世界のTradFiとマクロ経済

7月27日のフォーム8-Kの提出によると、MicroStrategyは5週連続でビットコインを購入していない。代わりに、先週の株式売却による5億4,450万ドルで、37.5億ドルの現金準備を積み増した。同社は現在843,775 BTCを保有しており、また現金準備として37.5億ドルを持っている。同社はこれを、約17.6億ドルに上る年次の優先コミットメント（優先的な資金拠出）に対する配当義務を2.1年分カバーするものだとしている。

2026年7月28日17:00-18:00（UTC）に、ETHは1時間以内に0.72%下落し、価格帯は1912.13-1925.91 USDT、値動き幅は0.72%でした。ETHは24時間高値1966ドルから1876ドル付近まで下落し、24時間の下落幅は4.41%となっています。BTCやSOLなど主要銘柄と足並みをそろえて下げが進み、「システム的なリスク選好の縮小」という特徴が見られ、市場の注目度が大きく上昇し、ボラティリティが増加しています。 今回の急変の主な要因は、米ドル高に加えて、米連邦準備制度（FRB）による利上げ見通しが高まったことです。ドル指数は1か月高値に到達し、利上げ期待が資金を従来の安定資産へ向かわせたことで、暗号資産市場全体が圧迫され、調整局面に入りました。ETHはリスク資産として、市場全体の下落に追随しています。加えて、規制政策の不確実性も増しており、CLARITY法案がまもなく上院で審議される予定で、投資家の信頼にもさらに影響を与えています。 次に、競合チェーンへの資金分散による圧力が継続しています。SolanaやAvalancheなどはより速く、より安い代替案

CNBCによると、Appleは火曜日に初めて時価総額が5兆ドルに一時的に到達した。株価は一時的に最高値の342.89ドルを付けた後、わずかに下落し、これにより年初来で25%上昇するなど、メガキャップの競合他社を上回った。 火曜日の決算説明会はAppleのCEOとしてティム・クックの最後となり、ジョン・ターナスが9月1日に後任として就任する予定だ。

米国の超党派の議員グループが、デジタル資産にも損益通算（ウォッシュセール）規則を適用して、暗号資産投資家に認められている税制優遇をなくす取り組みを再始動している。提案は、暗号資産投資家が損失を出して資産を売却し、すぐに買い戻して税務上その損失を申告できるという税制上の抜け穴を狙い撃ちするもので、既存のウォッシュセール規則の下では株式投資家には禁じられている戦略だ。この法案は「デジタル資産に既存の税務アンチアビューズ規則を適用する法（Applying Existing Tax Anti-Abuse Rules to Digital Assets Act）」として米下院に提出され、下院の歳入委員会（House Ways and Means Committee）に付託された。支持者は、この措置が、税務上デジタル資産を伝統的な投資と同様に扱うことで、意図しない抜け穴を塞ぐと主張している。この動きは、議会がより広範な暗号資産政策を議論する中で出てきており、業界規制ではなく税の公平性に焦点を当てた、まれな超党派の支持を集める税制提案となっている。 現行の税務取り扱いは、暗号資産を証券から切り分けて

CNBCによると、米国の超党派の議員グループが、「デジタル資産に既存の税務アンチアビューズ規則を適用する法案」（「Applying Existing Tax Anti-Abuse Rules to Digital Assets Act」）（H.R. 9172）を通じて、暗号資産にもウォッシュセール規則を適用する取り組みを再び進めており、同法案は下院歳入委員会（House Ways and Means Committee）に付託されています。 現行の米国の税法では、暗号資産は証券ではなく「資産」として分類されているため、投資家はビットコインやイーサなどの資産を損失として売却し、その直後に買い戻して、税額控除を申告できます。提案されている立法は、この優位性を、すでに株式やその他の伝統的な投資に適用されているのと同様のウォッシュセールおよび建設的売却の制限を適用することでなくすものです。成立すれば、暗号資産の投資家は損失を計上するために同じデジタル資産を買い戻すまで待つ必要があり、市場の変動が大きい時期における年末の税務計画の戦略が大きく変わることになります。

月曜の米国取引の夕方遅くに、現物の金・銀価格が上昇し、金は1トロイオンス当たり約$4,075.60（+0.59%）で、銀は$58.290（+0.45%）となった。原油安が、米国−イランの紛争によるインフレ加速の勢いを和らげた。今週の連邦準備制度理事会（FRB）の決定を前にポジショニングは慎重で、マーケットは25ベーシス・ポイント（0.25%）の利上げに対して意味のある確率を織り込んでいる。 FOMCの決定が、利上げリスクで金の買いを抑える 金にとっての主要なマクロリスクは米国の金利で、FOMCの決定は水曜に予定されている。マーケットは25ベーシス・ポイントの利上げについて、意味のある確率は織り込む一方で、それが支配的ではない見方だ。金の買いは、FRBが金融政策を引き締めたままにして、緩和期待にブレーキをかけるリスクによって上限が設けられている。金融政策に関する明確な道筋がないため、この金属は、エネルギー主導のインフレ・リスクと、イベントリスクの不確実性の間で板挟みになっている。 ホルムズ海峡の混乱が原油価格の下落を押し上げる ホルムズ海峡は、エネルギー、ひいては金に対する中央のマクロ・

Kitco NewsWireによると、現物金は月曜日に1オンスあたり約4,075.60ドルで取引され、0.59%上昇した。米国とイランの軍事行動の一時的な落ち着きにより、エネルギー主導のインフレ懸念が和らいだ。現物銀も0.45%上昇して58.29ドルとなった。原油価格は、緊張緩和を受けて急落した。ブレント原油は6.3%下落して1バレル85.87ドル、米国産原油は7.5%下落して1バレル82.61ドルとなった。米国債利回りは原油価格とともに落ち着いた一方、水曜日のFRB（連邦準備制度理事会）決定を前にポジショニングは慎重なままだった。

フランスの封じ込め専門企業GTTによると、同社はLNG運搬船のタンクシステム受注の見通しを2026～2035年において約550基（従来の450基超から）に引き上げた。これは、新たな輸出用ターミナルに関する最終投資決定の増加によるもの。GTTは2026年上半期にLNG運搬船の新規受注を56件獲得し、受注残を272隻に積み上げた。同社のCEOは次のように述べた。「LNG投資の減速の兆候は見られない。」

Jin10によると、イエメンのフーシ派武装勢力は火曜日（7月29日）、サウジ国旗を掲げたオイルタンカーNCC Ghazalを弾道ミサイルで攻撃した。フーシ派の軍スポークスマン、ヤヒヤ・サリーは、この船が艦艇封鎖を突破したため引き返さざるを得なかったと述べ、サウジアラビアの紅海における海上封鎖に違反し、事前の警告を無視したと非難した。

エヌビディア（NVDA）のCEOジェンセン・フアンは火曜日、Axiosの報道によると、商務長官ハワード・ルトニックと面会した。この面会は、トランプ政権が、エヌビディアのAIチップの中国向け輸出に関して潜在的な違反がないか調査している最中に行われた。商務省は、ムーンショットAIがタイ経由で制限されたエヌビディアのGB300チップにアクセスしたという主張を調査している。フアンの訪問は、エヌビディアが月曜日に「Open Secure AI Alliance（オープン・セキュアAIアライアンス）」を立ち上げたことに続くもので、AIサイバーセキュリティに焦点を当てる約40社の連合だ。 フアン、米国のテクノロジー投資計画（5000億ドル）を推進 Axiosの報道によれば、フアンは今週ワシントンで、情報特別委員会のトップであるマーク・ワーナー上院議員（D-VA）を含む与野党双方のほかの議員と会談する。エヌビディアのスポークスマンはAxiosに対し、フアンは「双方の立場のリーダーと会い、4年間でアメリカの技術に5000億ドルを投じることでサプライチェーンを強化し、AIにおけるアメリカのリーダーシップを

Axiosによると、NvidiaのCEOジェンセン・フアン氏は7月28日火曜日、通商長官ハワード・ルトニック氏と会談した。トランプ政権は、NvidiaのAIチップの対中輸出に関して潜在的な違反がないか調査している。Nvidiaの広報担当者はAxiosに対し、フアン氏はワシントンにいるのは、同社の5,000億ドル規模の米国の技術投資と、AIにおける米国のリーダーシップについて話し合うためだと伝えた。 商務省の産業安全保障局（Bureau of Industry and Security）は、Moonshot AIが制限されたNvidiaのGB300チップに、タイを通じてアクセスしたとの申し立てを調査している。さらにReutersによれば、台湾の検察当局は、NvidiaのAIチップが中国へ密輸されたとされる別件の捜査の一環として、火曜日にNvidiaの従業員を拘束したという。

Lucid Groupの株式は本日11%急騰しました。EVメーカーはサウジアラビアの公共投資基金（Public Investment Fund）に支えられており、サウジのアルワリード・ビン・タラル殿下が同社で大きな持ち分を保有しています。

イラン国営通信社タスニムによると、7月29日、イランの外務次官はホルムズ海峡における暫定的な航路について、オマーンとの交渉を提案した。イランは、入ってくる海上交通を完全に自国が管理することを求めており、さらに自国の管理は出ていく航路の一部にも及ぶと主張している。次官は、オマーンが当初「50対50」での分担を提案したが、イランはこれを拒否したと述べた。オマーンがイランの提案を受け入れない場合、海峡は閉鎖されたままとなり、イランは戦闘の再開に備えている、と外務次官は警告した。イランは、いかなる状況でも海峡内の南部の航路を認めない。

Bitcoin.com Newsによると、モルガン・スタンレーは7月28日にNYSE Arcaでイーサリアム・トラスト（MSSE）およびソラナ・トラスト（MSOL）を上場し、それぞれ年率経費レシオ0.14%を課しており、各カテゴリで最安値の水準にあります。これらのトラストは保有分の一部をステーキングしてネットワーク報酬を得ますが、リターンの取り分は一切保持しません。モルガン・スタンレーのビットコイン・トラストは2026年の早い段階で累計の純流入額が4億ドル超に達しており、同社の16,000人の金融アドバイザーは、Bloomberg Intelligenceのアナリストであるエリック・バルチュナスが「市場参入以来で最も重要なイーサ（ether）およびソラナ（solana）のローンチ」と評した配信到達力を提供しています。

ビットワイズのCEOによると、同社は本日（7月28日）SolanaのステーキングETFであるBSOLを、アドバイザーおよび顧客向けに公開しました。この商品は現在、主要なグローバル・ウェルスマネージャーのアドバイザリーネットワークから利用可能です。

2026年7月28日17:00〜17:15（UTC）の間、ETHは15分以内に急速に下落し、リターンは-0.72%となった。価格レンジは1912.13〜1925.91 USDTで、振幅は0.72%。それ以前の24時間では、ETHは約$1966の高値から$1876付近まで下落しており、24hの下落幅は4.41%。市場には明確なシステミックなリカウント（調整）の特徴が見られ、注目度が急速に高まり、ボラティリティも増大した。 今回の変動の主な駆動力は、米ドル高の進行に加え、米連邦準備制度（FRB）の利上げ観測が強まっていることだ。米ドル指数は1カ月高値に到達し、利上げ観測が資金を伝統的な安定資産へ流し込むことで、暗号資産市場全体に圧力がかかり、調整局面へ。ETHはリスク資産として、BTC（-2.62%）、SOL（-4.07%）など主要銘柄と同様に下落しており、今回がETH単独の出来事ではなく、システミックなリスク許容度の縮小を確認した形だ。 一方で、機関投資家の買い増しが底値を支えているものの、下落トレンドを反転させるには至らなかった。Bitmine Immersionは直近で約10,000

韓国の個人投資家は1月28日、KOSPIが6,000の水準を突破し、KOSDAQが日中で700を下回ったことで大量の損失が発生し、国内株式市場からの持ち出し（退出）を加速させた。韓国取引所のデータによると、売りの流れはこれまでにないほどの変動が続いた1年を経ており、1月28日時点で韓国市場ではサイドカーの発動が42回、サーキットブレーカーが22回作動していた。為替レートの安定化策として導入された、Samsung ElectronicsとSK Hynixを対象とする政府推奨のレバレッジ単一株ETFは、個人参加者の平均損失が45%超となり、米国株と銀行預金へ資金が流れたことで、投資家の預け入れ額はピークから30兆ウォン減少した。 韓国市場でサイドカー42回、サーキットブレーカー22回が発動 韓国取引所は、1月28日時点で国内市場においてサイドカーの作動が42回、サーキットブレーカーの発動が22回あったと報告した。KOSPIは年内の日中高値から36%下落し、KOSDAQも同じ期間で43%下落した。個人投資家は、市場は変動の中で「個人が利益を上げることが不可能」だと述べた。 レバレッジ単一株E

火曜日（7月28日）には、米連邦準備制度（FRB）の翌日物付逆レポ取引（RRP）が$1.126 billionで3つのカウンターパーティに利用され、前回の取引日での$1.380 billionから減少しました。

2026年7月28日17:00-17:15（UTC）、BTCは15分以内に急落し0.36%下落、価格は64,037.6 USDTから63,796.2 USDT付近まで下落し、値幅は0.38%に達しました。市場全体はrisk-offの姿勢を示しており、ボラティリティが明確に上昇しています。 今回の変動の主な駆動要因は、米連邦準備制度（FRB）の利上げ/利率に関する会合の前夜に、市場のリスク選好が大幅に後退したことです。現在、市場は68.5%の確率で金利を据え置くと見込む一方、31.5%の利上げ確率が依然として実質的な圧力となっています。今週のFRB会合に伴う不確実性が米ドル指数を押し上げ、BTCなどのリスク資産のパフォーマンスを直接的に抑制しました。同時に、米イランの対立は一時的に沈静化したものの、ホルムズ海峡の通行リスクは依然として世界のエネルギー価格の値付けにおける中核となる変数であり、地政学的不確実性が市場心理を継続的にかく乱しています。 重なった要因として、金が4,000ドル超で下げ止まり、逃避資金を引き付けています。原油は急落6.3%となり、一部のインフレ圧力は緩和されましたが

米国財務省の7年債入札は本日、買い入札（bid）に対するカバー率（bid-to-cover ratio）が95.17%に達し、前回入札の36.22%から大幅に上昇しました。この指標は、提示された証券の金額に対する受け付けた総買い入札額の比率によって需要を測るものであり、入札に対する投資家の強い関心を示しています。