世界のTradFiとマクロ経済

JefferiesとRBC Capitalによると、8月25日夜間、アナリストらはNikeの最近の株価低迷が買いの好機となる可能性があると指摘した。Jefferiesは、Dick’s Sporting GoodsにおけるNikeのランニング製品、特にVomeroやPegなどのモデルに対する需要が強いことを強調し、在庫処分が進む中でも再建シナリオは依然として有効だと示唆した。RBCは「Sector Perform」の評価と目標株価45ドルを維持し、14％の上昇余地を示す一方、Nikeの再建は経営陣の想定よりも緩やかに進んでいると指摘した。

The New York Timesによると、Netflixは8月26日、Alphabet傘下のYouTubeやRokuに対抗するため、ComcastのPeacockやFox Oneなど、競合するストリーミングサービスを自社プラットフォームに追加することを検討している。この戦略は、Netflixをテレビコンテンツのワンストップショップへと変えることを目指すものだが、現時点で具体的な契約が発表されたわけではない。また、Netflixがコンテンツを自社サービスに直接統合するのか、それともAmazon Prime Videoのような販売プラットフォームとして運営するのかも、依然として明らかになっていない。 Wolfe ResearchはNetflixの目標株価を84ドルから95ドルに引き上げ、「Outperform（アウトパフォーム）」の評価を維持した。NFLX株は火曜日に約3％上昇して取引を終え、6週連続の上昇となる見通しだ。12カ月先の平均目標株価は93.66ドルで、直近の終値から約14％の上昇余地を示唆している。

ChainCatcherによると、BlackRockは、自己保管するBTCをiShares Bitcoin Trust（IBIT）の口数に交換する際の最低金額を、2,500万ドルから100万ドルに引き下げた。Bitwiseも最低金額を1億ドルから300万ドルに引き下げた。これらの交換では現物拠出による設定が利用されるため、投資家はBTCを先に売却してキャピタルゲイン税を発生させることなく、BTCをETFの口数と直接交換できる。BlackRockのデジタル資産部門責任者であるRobbie Mitchnick氏は、IBITがこれまでにこのような交換を50億ドル超処理したと述べた。

SK Innovation株は、同社が分離膜事業子会社のSK IE Technology（SKIET）を吸収合併すると発表したことを受け、26日に10.16％安の112,300ウォンとなった。この下落は、新株発行による希薄化への懸念と、SK InnovationがSKIETの継続的な営業損失をより大きく負担することに対する投資家の懸念を反映している。同日、SKIET株は29.95％高の19,960ウォンとなり、ストップ高を記録した。合併案は25日に両社の取締役会で承認された。 SK Innovation、合併条件とスケジュールを発表 SK InnovationとSKIETは25日に取締役会を開催し、合併案を承認した。SK Innovationは、SKIETの株主に対し、SKIET株式1株につきSK Innovation株式0.11株を割り当てる形で新株を発行する。同社は合併対価として44.81億株の新株を発行する予定で、これは発行済み株式総数の約2.6％に相当する。 両社は11月24日に、SK Innovationの取締役会とSKIETの株主総会で承認を得る計画で、合併の効力発生日は来

Mirae Asset Managementによると、8月26日、AIサーバーのアップグレードが進み、サプライチェーンのボトルネックが深刻化する中、積層セラミックコンデンサー（MLCC）とPCB基板の需要が急増している。MLCCはAIサーバーで電力を蓄えるバッファーとして機能し、PCB基板は複数のチップを接続する。Mirae AssetのTIGER AI Semiconductor Core Process ETFは、MLCCおよび基板関連企業に71.41%を配分しており、組入比率が最も高いのはSamsung Electro-Mechanicsの23.96%、次いでLG Innotekの17.03%となっている。Samsung Electro-Mechanicsは2026年5月に1.5兆ウォン規模のシリコンキャパシタ供給契約を締結しており、FC-BGA基板の売上高は2028年までに4.365兆ウォンに達すると予測されている。これは2025年比で277%増となる見通しだ。

SK Innovationは8月26日、子会社のSK IE Technology（SKIET）を吸収合併する計画を発表し、市場に大きな変動をもたらした。午後の取引でSK Innovationの株価は10.16％下落して112,300韓国ウォンとなる一方、SKIETの株価は29.95％急騰し、1日の値幅制限上限である19,960韓国ウォンに達した。合併は2027年1月1日に完了する見込みで、SK InnovationはSKIET株1株に対してSK Innovation株0.11株の交換比率で、新株44.81億1,000株（発行済み株式総数の2.6％）を発行する。この動きは、SKIETが年間2,000億韓国ウォンを超える営業損失を継続的に計上していることを受けたものだ。

NVIDIA株は8取引日ぶりに反発し、7日続落に終止符を打った。2022年以来最長の下落局面となっており、同社の第2四半期（Q2）決算発表を翌日に控えての反発だった。株価は200日移動平均線が位置する208ドル付近で下支えされた。25日にJPMorganが機関投資家調査をまとめたブリーフィングによると、買いサイドの投資家は公式コンセンサスを20億〜30億ドル上回るウィスパーナンバーを設定しており、Q3売上高が1,100億ドルを超えると予想する向きもある。これは、NVIDIAが資金調達契約をめぐる厳しい精査に直面する中での動きだ。同社は10日、BlackRock、Apolloなど他4社と5000億ドル規模のコンピュート融資プラットフォーム契約を締結し、17日にはOpenAIのデータセンター向けに最大1,050億ドルの残存価値保証を提供すると発表している。 NVIDIAのQ2売上高コンセンサスは910億〜950億ドル 同社の2027会計年度第2四半期（5月〜7月期）の売上高は、会社が提示した910億ドルのガイダンスを上回ると予想されている。市場コンセンサスは918億〜922億ドルで、Ban

韓国取引所によると、8月26日午後、Samsung Electronicsが最大110兆ウォン規模の株主還元策を発表したことを受け、Samsung Life Insuranceは9.65％高の31万2,500ウォン、Samsung C&Tは5％高となった。Samsung Electronicsの大規模な自社株買いにより配当利回りの上昇が見込まれることから、投資家の買いは同社株を大量に保有する企業に集中した。

8月26日、日本の40年国債利回りは2.0ベーシスポイント低下し、4.130%となった。

証券会社は26日、GS建設が参画するGSグループの東海AIデータセンター（AIDC）プロジェクトにおける同社の役割がより具体化したことを受け、目標価格を引き上げた。大信証券、キウム証券、韓国投資証券、NH投資証券はいずれも「買い」評価を維持し、韓国投資証券は目標価格を4万1,000ウォンから5万ウォンへ、大信証券は3万6,000ウォンから4万4,000ウォンへ引き上げ、NH投資証券は新たに4万2,000ウォンを設定した。今回の引き上げは、2028年の完成を目指す第1段階（1.2ギガワット、GW）を含む、総規模2.4GWの東海AIDCに関連する大規模受注への期待を反映したものだ。GS建設は3日、東海市に建築許可を申請し、年内の着工を目指している。アナリストは第1段階の契約額を12兆ウォンと推定している。今回の動きは、韓国が来年3月にAIデータセンター特別法の施行を予定する中で、許認可の遅延や大規模な電力容量に対するテナント需要をめぐる市場の懸念に対応するものでもある。 証券会社、買い評価を維持し目標価格を引き上げ 聯合インフォマックスがGS建設に関する最近のレポートを集計した結果、大信証

本日（8月26日）、韓国の複数の証券会社は、GSグループが計画する東海AIデータセンター（AIDC）プロジェクトへの楽観的な見方を背景に、GS建設の目標株価を引き上げた。Hana Financial Investmentは目標株価を4万1,000ウォンから5万ウォンに、Daishin Securitiesは3万6,000ウォンから4万4,000ウォンにそれぞれ引き上げた。NH InvestmentとKiwoom Securitiesは、それぞれ4万2,000ウォンと4万3,000ウォンの目標株価を提示し、「買い」評価を維持した。 東海AIDCの第1期（1.2ギガワット）では、約12兆ウォン規模の建設契約が見込まれている。建設は2026年末までに開始され、2028年の完成を目指す。

現代自動車は26日、約7,900億ウォン規模の自己株式の消却を発表したが、株価は取引中に2％超下落した。今回の自己株式の消却は、同社の時価総額の0.92％に相当し、31日に実施される予定だ。市場関係者は、最近、他の韓国大手企業が発表した大規模な株主還元策と比べて規模が比較的小さいことが、株価のマイナス反応につながったと分析している。26日午後2時15分時点で、現代自動車の株価は前営業日比8,500ウォン（2.02％）安の412,500ウォンで取引された。同社は、優先株を除く時価総額で韓国第4位に位置している。 自己株式の消却発表を受け、現代自動車株が2％下落 韓国取引所の26日のデータによると、現代自動車株は425,000ウォンで寄り付き、一時434,000ウォンまで上昇した後、反落した。株価は午後2時15分時点で412,500ウォンとなり、前営業日比8,500ウォン（2.02％）下落した。この下落は、同社が同日早くに株主還元策を発表したにもかかわらず生じた。 自己株式の消却の詳細：合計250万6,000株、7,891億ウォン規模 現代自動車は26日、自己株式2,505,606株を消却

聯合ニュースによると、現代自動車は8月26日、約7,900億ウォン規模の自社株買い計画を発表し、時価総額の0.92％に相当すると明らかにした。8月31日に実施予定の自社株買いでは、25.05億5,000株を取得する。発表にもかかわらず、同日の株価は2.02％下落して41万2,500ウォンとなった。韓国の大手企業による最近の積極的な自社株買い発表を受け、市場では株主還元のさらなる拡大への期待が高まっていることがうかがえる。

Jin10のデータによると、8月26日、ECB（欧州中央銀行）理事会メンバーのシュナーベル氏は、中東情勢の緊張が長期化する中でもユーロ圏経済が予想を上回る底堅さを示していることを受け、中央銀行はインフレリスクを抑制するため、追加利上げを行う必要があると述べた。消費者物価インフレ率は長期間にわたって2％の目標を上回る可能性が高く、二次的影響を防ぐため、政策当局は早期に行動しなければならないとシュナーベル氏は警告した。また、賃金への影響が表れるまで対応を遅らせれば、後になってより積極的な措置が必要になる可能性があると指摘した。

リッチモンド連邦準備銀行のトーマス・バーキン総裁は、米国政府が債務を積み増し続ければ、最終的に債券の買い手が米国債の購入を控える可能性があると警告した。米国の国債残高は現在、40兆ドルを超えている。財政への懸念と根強いインフレリスクを背景に、30年物米国債利回りは世界金融危機前以来の高水準まで上昇した。公的保有債務はGDPの100％に近づいており、この水準に達すると、債券投資家は歴史的に償還までの期間が長い米国政府証券の保有に慎重になる。 米国の国家債務、2026年8月に40兆ドルを突破 米国の国家債務は2026年8月に40兆ドルの大台を突破し、従来の予測より数カ月早く到達した。公的保有債務は現在、GDPの100％に近づいている。議会予算局は今後、利払い費が大幅に増加すると予測しており、債務が増えるほど利払いが増え、その利払いを賄うためにさらに債務が増えるという悪循環が生じている。米財務省は、長期債の利回り上昇圧力を和らげるため、償還期限の長い証券の買い戻しを発表し、自らが発行した債務を買い戻した。アナリストは、この措置を一時的な対策と見なしている。 米国債利回り、2008年の金融危機

Walmartは8月24日、米国の一部店舗でタップ・トゥ・ペイ技術の導入を開始し、チェックアウト戦略の転換を示した。今回の導入は、多くの競合他社が利用する標準的なNFC決済よりも、QRコードベースのWalmart Payシステムを長年優先してきた同社の方針に続くものだ。この動きは、デジタルコマースと金融サービスへのWalmartの幅広い取り組みの一環であり、同社は2026年末までに米国の全店舗、2027年半ばまでにガソリンスタンドへの導入を目指している。 Walmart、米国の店舗でタップ・トゥ・ペイを拡大 導入は8月24日、一部のWalmartおよびSam's Clubの店舗で始まった。同社は2026年末までに、米国の全店舗および全クラブへの導入を目指している。Walmartはまた、2027年半ばまでにガソリンスタンドにもこの技術を導入する計画だ。 顧客は、対応する非接触型カード、スマートフォン、スマートウォッチを使って支払えるようになり、実質的にWalmartのチェックアウトでApple PayやGoogle Payなどのサービスを利用できるようになる。Walmartは、多くの競合

日経アジアによると、日本の金融庁、財務省、日本銀行は今夏、証券取引向けのブロックチェーンベースの決済インフラを検討する研究会の設置に向けた準備を進めている。提案されているシステムにより、株式や日本国債のほぼ即時の決済が可能となり、日本の証券市場インフラが大幅に刷新される可能性がある。2027年初頭までに開発計画が策定され、2030年代初頭の運用開始が見込まれている。この取り組みは、約7兆ドル規模の日本の国債市場に大きな影響を与える可能性がある。同市場では、国債と政府短期証券の発行残高が合計で約1,166兆円に上る。

8月24日、Walmartは一部の店舗およびSam's Club店舗でタップ決済の導入を開始し、顧客がApple PayやGoogle Payなどの非接触型決済に対応したカード、スマートフォン、スマートウォッチで支払えるようにした。今回の導入は、長年Walmart Payを優先してきた同社にとって戦略転換を示すもので、2026年末までに米国全土の店舗で対応し、2027年半ばまでに給油所でも対応することを目指している。 WMT株は火曜日、1.04%安の105.38ドルで取引を終え、月曜日の2.69%上昇分の一部を失った。株価の下落基調は、8月20日に発表されたWalmartの決算報告を受けたもので、四半期売上高が1,879億ドルに達したにもかかわらず、株価は9.15%急落した。米国の既存店売上高の伸び率は2.6%と市場予想を下回り、第3四半期のEPSガイダンスも0.62～0.64ドルと、ウォール街の約0.68ドルという予想を下回った。

Koramco The O'ne REITは5月28日に権利落ち日を迎える。資産運用会社のKoramco Asset Trustは、1口当たり約₩8,900の特別分配後に価格が調整される可能性について、異例の警告を発した。この警告はREITの清算計画に起因するもので、分配後の価格は継続的な運用価値ではなく、1口当たり約₩2,400と見込まれる残余分配額を反映する水準まで調整される可能性が高い。特別分配の原資は、6月に₩811.2 billionで売却されたHana Securities汝矣島本社ビルの売却代金で、約₩318 billionの利益が生じた。REITは新たな資産への再投資ではなく、投資主への還元と清算を選択した。 Koramco The O'ne REIT、5月28日に権利落ち日 購入期限は5月27日 権利落ち日は5月28日、基準日は5月31日に設定されている。現在のT+2決済制度では、分配金を受け取る権利を確保するため、投資家は5月27日の取引終了までに投資口を購入する必要がある。投資主への予想総還元額は1口当たり約₩11,300で、約₩8,900の特別分配と、清算手続き