世界のTradFiとマクロ経済

韓国のKOSPI指数は昨日（8月10日）、4.58％下落し、Samsung ElectronicsとSK Hynixが下落率の大きい銘柄となった。今回の売りは、SanDiskの決算発表を受けたものだ。四半期業績は堅調だったものの、同社の見通しは慎重な内容となった。SanDiskの当四半期の売上高は89650億6,500万ドルで、前四半期比51％増、粗利益率は84.6％だった。しかし、同社が示した次四半期の売上高見通しは105億5,000万ドルで、成長率がわずか18％まで鈍化することを示唆しており、粗利益率も83～85％と横ばいになる見込みだ。足元の堅調な業績と、先行きの成長見通しの鈍化との乖離が、半導体業界の成長の勢いに対する市場の懸念を招いた。

AMDの第2四半期の1株当たり利益は1.66ドルとなり、アナリスト予想の1.61ドルを上回った。これにより、前四半期比での増益は4四半期連続となった。一方、AMDは、推論処理に最適化されたチップを専門とするトロント拠点のAI半導体スタートアップ、Taalasの買収で合意した。買収額は明らかにされていない。AMDは、AI推論ワークロード向けのシステムレベルのソリューションを開発するため、Taalasの技術を自社のInstinct GPU製品ラインに統合する計画だと述べた。

Hedgeyeによると、SpaceXの内部関係者が保有する最大9億1,150万株が、本日（8月11日）市場に出る予定です。

米国の個人投資家は先週、4取引日連続でテクノロジー株を売却し、今年最長の売り越し期間を記録した。1週間の純売越額は約70億ドルに達し、それまでの最高記録を80％以上上回った。テクノロジー株における個人投資家の過去最大級の1日売却イベント3件のうち2件がこの期間中に発生し、売りは半導体株とメモリチップ株に大きく集中した。この売りの波は、個人投資家が5月と6月にAI株や半導体株を積極的に買い、押し目買いを一貫して行うとともに、レバレッジETFを利用してエクスポージャーを拡大していた数か月間の後に起きた。急激な反転は、テクノロジー株の下落によって追証やETFの償還が発生し、損失の拡大と強制的なレバレッジ解消が進んだことを反映しており、個人投資家の行動は買い増しから撤退へと転じた。 米国の個人投資家、テクノロジー株を週間で過去最高の70億ドル売り越し 米国の個人投資家は、1週間でテクノロジー株を約70億ドル純売却し、それまでの最高記録を80％以上上回った。売りは4取引日連続で続き、今年最長の連続売却期間となった。個人投資家によるテクノロジー株の過去最大級の1日売却イベント3件のうち2件がこの1

Carson リサーチによると、7月には価値株がグロース株を8.6ポイント上回り、記録上最も大きな月間格差の一つとなった。一方、S&P 500は同月、横ばいのパフォーマンスを示した。

AMDは第2四半期の1株当たり利益（EPS）が1.66となり、アナリスト予想の1.61を3.1%上回った。半導体メーカーのAMDは、2023年創業のトロント拠点のAI半導体スタートアップ、Taalasと、金額非公開の買収契約を締結した。Taalasは、AIワークロードの推論段階における計算およびメモリのボトルネック削減を専門としている。AIチップ業界が学習からコスト効率の高い推論展開へと重点を移す中、主要なAIアクセラレーター全体でメモリ仕様が削減されているとの報道もあり、今回の買収は推論性能の最適化を目指すAMDの戦略に沿うものだ。 AMDの第2四半期EPS、4四半期連続の成長を示す AMDの第2四半期EPSは1.66となり、前四半期比で4四半期連続の成長を記録した。直近5四半期の推移は、0.96 → 0.48 → 1.20 → 1.53 → 1.66となっている。決算データによると、このパターンは変動の激しい急騰ではなく、持続的な利益の積み上げを示している。 AMD、推論チップのポートフォリオ強化に向けTaalasを買収 AMDは、AI推論ワークロード向けの専用チップを開発する、2

10年物米国債利回りは4.73％に達し、市場関係者が4.5％の閾値を超えた危険水域とみなす水準に入りました。この上昇には、いくつかの要因が考えられます。AIセクターの借入が米国債への需要を押しのけている可能性がある「逆クラウディングアウト効果」、タカ派的な姿勢を示す米連邦準備制度理事会（FRB）が、実際の政策行動でその姿勢を貫かないのではないかという懸念、そしてFRBの透明性低下に伴う不確実性の高まりです。最近の歴史は、4.5％を超える利回りが市場にとっての悪材料に先行してきたことを示しており、現在の環境はイールドカーブのベア・スティープニング傾向を反映しています。 米国債利回り上昇の背景にある3つの仮説 元記事は、債券利回りが上昇している理由として3つの可能性を示しています。1つ目は逆クラウディングアウト効果です。これは、従来の「過剰な政府借入が民間部門の活動を圧迫する」という構図とは異なり、AIセクターによる旺盛な借入が米国債への需要を押しのけている可能性を指します。2つ目の仮説は、タカ派的な発言をするFRBが、その発言に見合う実際の政策行動を取らないのではないかという懸念です。3

香港取引所の8月11日付の開示によると、Hangzhou Relink Groupは、中国国際金融を単独スポンサーとして、香港証券取引所メインボードへの上場申請を再提出した。同社は以前、2026年2月9日に申請を提出していた。 Relink Groupは、鉄系金属、化学品、非鉄金属など294種類を超える商品を取り扱う商品取引・サービス提供会社である。フロスト＆サリバンによると、同社は2025年の取引量と売上高に基づく中国第5位の商品サービス提供会社であり、鉄鋼取引では第4位、鉄鉱石取引および鉄鋼輸出サービスでは第2位に位置している。

RoundhillのフォトニクスETF $LYTE は初日に7,200万ドルの取引高を記録し、同社のDRAM ETFの初日の取引高を上回った。このファンドは10銘柄で構成され、経費率は65ベーシスポイントとなっている。

SiTimeは、第2四半期の売上高が1.57億ドルとなり、予想の1.47億ドルを上回ったと報告しました。前年同期比で126.5%、前四半期比で38.6%の増加となりました。同社の第2四半期の1株当たり利益は2.34ドルとなり、予想の1.95ドルを上回りました。前年同期比では397.9%増加しました。SiTimeは、電子システムで従来の水晶振動子に代わるシリコンベースのタイミングソリューションを製造しており、データセンター、ロボティクス、ドローン、防衛、自動運転車などの市場に製品を提供しています。精密タイミング市場の規模は約110億ドルです。 SiTime、第2四半期の業績を報告 SiTimeの第2四半期の粗利益率は67.1%となり、予想の64.9%を上回るとともに、前年同期比で890ベーシスポイント上昇しました。同社のデータセンター部門の売上高は1.012億ドルとなり、前年同期比で181%増加しました。当四半期には、すべての事業部門が50%を超える成長を記録しました。 SiTime、第3四半期の売上高およびEPS見通しを発表 SiTimeは、第3四半期の売上高を2.85億ドルから2.9

ピーター・マローク氏によると、米国の国家債務は7月1日以降、4,500億ドル増加しており、1日平均の増加額は150億ドルを超えている。

Q2決算を受け、6大投資銀行は$SPCX の目標株価を見直し、見通しは分かれた。Goldman Sachsは目標株価を205ドルから220ドルへ7.3%引き上げ、Buy評価を維持した。JPMorganは225ドルから240ドルへ（+6.7%）、Bernsteinは239ドルから248ドルへ（+3.8%）それぞれ引き上げ、両社はそれぞれOverweightおよびOutperformの評価を維持した。一方、Piper SandlerはNeutral評価のもと目標株価を156ドルから140ドルへ（-10.3%）、Deutsche BankはBuy評価のもと255ドルから235ドルへ（-7.8%）、Wells FargoはOverweight評価のもと230ドルから215ドルへ（-6.5%）それぞれ引き下げた。アナリストによる投資判断の引き上げ・引き下げはなかった。

Shawarma Capitalによると、MRLNは今朝、認証に関するマイルストーンを発表し、同社の株価は3つの取引セッションにわたって約15％上昇しました。

Datadogは第2四半期の売上高が11億2,000万ドルとなり、前年同期比35.6%増で市場予想を上回ったと報告したが、株価は急落した。この下落は、同社が最大のAI顧客について17製品にまたがる9桁ドル規模の契約を更新したにもかかわらず、第3四半期には利用量を減らすと明らかにしたことを受けたものだ。利用量ベースの請求モデルでは、契約更新と売上高の減少が同時に起こり得るため、この点が好調だった四半期業績に対する投資家の反応を左右した。 Datadog、第2四半期の売上高11億1.4億ドルを報告 Datadogの第2四半期の売上高は11億2,000万ドルに達し、前年同期比で35.6%増となった。非GAAPベースの1株当たり利益は市場予想を11.4%上回った。同社は2022年以来、最も高い前四半期比成長率を記録した。今回の四半期業績は、オブザーバビリティおよびモニタリングソフトウェア市場が引き続き拡大していることを示した。 大手AI顧客、契約を更新する一方で第3四半期の利用量を削減 Datadogの最大のAI顧客は、17製品にまたがる9桁ドル規模の契約を更新した。しかし同顧客は、第3四半期

報道によると、Visaは約2,600人の従業員を削減する。これは、約3万4,100人の従業員から成る全従業員の7％に相当する。この再編は単なるコスト削減ではなく、人工知能、ステーブルコインを基盤とする決済、国境を越えた送金、企業間決済サービスに資源を振り向けることを目的としている。 人員削減によって生じるコスト削減分は、高成長分野に再投資される。これは、決済業界がデジタル資産やブロックチェーンを基盤とするサービスへ移行していることを反映している。この動きは、ステーブルコインの普及とAIを活用した自動化によって形作られる、進化する決済環境で競争するためのVisaの戦略的転換を示している。

Ethereum現物ETFの総保有高は8月5日に5,509,283.54 ETHに達し、27,904.96 ETHの純流入を記録した。大規模な資金流入は2営業日連続となる。買い圧力は、8月4日の純流入23,284.69 ETHと比べて強まり、2日間の累計増加量は51,000 ETHを超えた。これは短期的な資金フローの明確な転換を示している。8月3日に記録された流出は、8月4日と5日の連続した流入によって完全に相殺された。 Ethereum現物ETF、8月5日に27,904.96 ETHの純流入を記録 8月5日、Ethereum現物ETF商品は27,904.96 ETHの純流入を記録し、大規模な資金流入が2営業日連続となった。この数値は、前日8月4日の純流入23,284.69 ETHを上回っている。2日間の累計増加量は51,000 ETHを超え、短期的な買い活動の強まりを示している。 直近の取引日における週間累計増加量は45,156.23 ETHに達した Ethereum現物ETFの保有高における週間累計純増加量は45,156.23 ETHに達した。直近7営業日では、累計純増加量は34,

FRB議長のWash氏は、Financial Timesが報じ、市場関係者が引用した内容によると、就任後最初の10週間におけるメッセージ発信の失敗と政策の混乱をめぐり、批判を受けた。批判は主に2つの問題を指摘した。インフレ抑制に向けたメッセージを十分に強化できていなかったことと、FRBの長期的な改革計画が短期的な政策判断に影響を及ぼしているのかをめぐる混乱である。批判は7月の連邦公開市場委員会（FOMC）会合をめぐるコミュニケーションに集中し、声明が相反するシグナルを発していると受け止められた。Wash氏とトランプ大統領が定期的に連絡を取っているとの報道を受け、FRBの独立性への監視が続く中で、こうしたメッセージ上の懸念が浮上した。 FTの情報筋、二重のメッセージ発信の失敗を指摘 Financial Timesが報じた情報筋は、Wash氏の就任初期のコミュニケーションにおける2つの具体的な問題を指摘した。1つ目は、インフレ抑制という中核メッセージの強調が不十分だったことだ。2つ目は、Wash氏のFRBに関する長期的な改革案が、直近の政策判断に影響を及ぼしているのかをめぐる混乱だった。7

Kingdee International（00268）は公式の中間決算で、2026年上期の売上高が約544.97億1.46億元となり、前年同期比13.6%増加したと発表した。株主帰属利益は約2.96億元に達し、前年同期の9,773.8万元の損失から黒字に転換した。AIネイティブ製品の売上高は約977.38億9,600万元で、前年同期比189%増加し、サブスクリプション収入は282.9%増の36250億4,600万元となった。

Fitchは2026年のブレント原油価格予測を1バレル当たり87ドルに据え置き、リスクは下振れ方向に傾いている。格付け機関は、ブレントが9月から供給過剰局面に入り、2026年第4四半期の価格が1バレル当たり70ドルまで下落すると予測している。Fitchはこの弱気な見通しについて、2か月分の追加的な混乱を相殺する6月のホルムズ海峡通過量の回復に加え、潤沢なグローバル在庫と力強い非OPEC産油量の伸びなど、供給側の要因によるものだとしている。 Fitch、供給過剰局面の中で2026年第4四半期のブレントを1バレル当たり70ドルと予測 Fitchは2026年を通じた原油価格の具体的な推移を示した。同機関は、市場が9月から供給過剰局面へ移行すると予想している。2026年第4四半期のブレント原油価格は1バレル当たり70ドルと予測されている。年間平均は1バレル当たり87ドルにとどまり、年末に向けて価格が下落する経路を示している。 ホルムズ海峡の通過量回復と非OPEC供給が下振れ予測を主導 Fitchの見通しは供給側の要因を中心としている。同機関は、6月のホルムズ海峡通過量の回復が、追加的な2か月分

MUFGは、米ドルがG10通貨のうち米ドルを除く9通貨の8通貨に対して依然として過小評価されており、相場にはなお追加のリスクプレミアムが織り込まれていると述べた。この評価では、このプレミアムの主因を政策および政治をめぐる不確実性としている。MUFGは、最近のドル相場の動きの背景として、中東停戦への期待によるリスク回避姿勢の後退、日米による円相場への協調介入、そしてトランプ大統領とFRBのパウエル議長が複数回会話したとの報道を受けた、連邦準備制度の独立性への懸念という3つの要因を特定した。 MUFG、ドル相場の動きに影響した3つの要因を特定 MUFGは、最近のドル相場に影響を与えている3つの具体的な要因を強調した。第1の要因は、中東停戦への期待によってリスク回避姿勢が和らいだことである。第2の要因は、米国と日本が共同で実施した円相場への協調介入である。第3の要因は、トランプ大統領がパウエルFRB議長と複数回会話したとの報道を受け、市場で連邦準備制度の独立性が懸念されたことである。 この分析の中心は、ドル相場に織り込まれたプレミアムの性質にある。MUFGの過小評価判断は、ドルにリスクプレミ