世界のTradFiとマクロ経済

情報筋の話としてメディアが報じたところによると、ロシアのNovatekの製油所はドローン攻撃を受け、8月26日に原油処理を停止した。

8月26日の欧州時間午後の取引で、英国10年物国債（ギルト）利回りは3.3ベーシスポイント上昇し、5.020％となった。北京時間午後8時30分に、米連邦準備制度理事会（FRB）が重視するインフレ指標であるPCEインフレデータが発表されると、利回りは大幅に上昇した。2年物ギルト利回りは3.0ベーシスポイント上昇して4.343％となり、30年物利回りは3.7ベーシスポイント、50年物利回りは4.0ベーシスポイントそれぞれ上昇した。

3人の情報筋によると、ロシアのノルシ製油所は8月26日のドローン攻撃を受け、原油の処理を停止した。

元投資銀行家で、現在は個人投資家の教育に携わるFelix Prehn氏は、金にとって1999年以来最高の月となる見通しの中、5週連続で上昇している金相場について語った。火曜日の金価格は約4,650ドルで推移し、30年物米国債利回りは先週5.34%に達して、20年ぶりの高水準に近づいた。Prehn氏は、米財務省が9月9日から、超長期債の買い戻しオペレーションの規模を1回当たり20億ドルから少なくとも40億ドルへ倍増すると指摘した。連邦政府の債務は40兆ドルを超えており、連邦準備制度のデータによると、2024年初頭時点で株式は家計の金融資産の約41.6%を占めている。 米財務省、9月9日から債券買い戻しオペレーションを倍増 米財務省は、9月9日から超長期債の買い戻し規模を、1回当たり20億ドルから少なくとも40億ドルへ増額すると発表した。財務省は、このプログラムを市場の流動性を支援するための措置と説明している。財務省によると、買い戻した債券は新規発行で置き換えられるため、このプログラムによって民間保有債務が大幅に減少することはないという。30年物米国債利回りは先週5.34%に達し、20年ぶ

Kitco Newsによると、金価格は今週、約4,650ドルに達し、1999年以来最も好調な月となる勢いで推移している。ただし、1月下旬に記録した史上最高値は依然として下回っている。元投資銀行家のFelix Prehn氏は、市場集中リスクの高まりを指摘し、現在、S&P 500の上位10銘柄が指数全体の約40.8％を占めていると述べた。これは、1990年の19％や、ドットコムバブルのピーク時の26.6％から上昇している。 9月9日、米財務省は長期債の買い戻しオペレーションの規模を倍増し、少なくとも40億ドルとする。政府はこのプログラムを流動性支援と位置づけているが、Prehn氏は、これは別名の金融刺激策にすぎないと評した。一方、大手金鉱会社は堅調な業績を示した。Newmontは前四半期に過去最高となる22億ドルのフリーキャッシュフローを生み出し、Agnico Eagleは13億ドル強を報告した。

米商務省によると、7月の耐久財新規受注は季節調整済みベースで3,393億ドルに達し、前月比で36億ドル、1.1％増加した。これは市場予想の0.5％増を上回った。輸送機器を除く受注は0.4％増加し、国防関連を除く受注は1.3％増加した。

Guru Clubによると、WTI原油先物は8月26日、日中の下落分の3％超を取り戻し、0.06％上昇して1バレル当たり82.41ドルで取引を終えた。

ウィリアム・ブレアによると、ModernaとMerckが開発する個別化mRNAがんワクチン「Intismeran Autogene（mRNA-4157/V940）」とKeytrudaの併用療法は、最近実施されたメラノーマを対象とする第III相臨床試験で良好な結果を示し、主要な有効性評価項目を達成した。Modernaの株価は177％上昇して174.38ドルとなり、数年ぶりの高値を記録した。上海市公共衛生臨床センターの腫瘍医、陳麒麟氏によると、このワクチンの卸売取得価格は患者1人当たり約47万5,000ドルと推定され、1回分当たりの製造コストは10万ドルを超える。高額な費用には、長期にわたる開発期間、多額の研究開発投資、個別化された製造工程が反映されている。患者ごとに、手術による検体採取、シーケンシング、変異解析、カスタムmRNA合成が必要となる。

米国財務省は本日、2年物変動利付債（FRNs）を割引率0.055%で入札した。これは7月29日の0.050%から5ベーシスポイント上昇した。入札の応札倍率は3.14倍だった。

XRPは過去24時間で6.23%下落し、約1.38ドルとなった。CoinMarketCapのデータによると、時価総額上位10銘柄の暗号資産の中で最大の下落率となった。この下落は、XRPが8月18日の約1.00ドルから急騰し、4日後には日中高値として1.69ドル近辺を付けた急速な上昇の後に起きたものである。XRPは過去7日間では依然として35.55%上昇している。この下落は、火曜日に80,000ドルを上抜けたビットコインが、水曜日に78,000ドル付近まで反落した動きと重なっている。トレーダーは、コアPCEインフレ指標とエヌビディアの決算発表を待っている。 上昇後、XRP価格は1.40ドルのサポートゾーンを試す XRPは1.4344ドルで取引を開始し、1.4513ドルの高値を付けた後、現在は1.3790ドル付近で取引されており、当日ベースでは3.86%下落している。価格は、先週のブレイクアウトでレジスタンスからサポートへ転換した1.40ドルのゾーンまで戻っている。ここは、XRPが200日指数移動平均線（EMA）を初めて上回った水準でもある。 上昇は8月18日の約1.00ドルから急速に進み

メディアの報道によると、インドの石油タンカーHAANAは最近、ホルムズ海峡の南に位置する代替の南側ルートであるオマーン回廊を通過しようとしたが、警告を受けた後、通過を断念せざるを得なかった。

Bernsteinは、ベースケースシナリオにおいて、政府債務の増加と通貨価値の希薄化が希少資産にとって追い風になるとして、ビットコインが2027年半ばまでに150,000ドルに達すると予想している。同社は、BTCが2026年末までにおよそ125,000ドルまで回復した後、2027年上半期に150,000ドルへ上昇し、2029年にはサイクルのピークとして約300,000ドルに達すると予測している。より強気なシナリオでは、ビットコインは2027年半ばまでに200,000ドルに達し、2029年には500,000ドルでピークを迎えると見ている。 Bernsteinはビットコインへの強気姿勢を維持しているものの、株式の希薄化が予想を上回るペースで進み、サイクルに対する見通しを修正したことを理由に、Strategy（MSTR）の目標株価を450ドルから350ドルへ引き下げた。Strategyは840,447 BTCを保有しており、ビットコイン総供給量の約4％に相当する。ただし、最近の財務運営では慎重な姿勢を示しており、ビットコインの購入を一時停止している。

欧州のSTOXX 600指数は本日（8月26日）、0.12%高の657.30ポイントで取引を終えた。ユーロ圏のSTOXX 50指数は0.36%上昇して6,478.98ポイントとなり、FTSE Eurofirst 300指数は0.07%高の2,624.99ポイントとなった。

ウォール・ストリート・ジャーナルの記者ニック・ティミラオスによると、連邦準備制度理事会（FRB）のパウエル議長は、今週ジャクソンホールで行う主要な講演で、重要な問題に直面することになる。高止まりしている米国のインフレが、関税や地政学的緊張などの一時的なショックに起因するのか、それとも景気の過熱を反映しているのかという問題だ。この見方はFRBの金利政策を直接左右し、中央銀行内で最も大きな意見の相違を浮き彫りにする。7月には3人のFRB当局者が利上げを支持し、他の当局者も政策引き締めの可能性を示唆した。パウエル氏は、自身の立場をまだ明確にしていない。前回の利下げ局面でインフレ率を2％に戻せなかった理由についての同氏の評価が、今後の政策方針を決定することになる。

欧州市場は8月26日、上昇して取引を終えた。ドイツのDAX 30指数は0.32%上昇し、26,349.22ポイントとなった。 フランスのCAC 40は0.54%上昇し、イタリアのFTSE MIBは0.54%高となった。銀行指数は1.07%急伸した。英国のFTSE 100は0.06%の小幅高となった。

ウォール・ストリート・ジャーナル（WSJ）によると、JPモルガン・チェース、バンク・オブ・アメリカ、ウェルズ・ファーゴ、サンタンデールは、主要金融機関が共同で支援するステーブルコインのインフラを検討するため、世界規模のステーブルコイン連合を結成する計画を進めている。この連合は、グローバル決済、クロスボーダー決済、デジタル資産取引を目的として、銀行が発行する、または銀行の裏付けを持つステーブルコインの開発・運用で協力することを目指している。 これとは別に、JPモルガン・チェースは独自のステーブルコインの発行も検討している。連合の具体的な構造や技術ロードマップについては、現在も協議が続いている。

Beatingによると、台州のスクラップ市場では、通常なら閑散期に当たる7～8月に銅価格が1トン当たり9万～10万元まで急騰し、需要は2～3倍に増加した。高品質の在庫は、入荷前、さらには加工前に売れてしまうことも多かった。 地元の生産者であるZhejiang Judongはフル稼働しており、9月まで受注で埋まっている。世界の先物市場もこの上昇を反映し、COMEXとLMEの銅先物は2月から8月にかけて、それぞれ52％、58％上昇した。一方、上海の現物銅指数は上半期に31％上昇した。海外の銅生産量の減少と生産コストの上昇によって供給が逼迫する中、AIデータセンター、電力網、再生可能エネルギー関連インフラからの需要が急増し、構造的な需給不均衡が生じている。

Guru Clubによると、8月26日の夜間取引で中国の商品先物市場は全面高となり、油糧種子・植物油が上昇を主導した。CZCE菜粕は1.97％上昇し、エネルギー商品も軒並み値上がりする中、DCE LPGは1.97％上昇した。農産物も上昇し、CZCE砂糖は0.54％高となった。一方、化学品セクターは軟調で、DCEエチレングリコールは2.12％下落、CZCE純ソーダは2.69％安、CZCEメタノールは1.06％下落した。

エヌビディアは、米国市場が水曜日に取引を終えた後、2027年度第2四半期の決算を発表する。同社は売上高について、約910億ドルのガイダンスを示している。第1四半期の売上高は過去最高の816億ドルに達し、データセンター部門の売上高だけでも752億ドルとなり、前年同期比92%増加した。今回の決算発表では、人工知能への投資ブームが一部の大口購入者に集中する状況を超えて広がっているかどうかが試される。同社の最新のSEC提出書類によると、3社の直接顧客がエヌビディアの第1四半期売上高の54%を占めた。少数のハイパースケール・クラウドプロバイダーに需要が集中していることから、AIインフラ投資の持続可能性をめぐる疑問が浮上している。 3社の顧客がエヌビディアの第1四半期売上高の54%を占める エヌビディアの最新のSEC提出書類によると、3社の直接顧客が第1四半期売上高のそれぞれ21%、17%、16%を占めた。これら3社を合わせると、売上高全体の54%に達した。同じ3社は、売掛金の64%も占めていた。 エヌビディアは、データセンター部門の売上構成について、より詳細な情報の提供を始めている。第1四半期の