世界のTradFiとマクロ経済

韓国経済新聞によると、地政学的緊張が精製マージンを大幅に押し上げたことで、韓国の製油所株は7月に急騰した。S-Oilは7月20日に月間で37.87%上昇し、146,700ウォンとなった一方、SK InnovationとGSはいずれも23%以上の上昇を記録した。精製マージン総額は、6月の1バレル当たり29ドルから、米国とイランの対立が激化して供給が混乱するなか、7月中旬までに48ドルへと跳ね上がった。ハナ証券はS-Oilの第2四半期の営業利益を1兆2,200億ウォンと見込んでおり、コンセンサスを13%上回る見通しだ。アナリストは、この分野の好調な業績が2026年まで続く可能性があると予測している。

According to Ukraine's Ministry of Economic Development, the country's GDP increased 0.8% year-on-year in May.

Herald Economyによると、7月22日には、市場の焦点は半導体株でピークアウト懸念が強まる中で、ハイパースケールのデータセンター運営会社の決算発表へと移ります。SK Haikuliの株価は、同社が過去最高の利益を計上したにもかかわらず40%下落しており、半導体企業が歴史的な決算を出している一方で、業界見通しに対する投資家の懐疑があるという、より大きな逆説を反映しています。

ChainCatcherによると、スウェーデンの上場企業Bitcoin Treasury Capitalが、Spotlight Stock Marketにてティッカー「BTC PREF」のもと、欧州初のビットコイン連動型優先株を上場しました。この商品は、毎月支払われる年10%の配当を提供します。

韓国取引所によると、KOSDAQ指数は7月20日に5.33%下落して749.64で取引を終え、日中の安値は747.00に達し、新たな52週安値を記録した。時価総額は420兆ウォンを下回った。指数は4月27日の過去最高値1,226.18から38.9%下落している。取引高は4.79兆ウォンで、約11か月ぶりの低水準となった。市場の流動性は大型の半導体株に集中し、ミッドおよびスモールキャップのKOSDAQ上場企業では投資に対する関心が低下した。

WTI原油は取引時間中に1％超下落し、1バレルあたり81.50ドルとなった。一方、ブレント原油は7月20日に0.64％下落し、1バレルあたり86.19ドルとなった。

三菱UFJ銀行のリー・ハードマンによると、7月20日に発表された内容では、インフレ調整後の実質金利の上昇や財政面の懸念の後退にもかかわらず、ポンド（スターリング）が今後大きく上昇する可能性は低い。ハードマンは、最近の強い通貨高を受けて、市場には相当なプラスのセンチメントが織り込まれており、これがポンドの上値余地を制限するだろうと指摘した。米国とイランの緊張によりエネルギー価格が上昇し、英国の国債利回りを押し上げている。一方で、次期首相アンディ・バーナムの財政責任に関する公約が、政治リスクに対する懸念を軽減した。

中国の石炭輸送・販売協会によると、監視対象の石炭企業の生産と販売はいずれも、安全規制の強化、鉱山のメンテナンス、降雨の影響により7月上旬に減少した。発電所からの需要は、増加した水力および再生可能エネルギーの出力により石炭消費が抑えられ、弱まった。一方、製鉄メーカーは閑散期に需要が弱く、苦戦した。高温の中で発電用石炭の在庫は2億2,000万トンを超えたが、豪州産の一般炭の輸入価格は、同等品質の国内価格を下回った。

7月20日に報じたInvesting.comのデータによると、KOSPIは7月16日時点の1か月リターンで主要なグローバル株価指数の中で最下位となり、6月18日から7月16日にかけて24.75%下落した。指数は7月20日に6516.27で引け、4.46%安。下落は、中東の地政学的リスクを背景に中東からの原油価格が上昇し、半導体株で売り圧力が強まったことが要因だとSK証券の調査員チョ・ジュンギ氏は述べた。KOSPIの下落幅は、同期間のロシアのRTSI指数の下落（24.21%）を上回り、追跡されている主要市場の中で最悪の成績となった。 KOSPIは7月16日までの1か月で24.75%下落を記録 Investing.comによると、KOSPIは6月18日の9063.84から7月16日の6820.60へ下落し、24.75%の下落となった。これによるパフォーマンスは、ロシアのRTSI（-24.21%）やMOEX（-19.09%）指数をも下回った。7月20日の終値（6516.27）を含めると、下落は28.51%まで深まった。 直近1か月の期間では、多くのグローバル市場がマイナスのリターンとなった。

Duksan NeoCorusおよびDTSは20日、韓国取引所KOSDAQ市場の上場審査委員会から予備的な上場承認を受け、新たな例外ルールのもとでデュアルリスティングを目指すことを認められた最初の子会社となった。承認は、6日に金融監督当局（FSS）および韓国取引所が例外的ケースでデュアルリスティングを認めるための詳細基準を公表したことに続くものだ。Duksan Hi-Metal傘下で防衛・航空宇宙部品を開発するDuksan NeoCorusおよび、Dasan Networks傘下で汎用機械を製造するDTSは、金融監督当局（FSS）へ証券登録申請書を提出するなどの公募手続を進めることができるようになった。両親会社は「3%ルール」メカニズムを用いて臨時株主総会で株主同意を確保した。Duksan Hi-Metalは5月29日、Dasan Networksは先月19日だ。この枠組みは、韓国の「デュアルリスティングを禁止する」という原則からの転換を示しつつ、特定条件の下では例外を認めるものとなる。 金融監督当局、デュアルリスティングに「3%ルール」と取締役会の職務を設定 金融監督当局は、デュアル

20日のソウル外国為替市場でUSD-KRWの為替レートは午後3時30分時点で1,478.40ウォンまで下落し、前営業日の終値1,478.50ウォンから0.10ウォン安となった。5月11日以来の最安の引け水準を記録した。下落は、中東の地政学的緊張があるにもかかわらず、SK Hynixの米国預託証券（ADR）上場に伴うドル転換の売り圧力が市場の力学を支配したため発生した。ADR上場で26.5 billionドル（約40兆ウォン）を調達したSK Hynixは、国内投資目的としてドルの売りを継続した。外国人投資家がKOSPIの4.46%下落のなかで株式を純買いで5000億ウォン購入したことで、カストディアンのドル買い圧力が弱まり、ウォンはさらに上昇した。ドルインデックスはアジア時間中に100.68まで低下し、ドルの強さを制限することで、米国とイランの軍事的緊張が続いているにもかかわらずウォンの上昇余地を生んだ。 SK HynixのADR転換がドル売り圧力を押し上げ SK HynixのADR上場に伴うドル転換が、ウォン上昇の主なドライバーとして浮上した。同社はADR上場により26.5 billi

トランプは、6月のCPIが0.4%下落した後も、物価を下げ続けると誓った。これは、2020年4月以来の最大の月間下落であり、米労働統計局（Bureau of Labor Statistics）のデータによる。大統領はTruth Socialへの投稿で、石油、ガス、卵、処方薬の価格が下がっているとして、6月30日に燃料小売業者へ、ガソリンの店頭価格を1ガロンあたり約$2.50に引き下げるよう求めた圧力キャンペーンを拡大した。ガソリンは1ガロンあたり平均$3.86で、5月のピークである$4.50超からは下落した一方、卵は状況がまちまちだった。年初来では、家禽インフルエンザの発生後に供給が通常化する中で、6月には4.3%上昇したが、前年同月比では27.9%も下回ったままだった。落ち着いてきたインフレ指標は、暗号資産を含むリスク資産に直接影響する米連邦準備制度（Federal Reserve）の政策見通しを左右する。ビットコインは約$64,150近辺で取引されている。 トランプ、小売業者への圧力キャンペーンでガソリン目標を$2.50に設定 トランプはTruth Socialで、政権は「Slee

韓国の取引所および金融当局によると、Deksan Nepcore（Deksan HiMetalの子会社）とDTS（Dasan Networksの子会社）は7月20日にKOSDAQへの上場が承認され、新たに緩和されたガイドラインの下で認められた初のデュアルリスティング（重複上場）企業となった。Deksan Nepcoreは航空宇宙および防衛向けの部品を開発しており、DTSは汎用機械を製造している。Deksan HiMetalの株主は、賛成72.8%（対象となる議決権株式ベース）および議決に参加した株式の賛成92.7%で提案を承認した。Dasan Networksの株主は賛成46.5%と90.3%で投票し、いずれも、いわゆる「3%ルール」に基づき多数の承認と少なくとも1/4の支持を求める規制上の閾値を上回った。

Investing.comによると、韓国のKOSPI指数は4.46%下落して7月20日、6,516.27で取引を終え、主要な世界の指数の中で最悪の1カ月パフォーマンスとなった。この指数は過去1カ月（6月18日～7月17日）で24.75%下落しており、ロシアのRTSI（-24.21%）やMOEX（-19.09%）の下げ幅を上回った。 SK Securitiesのアナリスト、チョ・ジュンギ氏は、地政学的リスクや原油価格の上昇を背景に、半導体関連株に集中していた売り圧力が米国市場にも波及したと指摘した。もっとも、国内の証券会社は今回の急落を好機と捉えており、KOSPIは依然として年初来で54.63%上昇しているほか、直近の調整後にバリュエーション（投資価値評価）がより魅力的になっているという。

Yonhapinfomaxによると、7月20日、ソウルのドル-ウォン為替レートは1,478.40ウォンまで下落し、5月11日以来の最安値となった終値を記録した。取引開始時は1,490.00ウォンで、その後セッションを通じて下落。日中の高値は1,490.60ウォン、安値は1,477.00ウォンだった。 SK HynixがADR上場（総額26.5 billionドル）後にドル転換したことが、売り圧力の大部分を押し上げた。半導体メーカーは国内投資のためにドルを換金し続けているためだ。輸出企業もこれに追随する形で売りを強め、下方向の勢いをさらに高めた。一方、外国人投資家はKOSPIの弱さを受けて韓国株に戻り、カストディ（保管）目的のドル需要を減らした。ある銀行ディーラーは、SK Hynixからのフローによる供給側の圧力に言及し、「1,480ウォン近辺で抵抗が予想される」と述べた。