世界のTradFiとマクロ経済

金融監督院が8月6日に韓国国会へ提出したデータによると、5月27日から7月28日までの間、個人投資家は単一銘柄レバレッジETFで大幅な損失を被った一方、資産運用会社は約30290億6,500万ウォンの運用手数料を徴収した。 「KODEX Samsung Electronics Single-Stock Leveraged」と「KODEX SK Hynix Single-Stock Leveraged」は、7月末時点でそれぞれ53.94％減、62.72％減となった。Samsung Asset Managementは、この2商品だけで、運用手数料総額の83％に相当する36650億2,900万ウォンを得ており、年間手数料率は0.29％だった。

イーデイリーによると、8月5日、韓国・民主党のイ・ホンギ議員は、改正相続・贈与税法案を再提出した。同法案は、イ・ソヨン議員が以前提案した「PBR 0.8倍法案」の基本構造を復活させたものだ。改正案では、大株主が保有する上場株式の評価基準として株価ではなく純資産価値を用い、その評価額に80％の下限を設けている。 これは、8月3日に発表された政府の税制改革案とは大きく異なる。政府案の対象は約130社の上場企業に限られている（PBR 0.8倍未満で取引されている企業は1,291社）。また、絶対的な評価下限ではなく、過去の平均株価に30％のプレミアムを上乗せする方式を採用している。市場アナリストは、長期間にわたって株価が抑制されてきた銘柄では、過去の平均株価も依然として人為的に低いままであるため、政府案では株価を抑制するインセンティブを排除できないと指摘している。業界では、この措置を実効性のあるものにするには、評価基準として純資産価値を維持することが不可欠だとの見方がコンセンサスとなっている。

ドイツの建設業購買担当者景気指数（PMI）は7月に42.1となり、前月の44.8から低下した。

サムスン電子とSKハイニックスの単一銘柄レバレッジ・インバースETF16銘柄の取引代金は5日、初めて1兆ウォンを下回り、9,198億ウォンを記録した。韓国取引所とYonhap Infomaxが明らかにした。金融当局が先月31日から、基本預託金を1,000万ウォンから3,000万ウォンに引き上げるなど、より厳格な規制を導入してから4取引日後のことだった。これらの商品が5月27日に上場して以来、取引代金が1兆ウォンの水準を下回るのは初めてとなる。 規制による預託金引き上げが取引代金の減少を誘発 取引代金の減少は、先月31日から施行された規制強化によるものとみられる。この規制では、基本預託金が1,000万ウォンから3,000万ウォンに引き上げられた。規制施行前日の先月30日、これら16銘柄の取引代金は12兆4,485億ウォンだったが、施行初日の31日には3兆1,518億ウォンまで急減した。その後、3日には1兆3,872億ウォン、4日には1兆2,556億ウォンとなり、1兆ウォン台で推移していたが、5日にはこの水準を下回った。 これら16銘柄の取引代金がETF全体に占める割合は、5日時点で5.7

Financial Newsによると、サムスン電子とSKハイニックスのレバレッジ型・インバース型ETF計16商品の取引代金は8月5日、初めて1兆ウォンを下回り、9198億ウォンとなった。最低預託金を1000万ウォンから3000万ウォンに引き上げるなど、7月31日に規制が強化されたことが背景にある。7月30日の規制改編前には、これら16商品の1日当たりの取引代金は12.4兆ウォンに達していたが、施行初日の7月31日には3.1兆ウォンまで急減した。個人投資家は、1つのインバース型商品を除くほぼすべての商品で純売りとなり、取引規模が最大のKODEX SK Hynix Leveraged ETFでは567億ウォンの純売りを記録した。

JPMorganの会長兼CEOであるJamie Dimon氏は、金融市場全体のレバレッジ水準が依然としてかなり高く、市場のボラティリティを増幅させる可能性があると、5日（現地時間）のCNBCインタビューで警告した。Dimon氏は、プライムブローカレッジ、ヘッジファンド、上場投資信託（ETF）を通じた融資に言及し、信用取引残高が過去最高水準に達している一方、信用取引残高の統計に表れていない他の形態のレバレッジも相当な規模に上っていると述べた。金融市場では、高水準の株価評価、過去最高水準に近いヘッジファンドのレバレッジ、大規模な米国債裁定取引をめぐり、システムの脆弱性への懸念が高まっている。 Dimon氏、高いレバレッジが市場のボラティリティを増幅する可能性を警告 Dimon氏はCNBCのインタビューで、「市場のレバレッジ水準はかなり高い」と述べ、プライムブローカレッジ、ヘッジファンド、ETFを通じた融資に言及した。同氏は、「信用取引残高は過去最高水準にあり、信用取引残高の統計に表れていない他の形態にも相当なレバレッジが存在する」と説明し、「（融資の）一部は見えているが、一部は隠れている」

KT&Gは6日、第2四半期の営業利益が市場予想を上回ったと発表した。韓国のたばこメーカーである同社は、第2四半期に売上高1兆7,160億ウォン、営業利益4,145億ウォンを計上し、前年同期比でそれぞれ9.9%、18.5%増加した。好調な海外事業と収益性を重視した成長戦略が業績を押し上げ、営業利益が前年同期比で2桁成長するのは4四半期連続となった。 KT&G、第2四半期業績がアナリスト予想を上回る KT&Gの第2四半期業績は、聯合インフォマックスが過去1か月以内に国内証券会社11社から集計したコンセンサス予想を上回った。アナリストは、第2四半期の連結売上高を1兆6,760億ウォン、営業利益を3,995億ウォンと予想していた。実際の売上高は1兆7,160億ウォン、営業利益は4,145億ウォンとなり、いずれも予想を上回った。 KT&G、上期の過去最高売上高を更新し、通期ガイダンスを引き上げ 上期のKT&Gの売上高は前年同期比12.0%増の3兆4,052億ウォンとなり、過去最高を更新した。同期の営業利益は7,790億ウォンに達し、前年同期比22.6%増加した。これを受け、同社は6日の企業説明会

昨日（8月5日）のCNBCのインタビューで、JPMorganのCEO（最高経営責任者）であるジェイミー・ダイモン氏は、プライムブローカレッジ、ヘッジファンド、上場投資信託（ETF）を通じた借り入れを挙げ、金融市場全体のレバレッジ水準が依然として危険なほど高いと警告した。ダイモン氏は、証拠金残高が過去最高水準に達している一方で、通常の証拠金統計には反映されない、さらに大きな「隠れたレバレッジ」も存在すると指摘した。また、レバレッジの上昇によって、個人投資家や一部のファンドが市場全体の変動を増幅させるリスクが高まっているとし、「レバレッジがこれほど高いと、誰かが短時間で市場を揺さぶる可能性があり、投資家は容易に動揺する」と警告した。

聯合ニュースによると、韓国のたばこメーカーKT&Gは8月6日、第2四半期の営業利益が前年同期比18.5％増の4,145億ウォンとなり、アナリスト予想の3,995億ウォンを上回ったと発表した。2026年上半期には、過去最高となる売上高3兆4,100億ウォン、営業利益7,790億ウォンを達成し、それぞれ前年同期比12.0％増、22.6％増となった。予想を上回る業績を受け、KT&Gは通期の営業利益見通しを従来の前年比6～8％増から10～13％増へ、売上高見通しを3～5％増から5～7％増へと引き上げた。

公式の価格設定文書によると、サウジアラビアは9月にアジア向けに販売するアラブ・ライト原油の公式販売価格を、オマーン／ドバイ平均価格から1バレル当たり2ドル割り引いた水準に設定しました。

Jin10によると、上海先物取引所（SHFE）のパルプ先物の倉庫在庫は8月6日、前日比4,003トン増の367,365トンとなった。パルプ先物の工場在庫は20,000トンで、前営業日から変化がなかった。塗工紙、燃料油、石油アスファルト、中・高硫黄原油、低硫黄燃料油など、SHFEが追跡するその他の大半のエネルギー・化学商品では、倉庫在庫、工場在庫ともに前営業日から変化がなかった。

北京時間2026年8月6日、Circle（NYSE：CRCL）股价は63.28ドルで取引を終え、前日比で小幅に0.05％上昇したものの、2026年初来の累計下落率は24.19％に達した。時間外取引では、株価はさらに2.34％下落した。この価格は、52週間高値の189.92ドルからすでに66％超下落している。 決算発表当日の市場反応は、かなり微妙なものだった。時間外取引ではCRCLは一時69.20ドルまで急騰したが、正式な取引開始後は急速に下落し、最終的にはほぼ変わらない水準で取引を終えた。この「急騰後の反落」という値動きは、現在の市場がCircleに対して抱く複雑な見方を如実に反映している。一方では、USDC流通量やオンチェーン取引量などの主要指標が力強く伸びている。他方では、売上高が市場予想の7.13億ドルをやや下回り、さらに金利低下が準備資産収益を押し下げる可能性もあるため、投資家はこの「ステーブルコイン関連の第一号株」の短期的な値動きに慎重な姿勢を保っている。 決算の数値自体は決して悪くない。第2四半期末時点で、USDC流通量は

Jin10によると、EUR/USDおよびUSD/JPYの通貨ペアを対象とした、各契約の価値が10億を超える大型のオプション契約10件が、8月6日北京時間22時に満期を迎える予定です。リスク管理が推奨されます。

Jin10によると、8月6日（木）の上海金の午後のフィキシング価格は1グラム当たり923.43元となり、国際現物価格の1グラム当たり924.77元を1.34元下回った。

Bitcoin Treasuries.NETのデータをChainCatcherが引用したところによると、Block Inc.は最近、ビットコインの保有量を85 BTC増やし、合計9,117 BTCとなった。ジャック・ドーシー氏が設立した同社は現在、企業および機関投資家のビットコイン保有量ランキング「Bitcoin 100」で15位にランクインしている。

Korea Investment & Securitiesは6日の開示で、上半期の営業利益が2兆1,701億ウォンとなり、前年同期比89.1%増加したと発表した。同社はわずか6カ月で、昨年通期の営業利益に匹敵する実績を達成した。昨年は、韓国の証券業界で初めて年間営業利益と純利益がともに2兆ウォンを超えた年だった。第2四半期の営業利益は前年同期比92.4%増の1兆2,102億ウォンに達し、過去最高を更新するとともに、第1四半期に記録した従来の最高益を上回った。好調な業績は、株式市場の活況を背景とした仲介手数料収入の増加、金融商品の販売好調によるウェルスマネジメント手数料収入の106.8%増、ならびに株式連動証券の早期償還やボラティリティの拡大に伴う取引利益の増加に支えられた。 Korea Investment & Securities、第2四半期の営業利益1兆2,102億ウォンを記録 上半期の純利益は前年同期比68.9%増の1兆7,311億ウォンとなった。四半期ベースでは、第2四半期の純利益が前年同期比64%増の9,464億ウォンに達した。第2四半期の営業収益は前年同期比94.7%増の1

韓国メディアのNATEによると、韓国株式市場で7月に見られた調整は、半導体業界の悪化ではなく、ストレージ関連銘柄の急騰後に生じた利益確定売りが原因だった。Samsung ElectronicsとSK hynixの株価は過去1年間でそれぞれ約263％、528％上昇し、韓国総合株価指数に占める両社の合計時価総額比率は35％から53％に上昇したことで、市場のボラティリティが高まった。

ニューシス通信によると、韓国公正取引委員会（FTC）は8月6日、2020年1月から2023年6月までの国債入札をめぐる入札談合と情報共有について、証券会社10社と銀行5行に制裁を科す方針を示した。FTCは、約76兆2,000億ウォン規模の取引に影響を及ぼす入札操作を確認した。関連する入札額の20％を制裁金として適用した場合、その上限は15兆2,400億ウォンに達する可能性がある。 金融業界関係者は、PDが複数の機関投資家に代わる仲介者として機能していることから、入札談合は構造的に不可能だとして、調査結果に異議を唱えた。また、入札額を独占禁止法上の関連売上高として扱うべきではないとして、FTCの算定方法にも反論した。金融当局は、制裁金が科される可能性があるにもかかわらず、証券会社の自己資本比率は現在も健全な水準を維持していると説明した。

韓国取引所（KRX）は、9月に予定していたETFの時間外取引を午後4時から午後8時まで延長する計画を再検討している。導入まで1か月を切るなか、実施の行方は不透明となっている。資産運用会社は、基準価額の推定値（iNAV）の算出や決済手続きに必要なインフラが不十分だと懸念を示している。さらに、最近の市場のボラティリティを受け、取引所はこの取り組みを実施するかどうか、実施する場合の方法についても改めて検討している。

フィリピン証券取引所（PSE）のブローカー取締役であるEddie GobingとVivian Yuchengcoは、ブローカー取締役の累積在任期間を10年に制限する、2026年5月21日付のフィリピン証券取引委員会（SEC）覚書通達第17-2026号に異議を申し立てる請願を控訴裁判所に提出した。請願人らは、この通達が憲法上の適正手続を受ける権利および法の下の平等な保護を受ける権利を侵害していると主張している。PSEは自主規制機関であり、フィリピン唯一の取引所である。これまで、ブローカー取締役は株主によって正式に選任されている限り、職にとどまることができた。 請願人ら、SEC通達に違憲性があるとして異議申し立て 56ページに及ぶ職務執行命令および禁止命令を求める請願は、SEC覚書通達第17-2026号を違憲かつ無効と宣言するよう求めている。GobingとYuchengcoは、この通達が適正手続を受ける権利および法の下の平等な保護を受ける権利を侵害し、証券規制法および改正会社法に基づくSECの法定権限を逸脱していると主張している。 「フィリピン唯一の取引所であるPSEのブローカー取締役に最