世界のTradFiとマクロ経済

金融評論家の神崎悠人によると、土曜日に日本銀行の関係者が、日本銀行が円キャリートレードを解消することを決定したと主張したという。これは、投資家が安い日本の資金を借り入れて、より利回りの高い海外市場に投じる仕組みだ。神崎は次のように投稿した。「日本の富が故郷に戻っている。必要な手段は何でもいい。日銀はそう決めた。」 日本の財務大臣の片山さつきは今週初めにもこのシグナルを強めており、当局が国内投資家や年金積立金管理運用独立行政法人（GPIF）に対し、海外保有分を本国に戻すよう促す可能性があると述べた。アナリストは、このような反転は、日本の資本フローに大きく依存しているグローバルな株式・暗号資産市場から流動性を吸い取る可能性があると警告している。

ChainCatcherによると、SoSoValueのデータを引用して、ビットコインの現物ETFは7月13〜17日（米国東部時間）の1週間で純流入が7,567万ドル（$75.67 million）となった。BlackrockのIBITが週次流入2.04億ドル（$204 million）で首位となり、累積の純流入は600.49億ドル（$60.49 billion）に達した。GrayscaleのBitcoin Mini Trust BTCは2位で、週次純流入は6,999万ドル（$69.99 million）だった。FidelityのFBTCは先週、最大の純流出となる1.81億ドル（$181 million）を計上した。報道時点で、現物ビットコインETFのトータル純資産は777.4億ドル（$77.74 billion）で、累積の純流入は513.5億ドル（$51.35 billion）となっている。

Jin10先物によると、本日鄭州の菜種ミール先物は下落して始まり、その後変動しながら反発しました。カナダのカノーラ先物は上昇を続けており、指標となる取引は、国際的な原油先物の急騰を背景に2.2%上昇して引けました。一方、シカゴの大豆油と欧州の菜種先物はいずれも急騰しました。

ゴールドマン・サックスの7月18日のレポートによると、Moonshot AIはKimi K3を2.8兆パラメータでローンチし、Arena.aiのランキングでClaude Fable 5およびGPT-5.6 Solを上回った。APIの価格は1,000,000トークンあたり$2.3で、中国モデルとしては過去最高だという。 ローンチから2日後、Zhipuの株価は28%下落し、MiniMaxは16%下落した。一方、Nasdaq 100の指数先物は1.8%以上下落し、フィラデルフィア半導体指数はピークから18%以上下落した。ゴールドマン・サックスは、Kimi K3が転機を示すと指摘している。つまり、西側と同規模の事前学習用計算資源に匹敵しない中国の研究所が、アーキテクチャの革新と強化学習によって、トップの米国モデルとの差を急速に縮めたことで、成功への唯一の道がスケール拡大だけではなくなったことを証明した。

China Software International（株式コード00354）は、最近「Moon Landing Plan」のもとで北京Moonshot AIと、トークン収益分配および共同イノベーション協力に関する契約を締結した。これにより、高付加価値のトークン運用に向けた戦略的な転換が示された。両者の提携は、中国ソフトウェアのエンタープライズサービス能力とMoonshot AIのアルゴリズム専門性を組み合わせることで、企業向けサービスにおける大規模言語モデルのアプリケーションを商用化することを目指している。協業は、エネルギーおよび金融を含む業界でAgentic AIソリューションを展開することに重点を置き、AllMetaプラットフォームおよびMoonshotのK2.7 CodeとK3モデルを中核の技術的基盤として活用する。 China Software InternationalとMoonshot AI、AllMetaおよびK3モデルで技術基盤を構築 本提携は、China Software Internationalのエンタープライズサービス領域における専門知識、業界理解、ならびに

韓国取引所のデータによると、7月16日時点で韓国の大手エンターテインメント4社は2026年に大幅な株価下落を記録した。SMエンターテインメントは47.80%下落し、続いてYGエンターテインメント（-42.89%）、HYBE（-39.73%）、JYPエンターテインメント（-39.80%）だった。 証券会社は、この下落の背景として、マクロ経済の逆風と、エンターテインメント分野におけるバリュエーション・プレミアムの毀損を挙げている。市場の流動性が半導体やその他の主要産業に集中したためだという見方もある。とはいえアナリストは、BTSがワールドツアーを完了し、BigBangの20周年記念カムバックが2026年後半に勢いを取り戻せば、反転の可能性があると見込んでいる。

The Factによると、韓国のコスダック指数は7月16日時点で過去1か月に23.27%下落し、主要な世界の指数の中で最も大きな下落となった。ベンチマークは6月18日時点で1,000.93だったが、最近の日々で800ポイントを下回り、7月14日には1年ぶりの安値となる749.76を記録した。 売りの急拡大は、半導体のメガキャップ株への巨額な資金シフトによってもたらされた。Samsung ElectronicsおよびSK Hynixを追跡する個別銘柄連動型のレバレッジ型上場投資信託（ETF）は、5月27日の開始から7月16日までに、ネット流入が13.41兆ウォンに達した。個人投資家はコスダック上場企業ではなく、これらの製品への賭けに集中していた。

ChainCatcherによると、Coinglassのデータを引用しており、暗号資産の恐怖・強欲指数は現在30（パニック状態）です。これは昨日（7月19日）から1ポイント上昇しています。7日平均は26、30日平均は21です。

7月20日、中国の貸出金利優遇（LPR）は14か月連続で据え置かれ、1年物は3%、5年超は3.5%のままでした。決定は、同日の中国本土株式市場が上昇したことを受けたもので、中国の上海総合指数とChiNext指数はいずれも1%超上昇し、石油・石炭セクターが上昇をけん引しました。香港では、ハンセン指数が2.1%上昇し、ハンセンテック指数は2.9%上昇しました。

香港株は午前の取引で上げ幅を拡大し、ハンセン指数は510ポイント（2.08%）高の25,072となって25,000の節目を超え、24,744ポイントの50日移動平均も回復した。上げは主に大型のテクノロジー株によって押し上げられ、指数は一時25,155ポイントの高値を付けた後、上げ幅を縮めた。上げは3週間連続の上昇に続くもので、先週は387ポイント上積みしており、テックセクターの強さがより広い市場の勢いを支え続けている。 ハンセン指数、午前の取引で25,000を突破 ハンセン指数は24,835で272ポイント高く寄り付き、直ちに50日移動平均を上回った。指数は593ポイント高となる25,155まで上伸した後、正午の取引終了時点では25,072に落ち着いた。ハンセン中国企業指数は223ポイント（2.75%）高の8,360、ハンセンテック指数は134ポイント（2.91%）高の4,757だった。午前の取引高は165.6860億香港ドルで、北向き資金は4,160万香港ドルの純流入を記録した。 テクノロジー株が市場のリード役 テクノロジー株は午前の取引で幅広い上昇を見せた。アリババ（09988）は

本日（7月20日）、香港のハンセン指数は朝の取引で510ポイント上昇し、25,072ポイント（+2.08%）となり、テック株の幅広い上昇を背景に25,000ポイントの水準を突破しました。ナショナル指数は2.75%上昇して8,360ポイント、テック指数は2.91%上昇して4,757ポイントでした。アリババが5.2%高の118.4香港ドルで先導し、続いてテンセント（+3.6%で478ドル）、美団（+3.8%で86.8ドル）、バイドゥ（+3.0%で109.7ドル）となりました。朝の取引高は165.6860億香港ドルに達しました。

CircleのForm 4提出書類によると、Circleの社長Heath Tarbert氏は、2025年6月以降の10回の売却を通じて、CRCL株式を約3,077万ドル分現金化しており、追加の株式を購入していません。これは、同社の長期的なミッションとして、包括的なインターネット・プラットフォームのインフラ基盤を構築することを強調したTarbert氏の最近のコメントと対照的です。

Yonhap Infomaxによると、韓国の国債利回りは7月20日午前に急騰した。3年物の指標利回りは5.6ベーシスポイント上昇して3.908%となり、10年物の利回りは4.0bp上昇して4.340%に、30年物の利回りは4.6bp上昇して4.522%となった。上昇は、米国とイランの緊張が高まり原油価格が押し上げられたことに加え、韓国の中央銀行が8月にも政策金利（基準金利）を再度引き上げる可能性が高まったことが背景だ。WTI原油（8月渡し）は2.49%上昇して1バレル当たり$84.54となった。

TIGER Samsung Electronics 単一株レバレッジETFは本日（7月20日）午後1時15分時点で11.85%下落し、10,815ウォンとなった。TIGER SK Hynix 単一株レバレッジETFは同じ期間に9.71%下落し、韓国市場における単一株レバレッジ商品の足元の下落が続いている。

韓国取引所によると、本日（7月20日）韓国のKOSPI指数は3.95%下落して6,551.30となり、日中取引中に売り側のサーキットブレーカーが発動した。指数はこの日の早い時間にいったん6,498.26まで下落し、損失が5%を超えた。これは2026年におけるKOSPIでのサーキットブレーカー発動が20回目となる。さらに、午前11時21分にはKOSDAQ市場でも同様の停止が発生した。

米国株の指数先物は7月20日の午前11時01分（韓国時間）の朝のアジア取引で小幅に上昇した。Yonhap Infomaxによると、E-mini S&P 500は0.02%上昇して7,499.25となり、E-mini Nasdaq 100は0.22%上昇して28,837.25となった。こうした上げは、先週は米国の主要株価指数が2日続落した流れを受けて投資家のリスク選好が弱まっていたにもかかわらず発生した。背景には、中国のAI企業Moonshotの新モデルが一部の領域で米国の競合を上回ったとの分析や、中東情勢の緊迫化で原油価格が上昇したことがある。地政学的リスクが強まる中でも、割安を狙う買い需要がより低い価格水準で下支えとなり、米中央軍は7月19日午後7時（東部時間）に始まったイランへの空爆を9日連続で実施した。 7月20日、米国株先物はアジア取引で小幅に上昇 7月20日午前11時01分（韓国時間）時点で、E-mini S&P 500先物は7,499.25に達しており、前営業日から0.02%の上昇となった。Yonhap Infomaxのデータによる。技術株比重の高いE-mini Nasda

シティグループの最新リサーチレポートによると、5大クラウドの主要ハイパースケーラーが合計で行うデータセンター向け設備投資（キャピタル・エクスペンディチャー）の見通しは、2026年に向けて大幅に引き上げられ、7309億ドル（16%増）となった。これは4月時点の見積りから16%上昇であり、需要が従来の市場予想を上回り続けていることを反映している。投資の見通しは現在、2025年の4002億ドルから2027年の9701億ドルへ拡大し、さらに2028年には1.16兆ドルに達する見込みで、AIインフラ向け支出が「1兆ドル時代」に入ったことを示している。 シティグループのアナリスト、ロナルド・ホセイのチームは、AIネットワーキングが「ステージ4」に入ったとしている。これは、従来の帯域拡張フェーズに代わり、近距離パケット光（NPO）およびコパッケージド・オプティクス（CPO）技術が導入される初期段階である。同社は、Lumentum、Ciena、Keysight Technologiesを主要な恩恵の受け手として挙げており、LumentumはNPOおよびCPOにおける光インターコネクトのリーダーシップが

7月20日、USD-KRWの為替レートはソウルの朝の取引で1,482.60ウォンで取引されており、Yonhapinfomaxによると、午前9時2分に到達した日中高値1,490.60ウォンから下落した。通貨ペアは、前営業日の終値1,478.50ウォンから4.10ウォン高かった。 この後退は、週末に起きた米国とイランの軍事的緊張を受けたリスク回避のセンチメントによって引き起こされ、中東の地政学リスクが高まった。一方で、輸出業者との交渉による安定したドル供給やSK HynixのADR上場が、上方圧力に対してウォンの強さを支える要因となり続けた。

Yonhap Infomaxによると、7月20日朝（ソウル時間）11:01、E-mini S&P 500先物は0.02%上昇して7,499.25となり、テックに注目したNasdaq-100先物は0.22%高の28,837.25だった。株式指数先物の小幅な上昇は、リスク選好の弱まりにもかかわらず起きた。 商品市場ではより大きな値動きが見られ、中東での軍事的なエスカレーションが原油高につながった。WTI原油はアジア時間の取引で1バレル当たり85ドルに達し、ブレント原油は90ドルを上回る水準まで上昇した。米中央軍（CENTCOM）はイランに対する新たな一連の攻撃を発表し、地域の緊張が一段と高まった。

Jin10先物によると、7月20日に国際原油先物価格は大きく上昇し、中国の国内エネルギー・化学品セクターも幅広く上昇しました。 ホルムズ海峡の閉鎖と、紅海の海上輸送ルートでの潜在的な混乱により、原油供給の見通しは引き締まりました。アナリストは、中東の緊張が続いていることや、イランのインフラに対する攻撃の可能性が、今後の供給をさらに制約し、短期的にエネルギー価格の上昇を後押しすると警告しています。