世界のTradFiとマクロ経済

TheFlyによると、木曜日のプレマーケット取引で、AppLovin（APP）の株価は16％超下落した。主力のモバイルゲーム事業の成長モメンタムが鈍化しているとして、複数のアナリストが同社株を格下げしたためだ。Wells Fargoは、市場シェアが頭打ちとなる懸念を理由に、投資判断を「オーバーウェイト」から「イコールウェイト」へ引き下げ、目標株価も575ドルから357ドルに引き下げた。Piper Sandlerも投資判断を「オーバーウェイト」から「ニュートラル」へ格下げし、目標株価を665ドルから385ドルに引き下げた。Goldman Sachsは「ニュートラル」の投資判断を維持したものの、AI広告モデルの改善には短期的なタイミング上の課題があるとして、目標株価を585ドルから465ドルに引き下げた。

KB証券によると、8月6日時点で韓国の半導体セクターは安定を取り戻した。7月の急落を引き起こしたレバレッジポジションの清算と需給ショックが、ほぼ収束したためだ。同社は、8月以降、業績主導の相場上昇が加速すると予想している。リサーチ部門責任者のキム・ドンウォン氏は、ファンダメンタルズが主要な原動力になると指摘した。

Yushu Technologyの発表によると、同社と主幹事は、仮条件に基づく需要調査の結果および市場の状況を踏まえ、IPOの発行価格を1株当たり150.80元に決定した。オンラインおよびオフラインでの申し込みは8月10日（T日）に開始され、申し込み時に資金を払い込む必要はない。

BlockBeatsによると、8月6日の米国市場の取引開始を前に、ストレージ関連株は下落し、Western Digital（WDC）は16.06％安、SanDisk（SNDK）は11.09％安となった。その他のストレージ関連銘柄も軒並み下落し、SK Hynix（SKHY）は7.01％安、Micron Technologyは5.79％安、Seagate Technology（STX）は5.57％安となった。半導体株も軟調に推移し、Marvell Technology（MRVL）は2.14％安、Intel（INTC）は1.89％安、Arm（ARM）は1.85％安となったほか、Applied Optoelectronics（AAOI）、Credo（CRDO）、Astera Labs（ALAB）などの光通信関連株も下落した。

最近の経済分析によると、2026年第1四半期までの米国の国民所得に占める労働者への分配率は過去最低を更新した。労働分配率は、企業利益や資本収益ではなく、賃金や福利厚生に配分されるGDPの割合を示す指標だが、パンデミック後の5年間で労働者の交渉力が低下したことを受け、大幅に下落している。JPMorganのエコノミスト、Michael Feroli氏は、2026年第1四半期までの非金融法人部門における資本収益率が、歴史的な基準と比べて引き続き高水準で推移しており、パンデミック前後で水準に変化が生じていると指摘している。 労働分配率は賃金への配分と資本収益を測定 労働分配率は、米国経済が生み出す総所得のうち、企業利益、配当、賃料、その他の経済主体に支払われる利息など、一般に「資本」と総称されるものではなく、賃金や福利厚生という形で労働者に分配される割合を示す。パンデミック中、雇用主が労働者の確保に奔走した短い期間を経て、パンデミック後の5年間で労働者の交渉力は著しく低下した。 JPMorganの分析、2026年第1四半期までの資本収益が高水準であることを示す 「非金融法人部門における2026

JPMorganの米国担当チーフエコノミスト、マイケル・フェローリ氏によると、国民所得に占める労働分配率は2026年第1四半期までに過去最低水準へ低下し、パンデミック以降、労働者の交渉力が継続的に低下していることを示した。フェローリ氏は、非金融法人部門の資本収益率は歴史的な基準と比べて依然として高い水準にあり、パンデミック前後で水準のシフトが見られると指摘した。

Pelotonは2026年度に初めて通期の純利益を達成し、6月30日に終了した年度の純利益は6,320万ドルとなりました。前年度は1億1,890万ドルの損失でした。フィットネス機器メーカーである同社は、この業績回復の一因として、昨年秋にハードウェアとサブスクリプションプランで実施した値上げを挙げています。CEOのPeter Stern氏は、2026年度を同社にとって財務面で「画期的な」年だったとし、コネクテッド・ウェルネス企業になるという戦略を追求する中で、今回の結果によりPelotonは「これまでで最も強固な立場」にあると述べました。ただし、同社は値上げの影響が比較対象から外れる時期に入るため、2027年度の売上高は減少すると予想しています。 Peloton、2026年度の純利益6,320万ドルを計上 6月30日に終了した年度に、Pelotonは6,320万ドルの純利益を計上し、前年度の1億1,890万ドルの損失から改善しました。CEOのPeter Stern氏はCNBCのインタビューで、2026年度は「Pelotonがいわば成長した年」だったと述べ、さらに「強固な基盤によって、コネ

火曜日に開催されたSpaceX初の決算説明会で、Elon Musk氏は、同社が今後、人工知能（AI）システムをNvidia製チップのみで構築すると述べた。AMDなどの競合企業を締め出すこの発表を受け、SpaceXの株価は水曜日に14％下落した。一方、Nvidiaの株価は3.4％上昇し、AMDは6％下落した。 SpaceXの業績は市場予想を上回り、売上高は前年同期比92％増の78億ドル、AI関連売上高は247％増となった。しかし、Nvidia製チップのみを採用する方針により、収益が確定していないにもかかわらず、単一のサプライヤーに依存する設備投資が増加するとの懸念が高まった。四半期の設備投資額は183億7,000万ドルに達し、そのうち158億ドルがAIコンピューティングに充てられた。一方、契約済みのAIクラウド売上高は141億ドルだった。さらに、インサイダーが保有する9億1,150万株が木曜日から売却可能となり、株価への圧力が一段と強まった。

ゴールドマン・サックスによると、ストラテジストのティモシー・モー氏は8月4日、韓国株式市場が最近軟調に推移しているにもかかわらず、同行の12カ月後のKOSPI目標値を12,000で再確認した。同行は最近の下落をトレンドの反転ではなく、長期的な強気相場の中での調整と位置づけ、韓国株に対する前向きな見方を維持するとともに、市場でのオーバーウェイト配分を引き上げた。

オーストラリア証券投資委員会（ASIC）は、顧客資金の取り扱い、デリバティブ取引報告、コンプライアンス体制に関する複数の違反を確認したことを受け、CFD発行会社GFA Capital Marketsのオーストラリア金融サービスライセンスを、2026年7月23日から12月18日までの5か月間、停止しました。ASICの判断によると、GFAは顧客資金と会社資金を適切に分離せず、顧客以外の資金を顧客資金と混在させ、オーストラリア金融サービス法で義務付けられている指定顧客資金口座を維持していませんでした。この措置は、今年初めに完了した業界全体の大規模な調査を受け、オーストラリアの差金決済取引（CFD）業界に対する監督を強化するASICの広範な取り組みの一環です。この調査の結果、38,000人を超える個人投資家に約4,000万豪ドルが返還されました。 12月18日に停止期間が終了するまでに、同ブローカーはASICが指摘したコンプライアンス上の欠陥に対処したことを証明しなければならず、証明できなければ停止期間の延長、またはライセンスの全面的な取消しを受けるリスクがあります。この決定は、ASICが業界

Googleのチーフサイエンティスト、Jeff Dean氏は、27年間の在籍を経て同社を退社し、Alphabetが資金を提供する独立系AI研究企業Discovery Loopを共同創業する。これは、木曜日に公表されたAlphabet CEOのSundar Pichai氏の社内メモで明らかになった。Dean氏に加え、シニアフェローのSanjay Ghemawat氏、DeepMind元副社長のOriol Vinyals氏、Google Brain共同創業者のQuoc Le氏もこのスタートアップに加わる。発表を受け、Alphabet株は一時5%下落し、木曜日のプレマーケット取引では約4%安で推移した。時価総額は1000億ドル超減少した。 DeepMind元CEOのDemis Hassabis氏は退任せず、Alphabetのチーフサイエンティストに昇格し、社内全体にまたがる権限を拡大した。これにより、AI人材の流出をめぐる投資家の懸念は幾分和らいだ。

ASICによると、GFA Capital Marketsは、顧客資金の取り扱い、デリバティブ取引の報告、コンプライアンス体制について規制当局が複数の違反を確認したことを受け、7月23日から2026年12月18日までの5カ月間、オーストラリア金融サービスライセンスの停止処分を受けた。ASICは、GFAが顧客資金を会社資金から適切に分別せず、顧客に帰属しない資金を顧客資産と混在させたほか、ASICデリバティブ取引規則（報告）2024に基づく義務にも違反したと認定した。また、規制当局は、GFAにはオーストラリアの金融サービス法を遵守するために必要な適切なシステム、管理体制、財務資源、人員が不足していたと判断した。停止期間が満了する前に、GFAはこれらの不備に対処したことを証明しなければならず、証明できなければ、停止期間の延長またはライセンスの取り消しを受けるリスクがある。

Tölt Strategiesの発表によると、Novigは今週、米商品先物取引委員会（CFTC）から指定契約市場（Designated Contract Market）としての承認を取得し、全国規模でスポーツ予測市場の取引を開始した。元CFTC職員のDorothy DeWittが設立したTöltは、承認プロセスで重要な助言役を務め、今回の承認をCFTC史上最速の部類に入るものと説明している。連邦規制の枠組みにより、Novigは各州で個別のゲーミングライセンスを取得することなく、CFTCが監督する単一の全国基準の下で運営できる。DeWittは、「Novigは、重要かつ困難な2つのマイルストーンを達成しました。記録的な速さでCFTCの承認を得たこと、そしてその後、取引所の立ち上げに成功したことです」と述べた。

バーンスタインによると、同社は8月6日、Circleに対する「アウトパフォーム」評価を目標株価140ドルで再確認し、競争圧力や準備金収益の減少に対する市場の懸念を和らげる材料として、同社の第2四半期決算を挙げた。 アナリストらは、市場がCircleの販売網や規制上の地位、さらには同社のレイヤー1ネットワークであるArcから得られる追加の収益源を過小評価している可能性があると指摘した。

香港証券取引所（HKEX）への届出によると、Xiaomi Groupは8月6日、約5,000万香港ドルでクラスB株式18.62億2,000株を買い戻した。

ブルームバーグによると、ドイツは、欧州中央銀行（ECB）総裁候補としてドイツ連邦銀行のヨアヒム・ナーゲル総裁を指名することを検討している。現ECB総裁のクリスティーヌ・ラガルド氏が任期満了前に退任する可能性をめぐる憶測が強まっているためだ。ドイツのラース・クリングバイル財務相は、ナーゲル氏と同じ社会民主党（SPD）に所属しており、同氏の立候補を支持している。一方、保守派のフリードリヒ・メルツ首相は、まだ立場を明らかにしていない。ナーゲル氏の指名の可能性は、欧州の中央銀行トップの座を確保しようとするベルリンの動きを反映している。

BlockBeatsによると、8月6日にAMDが四半期決算を発表したことを受け、主要アナリスト各社はAMDの目標株価を見直した。市場の期待が高まる中、見方は分かれている。Wells Fargoは最も強気な見通しを示し、目標株価を615ドルから700ドルへ引き上げたうえで、利益が従来の2029～2030年の予想を大幅に上回る可能性があると指摘した。Jefferiesは目標株価を650ドルへ引き上げ、買い推奨を維持した。一方、Mizuhoは目標株価を625ドルから580ドルへ引き下げたものの、アウトパフォーム評価を維持した。 総じて、アナリストはAMDのAI GPUおよびデータセンター事業の成長ストーリーが健在であることを確認している。ただし、議論の焦点は、短期的な業績の実行力が、ますます強気になっている市場の期待に追いつけるかどうかに移っている。

聯合インフォマックスによると、USD/KRW為替レートは8月6日のロンドン取引で1,429.50ウォンまで反発した。ソウル市場の午前の取引では1,414.50ウォン（昨年10月以来の安値）まで下落していた。外国人投資家による株式売却を受けてドル買い需要が生じ、為替レートは朝方の安値から回復した。 外国人投資家はソウル株式市場で3兆3,000億ウォンを超える株式を売却し、ドル買い圧力を支えた。現地銀行の外国為替ディーラーによると、外国系銀行からの強いドル買い注文が上昇を加速させ、為替レートはニューヨーク市場の前日終値である1,422.50ウォンから3.70ウォン上昇した。

Zhitong Financeによると、Nassim Technology（02261）は8月6日のグレーマーケット取引で60.27％上昇し、公開価格10.42香港ドルに対して16.70香港ドルで取引を終えた。1ロットが100株の場合、1ロットを保有する投資家は、手数料を差し引く前で628香港ドルの利益を得られる計算となる。同社株は8月7日（金）に香港取引所へ上場する予定だ。