世界のTradFiとマクロ経済

智通財経によると、本日（7月22日）の香港株式市場はまちまちの結果となり、ハンセン指数は0.95%下落して24,892.66ポイント、テック指数は3.04%下落して4,668.23ポイントでした。金関連ETFは、市場の弱さに反して、米連邦準備制度（FRB）の利上げ観測が後退していることや、中央銀行による金の買い入れが継続していることを背景に堅調でした。National FundのゴールドETF（517400.SH）は6.31%上昇して1.466元、Yongyingyingのゴールド株ETF（517520.SH）は5.7%上昇して1.854元、Huaxiaのゴールド株ETF（159562.SZ）は5.51%上昇して2.01元となりました。 一晩での原油価格の上昇が、エネルギーセクターの好調につながりました。ブレント原油は、中東をめぐる緊張の継続を背景にイランと米国の対立が激化し、フーシ派による海上での規制がホルムズ海峡に影響するなどの状況の中で、一時1バレル当たり91ドルを上回りました。F Star Crude Oil（03175）は3.96%上昇して10.38香港ドルとなる一方、S&P

Fox Newsによると、米国通商代表（U.S. Trade Representative）のウシャ・ウパディヤヤ氏は本日7月22日、トランプ政権の通商および関税政策について上院の小委員会で証言する予定です。

韓国は先週公表された規制措置に基づき、今週、単一株レバレッジETFに関する最低預入要件を、代替証券の利用を除いて3,000万ウォンに引き上げた。今回の政策変更は個人投資家の参加を制限し、市場のボラティリティを安定させることを目的としているが、単一株レバレッジETFを対象にしたこれまでの補完的な対策にもかかわらず、ボラティリティはなお持続している。韓国の株式市場（KOSPI）は、売り方と買い方の圧力が拮抗する中、今週も大きな値動きを続けている。

韓国メディアの報道によると、本日、韓国のバイオテクノロジー分野は大きな逆風に直面した。Corelon Tissueは変形性関節症の細胞遺伝子治療候補（TG-）に関する臨床失敗を発表し、またHLBは米国FDAの承認プロセスにおいてさらなる遅れを経験した。 これまでの市場下落局面とは異なり、個別のバイオテク株の不調が分野全体へ連鎖しているわけではないため、投資家には、質の高い企業と弱いプレーヤーを見分ける好機が生まれている。

SKハイニックスは規制当局への提出書類によると、22日に取締役会を開催し、忠清北道・清州（チョンジュ）にあるP&T7先端パッケージング工場（ファブ）の建設に7.0931兆ウォンの投資を承認した。同決定は、生産の増加に対する事前対応と、クリーンルームの稼働開始（オープン）スケジュールの短縮が必要になったことによるもので、同社は建設投資の実行時期を前倒しした。P&T7施設は、ハイバンド幅メモリ（HBM）やその他のAI半導体の製造に不可欠な専用の先端パッケージング工場であり、同社がバックエンド半導体の製造能力を拡大するなかで、グローバルな人工知能向けメモリ需要に対応する。 SKハイニックス、清州のP&T7施設に7.0931兆ウォンを投資 SKハイニックスは、7.0931兆ウォンの投資が、直近の会計年度末（120.6668兆ウォン）の連結株式（資産に相当）に対して5.88%を占めると明らかにした。投資期間は前年11月26日から2032年12月31日まで。取締役会決議は、生産設備の建設スケジュールが前倒しになったため、取締役会承認の対象となる金額が増えたことを反映している。 P&T7施設は、忠清

サツマ・テクノロジーの株主は月曜日、同社の残り668 BTCを売却し、LSEの上場廃止（delisting）を取り消すことを、90%超の賛成で可決した。今回の決定は6人の取締役のうち4人を覆し、12か月未満で終了したビットコイン・トレジャリー実験を正式に終わらせた。株価の急落を受けて同社の時価総額が、バランスシート上のビットコインの価値を大きく下回る状態となり、株式のポジションは、基礎となるコインを保有することよりも厳密に不利になっていた。2025年8月に調達した£163.6Mに対し、株主は清算コスト後に£26.8M〜£30Mを回収できると見込んでおり、1ポンドあたり20ペンス未満となる。これは、英国の暗号資産領域で投資家の資本がより厳しく失われた事例の一つを際立たせるものだ。 サツマ・テクノロジーは2025年8月に£163.6Mを調達、ビットコイン・トレジャリーへの転換を図る サツマは当初TAO Alphaとして始まった小規模なAI企業で、その後社名変更し、ビットコインのトレジャリー（保有資産）を積み上げる戦略へ転換した。2025年8月、同社はYouTube登録者数が2680万人を超

韓国株で外国投資家が3日間の買い付けラッシュを実行し、4月20日から4月22日の3日間で合計3.457兆ウォンを買い越した。これにより、一定期間のネット売りの後にKOSPI市場への復帰を果たした。買い上げが加速したのは、KOSPIの12か月先物PER（株価収益率）が4月の18.1%下落を受けて6倍を下回り、アナリストが「歴史的に割安な水準」と表現するところまで達したためだ。4月22日、KOSPIは6797.90で取引を終え、前日比0.74%（49.75ポイント）高となった。外国投資家がネットで2.612兆ウォンを買い越した一方、個人投資家は1.2176兆ウォンを売り、機関投資家は1.3963兆ウォンを手放した。外国勢の買いは半導体セクターに大きく集中し、3日間で電子・電気業種株に3.1817兆ウォンが流入した。市場アナリストは、急な下落後に投資価値の魅力が改善したことが外国投資家の復帰につながったとみており、最近の株価下落があってもKOSPIのファンダメンタルズ見通しは維持されていると評価している。 外国投資家は3日間で3.457兆ウォンを購入 韓国取引所によると、4月22日に外国投資

香港のハンセン指数は月曜に239ポイント（0.95%）下落して24,892で取引を終え、テクノロジー主導の売りにより25,000の水準を下回る展開となった。テック指数は3.04%下落して4,668となり、テンセントは7%下落して440.6香港ドル、NetEaseは7.4%下落して193香港ドルで、いずれも大型株の中で最も下落率が高かった。

水曜日、Super Micro Computer Inc.は、第4四半期の受注残高が過去最高の600億ドルに達したと発表したことを受け、寄り付き前の取引序盤で株価が16%急騰した。あわせて、粗利益率の見通しを8.2%から8.4%ではなく、15%から17%へ引き上げた。AIサーバー企業は、改善した利益率は顧客および製品ミックスの状況が良かったことによると説明し、第4四半期の売上高は、これまで示していた110億ドルから125億ドルの範囲の下限近辺になる見通しだとしている。Stocktwitsの個人投資家はセンチメントがまちまちで反応し、一部は懐疑的なまま、受注残高の背景にある新規顧客についてさらに詳しい情報を求めていた。Super Microは8月11日に本決算を発表する。

コメルツバンクのエコノミスト、トゥ・ラン・グエン氏によれば、英国ポンドは、バーナム首相による新政権の下での財政政策に関する不確実性を背景に、ボラティリティが高まる可能性があります。投資家は、政府が財政の持続可能性と景気刺激策の両立をどこまで図れるかを懸念しており、バーナム氏が新たな経済モデルへの取り組みを示したことは、大規模な措置を講じる姿勢があることを示唆しています。政府は、生活費を引き下げる取り組みの一環として、ほとんどの片道バス運賃に上限を設けること、電気料金の請求書にかかる付加価値税を引き下げることを計画していると発表しました。

カカオの未来事業センター長であるキム・ボムス氏は、22日午後3時37分に、SMエンターテインメントをめぐる株価操作容疑関連の控訴審のため、ソウル高等裁判所に出廷した。キム氏と元カカオの投資幹部らは、2023年2月にSMエンターテインメントの株式を大量に買い付け、HYBEの公開買付価格である12万ウォンを上回るよう株価を押し上げたとして告発されている。キム氏の弁護側は、キム氏がSMエンターテインメントの買収に反対しており、株式の購入はHYBEの持分に合わせることのみを目的としていたと主張した。キム氏は、資本市場法違反で一審で無罪となった。 弁護側「キム氏はSMエンターテインメント買収に反対していた」 弁護側の法務チームは、2023年2月にカカオが行ったSMエンターテインメント株の買い付けには価格操作の意図がなかったとの主張を提示した。弁護側によると、キム氏は、2023年1月および2月にカカオの経営陣が行った複数の投資協議の場で、財閥の拡大に対する世間の批判を懸念し、SMエンターテインメントの取得に反対する意向を示していたという。 弁護側は、SMエンターテインメントが当初の買収提案を拒否し

韓国の資産運用会社が、新世代のボンド・ハイブリッド型上場投資信託（ETF）を立ち上げている。これは、債券50%と集中型の株式ポジション50%を組み合わせたものである。ハンファ資産運用は来月初旬にSKハイニックス―サンディスクのボンド・ハイブリッドETFを上場する計画だ。一方、ハナ資産運用は28日にNVIDIA―アルファベットのボンド・ハイブリッドETFを発表する。今回の上場は、市場のボラティリティ（値動き）の上昇と、安定性と成長の両方へのエクスポージャーを求める退職年金投資家からの需要増を背景にしている。このバーベル型（両端集中）アプローチでは、債券でディフェンシブなポジションを維持しつつ、株式のポジションは成長率の高い銘柄に集中できる。韓国の退職年金規制では、株式配分が50%以下のファンドは安全資産に分類されており、口座の制限内で個別の大型テック株やコアテーマ株へのエクスポージャーを最大化できる。 ハンファ資産運用、SKハイニックス―サンディスクのメモリ半導体ETFを上場 ハンファ資産運用は来月初旬に、「PLUS SK Hynix SanDisk Bond Hybrid 50」ETF

毎日経済新聞によると、韓国の資産運用会社が、2026年7月22日に債券と成長株を組み合わせた3本のバーベル・ストラテジーETFを立ち上げます。ハナ資産運用は、2026年7月28日に「1Q Nvidia Alphabet Bond Mix 50」ETFをデビューさせ、Nvidiaに25%、Alphabet（Google）に25%、米国債（U.S. Treasuries）に50%を配分し、月次配当の仕組みとします。 また、韓ファ投資運用（ハンファ資産運用）は、8月上旬に「PLUS SK Hynix SanDisk Bond Mix 50」ETFを立ち上げる予定で、メモリー半導体の価格変動の勢いを取り込むために、SK Hynixに25%、SanDiskに25%、国内債に50%を組み合わせます。VI資産運用は、間もなくアクティブな「FOCUS Finance Semiconductor Holdings Bond Mix 50」ETFを導入し、半導体（Samsung ElectronicsとSK Hynixを含む）に60%、金融に20%、持株会社に20%を配分します。市場環境に応じて柔軟にリバ

7月22日に韓国取引所のデータとして発表されたところによると、海外投資家は取引日3日連続で約3.5兆ウォンの大規模な買いを実行し、韓国株への関心の再燃を示した。一方で、個人投資家と機関投資家による同時の売りが利益の拡大を抑え、この日のKOSPI指数はわずか0.74%（49.75ポイント）上昇にとどまった。

Jin10によると、7月22日、大連商品取引所は日次の倉庫受領証レポートを公表した。主な変更点は以下のとおり：液化石油ガス（LPG）先物は3,588ロット（594ロット増）まで上昇、そば（大豆）先物は42,805ロット（770ロット増）まで上昇、トウモロコシ先物は40,965ロット（1,956ロット減）まで下落し、コーンスターチ先物は6,675ロット（1,449ロット減）まで減少した。ポリ塩化ビニル（PVC）先物は119,184ロット（150ロット減）だった。その他の追跡対象商品はいずれも軽微な変動にとどまるか、または安定していた。

韓国取引所のデータによると、個人投資家は21日から22日の2日間に、KOSPI市場で韓国株を総額2.856兆ウォン相当売却した。大量の売りは、長期にわたる市場下落の流れに続いた後、Samsung ElectronicsとSK Hynixが反発したことをきっかけに発生し、投資家が利益確定や損失の縮小のために株を手放したためとみられる。同じ期間に、外国人投資家は2.9294兆ウォンを吸収し、一方で機関投資家は8225億ウォンを買い越した。KOSPIは日中に強い上昇を見せ、買い側のサーキットブレーカーが発動したためだ。 個人投資家がSamsung ElectronicsとSK Hynixで1.68兆ウォンを投げ売り 個人投資家は21日から22日の期間に半導体株へ売りを集中させた。Samsung Electronicsのネット売りは優先株を含めて1.2417兆ウォンに達し、SK Hynixのネット売りは439.4億ウォンだった。これら2銘柄は、個人投資家の売却総額1.68兆ウォンを占めた。この2日間、KOSPIは日中の値上がりが強く、買い側のサーキットブレーカーが発動した。Samsung El

韓国取引所によると、7月21日〜22日にKOSPIの株式で個人投資家は2.856兆ウォンを純売りし、流出のうち1.74兆ウォンをサムスン電子とSKハイニックスが占めた。同期間に海外投資家は2.929兆ウォンを純買いし、個人の売りの大半を吸収した。サムスン電子の個人向け純売上高は1.242兆ウォン（優先株を含む）に達し、SKハイニックスは4394億ウォンの純流出となった。サムスン電子の海外保有比率は46.63%に上昇し、SKハイニックスの海外持ち株比率は52.39%に増加した。

TOTO、日東紡績、味の素は、AI半導体向け需要の増加により、同社が生産する特殊部品の売上が押し上げられたことで、今年株価が急騰した。CNBCによると、TOTOの株価は78%上昇し、日東紡績は63%上昇、味の素は61%上昇した。この3社はそれぞれ、便器、ガラス繊維、食品用調味料で知られており、3月31日に終了した当該事業年度に、材料科学の専門知識を長年にわたって蓄積してきたことを半導体のサプライチェーンづくりに応用することで、半導体関連部門を拡大した。 TOTO、半導体装置の部品にセラミック技術を適用 TOTOは半導体装置に使われるセラミック静電チャックを製造している。この部品は、エッチング工程で回路パターンを刻む際に、静電力でシリコンウェハを所定の位置に固定する。TOTOはこの部品を1988年から製造しており、セラミックが高温に耐えて変形しないため、チップの歩留まり率を高めると説明している。同社の先進セラミックス部門は、直近の事業年度で売上が34%成長し、営業利益が42%成長した。需要の内訳は、IoT、デジタルトランスフォーメーション、AI、そして先進的な半導体装置を必要とするデータ

CNBCによると、日本企業3社――TOTO、ニットー・デンコ、味の素――は2026年度にそれぞれ株価が78%、63%、61%と急騰した。その背景には、半導体関連事業の急速な成長がある。高級温水洗浄便座で知られるTOTOは、半導体装置向けのセラミック静電チャックを製造しており、先端セラミックス部門では売上が34%増、営業利益が42%増となった。ニットー・デンコの専門素材であるT-glass（AIサーバーのサブストレート回路基板に使用）では、エレクトロニクス材料部門の売上が20.4%増、営業利益が39.7%増に寄与した。味の素の半導体パッケージ用絶縁フィルムABFは、MSG（モノナトリウムグルタミン酸）製造の副産物から開発されたもので、ヘルスケアおよびその他部門の営業利益を45.1%押し上げ、同社の総利益の3分の1超を占めた。

Jin10によると、上海交通保有会社の株式ティッカーは7月28日に「玖士娯楽」に変更されましたが、株式コード600676は変更されません。同社は資産再編を完了し、中核となるエンターテインメント、スポーツ、観光事業を注入して、総合的な文化・スポーツ・観光・交通のグループへと変貌しました。