世界のTradFiとマクロ経済

サンディスク、AMD、マイクロチップ・テクノロジーなどの半導体株が、今週（8月3〜7日）にS&P500の主要130社が第2四半期決算を発表する中で、強い上向きの業績「勢い」があるとして注目を集めているとCNBCが報じた。金融データ企業FactSetは、直近3カ月の期間でEPSの上方修正が15回以上、見通しの増加が10％以上の企業を特定しており、主要な半導体銘柄がリストを独占している。サンディスクは直近3カ月でEPSの上方修正が34回だった一方、AMDは同期間に54回の修正を記録した。アナリストは、この勢いの背景としてNANDメモリの供給不足、サーバー販売の成長、そしてAI GPU需要によって半導体セクター全体で予想を上回る好調な業績が押し上げられているとみている。 SanDiskが8月5日決算前にEPS上方修正34回 FactSetのデータによると、8月5日に決算発表予定のSanDiskは、直近3カ月の期間にウォール街のアナリストから34回のEPS上方修正を受けた。この株は今年、400％超上昇した。ウェルズ・ファーゴのアナリストAaron Rakersは、SanDiskの目標株価を$1

ソウル外国為替市場協議会は、12月30日にソウル・ロイヤルホテルで、ドル・ウォンの為替レートに対して時間加重平均価格（TWAP）を2026年1月に導入することに先立ち、新たな取引慣行を定めるための協議を行った。今回の会合には、国内銀行、外国銀行の支店、証券会社、外国為替ブローカーの担当者からFXトレーダーが集まり、実装の具体的な詳細を確認した。協議では、2026年1月1日からドル・ウォンの指標レートとして、現在の市場平均レート（MAR）に代わるTWAPに向けて、市場参加者を準備させることに焦点が当てられた。これは、先月の政府による外為取引規制の改正を受けて行われる。 ソウル外国為替市場協議会、12月30日にTWAP導入の詳細を協議 ソウル外国為替市場協議会は、12月30日にソウル明洞のロイヤルホテルで、TWAPの算出と適用に関する新たな取引慣行について議論するため、会員機関を招集した。参加者は、翌年からドル・ウォンの指標レートとして機能する4 PM TWAPの市場利用を円滑にするために必要な実務上の事項を幅広く点検した。 参加者らは、技術的な論点として、取引ギャップ期間における価格処理

ChainCatcherによると、Orient Financialの会長であるBit Dan氏は今朝、7月の半導体セクターの急落に伴うレバレッジをかけた清算は、より広範なAIサイクルの中で必要な調整であり、健全な市場を示していると述べました。資金は、低品質なテック株からNVIDIA、Broadcom、TSMCのような高品質な銘柄へと移動しています。一方で、メガキャップのクラウド事業者は、堅調な受注残と収益成長の加速を示しており、業績面でも強さが見られます。8月に向けて、Dan氏は資金が引き続き質の高いテクノロジー株へ流入するため、Nasdaqの上昇（ラリー）はNVIDIAの決算発表まで延長されるとの見方を示しました。特に半導体・メモリー分野では、投資家は上昇局面を追いかけるのは避けるべきですが、ストレージ部門がテクニカルな底を形成するまで、下落局面でのショートの積み増し戦略を活用することは可能です。

CNBCによる8月2日の報道では、AMDやSanDiskを含む半導体株が、Q2の決算発表を前に今週、複数のアナリストによる1株当たり利益（EPS）予想の上方修正を受けた。SanDiskは過去3か月でEPSが34回上方修正され、年初来で400%以上も急騰している。AMDは同期間にEPS見通しが54件引き上げられており、2026年は122%上昇している。ウェルズ・ファーゴのアナリスト、エイロン・レイカーズは、NANDメモリの供給不足に関する見積もりが過小だったことと、平均販売価格（ASP）の上昇を理由に、SanDiskの目標株価を1,250ドルから1,620ドルに引き上げた。サスケハナのアナリスト、クリストファー・ロールランドは、サーバー売上の堅調な成長と、MI350 GPUシリーズからの上振れ余地を理由に、AMDの目標を450ドルから500ドルへ引き上げた。

ソウル外国為替市場運営委員会（SFEMOC）によると、市場参加者は8月3日に協議を行い、時間加重平均レート（TWAP）システムの2027年1月1日開始に先立って新たな取引慣行を確立しました。4 p.m.の価格に基づく新しいTWAPは、現在の市場平均レート（MAR）をUSD-KRWのベンチマークレートとして置き換えます。国内外の銀行、証券会社、通貨ブローカーの参加者は、価格の取り扱い方法やサンプル検証の要件など、技術的な事項について協議しました。TWAP導入のタイムラインは、当初予定されていた2027年7月開始から約6か月前倒しされました。SFEMOCは、市場からのフィードバックを踏まえて運用ガイドラインを最終化するため、当局と連携します。

韓国の金融サービス委員会によると、8月3日、政府はシングル株レバレッジETFに緊急の調整権限を導入する計画を発表した。これにより当局は、市場の高いボラティリティ時に、現行の2倍から1.5倍または1.1倍へとレバレッジ比率を動的に引き下げられる。今回の取り組みは香港の可変レバレッジ構造を模したものだ。7月31日、入金要件が韓国ウォン1,000万から3,000万に引き上げられた後の初日には、シングル株レバレッジおよびインバース商品の取引量が前日の約25%まで落ち、出来高は3億200万株、売買代金は3.05兆ウォンとなった。前日それぞれ12.3億株、12.45兆ウォンだったのに比べると減少している。

Strategy エグゼクティブ・チェアマンのMichael Saylorは8月2日、X（旧Twitter）で、STRC 優先株の8月の配当利回りを12%に据え置くと公表した。STRC株は先週金曜日に89.46ドルで引け、100ドルの額面を下回ったものの、今月は累計で5.42%上昇している。8月は、6月に株主が配当を半月払いに変更してから2回目の月。 STRC 優先株 8月の配当利回りと現在の株価データ （出典：Saylor） Saylorの8月2日のX投稿によると、STRC 優先株の8月の配当利回りは12%のまま据え置かれた。STRC株は金曜日に89.46ドルで終了し、100ドルの額面を下回っているが、今月の累計では5.42%上昇している。金曜日のNASDAQでの出来高は、日平均出来高の約3分の2だった。8月は、株主が6月に配当を半月払いへ変更してから2回目の月である。 それ以前にStrategyは、6月の株式パフォーマンスが不振だった後、配当利回りを50ベーシスポイント引き上げて12%にすると発表しており、本月は既存の利率を維持して調整しない。 37.5億ドルの現金準備と2,500

オーストラリアのTD-MIインフレ指数は7月に月次ベースで1%まで上昇し、前月の-0.40%から改善しました。1.4ポイントの増加を記録しています。

8月3日、上海黄金交易所の金（T+D）は早朝の取引で0.62%下落し、1グラムあたり881.9元となった。一方、銀（T+D）は0.99%下落し、1キログラムあたり14,094元となった。

SC原油先物は8月3日の取引時間中に4.00%下落し、1バレル当たり527.70元で取引された。

Sinophem Energy と Jin10 先物によると、8月3日時点の参照用原油価格は1バレルあたり87.40ドルで、変動率は-2.24%です。これは、中国の小売ガソリンおよび軽油価格がそれぞれ1トンあたり120元下落すべきことを示唆しています。次回の価格調整の実施時期は8月14日24:00（北京時間）に予定されています。

The Kobeissi Letterによると、S&P 500の企業は2026年Q2の利益（収益）見通しを平均27%上回りました。これは、人工知能（AI）への投資サイクルが牽引し、数十年で最も力強い四半期の一つになることを示しています。 Nasdaq 100の構成銘柄企業は利益見通しを55%上回り、一方でBloomberg AI Value Chain Indexで追跡される企業は予想を71%上回りました。これは、テックおよびAI分野での堅調な利益成長を示すものです。

複数の証券リサーチ会社によると、中国の酒類セクターは2026年時点で底打ち後の統合局面に入っており、構造的な回復の兆しが見え始めています。Moutaiはi-Moutaiプラットフォーム上で最近の価格上昇があったことから、高級酒の消費が安定するかどうかの重要なセンチメント指標になっています。酒類セクターの現在の配当利回りはおよそ4%で、主要な酒類企業では5%超となっており、魅力的なバリュエーションが提供されています。白酒は、2026年後半の中秋節および国慶節のホリデーにおける季節需要に加え、販売の価格変動の勢いの改善や在庫の正常化が進むことで恩恵を受ける見通しです。Zhenjiu Lidu（06979）は6月16日に、2026年通期の売上成長ガイダンスを10%から15%へ引き上げ、調整後の純利益の上振れ幅を6億から8億人民元へ増額しました。ビール分野では、Beijing Enterprises（00392）のYangjing Beerが、2026年上期の純利益を13.79〜14890億人民元と予想しており、前年同期比で25%〜35%の成長に相当します。これは、Yangjing A10やY

Jin10によると、8月3日の原油の上昇は燃料油コストに下支えをもたらし、トレーダーはより高い価格見通しを維持していた。中東情勢の緊張や下流側のリスク回避がスポット需要を押し上げたものの、市場の買い方のセンチメントは依然として抑制的だった。燃料油の取引は、緩やかな上向きのモメンタムを伴って、調整・統合（コンソリデーション）すると見込まれていた。

インターバンク市場のデータによると、中国の代表的な国債利回りは8月3日の取引開始直後に、軒並み低下した。30年物の超長期特別国債の利回りは1ベーシスポイント（bp）低下して2.1750%となり、10年物国債の利回りは0.3bp低下して1.6980%となった。1.70%を下回り、6月1日以来の最安値を更新した。

Jin10によると、CFETS-NEX RMBの資金調達センチメント指数は8月3日08:45時点で51に上昇しており、昨日16:00から2ポイント増加した。大手銀行、中堅銀行、ノンバンク機関ではそれぞれ指数が50、52、50と報告されており、いずれも2ポイント上昇している。0から100の尺度では、50は均衡を示し、50を超える数値は資金繰りの引き締めが進んでいることを示す。

韓国政府は8月3日、韓国投資公社（KIC）を、国内の戦略的投資が可能な包括的ソブリン・ウェルス・ファンドへと改編し、独立性の強化を重視すると発表した。この改編では、既存の外貨準備信託勘定とは別に戦略的投資のための口座を設け、それぞれの口座に専任の最高投資責任者（CIO）と最高リスク責任者（CRO）のポストを置くことで、独立した意思決定の仕組みを可能にする。政府は今月、韓国投資公社法の改正案を提出し、年内の国会通過を目指す方針だ。一方で、財政経済部（企画財政部＝Ministry of Economy and Finance）は運営委員会を通じて広範な戦略的方向性のみを提示し、日々の業務運営や個別の投資判断には関与しないようにする。 KICはデュアル口座構造を導入し、別々の経営体制を整備 政府の改革計画は、7月31日に「韓国型戦略的ソブリン・ウェルス・ファンド導入計画」として発表され、KICの独立した投資意思決定を保証するガバナンス枠組みを定めた。財政経済部は運営委員会の1メンバーとして参加し、広範な戦略的投資の方向性のみを示す。日常的な管理や個別の運営・投資判断には介入しないと明確にして

韓国の大手金融持株会社の4人の会長が、8月上旬の夏休みの予定を延期した。緊急の金融課題への対応が求められているためだ。KB金融のヤン・ジョンヒ、信韓金融のジン・オクドン、ハナ金融のハム・ヨンジュ、ウリ金融のイム・ジョンリョンは、休暇のピーク時期の開始にもかかわらず、休暇の予定を立てていない。延期の背景には、不動産ローンをめぐる紛争、家計の債務への懸念、単一株のレバレッジ問題、そしてKOSPI指数が9000ポイント超から5500水準へ下落するなどの株式市場の変動といった、深まる課題がある。金融当局は、持株会社の経営陣の構造に影響するガバナンス改善策を発表する準備を進めており、幹部に対し「利用可能」であることへのさらなる圧力が生じている。 一部の幹部は、国内での短い1〜2日程度の休暇を検討しているものの、日程は確定していない。ある金融持株会社の関係者は、金融業界全体が厳しい状況のため、休暇の予定に言及することが難しくなっていると述べた。別の関係者は、休暇するとしても国内では約2日程度に限られ、日程は未確定だとした。これは、5〜6年前に、仕事と生活のバランス施策を促すために1週間の休暇を取っ

8月3日に韓国政府によれば、韓国投資公社（KIC）は、貯蓄に重点を置くファンドから、戦略的な国内投資に対する独立性を高めた包括的なソブリン・ウェルス・ファンドへと再編される。再編により、独立した最高投資責任者（CIO）および最高リスク責任者（CRO）の役割を持つ別の戦略投資勘定が新設され、既存の外貨準備勘定とは切り離された自律的な意思決定を可能にする。 政府の運営委員会は、日々の投資判断には関与せず、高度な戦略的方針のみを提示する。再編では、KICの取締役会も追加の役員を含むよう拡大し、運営委員会における民間部門メンバー数を6から9に増やす。政府は今月、韓国投資公社法の改正案を提出し、年末までの国会承認を目指す計画だ。