世界のTradFiとマクロ経済

Advanced Micro Devices（AMD）は8月4日の市場終了後に決算を発表する予定で、Nasdaqのデータによると、株価は月曜日に1.78%高の484.64ドルで取引を終えた。TipRanksによると、オプション市場は約12.3%の値動きを織り込んでおり、決算後の株価は強気シナリオで544ドル、弱気シナリオで425ドルの範囲に収まると見込まれている。この大きな変動幅は、厳しいセクター環境を反映している。半導体指数は6月22日に付けた過去最高値から約19%下落し、CNBCの報道によると、7月下旬の急落局面で同グループの時価総額は1兆ドル超減少した。一方、AMD自体も過去1カ月の間に558ドルから430ドルまで上下した。弱気シナリオの水準は、AMDが7月29日に付けた430ドルの安値とほぼ完全に一致しており、半導体株売りの底値を再び試す展開が、決算後の通常シナリオとして織り込まれている。 コンセンサスはEPS 1.61ドル、売上高113.2億ドルを予想、セクターは調整 コンセンサスでは、1株当たり利益（EPS）は前年同期比235%増の1.61ドル、売上高は同47.3%増の11

TipRanksのオプションデータによると、AMDの決算発表は今夜（8月4日）の取引終了後に予定されており、オプション市場では、弱気シナリオで425ドル、強気シナリオで544ドルの範囲で株価が変動する可能性が織り込まれている。Nasdaqのデータによると、AMDは月曜日、1.78％高の484.64ドルで取引を終えた。 Zacksのコンセンサス予想によると、アナリストは1株当たり利益が前年同期比235％増の1.61ドル、売上高が47.3％増の113.2億ドルになると見込んでいる。アナリストの評価は、Buyが28件、Holdが7件で、平均目標株価は579ドル前後となっている。半導体セクターは6月22日につけた過去最高値から19％下落しており、AMDの株価も過去1カ月間に558ドルから430ドルまで変動している。

韓国銀行の金融通貨委員会の議事録が先月公開され、委員らは政策金利を決定する際、先制的に利上げする場合と段階的に利上げする場合のメリットとデメリットを評価する必要性を強調した。こうした見解は、半導体産業の回復の規模、インフレ動向、金融安定をめぐる不確実性が高まる中で示された。委員会の議論は、半導体輸出による景気の勢いと、強まるインフレ圧力や家計債務リスクとのバランスを取るという中央銀行の課題を反映している。 韓国銀行委員、インフレへの先制対応を要請 委員Aは、「半導体産業の回復の規模、インフレ動向、金融安定をめぐる不確実性が高いことを踏まえ、新たに得られた情報に照らして予測経路とリスクの度合いを再評価し、先制的な対応と段階的な対応の得失を比較した上で、利上げのペースを決定しなければならない」と述べた。同委員は、「基調的なインフレ圧力が高まると予想される中、先制的な金融政策対応と慎重な政策コミュニケーションを通じて、インフレ期待を安定させ、物価安定の基盤を確立する取り組みをさらに強化する必要がある」と強調した。 委員Dもこの見方に同意し、「基調的なインフレ圧力が高まると予想されるため、先制

8月4日、韓国銀行は7月の金融政策会合の議事要旨を公表した。議事要旨では、理事会メンバーが政策金利を決定するにあたり、先制的かつ段階的な利上げのメリットとデメリットをともに評価する重要性を強調した。韓国銀行の会合議事要旨によると、委員らは半導体業界の価格動向やインフレ動向、金融安定をめぐる不確実性が大きいと指摘し、利上げのペースを決定する前に新たな情報を慎重に評価する必要があるとした。 理事会メンバーは金融面の不均衡を特に懸念し、不動産価格の上昇、家計債務の拡大、資本市場におけるレバレッジの上昇を潜在的なリスクとして挙げた。名目GDPに対する家計債務比率は低下すると予想されているものの、委員らは、これを真のデレバレッジと誤解しないよう警告した。また、金融引き締め局面への対応を支援するため、政府に対し、脆弱な層を対象とした財政支援を連携して実施するよう求めた。さらに、所得の増加分を不動産のような非生産的な分野ではなく、生産的な投資に振り向ける必要があるとした。

過去1年間、AI産業チェーンの投資ロジックは、NVIDIA GPU、AMD AIアクセラレーター、高帯域幅メモリ（HBM）の3大分野に大きく集中していた。中でも、SK hynixはHBM3Eの先行供給優位性を武器に、一時は市場からAIメモリブームの最大の受益者と見なされていた。しかし、最新のDRAM市場シェアデータは、この競争構図が微妙ながらも深い変化を遂げていることを示している。 DRAM市場シェアの変動：1ポイントの差が意味するもの Counterpoint Researchが発表した2026年第2四半期の世界DRAM市場追跡レポートによると、Samsung Electronicsは市場シェア39%で世界DRAM売上高ランキング1位に返り咲き、前四半期から1ポイント上昇して2024年以来の最高水準を記録した。さらに注目すべき変化は、2位と3位の間で起きている。SK hynixの市場シェアは2025年同期の39%から26%へ低下した。四半期売上高は前年同期比で実に214%増加したにもかかわらずである。一方、Micronは市場シェア25%で後を追い、両社の差は約1ポイントにまで縮小した

Guru Clubによると、LMEの3カ月物銅は8月4日、6月3日以来初めて1トン当たり14,000ドルを上回り、0.9%上昇した。

CME Groupは、規制当局の承認を条件として、8月24日にE-nano株価指数先物を開始する計画です。これは、より小規模な投資家にもデリバティブを利用しやすくするための、取引所運営会社による最新の取り組みです。新契約はMicro E-mini先物の10分の1のサイズで、S&P 500、Nasdaq-100、Russell 2000、Dow Jones Industrial Averageを対象とします。今回の開始は、上昇する米国株式市場によって既存の先物契約のドル価値が高まり、ポートフォリオのヘッジやマクロ経済イベントの取引を求める個人投資家にとって、参入障壁が高まっていることに対応するものです。2019年の導入以来、約45億枚のMicro E-mini契約が取引されており、Micro E-mini Nasdaq-100先物の6月の平均日次取引高は過去最高の320万枚に達しました。この動きは、個人投資家の参加、手数料無料の証券会社、そして高騰した株式バリュエーションが先物業界をどのように変化させているかを反映しています。 CME Group、契約サイズをE-mini先物の100分の

KOSPIの取引量は8月3日に2億7,296万株まで急減し、2億7,344万株だった昨年8月5日以来、約1年ぶりの低水準となった。1日の取引代金も、5月29日の80兆ウォン超から、8月には20兆ウォン台まで急落した。こうした下落は、サムスン電子とSKハイニックスに連動する単一銘柄レバレッジETFが値動きを増幅させ、上半期を通じて海外投資家の売りを受け止めてきた個人投資家に大きな損失をもたらしたことを受けたものだ。6月28日に外国人投資家の資金が過去最大となる7兆2.73億ウォン流出した際、これまで市場を支えてきた韓国の個人投資家も、国内株式市場への信頼が低下する中、資金を引き揚げ始めている。 KOSPIの取引量、1年ぶりの低水準に減少 韓国取引所（KRX）が8月4日に発表したデータによると、KOSPIの取引量は3億2.73億株となり、8月3日の2億7,296万株から小幅に増加した。8月3日の取引量は、2億7,344万株だった昨年8月5日以来の最低水準だった。KOSPI指数は、半導体およびAIセクターの値動きに支えられ、6月22日に過去最高の終値9,114.55を記録した。取引量は2月に

韓国の証券会社は、大手企業が下半期の株式市場への上場を計画する中、主幹事業務の獲得をめぐって競争している。韓国取引所によると、3日現在、NH投資証券が8社、総公募額6,794億ウォンでIPO主幹事ランキングの首位に立っている。上場が見込まれる企業にはSono International、Musinsa、Gudai Global、HD Hyundai Roboticsが含まれ、合計企業価値は20兆ウォンを超える見通しだ。この動きは、わずか27社がIPOを通じて1兆2,400億ウォンを調達し、前年同期の42社・2兆2,400億ウォンから大幅に減少した低調な上半期に続くものだ。 上半期のIPO市場、1兆2,400億ウォンを記録 上半期のIPO市場は、27社が上場して1兆2,400億ウォンを調達する低調な結果となった。前年同期には42社が2兆2,400億ウォンを調達しており、これと比べて大幅な減少となった。主幹事業務では、サムスン証券が3社、総公募額6,287億ウォンで2位となった。上半期最大のIPOであるK-Bankの上場を主に担当したことが寄与した。続いて、KB証券が6社・3,101億ウォ

規制当局の承認を条件として、CME Groupは2026年8月24日にE-nano株価指数先物を開始します。契約規模はMicro E-mini先物の10分の1で、S&P 500、Nasdaq-100、Russell 2000、ダウ・ジョーンズ工業株平均を対象とします。新たな契約は、株式市場が過去最高値を更新する中、個人投資家の参入障壁を下げることを目指しています。 2019年に導入されたMicro E-mini先物は強い市場需要を示しており、開始以来、約45億枚が取引されています。Micro E-mini Nasdaq-100先物は6月、1日平均出来高が過去最高の320万枚に達しました。CME Groupの株式部門グローバル責任者であるTim McCourt氏は、E-nano契約によって「顧客は前例のない精度でポートフォリオをヘッジできるようになる」と述べました。RobinhoodとNinjaTraderはすでにこの導入を支持しており、これらの契約を、個人トレーダーによる株価指数先物へのアクセスの民主化をさらに進めるものと位置付けています。

Jin10によると、上海黄金交易所は8月4日の取引データを発表した。金の延期取引（Au T+D）では、ロングポジションがショートポジションにコンタンゴの延期補償料を支払う構造となっており、銀の延期取引（Ag T+D）でも同様のコンタンゴ構造が示された。

金曜日に発表されたバーンスタインの分析によると、StarshipはSpaceXの評価額を正当化するうえで最も重要な要素だという。分析ではさらに、半導体の調達可能性、各打ち上げに必要な連邦航空局（FAA）の規制承認、そして同社が軌道上データセンターの開発を進める中でのコンピューティング能力という、3つの重要な課題も指摘された。バーンスタインのアナリストは、火曜日に予定されている決算発表を前に、目標株価を239ドルとし、SpaceX株の購入を推奨した。

韓国取引所によると、MusinsaやSonoを含む韓国の主要な電子商取引・小売企業が2026年下半期のIPOを目指しており、8月4日時点で、これまで低迷していたIPO市場は回復の兆しを見せている。市場活動の再活性化を受け、IPO主幹事ランキングをめぐる証券会社間の競争は激化すると予想されている。

Money Todayによると、8月4日、韓国の金融規制当局は、単一銘柄型レバレッジETFに高額な取引手数料を導入する計画を発表し、1取引当たり100万ウォンを課す案を示した。この手数料制度は既存のデリバティブ市場の規則を踏襲するもので、高頻度取引業者（HFT）、外国人投資家、機関投資家に適用される見通しだ。 業界関係者は、この措置が正当な取引活動を抑制し、逆効果を招く可能性があると懸念を示した。ある関係者は、単に注文をキャンセルした場合ではなく、約定した取引にペナルティーを科すこの手数料制度には国際的な前例がなく、市場に流動性を提供するためにHFTを利用する外国人投資家から見た韓国市場の信頼性を損なうリスクがあると述べた。

SpaceXは現地時間4日に、上場後初となる決算報告を発表する。株価がIPO価格を下回って推移する中、CEOのイーロン・マスク氏のコメントに投資家の注目が集まっている。同社株は3日に110ドル近辺で取引を終え、135ドルの公募価格を約19%下回ったほか、上場直後の6月16日に付けた日中高値225.64ドルから51%下落した。市場アナリストは、第2四半期の売上高を前年同期比68%増の68億5,000万ドルと予測している一方、1株当たり損失は前年の10セントから19セントへ拡大すると見込んでいる。投資メディアのInvestopediaによると、IPO後の急落は、Metaによる2012年のFacebook IPO以来、主要テクノロジー企業として最大の下落となる。現在の時価総額は約1兆4,000億ドルに達しているものの、CNBCは、現在の取引水準をファンダメンタルズが正当化できるかどうか、アナリストが疑問視していると報じている。 SpaceX株、IPO後の高値から51%下落 SpaceX株は3日に約110ドルで取引を終え、6月に設定された135ドルのIPO価格を19%下回った。株価は上場後の6

The Factによると、個人株主向けプラットフォーム「Act」は8月4日午後5時、Samsung Electronicsの臨時株主総会の招集手続きを開始した。このアクティビスト活動は、総額45兆5,000億ウォン規模の自社株買いと、業績連動型ボーナスへの上限設定を株主投票にかけることを目指しており、Actは同社株式の3％を確保することを目指している。同プラットフォームはまた、国民年金公団や資産運用会社に対し、委任状を通じた議決権行使を要請した。

モーニングスターのアナリストによると、金曜日に発表された「マグニフィセント・セブン」各社の決算では、定量化可能なAI導入効果と加速するクラウド事業の成長が投資家から評価され、AmazonとMicrosoftが最も明確な勝者として浮上した。AmazonのAWS売上高は37％増の422億ドル、営業利益は166億ドルに急増した。一方、MicrosoftのAzureの成長率は約43％に加速し、有料のCopilotユーザー数は倍増して約3,000万人となった。金曜日のAmazon株は15％超急騰し、2012年以来最大の上昇率を記録した。Microsoftも1999年以来最高の週間上昇率を記録し、時価総額は約6,000億ドル増加した。 ウォール街がAI投資のリターンについて、より厳しい立証を求めるようになる中、「マグ・セブン」はますます勝者と敗者に分かれつつある。Metaは売上高が28％増加したにもかかわらず、設備投資への懸念から8％下落し、Appleはメモリやチップの供給制約が強まる中で7.5％下落した。モーニングスターのアナリスト、Malik Ahmed Khan氏は、AmazonのCEOであ

東洋生命保険は8月4日、取締役会がウリィ金融グループとの包括的な株式交換を進めることを承認したと発表した。株式買取費用が2,000億ウォンの基準をわずかに上回ったものの、契約解除権を行使しないことを決定した。この決定は、両社が4月に株式交換契約を締結した際に定めた契約上の上限額を、株式買取請求権に基づく買取費用の最終集計額が上回ったことを受けたものだ。取締役会は、少数株主の利益を保護し、取引の安定性を維持することが、任意解除条項を行使するよりも重要だと判断した。同条項は義務ではなく、裁量に基づいて行使できるものだったためだ。 4月の契約に2,000億ウォンの任意解除基準を盛り込み 東洋生命保険とウリィ金融グループは4月、株式買取請求権に基づく買取費用が2,000億ウォンを超えた場合、いずれの当事者も契約を解除できる条項を盛り込んだ包括的な株式交換契約を締結した。最終的な買取金額はこの基準をわずかに上回った。しかし、この条項は自動的に契約が解除される条件ではなく、任意に行使できる権利として定められており、取締役会には手続きを進める裁量が与えられていた。 取締役会、決定における少数株主保護

SpaceXは、昨年6月に米国史上最大規模の新規株式公開（IPO）を実施して以来、初となる業績報告を8月4日（現地時間）に発表する。同社の株価は約110ドルで推移しており、IPO価格の135ドルを約19%、6月16日に記録した日中高値の225.64ドルを51%下回っている。今回の業績開示は、損失が拡大する中、同社が約1.4兆ドルの時価総額を正当化できるかをめぐり、CEOのイーロン・マスクが投資家から厳しい scrutiny（精査）を受けている状況で行われる。アナリストは、第2四半期の売上高が前年同期比68%増の68.5億ドルになると予測している一方、1株当たり損失は前年同期の10セントから19セントへ拡大すると見込んでいる。 SpaceXの株価、IPO価格を19%下回る SpaceXの株価は8月3日、約110ドルで取引を終え、同社のIPO価格である135ドルを19%下回った。株価は、6月16日に付けた日中高値の225.64ドルから51%下落している。投資メディアのInvestopediaによると、これはMeta（当時はFacebook）が2012年に上場して以来、大手テクノロジー企業の

聯合ニュース・インフォマックスによると、Dongyang Life Insuranceの取締役会は8月4日、Woori Financial Groupとの株式交換手続きを継続することを承認し、株主からの株式買取請求額が2,000億ウォンの基準を超えたにもかかわらず、契約解除権を行使しないことを決定した。同保険会社は、少数株主の保護、取引の安定性、市場の予見可能性に加え、買取価格に反映されたプレミアムを理由に挙げた。Dongyang Lifeは取引完了後も十分な流動性を維持しており、推定支払能力比率も安定した水準にある。