世界のTradFiとマクロ経済

Jin10が引用したフランクリン・テンプルトンのレポートによると、欧州中央銀行（ECB）は9月に最後の利上げを行った後、足元の引き締め策の影響を評価するためにそのまま据え置く見通しだという。フランクリン・テンプルトンの欧州固定金利部門トップであるデイビッド・ツァーン氏は、インフレは向こう数四半期にわたりECBの2%目標を上回った状態が続くと予測していると指摘した。同社は、ECBが2027年に金融政策の緩和を開始し始めると見込んでいる。しかしツァーン氏は、エネルギー価格を押し上げ、インフレがより長い期間高止まりするような場合、地政学的な緊張がこの見通しを変える可能性があるとも付け加えた。

台湾の加重株価指数は本日44,825.78ポイントで1.3%上昇し、取引を終えました。

市場予測によると、Mirae Asset SecuritiesはSpaceXの株価上昇を背景に2026年Q2に過去最高益を計上した一方、株価の下落により2026年Q3には大幅な損失に直面する見通しです。証券会社の四半期業績は、2022年から2023年にかけてMirae Asset Groupが約4,000億ウォン規模で投資して蓄積したSpaceX保有分の評価変動次第で、利益と損失の間を大きく振れると予測されています。

韓国REIT協会は、金融委員会と韓国取引所に対し、上場REITを空売り対象の適格株式から除外すること、または少なくとも差別的な取扱いを行うことを求める提案書を提出した。協会は、規模の小さいREIT市場における過度な空売り集中が、配当重視型の資産の価格形成を歪めていると指摘した。韓国の上場REITは23銘柄で、時価総額は約8.3兆ウォン。賃貸収入に基づく分配可能利益の90％超を義務配当として分配する形で構成されており、成長よりも安定した配当リターンを求める個人投資家や年金基金を惹きつけている。 韓国REIT協会、金融当局に提案を提出 韓国REIT協会は、金融委員会と韓国取引所に対し、上場REITを空売り対象の適格株式から除外すること、または差別的な取扱いを適用することについて見直しを求める提案を提出した。協会は、小規模市場における空売り集中が、配当重視型の資産の価格形成を歪めると述べた。 協会は、資本市場法および証券市場業務規則の下で、金融委員会は取引所からの要請に応じて空売りの対象となる証券の範囲を調整できるため、別途の法改正なしに制度改善が可能だと指摘した。 REIT市場では空売り集

コロン・グループの株価は、コロン・ティスジュンが変形性関節症治療薬TG-Cについて、米国の第3相主要トップライン結果でプラセボとの比較において統計学的有意性を達成できなかったと発表した22日に急落した。持株会社であるコロンは、前営業日で株価を28.27%下げて23,600ウォンとなり、取引高は22.82十億ウォン（218億ウォン）に達した。今年の平均日次取引高の4倍を超える水準だった。今回の臨床面での後退は、1999年にコロン・ティスジュンの米国子会社を設立して始まった、グループの27年にわたるバイオ製薬開発投資に対する大きな打撃となる。 コロン株、5月上旬のピークから70%下落 聯合インフォマックスの株式データによると、コロンの株価は5月上旬に83,600ウォンまで上昇した後、約2か月の間に70%超下落した。急落の背景には、コロン・ティスジュンが第3相の主要トップライン結果でTG-Cがプラセボと比べて統計学的有意性を示せなかったと発表したことがある。 コロン・グループの総時価総額は、3年前に韓国財閥の中で47位だった約2.8兆ウォンから、現在は約2.6兆ウォンへと減少し、53位まで下

金融ニュースによると、7月22日、韓国REIT協会は金融サービス委員会および韓国取引所に対し、上場REITを空売り規制から免除するか、または区別したルールの対象とするよう要望する提言を提出した。同協会は、合計で約8.3兆ウォンの時価総額を有する23の上場REITを運営している。 同協会は、空売りが比較的流動性の低いREIT市場に過度に集中しており、純資産価値および配当利回りによって決まるべき価格を歪めていると主張する。データによれば、5月には上位50銘柄のうち空売り集中度が高かった銘柄9件がREITであり、4月には過熱した空売り銘柄14件のうち7件がREITだった。 一部のREITでは、空売りが取引出来高の50%を超える日もあった。

Bitgetによると、香港の大手言語モデル株は本日下落し、MINIMAX-W（00100.HK）は10％超下落、Zhipu（02513.HK）は5％超下落した。

Guru Clubによると、インドネシアのベンチマーク株価指数は6月4日に4.2%下落して5,688.574ポイントとなり、2020年12月以来の低水準を記録した。

Gateのデータによると、韓国のKOSPI指数は7月22日に日中の上昇を縮め、ベンチマークは6,952.26ポイントで取引を終了しました。当日+3%です。SKハイニックスは13.75%上昇し、サムスンは3.86%上がりました。

BlockBeatsによると、香港のAI株は7月22日に下落し、MINIMAX-W（00100.HK）は9%超下落、Zhipu（02513.HK）は3%超下落した。これはBitgetの市場データに基づく。

Yonhapnewsによると、韓国の長期国債利回りは7月21日〜22日に歴史的高値を更新し、20年債は2011年5月以来の最高水準に達、30年債と50年債は史上最高値を記録した。20年債の利回りは2.9ベーシスポイント上昇した一方、30年債と50年債の利回りはそれぞれ4.4および4.0ベーシスポイント上昇した。これとは対照的に、短期の2年債と3年債の利回りはそれぞれ3.7および2.8ベーシスポイント下落し、3.692%と3.867%となった。これは、SK Hynixの米国預託証券（ADR）の転換に伴う資金流入が、マネーマーケットファンドおよび短期の債務商品へ流れたことによって支えられた。 需給の不均衡が、この乖離を生んでいる。主要な長期投資家である保険会社は、金利上昇によってソルベンシー比率が改善したことを受けて購入を減らした。一方、世界国債指数の組み入れに伴う海外資本の流入は5年債に集中し、超長期の満期は十分に支えられていない。

Apple は 7 月 28 日にスウェーデンのフィンテック企業 Klarna と提携し、「Apple Upgrade」と名付けたリースで機種変更するプランを正式に開始します。報道が伝わった後、Klarna の株価は取引時間中に一時 11% 上昇し、終値は 1.4% 上昇でした。ブルームバーグが事情に詳しい関係者の話として伝えたところによると、Apple Upgrade は「先にリース、後から購入」の方式で、金融面の支援は Klarna が担い、Apple 自身は金融リスクを負いません。 Apple Upgrade 方案設計：リース期間の段階、信用調査の方法、米国での初出 Apple Upgrade の主要なプラン仕様は以下の通りです。iPhone、iPad、Mac、Apple Watch を対象とし、リース期間は機種変更の頻度に応じて 2 つの区分とします。— iPhone と Apple Watch は上限 24 か月、Mac と iPad は上限 36 か月です。申請には「ソフトな」信用調査が必要ですが、この調査は個人の信用スコアに影響しません。プランの初出は米国のみで、Appl

米国の投資ファンド「Terton Capital」は22日、Golfzon Holdingsの取締役会に対して公開書簡を送り、最大株主によるTO（公開買付け）に関する独立した見直しと、少数株主を保護する措置を求めた。One&Partnersが設立した前代表のキム・ウォンイル氏の完全子会社「SJ Investment Holdings」は先月29日、任意上場廃止の目的で残る全株式（1548万5000株）を1株当たり6700ウォンで買い付ける公開買付けを公表した。総額は約1037億ウォンとなる。Terton Capitalは、提示された買付価格は1株当たりの帳簿価額（19076ウォン）のわずか3分の1に過ぎず（PBR 0.35倍）、企業の中核資産の価値を反映していないと主張する。同ファンドは、改正商法第382条の3および資本市場法第138条に基づく受託者責任を根拠に、取締役会に対して5つの要求を提示し、取締役会の回答期限を27日とした。本件は、韓国の資本市場における支配株主取引と少数株主の権利をめぐる議論が続いていることを示している。 Terton Capital、公開買付けで取締役会に5

TSMC（世界をリードする半導体メーカー）は、ドナルド・トランプ大統領が後押しする「アメリカ製半導体」によって引き起こされた、米国での製造拡大（U.S. manufacturing expansion）に伴うマージン圧力に直面している。2025年にトランプが政権に復帰した後、TSMCは米国向けの総コミットメントとして2000億ドルを発表し、その内訳には先週明らかにされた高度な半導体製造およびパッケージング施設（U.S. semiconductor manufacturing）への1000億ドルの投資が含まれている。CFOのウェンデル・ファン（Wendell Huang）は決算説明会で、海外ファブの立ち上げが進む次の数年にわたり、粗利率は初期段階で2%〜3%、後期段階で3%〜4%の範囲で希薄化（ダイリューション）すると述べた。今回の拡大は、「米国内で製品を製造しない企業」に対するトランプの度重なる関税脅しのさなかに行われ、台湾との歴史的な通商合意に続くものだ。過去12か月でAIブームによりTSMCの時価総額が100%以上上昇した一方、同社の大型だった第2四半期決算は、海外拡大コストの影響

CNBCによると、TSMCは先週、米国における先端半導体の製造・パッケージング施設への1000億ドルの投資を発表し、ドナルド・トランプ大統領が2025年に政権に復帰して以来、この国への総コミットメント額は2000億ドルに達した。だが、米国での積極的な拡大は生産コストを押し上げ、世界の主要なチップメーカーの利益率を圧迫している。TSMCのCFO（最高財務責任者）であるウェンデル・フアンは決算説明の場で、第2四半期の粗利率の改善は海外拠点のファブによる希薄化（dilution）によって相殺されたと述べ、案件が立ち上がるにつれて今後数年間、マージンはさらに薄まる見通しだと語った。同社は、初期段階では粗利率の希薄化が2%〜3%、その後は3%〜4%に拡大すると予測している。アナリストは、TSMCの米国製チップは台湾で製造されたものより20%〜50%高くつくと見積もっている。

金融ニュースによると、韓国のKOSPI指数は、昨年6月4日の2,770.84から7月21日の6,747.95へと143.5%急騰し、政府の政策への重点と個人投資家の熱気を反映した。ベンチマークは6月19日に日中で9,385.59に到達し、選挙後の安値から3.4倍の上昇を示した。政治家の一部はより高い目標を公に支持しており、民主党関係者はKOSPI 10,000への期待を表明している。 市場の活発化は個人投資家が牽引し、1月2日から7月21日までに108.2兆ウォンのネット買い越しを計上する一方、海外投資家は同期間に160.4兆ウォンをネット売り越した。5月27日に開始された、Samsung ElectronicsとSK Hynixを対象とする個別株連動のレバレッジETFは、市場の変動の中で大きな個人の取引を集めた。

ニューヨーク選出の米民主党下院議員リッチ・トレスは、Securities and Exchange Commission（SEC）に対し、Truth Socialの有料APIサービスの計画が連邦の証券法に違反するかどうか調査するよう求めた。Axiosが、トレスがSECに送った書簡の写しを入手したと報じている。先週、トランプ・メディア＆テクノロジー・グループ（TMTG）が「Truth API」データサービスの買い手候補に対して最大10万ドルの手数料を提案したとの報道が出た。トレスは、価格体系が、市場を動かす大統領の発表へのアクセスにおいて機関投資家に不当な優位性を与え得るのではないかとの懸念を示した。というのも、トランプはTruth Socialでフォロワー数が1290万人（12.9 million）に上り、就任以来一貫して同プラットフォームを使い、大規模な政策決定を発表することで、就任後から世界のグローバル市場において大きなボラティリティを引き起こしているからだ。 トレス、公式APIローンチ前にSECの見直しを要請 書簡の中でトレスは、SEC委員長ポール・アトキンズに対し、Truth

Kplerの海運データによると、7月21日には、超大型タンカーやLNG（液化天然ガス）運搬船はいずれもホルムズ海峡を通過していませんでした。一般貨物船はこの日、3隻のみが同海域を通過し、7月20日の4隻から減少しました。

Guangda先物によると、現物の金は、金・銅・原油がそろって上昇する中、昨夜のうちに1トロイオンス当たり$4,100を超えるまで急騰した。この上昇は、米国の貿易政策の転換に続くもので、米国はカナダの一部製品に対して50%の関税を発表した。通商代表のグリアーは、失効予定の10%の税率に代わる新たな世界的な輸入関税政策を示唆した。 地政学的な緊張も変動性を押し上げた。米国大統領はイランとの当面の協議を否定し、「米国には交渉に関する関心はない」と述べ、イランの核施設を「近いうちに」攻撃すると発言した。マクロの不透明感と地政学的な摩擦がある中、アナリストは、金価格の変動幅が大きいことを踏まえ、防御的な姿勢を取ることを勧めている。

Axiosによると、米下院議員リッチー・トーレスは、7月22日にトランプの投稿へのリアルタイムアクセスをウォール街の機関に販売する計画について、SECに調査を求めた。Truth Socialは先に、有料のTruthAPIとして機関投資家向けにトランプの投稿へ迅速にアクセスできるサービスを導入していた。