世界のTradFiとマクロ経済

BitwiseのCEO（最高経営責任者）であるハンター・ホースリー氏によると、同社は暗号資産市場全体が低迷する中でも、2026年上半期に商品への純資金流入が18億ドルを超えた。Bitwiseの4つの中核事業セグメントであるETF/ETP、アクティブ・プライベート運用およびアルファ戦略、ステーキング、ボールトには、それぞれ1億ドルを超える資金が流入した。同社の従業員数は150人を超えた。

Yahoo Financeによると、ビットコインは先週（8月23日までの1週間）、米財務長官スコット・ベセント氏が長期債の買い戻しを拡大する方針を示したことをきっかけに、いわゆる通貨価値希薄化取引の中で約23％急騰した。同じ期間に金は約5％上昇した一方、S&P 500種指数と米ドルは下落した。Coin Ageの創設者ジャック・グーズマン氏は、ビットコインが通貨価値希薄化取引における選好される投資先になっていると指摘し、政府が市場をコントロールするために介入すると、資本はビットコインのような資産に流入すると述べた。

8月24日にBNP Paribasのエコノミスト、ユン・ジホ氏が述べたところによると、韓国銀行は今月の金融通貨委員会会合で基準金利を2.75％に据え置くと予想されているものの、決定は僅差となる見通しだ。ユン氏は、堅調な第2四半期のGDP成長率と需要側の物価上昇圧力の高まりをタカ派的な要因として挙げた一方、米連邦準備制度理事会（FRB）による利上げの可能性が低下したことや、ドル・ウォン相場の安定が金利据え置きの論拠を支えていると指摘した。同エコノミストは、次回の利上げは10月になる可能性があると予測し、8月に予想される利上げ見送りにもかかわらず、中央銀行の全体的なトーンはタカ派的なままとなると述べた。

KOSDAQ関連ETFに大幅な資金が流入している。韓国当局が先月末に単一銘柄レバレッジETFに関する規制を導入したことが背景にある。KOSDAQ騰落レシオは24日に107.11へ達し、前取引日から7.04ポイント上昇した。これは、数カ月にわたって売られ過ぎの水準にあった市場が、均衡を取り戻したことを示している。規制介入により、資金フローは半導体銘柄への集中から分散へと向かい、市場全体の流動性が改善した。5月下旬に単一銘柄レバレッジETFが登場してから、7月下旬に政府の措置が講じられるまでの2カ月間は、一部の半導体株や関連ETFに資金が集中していたため、KOSDAQ騰落レシオは主に40～80という売られ過ぎの範囲にとどまっていた。 KODEX KOSDAQ150、直近1カ月で3,605億ウォンが流入 純資産総額ベースで最大のKOSDAQ ETFであるKODEX KOSDAQ150には、21日までの直近1カ月間に3,605億ウォンの新規資金が流入した。これは、同じ期間に全ETFの中で最も多くの資金を集めたTIGER US S&P500への流入額1兆289億ウォンに次ぐ規模だ。TIGER K

金融投資業界によると、KOSDAQの騰落レシオ（ADR）は8月24日に107.11％まで急上昇し、前営業日比で7.04ポイント上昇した。ADRが100％を上回ることは、値上がり銘柄と値下がり銘柄の間で取引が均衡していることを示す。これは、5月に個別株レバレッジETFが導入されて以降、2カ月間続いていた売られ過ぎの状態（40～80％）から回復したことを意味する。 7月下旬に発表されたレバレッジETFに対する規制を受け、KOSDAQ関連ETFへの資金流入が加速している。KODEX KOSDAQ 150には過去1カ月間に3,605億ウォンの新規資金が流入し、米国主要指数連動ETFであるTIGER S&P 500（1兆300億ウォン）に匹敵した。さらに、KIWOOM KOSDAQ 150 Covered Call Active（225億ウォン）やKoAct KOSDAQ Active（131億ウォン）などのアクティブKOSDAQ ETFにも、目立った資金流入が見られた。

Jin10によると、8月24日の欧州株式市場は、人工知能関連銘柄の低迷を背景に下落して始まり、ストックス600指数は0.15％下落した。アムステルダムAEX指数は0.1％下落し、ASMLが1％、BE Semiconductorが1.1％下落して重しとなった。一方、フランスのCAC 40指数は0.2％下落し、米国とカナダの通商交渉が決裂したことを受けて、Stellantisが3％下落した。

Bloomberg記者のマーク・ガーマン氏によると、Appleは9月9日頃に初の折りたたみ式iPhoneを発売する予定で、同製品は同社にとって過去10年間で最も重要な製品イノベーションとなる可能性があります。超高級モデルとして位置付けられる見込みで、消費者をApple Storeへ呼び込む大きな原動力となる可能性があります。 Appleはまた、SamsungやGoogleがすでに最新モデルで行っているように、部品コストの上昇を反映して、iPhoneの価格を約100ドル引き上げることも検討しています。実施されれば、iPhone 18 Proの価格は1,199ドルとなり、約9％の値上げに相当します。

KOSPIは8月24日、Samsung Electronicsをはじめとする半導体関連株に主導され、215.99ポイント（3.12%）下落して6696.96で取引を終えた。外国人投資家は3兆6,875億ウォン、機関投資家は1兆2,917億ウォンを売り越した一方、個人投資家は3兆3,192億ウォンを買い越した。Samsung Electronicsは、韓国企業史上最大となる110兆ウォン規模の株主還元計画を発表したものの、市場の高まった期待に応えられず、8.70%下落した。 外国人・機関投資家の売りでKOSPIが3.12%下落 KOSPIは前営業日比31.88ポイント（0.46%）安の6881.07で始まり、その後、外国人投資家と機関投資家の売りが強まるにつれて下げ幅を拡大した。業種別では、保険が7.51%、電気・電子が5.13%、流通が3.64%、製造業が3.63%下落した。金属は5.52%、運輸は3.26%、化学は2.93%上昇した。 時価総額上位銘柄では、Samsung Group系企業と半導体株が下落を主導した。Samsung Life Insuranceは13.09%、Sams

Jin10によると、8月24日15時18分時点で、中国の主要先物限月では大規模な資金流入・流出が見られた。資金流入では、上海銅2610に18460億4,600万元、CSI 300 2609に19880億7,300万元、上海金2610に7億6,900万元が流入した。一方、資金流出では、10年物国債2609から10510億9,000万元、30年物国債2609から19億8,800万元、CSI 1000 2609から10億5,100万元が流出した。

Guru Clubによると、インドネシアの代表的な株価指数は6月4日に4.2％下落して5,688.57ポイントとなり、2020年12月以来の最低水準を記録した。

韓国のハン・ドクス首相は8月24日、国会予算委員会の聴聞会で政府の拡張的な財政政策を擁護し、財政拡大は経済成長に不可欠だと述べた。この発言は、国民の力のイ・ジョンウク議員が現政権の財政運営を無責任な支出だと批判した後に出された。パク・ホングン予算相は、前政権が歴史的に低い歳出の伸び率を維持した結果、3年間で約100兆ウォンの歳入不足が生じ、成長率がほぼゼロの水準まで低下したと指摘し、ハン首相の立場を支持した。 ハン・ドクス首相、成長に不可欠な投資として財政拡大を擁護 ハン首相は聴聞会で、イ議員の批判に答える中、「拡張的な財政政策は、成長にとって絶対的に重要であり、必要だ」と述べた。首相は、政府の財政運営の原則は成長を重視するものであり、国の債務は返済能力の範囲内で管理されていると強調した。 ハン首相は、海外の機関が韓国の拡張的な財政政策を肯定的に評価していると説明した。首相は現在を重要な時期だと位置づけ、「産業転換の機会は頻繁に訪れるものではなく、わが国が直面している機会を逃せば、私たちは未来の世代に対して失敗することになる」と述べた。 首相は、現在の時期には多くの分野で大規模な投資が

Jin10によると、香港上場の半導体株は8月24日に下落し、Skynet Technology（09903.HK）は9％超下落、SMIC（00981.HK）は8％下落、GigaDevice（03986.HK）とHuahong Macro（01347.HK）はそれぞれ5％超下落した。

Jin10 Futuresによると、8月24日、上海先物取引所は、すべてのエネルギー・化学製品の在庫が前営業日比で横ばいだったと発表した。パルプ在庫は倉庫在庫が374,481トン、工場在庫が20,000トン、原油在庫は2,961,000バレルとなった。石油アスファルトの倉庫在庫と工場在庫の合計は40,730トンで、燃料油および低硫黄燃料油の在庫も、それぞれ横ばいだった。

Jin10によると、8月24日の上海先物取引所（SHFE）の貴金属および卑金属の倉庫証券データには顕著な変化が見られた。アルミニウムの倉庫証券は前取引日比9,764トン減の264,437トンと大幅に減少し、鉛在庫は4,687トン減の57,016トンとなった。一方、銀の倉庫証券は25,816キログラム増の1,421,123キログラムとなった。銅在庫は5,002トン減の41,103トン、亜鉛は104トン増の114,507トン、ニッケルは72トン増の101,854トン、スズは154トン増の5,494トンとなった。金の倉庫証券は113,658キログラムで横ばいだった。

Jin10によると、日本は9月1日と3日に、それぞれ10年国債と30年国債を発行する予定で、市場参加者は需要の低迷が米国債市場に波及する可能性を注視している。野村のシニア金利ストラテジスト、アンドリュー・タイカースト氏は、入札結果が低調となれば日本国債利回りが上昇し、国内投資家にとって国内資産の魅力が高まる可能性があるほか、両市場の連動性が強まる中で米国債利回りをさらに押し上げる可能性があると指摘した。

スタンダードチャータードの幹部によると、米ドル建ての資金調達コストが上昇する中、債券発行体は今年、人民元建て債券や香港ドル建て債券の発行を加速させている。スタンダードチャータードの中国・北アジア債券資本市場部門責任者であるDavid Lim Sau King氏は8月24日、多くの債券発行体がより低い借入コストを確保するため、米ドル以外の通貨建て債券に目を向けており、この傾向は年末まで続く見通しだと述べた。中国による人民元国際化の推進と、国境を越えた市場アクセスの改善が、ディムサム債、パンダ債、ワンタン債の発行急増を後押ししている。 2026年、ディムサム債・パンダ債・ワンタン債の発行が急増 8月24日付のSouth China Morning Postによると、香港で海外企業が発行するオフショア人民元建て債券であるディムサム債は、8月14日時点の発行額が6,830.4億元（約140兆1,300億韓国ウォン）に達し、前年同期比46%増となった。 中国本土で海外企業が発行する人民元建て債券であるパンダ債は、同期間の発行額が1,996.8億元（約40兆9,700億韓国ウォン）となり、前年同期

スタンダードチャータードによると、8月24日、米ドル建ての資金調達コストが上昇する中、国際的な債券発行体は人民元建て債券や香港ドル建て債券の発行を加速させている。香港で発行されたオフショア人民元建て債券（点心債）は前年同期比46％増の6,830.4億元に達し、中国本土で発行された人民元建て債券（パンダ債）は8月半ば時点で80％増の1,996.8億元となった。オフショアの香港ドル建て債券も、同期間に76％増の6,714.2億香港ドルとなった。スタンダードチャータードの幹部であるDavid Yim氏は、米ドル建ての借入コストが上昇する中、債券発行体は他通貨を通じたより安価な資金調達を求めており、この傾向は人民元建て債券市場と香港ドル建て債券市場に恩恵をもたらすと予想されると述べた。

サムスン電子とSKハイニックスは、総額最大150兆ウォンに上る大規模な株主還元策を発表し、外国為替市場への影響に注目が集まっている。取引中、ウォン・ドル相場は1,376.5ウォンまで下落し、昨年9月17日の取引時間中の安値以来、約11カ月ぶりの低水準となった。株主還元策は半導体好況期に蓄積した利益を原資としており、自社株買い・消却のために外貨資産がウォンに換金される可能性があることから、最近のウォン・ドル相場の下落傾向をさらに強める可能性がある。 株主還元への期待からウォン・ドル相場が1,370ウォン台に下落 MPdoctorによると、週間取引でウォン・ドル相場は1,382.4ウォンで取引を終え、前営業日比4.1ウォン下落した（午前6時時点）。取引中には1,376.5ウォンまで下落し、昨年9月17日の取引時間中の安値（1,375.7ウォン）以来、約11カ月ぶりの低水準を記録した。KOSPIが3％超下落し、リスク回避ムードの中で外国人投資家が株式市場で約4兆ウォンを売り越したにもかかわらず、月末の需給調整や中間法人税の納付に向けた企業の外貨換金が相場を押し下げた。サムスン電子とSKハイニ

Jin10によると、8月24日、原油価格の下落で市場への圧力が和らぐ中、ユーロ圏の国債利回りは低下して取引を開始した。Tradewebのデータによると、ドイツ10年国債利回りは2.4ベーシスポイント低下し、2.324％となった。アイルランド10年国債利回りは2.2ベーシスポイント低下し、3.388％となった。 ムーディーズは金曜日、アイルランドのソブリン信用格付けをAa3からAa2に引き上げ、見通しはポジティブに据え置いた。