦争の激化で4bp上昇

5月20日（米国東部時間）に米国株は下落して終了し、ダウ・ジョーンズ工業株平均は307.16ポイント（0.59%）下落して51,839.26となり、S&P 500は14.41ポイント（0.19%）安の7,443.28、ナスダック総合は12.17ポイント（0.05%）下落して25,508.07となった。下落は、停戦案にもかかわらず米国とイランの間の地政学的緊張が続く一方で、人工知能（AI）および半導体セクターにおけるピーク評価（過熱感）への懸念が投資家センチメントに重しとなったことによるものだった。仲介国は10日間の停戦を提案し、双方に対して先の了解覚書（MOU）の実施再開を促したが、いかなる停戦がどこまで持続するか不透明であることや、AIセクターのピーク懸念が午後の取引での売り圧力を押し上げた。 5月20日に主要指数で米国株が下落して引け ニューヨーク証券取引所（NYSE）では、5月20日（米国東部時間）に3つの主要指数すべてで下落が記録された。ダウ・ジョーンズ工業株平均は51,839.26で引け、前営業日から307.16ポイント（0.59%）下落した。S&P 500指数は7,443.

月曜日、Hut 8は、投資適格の顧客と総額98億ドルの2本目となる15年のリース契約を締結し、テキサス州のBeacon Pointキャンパスにおける1ギガワット規模の施設を完全に商用化することになりました。この取引は352メガワットのIT容量を対象としており、同サイトでのテナントの契約済み設置面積（フットプリント）を704MWへと2倍にします。今回、同社のキャンパスに関する基本契約の契約期間価値は15年間で196億ドルで、更新オプションが行使されれば502億ドルまで増加する可能性があります。Hut 8の株価は寄り付きの段階でおよそ14%上昇し、大規模なAI計算向け容量に対する需要が継続するとの投資家の信頼を反映しています。

TDシキュリティーズの外貨ストラテジー責任者であるJayati Bharadwajによれば、11月の中間選挙までの間、米ドルは現水準近辺で推移する可能性が高いという。選挙後に米国とイランの間で本格的な紛争が起きるリスクがあるためだ。Bharadwajは、中間選挙前に緊張が全面的にエスカレートする可能性は低いと述べた。仮にエスカレートすれば原油価格が大幅に上昇することになり、それは選挙年の現職大統領にとって不利だと彼女は指摘した。

白金は下落1.44%にもかかわらず、週間で最も好調な貴金属として浮上した。一方、銀は下落6.36%で最も低調な成績だった。金は、米国のインフレ指標が予想より落ち着いていたことを受けて、FRBが物価上昇圧力を抑えるために近いうちに利上げをする必要があるとの懸念が和らぎ、火曜と水曜に上昇した。Bloombergによると、FRB議長ケビン・ウォーシュは火曜の議会証言でインフレ指標について「単一のデータ点を読み過ぎたくない」と述べ、インフレデータを軽視した。こうした動きは、金が1月から24%下落して1オンス＝4,017米ドルとなる中で起きた。これにより鉱山会社のマージンが圧迫され、業界全体で戦略的な統合が促されている。鉱山会社は、ガーナでの規制上の不確実性や、燃料価格の上昇がもたらす上昇コストを抱えながら、四半期決算はまちまちの結果となった。 白金と金は米国のインフレ指標を受けて上昇 白金は週間で最も好調な貴金属となり、1.44%下落した。金は、米国のインフレ指標が予想より落ち着いたことを受けて、火曜と水曜に上昇した。Bloombergによると、FRB議長ケビン・ウォーシュは火曜の議会証言で「

7月20日、現物金は0.22%下落してオンス当たり$4,008.35となり、日中には$4,000と$4,040.52の間で推移した後、心理的節目の$4,000近辺で取引された。COMEX金先物は0.15%下落して$4,012.80。現物銀は0.90%上昇して$56.42となる一方、COMEX銅先物は1.25%急騰し、1ポンド当たり$6.343。現物パラジウムは0.88%上昇し、白金は0.10%上昇した。

Grayscaleは、2026年7月20日に、現物Worldcoin ETFのS-1登録届出書を米国証券取引委員会（SEC）に提出しました。ブルームバーグのETFアナリストJames SeyffartがXでこの提出を確認し、書類のスクリーンショットを共有しました。この動きは、同社が他のデジタル・アセット・トラストやETFで用いているモデルに続き、Grayscaleが単一アセットのアルトコイン向け上場商品への拡大を継続していることを示しています。登録内容には、Nasdaqで$GWLD というティッカーで取引される見込みのGrayscale Worldcoin ETFが含まれています。株式は、標準的な10,000株のクレイエーション・ブロックで発行および償還されます。 Grayscale、NasdaqでWorldcoin ETFのS-1を提出 SECに提出された登録届出書は、Grayscale Worldcoin ETFを対象としており、Nasdaqでティッカーシンボル$GWLD のもとで取引される見込みです。株式は、Grayscaleが他のデジタル・アセット・トラストおよび上場投資信託で

BloombergのETFアナリスト、ジェームズ・サイファートによると、Grayscaleは2026年7月20日に現物Worldcoin ETFに関するS-1登録届出書を提出した。本プロダクトはNasdaqで$GWLD のティッカーで取引される予定で、株式は標準の10,000株の設定（作成）ブロックで発行・償還される。今回の提出は最初の規制上のステップを示すものであり、Grayscaleは引き続きSECの承認を確保する必要がある。ETFが一般公開される前に、19b-4のルール変更を提出しなければならない。

韓国の証券会社各社によると、KRXバンキング指数は7月21日時点で過去1か月に2.33%上昇し、KRX内で唯一プラスとなった業種指数だった。一方で、より広範なKOSPIは同期間に20.19%下落した。アウトパフォーマンスは、ベンチマーク金利および市場金利の上昇によってもたらされ、市場が下落する局面において、銀行株は利益成長の面でもディフェンシブな性質の面でも魅力的なものとして位置づけられた。

20日の取引終了時点で、運用警告株・投資警告株を除くKOSDAQ銘柄113銘柄が1000ウォン未満で取引され、韓国取引所の上場維持基準強化に対する懸念を呼び起こした。これらのいわゆるペニー株のうち、韓国取引所と金融投資業界によれば、時価総額が300億ウォンを超えるプレミアムまたは中位企業セグメントに属する銘柄は36銘柄だ。価格ベースの上場廃止のしきい値が強まることで、一部で収益性や事業規模を維持している企業にも圧力がかかり、「低い株価だけで企業の健全性を正確に反映できるのか」という議論が広がっている。株数や資本構成が、事業のファンダメンタルズとは無関係に取引価格へ大きく影響する市場において、その妥当性が問われている。 利益を上げる企業も「ペニー株」ラベルのもと上場廃止圧力に直面 1000ウォン未満で取引されている113銘柄の中には、市場セグメントの分類や企業規模の観点だけでは、市場関係者が「単純に困窮（ディストレス）企業」と分類できないと主張する企業が含まれている。時価総額が300億ウォンを超えるプレミアムおよび中位セグメントの36銘柄のうち、いくつかは一貫した収益性を示しており、「ペ

EDailyReportによると、7月20日のKOSDAQ市場では、1,000ウォン未満で取引されている株が113銘柄あり、そのうち時価総額が300億ウォン超で、大企業または中堅企業に分類されるものが36銘柄だった。たとえばKorean Capitalは708ウォンで取引されていたが、過去3年間はいずれも連続した営業利益を計上しており、82.1億ウォン、96.9億ウォン、127.9億ウォンをそれぞれ報告している。議論の焦点は、価格を基準にした評価だけで企業の健全性を十分に測れるのかどうかであり、一部の専門家は、売買高が少ない、あるいは投資家の関心が限られているにもかかわらず、財務的には健全な企業であっても、持続可能な事業運営にもかかわらず不当に上場廃止となり得ると主張している。

The Daily Hodlによると、Strategy（MSTR）は月曜日に、過去1週間でビットコインを購入することなく、USD準備金に2億2500万ドルを追加したと発表しました。これはBTC市場での4週連続の活動停止を意味します。同社は現在、約549億ドル相当の843,775ビットコインを保有しており、現金準備金として32億ドルを維持しています。

SpaceXは、自動中止により7月16日の打ち上げ延期が、発射直前1秒で停止された後、テキサス州のStarbase施設でのStarshipの第13回テスト飛行を7月23日に設定した。ロケットの33基のメインブースターエンジンのうち4基が点火に失敗し、残り29基のエンジンの停止につながった。この中止でSpaceXの株は下落し、SPCXは7月16日に$123.1で引けた。同社の6月12日の上場（IPO）以来、$135のIPO価格を下回るのは初めてで、その上場ではおよそ750億ドルを調達し、時価総額は17.5兆ドルを超えた。 発射直前1秒で4基のエンジンが故障 同社は、7月16日のスクラブ後の声明で7月23日の目標を日曜に確認した。全長407フィートのロケットは、メインブースターエンジン33基のうち4基が点火に失敗し、自動中止が発動したことで、打ち上げまでおよそ1秒のところまで迫った。MuskはXへの投稿で修正内容を説明し、2基を交換するとした。ミッションのプロファイルは変更されず、SpaceXの最新のStarlink衛星20機を搭載する。ブースターも宇宙船も回収を目的としていない。 Spa

Bitcoin.com Newsによると、7月16日、SpaceXはテキサス州ボカチカにて、Starshipの13回目の試験飛行を中止しました。離陸の約1秒前に、33基のメインブースターエンジンのうち4基が点火に失敗したためです。エンジニアは2基のエンジンを交換する計画で、同社は7月23日を再設定された打ち上げウィンドウとして確認しました。この任務では、熱遮断（ヒートシールド）の通信をテストするため、約1時間の亜軌道ホップで20機のStarlink衛星を搭載します。中止は市場全体の懸念を引き起こし、SPCXの株は$123で取引を終え、6月に設定された当初のIPO価格$135を下回りました。NASAは重要度をさらに高めており、Artemis IVに向けて宇宙飛行士が搭乗する前に、Starshipが軌道上での給油と無人の月着陸の能力を実証することを求めています。Artemis IVは現在、最短でも2028年以降の予定です。

Steel Dynamicsは第2四半期の純売上高が61億ドルだったと報告しており、アナリスト予想の55.8億ドルを上回りました。その結果は、コンセンサス予想に対して9.3%の上振れを反映しています。

月曜日、トランプ政権は、米国国内でアルミ施設を新設・拡張・改修する企業が、金属を調達する際に関税を引き下げて輸入できる奨励プログラムを発表した。この計画によると、対象企業はアルミニウムの輸入関税が50%から約25%に引き下げられる見通しだ。

米国株は5月20日（現地時間）に下落し、S&P 500は0.19%下落して7443.28となり、ナスダックは0.05%下落して25508.07、ダウ・ジョーンズは0.6%下落して51839.26となった。これは、米国とイランの軍事的緊張が続き、原油価格の変動がもたらされる中、今週始まるビッグテックの決算発表を前に投資家が警戒したことによる。イランは、提案が国家の利益にかなうなら米国との交渉に前向きであることを示し、原油価格が先行して急変動した後に損失が限定された。ブレント原油は1.27%上昇して1バレル当たり$89.22、WTIは0.90%上昇して1バレル当たり$83.23となった。下落は、中東の地政学リスクへの懸念や、AIインフラ投資のリターンに対する精査によるもので、半導体株が反発したにもかかわらず、S&P 500構成銘柄の約350銘柄が下落した。 アップルは2%超下落し、他の指数と比べてダウの下げ幅が相対的に大きくなった。ニューヨーク証券取引所は、米国がイランに対する空爆を9日連続で続け、イエメンのフーシ派がサウジアラビアを封鎖すると脅したことを受けて、終日中東のニュースに反応し