世界のTradFiとマクロ経済

DS SecuritiesのアナリストであるLee Su-rim氏によれば、7月20日時点で主要DRAMメーカーがアグレッシブな増産計画を発表しているにもかかわらず、市場は2035年まで構造的な供給過剰に直面しないという。証券会社の需給モデルでは、2026年および2027年に供給不足が継続し、その後、新たな設備増強が立ち上がることで2028〜2030年に一時的な緩和が起きる一方、2031年以降は再び供給不足が見込まれるとしている。 また、DS Securitiesは韓国のホナム半導体ファブについて、2035年より前の時点では大きな供給貢献はないと見ている。軍用空港の移転に伴う遅れに加え、2029年にSamsungおよびSK HynixのYongin工場で同時に能力増強が行われることを理由としている。建設スケジュールが前倒しになったとしても、第1段階の生産開始は2034〜2035年まで見込まれない。

Hankookilboによると、7月20日、元野党議員の尹承敏（ユン・スンミン）は、サムスン電子およびSKハイニックスを対象にした個別株レバレッジの上場投資信託（ETF）の導入を批判し、その結果として生じた市場のボラティリティと個人投資家の損失は大統領府の責任だと非難した。尹氏は「数え切れないほどの個人投資家が、投機的な“イカゲーム”のような株式市場で苦しんでいる」と述べ、政策責任についての全国的な調査を求めた。さらに、ETF導入を主導したのは大統領政策室のキム・ヨンボム（キム・ヨンビョム）政策室長だとし、その影響で取引当日にKOSPIが2.60%下落し、6,643.58となったと主張した。

Moody's Analyticsによると、7月20日時点で韓国の第2四半期の経済成長は、第1四半期の1.8%から0.9%へと減速する見通しです。人工知能により後押しされる業界の価格変動の勢いがある中でも、特に半導体を中心とした輸出が引き続き主なけん引役となります。韓国の第2四半期GDPの速報値は木曜日に公表されます。

中国の智通財経によれば、Defeng Technologyの香港IPO目論見書は2026年1月20日に提出されたが、6か月の有効期間に達したため7月20日に失効した。中国金金資本が当該募集の唯一のスポンサーを務める。

7月1〜16日の間、海外投資家はサムスン電子およびSKハイニックス株をネット売りした一方で、半導体バリューチェーン銘柄への買いを集中させた。韓国取引所のデータによると、海外投資家はサムスン電子を6.67兆ウォン、SKハイニックスを7.00兆ウォンネット売りしており、ネット売り額上位2銘柄に位置付けられている。投資業界では、外国勢の買いがメモリ半導体にとどまらず、装置、テスト、パワー半導体、基板など、AIの恩恵を受けるさまざまなバリューチェーン分野へと拡大していると分析している。 海外投資家はLGイノテック、ハンミ半導体、DBハイテクをネット買い 海外投資家の主なネット買い入れは、LGイノテックが785.20億ウォン、ハンミ半導体が364.10億ウォン、現代自動車が310.80億ウォン、DBハイテクが300.90億ウォン、レノ・インダストリアルが244.20億ウォンだった。投資コミュニティでは、これは半導体分野における個別銘柄のファンダメンタルズと成長可能性に基づく選別的な買いであると解釈されている。 ハンミ半導体はHBM4向け装置の恩恵銘柄として位置付け ハンミ半導体は、高帯域メモリ（

ETF CHECKデータによると、韓国の個人投資家は5月10〜16日に、国内の半導体レバレッジETFから米国の指数ETFへとシフトした。この動きは、5月16日までの月初来で指数が19.53%下落するなどの急なKOSPI下落を受けて起きた。個人投資家は期間中にTIGER US S&P500 ETFを161.10億ウォンネット購入しており、全ETFの中で最大の個人ネット購入となった。シフトの背景には、サムスン電子とSKハイニックスがそれぞれ18.92%と28.05%下落したことがあり、投資家が同期間にS&P500が0.68%上昇した米国市場で分散を図ろうとした。 韓国の投資家がUS S&P500 ETFを161.10億ウォンネット購入 個人投資家は、ETF CHECKによると5月10〜16日にTIGER US S&P500 ETFを161.10億ウォンネット購入しており、全ETFの中で最大の個人ネット購入となった。KODEX US Nasdaq100はネット購入98.60億ウォンを記録し3位であり、KODEX US S&P500はネット購入810億ウォン（4位）、TIGER US Nasd

米国株の主要3指数の株価指数先物が7月20日に下落：S&P 500指数先物とナスダック100指数先物はいずれも約0.1%下落、ダウ指数先物は約0.2%下落。きっかけは、米国によるイランへの空襲が8日目に入ったことで、米中央軍事司令部は、今回の行動はイランがホルムズ海峡の商業海運を脅かす能力を弱めること、そしてヨルダンで米軍を攻撃したイランのイスラム革命防衛隊（IRGC）部隊を迅速に罰することを目的としていると説明した。 米国株の株価指数先物の週末（日曜）夜間の値動き 米東時間7月20日午後6時を少し過ぎると、主要3指数の先物はいずれも下落：S&P 500指数先物が0.1%下落、ナスダック100指数先物が0.1%下落、ダウ指数先物は0.2%近く下落。今回の時間外の下落は、米国がイランに対する空襲を連続8日間行っているという背景の中で、地政学的な対立が市場心理に圧力をかけ続けていることに伴って発生した。 原油価格の動き：WTIが84ドルを突破、ブレントが90ドルを上回る 7月20日（日曜）の原油・ガソリン市場の主要な価格データは以下のとおり： WTI原油先物：上昇率が3%超で、1バレル当た

Herald Businessによると、7月22日から、Alphabet、Microsoft、Metaなどの主要な米国のテック企業が四半期決算を公表する予定で、市場では半導体株の回復の重要な手掛かりとして、人工知能に関連する設備投資（CAPEX）の見通し（ガイダンス）に注目が集まっている。Hana Securitiesは、4社のハイパースケーラーにおけるCAPEX成長率が、Q1の80%から2026年Q3までに92%へ拡大すると見込んでいる。 半導体株は今週、強い売り圧力にさらされている。SK Hynixはピークから43.82%下落し、Samsung Electronicsは34%下落した。世界の半導体同業であるKioxia Holdingsは53.76%下落し、Micron Technologyは35.93%下落した。四半期として過去最高の利益を報告したにもかかわらず、TSMCは決算発表直後に株価が2.77%下落した。地政学的な緊張、原油価格の上昇、ピークアウト（需要の頭打ち）懸念が、好調な結果を上回ったためだ。

韓国取引所によると、7月1日〜16日の間に外国人投資家はSK Hynixを6.9996兆ウォン、Samsung Electronicsを6.6697兆ウォンの純売りとする一方で、半導体サプライチェーン関連企業の株は同時に積み増していた。トップの純買いはLG Innotek（785.20億ウォン）、Hanmi Semiconductor（364.10億ウォン）、DB HiTek（300.90億ウォン）、Rino Industrial（244.20億ウォン）で、チップセット、検査・テスト装置、パワーマネジメント用半導体、基板など、AI恩恵セグメントへの選別的な資金ローテーションを反映している。

7月20日、韓国政府は、個別株レバレッジ型上場投資信託（ETF）に関する新たな規制措置を発表した。最低現金預託額を300万ウォンに引き上げ、取引単位を20株に拡大し、純資産価値（資産価値）の管理基準を3%から2%に引き締めた。さらに、投資教育の実施時間も2時間から3時間に延長した。 しかし、業界の観測者は、これらの措置が市場のボラティリティ（変動性）を抑えるうえで有効かどうかに懐疑的だとしている。専門家は、次のような代替策を提案している。市場クローズ付近に集中するのではなく、流動性提供者（LP）のヘッジ取引を取引時間全体に分散すること、ボラティリティ・サーキットブレーカーを導入すること、レバレッジ倍率を2倍から1.5倍に引き下げること、対象銘柄をSamsung Electronics（サムスン電子）やSK Hynix（SKハイニックス）に限定せず、Hyundai Motor（現代自動車）、Naver（ネイバー）、および主要な金融会社まで拡大すること。

シティグループによると、7月20日同銀行は半導体株の最近のボラティリティを挙げ、人工知能（AI）に関連する投資へのエクスポージャーを減らす方針に転じたとして、韓国株式市場の格付けを「Overweight（強気）」から「Neutral（中立）」に引き下げた。 この調整は、投資家が市場の荒れに直面する中で行われた。背景には、レバレッジ型の個別株ETFへの小口（リテール）投資家の熱狂があり、さらにバリュエーションへの懸念もある。シティグループはAIセクター全体に対しては構造的に強気の見通しを維持している一方で、同銀行は特に韓国市場については、より慎重な姿勢を取っている。

上海鋼聯のデータによると、電池グレードの炭酸リチウム（MMLC）のミッド価格は今朝152,200元/トンまで下落し、前日の4:30 p.m.の終値から350元/トン安となった。

中国の財務省は本日、1か月物の国庫現金定期預金の利率が1.67%から1.64%に低下した一方で、3か月物の利率は1.69%から1.67%に下落したと発表した。

アリババ（09988-HK）株は、近期に2つの同時進展を迎えました。1つ目は、中国版Apple Intelligenceがネットワーク情報管理当局の届出を通過し、アップルがアリ傘下のTongyi Qianwen（通義千問）大規模モデルを中国ユーザー向けの中核AI能力として接続することです。2つ目は、アリが中国のDRAMメーカー・長鑫科技の最大の産業投資家であり、約5%の株式を保有していることから、市場予想の時価総額ベースで計算した投資収益率が17倍に達している点です。 通義千問がApple Intelligenceに接続、ネットワーク情報管理当局の届出完了 元記事の報道によると、中国版Apple Intelligenceはネットワーク情報管理当局の届出を通過しており、アップルはアリババの通義千問大規模モデルの接続を確定したとのことです。Apple Intelligenceは「エンド・クラウド協調」アーキテクチャを採用しており、高難度の複雑な推論やコンテンツ生成のようなタスクはクラウドの大規模モデルが処理します。通義千問の接続は、テキスト理解、画像理解、コンテンツ生成などの高頻度で汎用的

Zhitong Caijingによると、杭州雲度農智能汽車技術有限公司の香港IPO目論見書は、2026年1月19日に提出されたものの、6か月の有効期間に達したため、7月19日（昨日）に失効した。中国国際金融有限公司（CICC）が唯一のスポンサーを務めた。

Zhitong Financeによると、2026年7月19日、中国・蘇州久悟インテリジェントテクノロジー株式会社が2026年1月19日に提出した香港IPO目論見書は、6か月後に失効した。上場の共同主幹事には中国国際金融公社（CICC）とシティグループが務めた。

MSX.COMによると、香港の石油・ガス関連株は7月20日早朝（現地時間）に急騰した。中国海洋石油（00883.HK）と中国石油天然気（00857.HK）はいずれも5％超上昇し、中国石油化工（00386.HK）は2％超上昇、上海石油化工（00338.HK）は約2％上昇した。 これより前の7月20日（現地時間）に、イランのイスラム革命防衛隊は、7月19日の夕方、米国による威圧と圧力の下で2隻のタンカーがホルムズ海峡の南側の航路を通航しようとしたものの、その後爆発が起き、通航の継続が妨げられたと述べた。

上海証券取引所の本日発表によると、Long Xin Techは新規公開株のネットワーク配分結果およびオンライン抽選結果を公表しました。10,907件の有効な価格設定対象を管理する285の機関投資家はいずれも要件どおりネットワーク申込みを完了しており、Aクラス投資家の有効な申込数量は107.84億株に達し、ネットワーク申込み総数の87.09%を占めました。戦略的配分は初回発行の50%を占め、戦略的申込者には334.4億株が割り当てられました。

BlockBeatsによると、7月20日、韓国の韓国取引所（KRX）はKOSPI指数のボラティリティに対応してSidecarメカニズムを発動し、約5分間アルゴリズム取引を停止した。Sidecarメカニズムは、急激な短期の価格変動に対して、アルゴリズム主導の注文を制限しつつ、人間のトレーダーが通常どおり取引を継続できるように設計されている。

20日、国民の力所属の元議員キム・ソンテは、単一株レバレッジETFが商品として初めて導入された際に金融当局が介入すべきだったと述べた。市場のボラティリティ（変動性）が拡大する可能性への懸念を示した。キムはKBSラジオ出演の場で、主要企業に集中した資金の投機的性格を批判した。今回の批判は、金融当局が単一株レバレッジETF投資家の基本的な預入要件を1,000万ウォンから3,000万ウォンに引き上げ、担保の認定範囲を現金のみとする措置を発表したことを受けている。 キム・ソンテ、レバレッジETFの規制タイミングを批判 国民の力のソウル江西乙地域党の委員長キム・ソンテは20日、KBSラジオの番組で「好況に沸く企業に大規模な資金が集まれば、韓国株式市場が投機場になるのは当然だ」と語った。彼はKOSPIが現在、サムスン電子とSKハイニックスの株価を中心に動いているとし、「一般的な市場環境と比べれば、明らかに正常的ではない」と指摘した。 キムは政府の対応が十分ではないとして、「基本預入金を引き上げ、現金だけを担保として認めるからといって問題が解決されるわけではない」と批判した。続けて「外国人投資家はす