世界のTradFiとマクロ経済

韓国のKOSPI指数は1回の取引で6,690まで下落し、前日の終値が7,000を上回っていたことから、およそ5%の下げとなった。背景には、米国とイランの間で地政学的緊張が高まったことがある。海外投資家は4営業日連続で買い越した後、昨日は3兆ウォンを超える金額の株式を売却した。

ユーロ圏の製造業PMIは7月に52となり、アナリスト予想の51.5および前月の51.4を上回りました。

ユーロ圏のサービス業PMIは7月に51.6となり、予想の49.8を上回り、前月の49.4から上昇した。

Odailyによると、最近複数の投資銀行がAlphabetの目標株価を引き下げた一方で、Barclaysとバンク・オブ・モントリオールのみが見通しを引き上げました。New Street ResearchはAlphabetの目標株価を$455から$405に引き下げ、UBSは$400から$379に引き下げています。Oppenheimerは$445から$400へ、D.A. Davidsonは$375から$350へ、ウェルズ・ファーゴは$418から$411へ、モルガン・スタンレーは$415から$400へとそれぞれ引き下げました。対照的に、バンク・オブ・モントリオールは目標株価を$455から$465に引き上げ、Barclaysは$405から$425に引き上げています。

INGアナリストによると、ブレント原油は日中の弱さにもかかわらず、今週は12%以上の上昇を記録する見通しだ。ベンチマーク原油は7月24日に1.3%下落して1バレル当たり99.39ドルとなり、WTI原油も1.4%下落して1バレル当たり90.89ドルだった。紅海の海上輸送リスクが、今後の供給途絶に対するさらなる懸念を加速させている。INGアナリストは、ブレント原油が1バレル当たり120ドルに近づけば、交渉への圧力が大幅に強まると指摘した。

Hana Financial Groupによると、同社は7月24日に新たなバリューアップ（価値向上）計画を発表し、2026年の株主還元レシオ目標を50%に設定するとともに、自己資本利益率（ROE）目標を10%から12%に引き上げた。同社は、年間の現金配当を少なくとも10%増やし、最終的に配当性向40%に到達するまで継続する方針で、収益性が大幅に改善すれば、株式の自社買いも拡大する計画だ。 同グループは上半期の業績として過去最高の利益を計上したが、ウォン安を背景に外貨換算による損失として1098億ウォン、また企業再編案件に関連する貸倒引当金として749億ウォンを計上した。経営陣は、現在のウォン・ドル為替のトレンドが続く場合、第3四半期に外貨換算損失の相当部分が回復すると見込んでいる。

サムスン電子とSKハイニックスの株価は7月24日に急落し、サムスンは7.59%下落して249,500ウォン、SKハイニックスは8.34%下落して1,759,000ウォンとなった。外国人投資家が売りを主導し、2社の半導体大手の株式を合計2.6兆ウォン分売却した。下落は、モルガン・スタンレーのアナリスト、ショーン・キム氏がメモリー半導体の見通しについて否定的なコメントを出したことを受けており、直近の上昇後に利益確定（利確）の動きが広がった。急落は、インテルの四半期決算でAIインフラ需要の強いシグナルが示されたにもかかわらず、半導体業界のピーク期に対する懸念が再燃していることを反映している。 外国人投資家、サムスン電子とSKハイニックス株で2.6兆ウォンを売却 外国人投資家は7月24日にサムスン電子株を871.1 billionウォン分売却した。韓国取引所のデータによると、機関投資家も858.8 billionウォン分を売却した。個人投資家は1.69兆ウォンの純買いで対抗した。 SKハイニックスでは、外国人による売り圧力がより強く、外国人投資家は株式を1.76兆ウォン分売り越した。機関投資家

Newsisによると、7月24日にサムスン電子とSKハイニックスが急落しました。サムスンは7.59%下落して249,500ウォンで引け、SKハイニックスは8.34%下落して1.759百万ウォンとなりました。売り圧力は海外投資家が主導し、サムスンからは8731億ウォン、SKハイニックスからは1.7568兆ウォンの資金流出（ネット）が記録されました。アナリストは、前日の上昇の後に利益確定が入ったことに加え、半導体サイクルのピークに対するセンチメントへの懸念が下落の要因だと分析しています。

Jinghaksa Catchによる7月24日の調査では、韓国のZ世代の求職者のうち10人中4人が、Samsung ElectronicsやSK Hynixなどの半導体株を保有している。対象1,472人の調査では、積極的に投資しているかどうかにかかわらず、半導体株に関心を示した人が75%以上であった。就職と投資の機会の両方を追う若年層の間で、この分野への関心が高いことが示された。

情報筋によると、JPMorgan Chaseは、ここ数か月で中国本土から30人超のクオンツ取引アナリストをシンガポールおよび香港に移管し、地域業務を統合するとともに事業部門との連携を強化するための措置を講じた。移転の中心は、北京および上海からシンガポールに25〜30名の従業員が移ったことで、同銀行はシンガポールでクオンツ取引・リサーチ（QTR）センター・オブ・エクセレンスを運営しており、6名のチームメンバーが香港に移った。JPMorganは、今回の再編は電子取引能力の拡大と、ノンバンクの参加者からの競争激化への対応を支えるものだと述べた。

ビットコインは24日、米国の人工知能（AI）関連株が急落したにもかかわらず、$65,000の水準を維持した。グローバルな暗号資産（クリプト）市場プラットフォームCoinGeckoによると、ビットコインは24日の午後4時時点で$65,393で取引されていた。一方、暗号資産メディアCoinDeskは、ビットコインが1日を通じておおむね$65,000近辺で推移していたと報じた。この安定は、いわゆる「7社（Magnificent 7）」のテック株とは対照的で、23日（現地時間）に4.8%下落し、市場の時価総額を約$7970億（約7970億ドル）押し下げた。ビットコインの粘り強さは、米国の現物ビットコイン上場投資信託（ETF）が機関投資家マネーを呼び込み、直近の調整局面で過剰なレバレッジが解消されたことによるものだった。この差異は、ビットコインが過去1か月にわたりAI関連株や半導体株と連動する動きが見られていたことを踏まえると、注目に値した。 24日にビットコインが$65,000水準を維持 CoinGeckoによると、ビットコインは24日の午後4時時点で$65,393で取引されていた。CoinD

ドクサン・ネプコアーズは24日、金融サービス委員会（FSC）に証券報告書を提出し、韓国の改正されたデュアルリスティング例外ガイドラインに基づく初の承認案件として新規株式公開（IPO）を立ち上げました。同社の防衛技術企業は、1株あたり₩12,400〜₩14,600の価格帯で新たに300万株を発行し、手取金は最大で₩43.8十億（₩438億）を見込みます。推定時価総額は₩234十億〜₩276十億です。機関投資家向けのブックビルディングは9月8日〜14日に予定され、その後、個人向けの申し込みは9月16日〜17日に実施されます。IPOは、親会社ドクサン・ハイメタルの特別株主総会における72.8%の株主承認に続くもので、これは主要株主の議決権を制限する「3%ルール」を適用する手続要件であり、FSCおよび韓国取引所の新たなフレームワークの下、子会社の上場を株主保護強化措置とともに認めることを可能にしています。 ドクサン・ネプコアーズ、IPOの条件を手取金最大₩43.8十億に設定 ドクサン・ネプコアーズは、発行において300万株をすべて新株として提供します。価格帯は1株あたり₩12,400〜₩14,

Kiaが7月24日に発表した第2四半期（Q2）決算によると、HyundaiとKiaはいずれも営業利益が市場予想を下回りました。KiaのQ2営業利益は2.63兆ウォンで、市場コンセンサスに対して6.9%減となりました。一方、Hyundaiの利益は2.85兆ウォンで、7.9%の未達でした。売上高の合計は過去最高の82.5兆ウォンだったものの、販促および価格関連のコストが重くのしかかり、Kiaはインセンティブとディスカウントによる1.27兆ウォンのマイナス影響を受けました。 両自動車メーカーは、中国EVメーカーによるアグレッシブな価格設定やToyotaのハイブリッドの優位によって圧力が強まっており、西欧および北米で販促費の増加を余儀なくされました。Hyundaiの売上原価率は81.1%から82.2%へ上昇し、Kiaの純粋なバッテリー式電気自動車（BEV）の販売はミックスに占める比率が13.2%まで増加したことで、EVモデルの収益性低下により全体のマージンに圧力がかかりました。

日本の国会は7月15日、ビットコインおよび約105のその他の暗号資産を、資金決済に関する法律（Payment Services Act）から金融商品取引法（Financial Instruments and Exchange Act）へと分類し直すことを承認した。これにより、東京証券取引所における現物ビットコインの上場投資信託（ETF）の上場を妨げていた主要な法的障壁が取り除かれた。この措置は、規制されたブローカーのプラットフォームを通じて、同国のデジタル資産市場を機関投資家と個人投資家の双方に開くことを目的としている。日本の金融庁は現在、保管（カストディ）の基準と、新たな暗号資産に関する課税ルールの実装を検討中であり、ETFのローンチが2028年になる可能性がある。しかし、法改正や個別ファンドの審査、税制運用によっては、その日付を超えて取引開始が遅れる可能性もある。この規制転換は、Mt. GoxやCoincheckの不正侵入など過去の失敗を踏まえつつ、暗号資産を標準的な金融商品として扱う一方で、厳格な監督体制を維持しようとする日本の取り組みを反映している。 日本の国会、7月15日にビ

スリランカの国際ソブリン債は、トランプ前米大統領による新たな関税措置の発表を受けて1セント下落した。パキスタンおよびインドネシアの債券も、その結果として圧力を受けた。

ウーリ投資証券は今年上半期の純利益が247億ウォンで、前年同期比47.1%増となったと24日に明らかにした。営業利益は294億ウォンに達し、前年同期比で93.3%増加した。証券会社は、インフラへの戦略的投資や、攻めの投資家のリスク管理コストの強化にもかかわらず、収益が改善したのは中核事業の収益が強化されたためだとしている。ウーリ投資証券は、2年前にフルスケールの証券事業を開始して以降、収益構造を利息以外の収益へ移行させている。 ネット営業収益が58.7%増の1,462億ウォン ネット営業収益は上半期で1,462億ウォンとなり、前年同期比58.7%増となった。純利息収入は17.0%増の623億ウォンだった一方、利息以外の収入は110.0%増の839億ウォンとなった。利息以外の収入の割合は、前年同期の43%から58%へ拡大し、証券を軸にした収益構造への転換が成功していることを示した。同社は、フルスケールの証券事業開始以降、着実な増収を達成したと述べている。 IB手数料収入が前年同期比206%増 投資銀行部門およびその他のサービスにかかる手数料収入は491億ウォンで、前年同期比206%増とな

ホルムズ海峡を通過するタンカーの船舶交通量は、7月23日（現地時間）に約2か月半ぶりの低水準まで落ち込んだ。船舶追跡会社Kplerのデータとして日経アジアが伝えており、出ていった船は1隻、入ってきた船はゼロだった。出航した唯一のタンカーはVLCC「New Giant」で、イラクのバスラ原油200万バレルを積んでおり、8月中旬までに中国の日照港に到着予定。前日からは3隻だったのが1隻に減っており、5月7日以来で最少の通航回数となった。下落は、中東地域で続く通過リスクと、原油価格が1バレル当たり100ドルを再び上回ったことを背景に起きた。米国によるイランへの空爆が13日連続で行われたことや、サウジアラビアに対する海上封鎖を破ったとして非難されているタンカーへのフーシ派反政府勢力による攻撃を受け、地域の海上治安の緊張が高まっている。 バブ・エル＝マンデブ海峡、7月23日に貨物船の通過32回を記録 Kplerのデータによると、バブ・エル＝マンデブ海峡を通る貨物船の交通量は7月23日（現地時間）に32隻へ増加し、前日からは26隻だった。32回の通航のうち、14隻は紅海方面へ向かい、18隻はアデン

Herald Economyによると、7月24日、グローバルなプライベートエクイティ企業のEntradaは、現在のオーナーであるCentroid InvestmentによるTaylorMade Golfの買収について、優先交渉パートナー（優先入札者）に指名された。買収価格の見込みは、韓国ウォンで3兆〜4兆ウォン未満（約$2.3〜3.0 billion）とされている。Entradaは、この案件のために、MLSクラブReal Salt Lakeの創設者であり元オーナーでもあるDave Checkettsと提携してコンソーシアムを組成した。同社は、優先ステータスを維持するため、8月までにコミットメントレター（LOC）を提出する必要がある。主要株主として拒否権（優先買取権）を有するアパレル企業のF&Fは、買収資金の調達を確保したと報じられており、提示された価格でマッチング権を行使する可能性がある。

ウリ投資証券によると、同社は2026年上半期に純利益24.7十億ウォン（前年同期比+47.1%）を計上した。営業利益は93.3%増の29.4十億ウォンとなり、一方で純事業収益は58.7%増の146.2十億ウォンだった。非利息収益は2倍となる83.9十億ウォンに達し、投資銀行部門および手数料収入は206%増の49.1十億ウォンに伸びた。これにより、証券会社が手数料ベースの収益創出へとシフトしていることがうかがえる。

船舶追跡会社Kplerによると、7月23日にホルムズ海峡を通過したタンクローリーは1隻だけで、5月7日以来の最低水準となり、さらに今回が初めて新たな船舶が同海峡に入らなかった。減速は、中東の通過に関するリスクが依然として続いていることに加え、原油価格が1バレル当たり100ドルを上回って推移していることを背景に起きている。出発した唯一のタンクローリーは、イラクのバスラ原油を200万バレル積載した非常に大型の原油運搬船で、8月中旬までに中国に到着する予定だ。緊張は、米軍がイランに対して13日連続の空爆を実施している一方で、7月22日にイエメン拠点のフーシ派戦力がタンカー2隻への攻撃を行ったと主張していることもあり、エスカレートしている。