世界のTradFiとマクロ経済

SBIファンドマネジメントのIPOは、今年これまででインド最大の株式公開（シェア提供）となり、入札（Bids）は310億ドル、41.6倍の超過申込み（オーバーサブスクリプション）を得た。主に強い機関投資家の需要が押し上げた。個人（リテール）の参加は控えめにとどまった。こうした結果は、インドがナショナル証券取引所やJio Platformsの案件を含む500億ドル規模のIPOパイプラインを構築しており、2026年に見込まれるより大規模な株式発行に先立って、市場の流動性が十分であることを示している。

Guru Clubによると、香港取引所および清算所（HKEX）は7月17日、デュアルカウンターによる証券取引において、参加者が人民元で印紙税および取引関連手数料を支払えるようにすると発表した。今回の取り決めは、香港の印紙税条例の改正に沿うものであり、人民元建て取引に対する統一的な支払いメカニズムを可能にする。

SBIホールディングス（SBI Holdings）は7月16日に、米国のRWA（実世界資産）のトークン化プラットフォームであるOndo Financeとの戦略的提携を達成したと発表した。日本株などの資産をトークン化し、Ondoのオンチェーン・プラットフォームを導入するとともに、SBIのエコシステム内でOndoのトークン化商品を販売・流通させる計画である。双方は、信託型の日本円ステーブルコインJPYSCをオンチェーンの決済および担保ツールとして使用することも計画している。 SBIとOndo Financeの提携に関する声明 SBIホールディングスは2026年7月16日に、Ondo Financeとの戦略的提携を発表した。具体的な提携の方向性は2つで、(1)日本株などの資産をトークン化し、Ondoのオンチェーン・プラットフォームを導入すること、(2)SBIのエコシステム内でOndoのトークン化商品を流通させること、である。 Ondo FinanceのCEOであるIan De Bodeは、提携の目的は、世界でもっとも成熟した資本市場の1つとトークン化経済を結びつけることだと述べた。日本の資本

米ドル指数は本日100.76まで上昇し、日中で0.05%上昇しました。

マレーシアの第2四半期GDPは前年比で5.8%成長し、予想の5.2%を上回った。

ブラックロックのiシェアーズ・ビットコイン・トラストは、2026年7月15日時点でビットコインを734,762枚、金額にして480億ドル相当保有しており、保有残高ベースで最大の現物ビットコインETFとなっている。ほとんどの現物ビットコインETFは保管（カストディ）をCoinbase Custody Trust Companyに集中させており、その結果、市場全体でリスクが集中している。SECは2025年に現物ビットコインETFの現物（イン・ケイン）による設定・解約を承認し、運用効率は改善したものの、根本的な保管上の脆弱性は未解決のままだ。 現物ビットコインETFはデラウェア州法上の信託として運用される 現物ビットコインETFは、投資会社法（Investment Company Act of 1940）のもとで登録される投資会社ではない。デラウェア州の法定委託者信託（Delaware statutory grantor trusts）であり、この区別が重要なのは、1940年法に基づくファンドには保管ルール、レバレッジ上限、ガバナンス要件がある一方、現物ビットコインETFにはそれらがないため

Farside Investorsのデータによると、米国の現物ビットコインETFは7月16日に純流入が$79.1 million発生した。ブラックロックのIBITが$33.4 millionの流入でトップとなり、その後にフィデリティのFBTCが$30.7 million、ビットワイズのBITBが$15 millionと続いた。 同日、イーサリアムETFは純流出が$28 millionとなった。フィデリティのFETHは$11.2 millionの流出、グレイスケールのETHEは$4.8 millionの減少だった。一方で、ビットワイズのETHWは$2.3 millionの流入を記録した。

今朝の終値（7月17日）では、商品市場は地政学的要因と需給の変化によって値動きが分岐しました。運賃は上昇で先導し、EUのコンテナ運賃は2.36%上昇しました。 一方で、貴金属、ソフト商品、軽質の化学製品は下落しました。上海の銀は3.83%下落し、パラジウムとプラチナは大幅な下げを記録しました。

Blue Moon Groupが2026年7月15日に発表した期中決算ガイダンスによると、同社は2026年上半期の純損失が前年同期比で55％超縮小すると見込んでおり、2025年に通期の損失が56.1%縮小して約HK$329百万となったことに続く改善傾向を継続するという。 改善は、同社のマルチチャネル戦略による利益を反映している。販売・流通費は2025年に前年同期比11.5%減のHK$4.468十億となった。一方で、セルフ放送型マトリックス運用が成熟し、「Amazing Future Laundry Technology」のナレッジマーケティングIPは上半期に18億回の露出を達成。さらにオフラインの流通チャネルの売上は前年同期比15%増となった。Blue Moonは、市場シェアにおける洗剤ブランド首位の座を17年連続で維持し、またブランドの強さでも16年連続で首位にランクインするなど、市場におけるリーディングポジションを維持した。同社のパーソナルケア部門は、2025年の売上が前年同期比12.8%増のHK$578百万となり、最も速い成長を示した。

韓国銀行は7月に政策金利（ベンチマーク金利）を引き上げ、3.5年ぶりに本格的な金融引き締めサイクルに入った。市場の関心は、追加利上げを行うかどうかから、いつ実施するかへと移っている。14の主要機関が引き締めの継続を支持しており、国内の証券会社は最終金利を3.25%と予想し、海外の投資銀行は3.75%を目標としている。

電力関連株は2026年上半期に本世紀で最も勢いのあるIPOラッシュが形成されており、Dealogicの統計によると、今年上半期の世界のエネルギー関連企業の新規上場（掛牌）による資金調達額は126億ドルに達し、1999年のネットバブルのピーク以来の最高となる上半期記録を更新した。中核的な駆動力はAIデータセンターの電力不足に対する懸念だ。 H1 2026 エネルギー関連株のIPO規模：Dealogic統計 126億ドル データ会社Dealogicの統計によると、2026年上半期の世界のエネルギー関連株の新規上場による資金調達総額は126億ドルで、1999年のネットバブルのピーク以来の最高の上半期IPO記録となるだけでなく、史上同期最高でもある。2025年通年がわずか43億ドルだったのに対し、成長幅はほぼ3倍に近い。 Fervo Energy 初日は33%超上昇、GMO電力ETFの上場とStandard Nuclearの上場時期 2026年上半期のエネルギーIPOにおける主要な市場イベントは以下のとおり。 Fervo Energy：地熱エネルギー企業。IPOで約19億ドルを調達し、上場初日

情報筋によると、日本最大の電力会社であるJERAが、米国で上場する可能性について検討を始めたとのことです。

バンク・オブ・アメリカ（BofA）のアナリスト、ヴィベック・アーリャによると、7月17日、BofAはAMDの目標株価を$550から$620に引き上げ、投資判断（Buy）を維持しました。理由として、強いAIサーバー需要と、供給見通しの改善を挙げています。同社は、AMDの四半期AI売上が第4四半期までに$60億〜$70億、あるいはそれ以上に達する可能性があると見込んでおり、さらにMI455X Heliosのラックスケール出荷分が第3四半期のガイダンスに含まれる可能性もあるとしています。

先月、インドは海外の債券投資家に対する課税を撤廃し、Bloomberg Global Aggregate Bond Indexへの組み入れに向けた重要な規制上の障壁を取り除いた。こうした政策転換により、外国投資家のインド国債への関心が高まっている。特に、市場で売り圧力が強まる中で、インド株式へのエクスポージャー（保有リスク）を引き下げようとしているためだ。専門家によれば、指数への組み入れは2027年初めまでに正式化される見通しだ。

Jin10によると、7月17日（金）の香港の翌日物銀行間取引金利（HIBOR）は1ベーシスポイント低下して1.43303%となり、1週間ぶりの安値を更新した。その他の期間の金利は比較的安定しており、1週間物のHIBORは1.45000%で横ばい、2週間物は1.47121%までわずかに上昇し、1年物のHIBORは1.71939%までわずかに上昇した。

マイクロソフト（MSFT）株は7月16日に1.8%上昇して402.70ドルとなり、水曜日の2.8%上昇に続いた。2日間の累計上昇幅は4.6%で、最新の時価総額ベースで約1,320億ドルの増加。マイクロソフトの第3四半期はAzureの売上成長が40%で、AIの年化収益は370億ドルを超えた（前年比123%）。 ナスダックが軟調で決算も下落、マイクロソフトは逆行して1.8%上昇 マイクロソフト株は木曜日の午後の取引で1.8%上昇し402.70ドルとなった。ナスダック指数が半導体株の下落で約1%下げるなか、逆行して上昇した。火曜日の終値から木曜日まで、MSFTの2日間累計の上昇幅は4.6%で、最新の時価総額ベースで約1,320億ドルの増加となる。 この乖離した値動きは、半導体株が大幅に下落した同じ取引日に発生し、市場観察者は、今回の価格の動きはトレーダーが企業のAI収入と半導体の景気循環リスクを区別して見ていることを示していると指摘した。 シティ：マイクロソフトの目標株価を570ドルに引き下げ 水曜日、4社の証券会社がマイクロソフトの目標株価を調整し、以下の結果となった。3社が目標株価を引き

Odailyによると、オーストラリアはキャピタルゲイン課税制度を見直し、2027年7月1日から、12か月超保有した資産に適用される50%の割引を廃止する。改革は株式、不動産、暗号資産に影響する。新制度ではコストベースのインデクセーション（インフレに合わせて取得価格を調整）を導入し、最低30%のキャピタルゲイン課税率を設定する。2027年7月1日以前に実現した利益は現行ルールで課税され、以後の利益は新しい枠組みに従う。

《フォーブス》の7月17日の報道によると、オーストラリアは《2026年財政法改正（税制改革第1号）》を可決し、2027年7月1日から、12か月超の資産を保有する場合に適用されていた50%のキャピタルゲイン税（CGT）ディスカウントを廃止する。対象は株式、不動産、暗号資産など、あらゆる資産区分であり、オーストラリアにおける過去25年で最も重要なキャピタルゲイン税制度の改革となる。 オーストラリア：2027年7月から50%キャピタルゲイン税ディスカウントを廃止 《2026年財政法改正（税制改革第1号）》によれば、オーストラリアの現行の50%キャピタルゲイン税ディスカウントは、2027年7月1日から廃止される。現行制度は20年以上実施されており、個人投資家が株式、不動産、暗号資産などの資産を12か月超保有した後に売却する場合、キャピタルゲインは50%のみが課税所得に算入される。 たとえば、暗号資産を12か月超保有して総キャピタルゲインが20,000ドルだった場合：現行制度では課税対象の利益は10,000ドルのみ。2027年7月1日以降は、この算定方法は適用されなくなる。 新制度の2つの仕組み

Netflix（NFLX）の株価は木曜の夜間に急落した。会社の2024年度第3四半期の見通しがアナリスト予想を下回り、1株当たり利益は見込$0.82、売上高は$128.6億で、予想されていた1株当たり利益$0.84、売上高$130億を逃したためだ。2024年度第2四半期の決算説明の場で、CFOのスペンサー・ノイマン（Spencer Neumann）は、見通しが弱い理由を、前年後半に重み付けされた業績によるタイミングの変動だとした。一方で、同社が通年目標に注力しており、2026年の財務計画を掲げていることを強調した。このガイダンスの未達により、Netflixの加入、広告、価格施策を通じたより広範な売上成長戦略にもかかわらず、四半期の勢いが鈍化するのではないかという投資家の懸念が高まった。ノイマンは、同社のグローバル拡大の機会を次のように述べた。同社が推定$6700億のアドレス可能な売上市場のうち到達できているのはわずか7%で、約8億世帯のアドレス可能世帯に対して獲得できているのは、世界のテレビ視聴シェアのわずか5%にとどまっている。 Netflix CFO、グローバル拡大に注力しつつ第3

Netflixの株価は木曜の夜間に8%急落した。同社が期待どおりのQ2決算を公表した一方で、Q3および会計年度2026年（フィスカル2026）の見通しがアナリスト予想を下回ったためだ。Fiscal AIによると、同社はQ3の1株当たり利益を$0.82、売上高を$12.86 billionとガイダンスしており、1株当たり利益$0.84、売上高$13 billionというコンセンサス予想を下回った。 CFOのSpencer Neumann氏は、Netflixのロング（長期）での拡大機会を強調し、同社が世界の推定800百万世帯のうち取り込めているのはわずか7%にとどまっているほか、グローバルのTV視聴シェアでも5%にすぎないと述べた。フィスカル2026年について、Netflixは通期の売上高見通しを$51 billion〜$51.4 billionに更新した。