世界のTradFiとマクロ経済

財聯社の報道によると、7月23日、中国の主要3つの株価指数は出来高が低い中でわずかに上昇して取引を終えた。上海総合指数は0.25%上昇し、深セン成分指数は0.44%上昇、創業板指数は0.25%上昇した。上海・深セン両取引所の1日の売買代金は2.2兆元に達し、前のセッションから4580億元減少した。 市場の値動きは広範に及び、4200銘柄超が上昇し、日次の上限に達したのは100銘柄超だった。電力網設備、リチウムのマイニング、電力、石油・ガス各セクターが上昇をけん引する一方、半導体関連株は下落し、一部のチップメーカーは10%超下落した。

韓国証券集中預託機関によると、韓国の国内投資家は7月1日から22日までに米国株で純買い越し数量22880億ドルを記録し、5カ月で最大となった。買いが膨らんだ要因はウォン高（1ドル当たり1555.8ウォンから1455.8ウォンへ下落、6.4%下落）と、国内KOSPI指数のボラティリティ（変動性）の上昇だった。だが、資金は分散保有ではなく、半導体関連のレバレッジETFに大きく集中した。半導体指数3倍レバレッジETFのSOXLが純買い越し合計の77%にあたる29750億ドルを占め、続いてSK Hynixの米国預託証券（ADR）が6.1591億ドルだった。アナリストは、この変化は高リスクの賭けへの需要が高まっていることを反映しており、国内のレバレッジETF規制がより厳格化したことで、資金が規制の制約が比較的少ない米国市場へ向かったことが一因だとしている。

ソウル経済によると、サムスンE&A（株式コード 028050）は本日、Q2の業績結果を発表し、営業利益は1825億ウォンで、前年同期比51%増となった。純利益も28.8%増の2731億ウォンに上昇した。好調な業績を受け、株価は49,700ウォンまで日中に上昇した後、46,650ウォンで取引を終了し、12.95%上昇となって50,000ウォン水準に向けた反発を示した。同社は上半期に、化学、先端産業、そして新エネルギーの各セクターで合計7.6兆ウォンの新規受注を記録した。

TDコーウェンによると、7月23日、銀行はテスラ（TSLA.O）の目標株価を1株あたり$490から$460に引き下げた。

欧州の主要株価指数は本日、いずれも下落して寄り付きました。ストックス欧州50指数は0.6%下落し、ドイツのDAXは0.8%下落、英国のFTSE 100は0.2%下落、フランスのCAC 40指数は0.5%下落しました。

7月23日、主要な欧州の株式指数は総じて下落して始まりました。ドイツのDAX 30は175.60ポイント（0.70%）下落して24,998.50となり、イタリアのFTSE MIBは0.96%下落して52,284.00、フランスのCAC 40は0.55%下落して8,391.86、欧州のStoxx 50は0.60%下落して6,279.20、スペインのIBEX 35は0.30%下落して19,513.03、英国のFTSE 100は0.14%下落して10,702.45でした。

Jin10先物によると、7月23日北京時間15:00時点で、現物プラチナは0.25%下落し、現物パラジウムは0.39%下落した。

金融サービス業界によると、韓国の金融サービス委員会は7月23日、サムスン資産運用やKB資産運用を含む資産運用会社、ならびに証券会社と非公開会合を開き、個別株のレバレッジ型上場投資信託（ETF）への対応策について協議した。規制では、最低預託要件を1,000万ウォンから3,000万ウォンへ引き上げ、8月5日から適用する。金融当局は先に、施行後にETFの時価総額が約4〜5兆ウォンまで減少し、現在水準の約3分の1になると見込んでいた。

入手した情報によると、IntelとAMDは中国のサーバー顧客に対し、価格上昇の中で将来の出荷を確保するため、より長期のデータセンター向けCPU供給契約に署名することを求めている。2026年の開始以来、CPU価格は40％超に急騰しており、一部の製品では月次の上昇が10％を超えるケースもある。納期も大幅に延びており、ロイターによればIntelのXeonプロセッサでは最大6か月待ちとなっている。

新韓フィナンシャルグループのCFOチャン・ジョンフン氏は7月23日の第2四半期決算カンファレンスコールで、同グループがロッテ保険を含むさまざまなM&Aの対象を検討していると述べたが、取引はまだ確定していない。CFOは7000億ウォン規模の自社株買いを決定したことを発表し、M&A活動が株主還元のコミットメントに影響しないことを強調した。チャン氏は、同グループは利用可能な資本の範囲内で買収を追求しつつ、CET1比率を13.0〜13.4%の運営レンジに維持すると説明した。同比率は第2四半期末時点で13.43%だった。M&Aの検討は、投資収益が現行の0.8x PBRと株主資本コスト10%から導かれる投資家の必要収益率である12.5%を満たす必要がある「バリューアップ2.0」方針に沿っている。 新韓フィナンシャル、CET1比率の運営レンジを維持しつつM&A対象を精査 チャンCFOは7月23日に「現在、ロッテ保険を含むさまざまなターゲットを、グループにとって何が利益になるかを見極めるために検討しているが、何も確定していない」と述べた。チャン氏は、M&Aにはそれぞれ固有の利害を持つ相手が関与するため

7月23日、USD/JPYは163円水準の直上でサポートを試し、午後1時41分時点で163.052円で取引されており、前のセッションから0.04%下落した。日本の財務大臣の片山さつきは2日連続で口先介入の警戒を発し、必要であれば当局は円安に対して毅然と対応する方針だと述べた。一方で、日本銀行は円安の進行とインフレリスクへの懸念から、市場が見込む半年に1回程度よりも速いペースで利上げを行う可能性があるとの報道も出ている。しかし、欧州中東の緊張を背景に国際原油価格が上昇し、日本の貿易収支が悪化するとの見方が強まり、円高の勢いは限定的だった。東京時間中にWTI原油は2%超上昇し、1バレル88ドル台のレンジに到達した。 財務大臣 片山氏が2日連続で口先介入を実施 片山さつき財務大臣は記者団に対し「私たちの立場は全く変わっていない」と述べ、必要であれば当局は円安に対して毅然と対応する方針だと2日連続で繰り返した。こうした発言は、日本の介入の可能性に対する市場の警戒感が強まっている中で出てきた。 BOJは市場予想を上回るペースで利上げを加速する可能性 前日の海外メディア報道では、日本銀行は市場の想

韓国のKOSPI指数は23日に7,096.89で取引を終え、前回の取引から299.19ポイント（4.40%）上昇した。15日以来初めてとなる7,000ポイントの水準を回復した（15日から5営業日ぶり）。上昇の背景には、外国人投資家による純買い2.1351兆ウォンと、Alphabetの第2四半期決算リリース後に半導体株でセンチメントが回復したことがある。Googleの親会社であるAlphabetは、四半期売上高が1,198億ドル（$119.8 billion）と発表し、市場予想の1,169億ドル（$116.9 billion）を上回ったことで、テック比重の高い指数に追い風となった。 KOSPI、外国人の買いで7,000ポイント水準を回復 KOSPIは6,963.35で寄り付き、2.44%高となり、その後も外国資本が市場に流入する中で終日上げを維持した。Samsung Electronicsは27万ウォンで取引を終え、3.65%高。一方、SK Hynixは1,919,000ウォンまで4.86%上昇した。Samsung Electro-MechanicsとHyundai Motorはそれぞれ

シンハン金融の最高財務責任者（CFO）チャン・ジョンフン氏によると、同社は7月23日時点で、ロッテ損害保険を含むさまざまなM&A（合併・買収）候補の検討を行っている。CFOは、M&Aの取り組みは、同社の普通株式等Tier1（CET1）資本比率の管理や株主還元に影響しないとし、これらは現在13.0〜13.4%の範囲で維持されていると述べた。2026年Q2時点で、シンハン金融のCET1比率は13.43%だった。 同社は7000億ウォン規模の自己株式買い戻し（自社株買い）プログラムを承認しており、追加の買い戻しの判断は10月のQ3決算発表で決定する。CFOは、M&A取引は投資家が求めるおよそ12.5%のリターン率を満たす場合にのみ進めると強調し、これにより1株当たり利益と自己資本利益率の向上を見込む。

Yonhapinfomaxによると、SKテレコムは本日（7月23日）、取締役会が1株当たり第2四半期の四半期配当として830ウォンを承認したと発表した。総配当額は約1,768.4億ウォンで、配当利回りは0.9%となる。 配当の権利確定日は8月31日で、支払いは9月17日に予定されている。配当は、株主総会を別途開催することなく、取締役会決議によって確認された。

Yonhapinfomaxによると、USD/JPYの為替レートは7月23日に163.052円で取引されており、前日から0.04%下落した。日本の財務大臣 片山さつきは、必要に応じてさらなる円安に対抗するための強い決意を改めて表明した。日本銀行による予想を上回るペースでの利上げが進むとの市場見通しが、この通貨を下支えした。中東での地政学的緊張や原油価格の上昇は、ドル需要を引き続き押し上げた。

韓国政府主導の石油化学産業再編により、同セクターの信用格付け防衛が試される局面となっている。産業通商資源部は22日、Yeocheon NCC、Lotte Chemical、Hanwha Solutions、DL Chemicalを含む「麗水（Yeosu）第1ビジネス再構築プロジェクト」について、20日に承認を得たことを発表した。業界アナリストは、業界の先行きが厳しいことを踏まえ、この再編の成否は収益の回復よりも信用格付けの引き下げを止められるかにより左右されるとみている。韓国格付け（Korea Ratings）は、Yeocheon NCCの財務安定性が大幅に改善する一方、Lotte Chemicalは実際の債務救済効果を確認するため、さらなるモニタリングが必要だと評価した。これは、韓国が2月に発表した大山（Daesan）第1プロジェクトに続く、石油化学の2回目の大規模な再編となる。 Yeosu No. 1 Projectは4社の石油化学企業を再編 再編計画の下で、Hanwha SolutionsとDL Chemicalは、現物出資によるPE（ポリエチレン）などの川下事業を拠出する。一方

ビットコインは水曜日に$65,800を上回り、現物の暗号資産（スポット）連動型上場投資信託（ETF）が純流入を6営業日連続で延ばしたことで、1か月超ぶりの高値を付けました。この暗号資産は、重い解約による厳しい四半期を反転させた再燃したETF需要によって、2026年の安値から約15%回復しています。スポット・ビットコインETFは7月13日以降で約7億7,900万ドルを吸収しており、5月以来で最長となる日次の純流入が続いています。これにより、総純資産は6月下旬の約710億ドルから約790億ドルへ押し上げられました。この反転は、ファンドが立ち上げ以来で最も大きかった月次の資金流出となる6月の47億ドルの解約（償還）に続くものです。同月は、取引日の約90%で純流出が発生したのに対し、7月下旬では約3分の1にとどまっています。 スポット・ビットコインETF、6日連続の流入記録 スポット・ビットコインETFは、純流入の6営業日連続を記録し、7月13日以降で約7億7,900万ドルを集めました。この連続は、5月以来で最長の「日次の流入」継続であり、ファンド全体の総純資産を6月下旬の約710億ドルから約

ビットコインは水曜日に$65,800を上回って取引され、1か月以上ぶりの高値で、2026年の安値からおよそ15%高い水準となった。現物ビットコインETFは6営業日連続で純流入を記録し、7月13日以来の累計は約7億7900万ドルに達した。これは5月以来の最長となる日次純流入の連続記録である。各ファンドの純資産は、6月下旬の約710億ドルからおよそ790億ドルへと増加した。Bitfinexのアナリストによれば、$68,000は次の重要な試練であり、5か月間含み損に沈んでいる買い手が損益分岐点に位置しているため、売り圧力を供給する可能性がある。

PayPalは7月22日に$55.51で引け、StripeとAdvent Internationalが提示した1株当たり$60.50をおよそ8%下回った。また、取締役会が「同社の価値」として挙げる約$70も約21%下回っている。取締役会は7月21日に、530億ドル超のオファーを正式に拒否した。第2四半期（Q2）の決算は7月28日午前8時（EST）に発表されるが、これは取締役会が$70まで粘る正当化のために提示しなければならない根拠だ。現物価格$55.51と平均アナリスト目標$52.42の差はディール・プレミアムであり、「崩壊」が起こればそれがちょうど消えるものだ。 StripeとAdventが1株当たり$60.50で入札、PayPalの取締役会は不十分として拒否 2026年7月15日、StripeとAdvent InternationalはPayPalに対し1株当たり$60.50を提示した。これは1株当たりの28%プレミアムで、約530億ドル以上、コミットされた銀行融資約500億ドルに裏打ちされており、買い手2社が持分を50/50で分ける、という。これはCNBCおよびロイターによる。7

シティのアナリストによると、7月23日現在、STマイクロエレクトロニクス（STM.N）の株価は、期末に向けた市場の回復とデータセンター売上の成長加速を反映している。同社の株価は1月以降に160%以上上昇しており、第2四半期の決算および見通しは概ね市場のコンセンサスと一致している。