世界のTradFiとマクロ経済

火曜日、SHEIN Global Holdingsの株価は香港市場へのIPO上場初日に最大10％下落した。始値の48.56香港ドルから日中安値の約43.70香港ドルまで下げた後、約46.56香港ドルで引けた。終値は始値を約4％下回った。CNBCによると、IPO価格の48.56香港ドルは、提示されていた価格レンジの上限である49.50香港ドルをすでに下回っていた。 今回のIPOでは、約2億8,000万株のクラスB株を売り出し、約136億香港ドル（約17億2.8億ドル）を調達した。これにより、SHEINの企業価値は約265億ドルと評価された。これは、2022年に非公開投資家によって付けられた1,000億ドル近い従来の評価額から、大幅に下落した水準である。

ブレント原油は本日の日中取引で1％超上昇し、1バレル当たり91.24ドルで取引されています。

Take-Two Interactive（TTWO）の株価は月曜日、「グランド・セフト・オートVI」の追加ゲームプレイ映像公開に伴う金曜日の同社の上昇を受けて、投資家が利益確定売りに動いたことで7％下落した。バンク・オブ・アメリカは8月27日に公開された映像を称賛したものの、この映像だけで同ビデオゲームパブリッシャーに対する投資判断が変わる可能性は低いと述べた。同行は「買い」の評価と目標株価368ドルを維持し、67％の上昇余地を示した。 個人投資家は、アナリストの慎重な見方に納得していないようだ。Stocktwitsのアンケートでは、投票者の60％が押し目買いを予定している一方、9％は既存のポジションを維持すると回答した。同株に対する個人投資家のセンチメントは「極めて強気」の領域まで改善した。

スペインの8月の製造業PMIは49.5に低下し、予想の50.3を下回るとともに、7月の50.2からも低下したことで、製造業セクターの縮小を示しました。

上海先物取引所によると、9月1日、銅、アルミニウム、亜鉛、金、銀の先物倉庫証券はまちまちの動きを示した。銅先物の倉庫証券は29,766トンとなり、前営業日から574トン減少した。アルミニウムは238,373トンとなり、3,321トン減少した。亜鉛は98,559トンとなり、4,113トン減少した。一方、金先物の倉庫証券は114,858キログラムとなり、1,200キログラム増加し、銀の倉庫証券は1,407,452キログラムとなり、11,885キログラム増加した。

Jin10によると、中国外貨取引センターは9月1日、オフショア人民元外国為替業務ガイドラインを発表した。新ガイドラインでは、オフショア人民元の取引時間を毎日北京時間7:00～翌3:00と定め、土曜日、日曜日および中国の祝日は取引を行わないとしている。旧版は改訂版に置き換えられた。

Jin10および上海先物取引所のデータによると、9月1日、パルプ先物の倉庫在庫は387,339トンとなり、前取引日比で1,464トン増加した。石油アスファルト先物の倉庫在庫は8,890トンとなり、1,000トン減少した。燃料油、低硫黄燃料油、中質サワー原油、塗工紙などの在庫水準は、前取引日から変わらなかった。

聯合ニュースによると、9月1日の取引で、サムスン電子は前日比0.38％高の26万1,000ウォンで取引を終えた。SKハイニックスも朝方の軟調な展開から持ち直し、1.14％高の16万9,300ウォンとなり、序盤の下落を取り戻した。 両社の株価は当初、米国とイランの間で緊張が再燃したことを受け、前夜の米国株式市場が下落し、これに伴って原油価格と米国債利回りが上昇したことから下落していた。サムスン電子は一時、日中安値の2.31％安から回復し、SKハイニックスも一時1.31％安から反発した。両社の自社株買いプログラムや、データセンターの拡張を支持するトランプ政権の発言が支援材料となった。

LSEGによると、英国10年国債利回りは9月1日に5.217％へ上昇し、18年ぶりの高水準を記録した。

Strategyは世界最大のデジタル資産トレジャリー企業として、月曜日、エグゼクティブ・チェアマンのMichael Saylor氏とCEOのPhong Le氏が署名した書簡で、特定の非営業資産企業をMSCI Global Investable Market Indexesから除外するというMSCIの提案に正式に反対した。同社はこの協議案を差別的、恣意的かつ誤ったものだとし、デジタル資産トレジャリー企業を指数から排除する取り組みを隠れた目的としていると主張した。MSCIは先月、総資産に占める営業資産の割合が50%未満の企業について、5つの追加的な財務比率テストを実施し、4つ以上のフラグが立った企業を指数への採用対象外とする提案を発表した。 MSCIの提案、営業資産比率50%の基準と5つの比率テストを適用 MSCIの協議案では、営業資産が総資産の50%未満である企業に対し、5つの追加的な財務比率テストを行うことが提案されている。少なくとも4つのフラグが立つと、その企業は指数への採用対象外となる。これは、デジタル資産トレジャリー企業をMSCIの指数に残すべきかどうかを検討したMSCIの202

BlockBeatsによると、9月1日、中国の主要3指数はそろって下落して取引を終えた。上海総合指数は0.16％安、深セン成分指数は1.02％安、ChiNext指数は1.32％安となった。売買代金は合計20.5兆元に達した。農業関連株が相場に逆行して上昇した一方、PCB関連株とコンピューティングハードウェア関連株は下落した。

2022～2023年のIPO凍結期間中に上場した複数の韓国SPACが、合併相手を確保できないまま3年の満期を迎えようとしており、上場廃止に直面している。Daishin Balance 17th SPACは本記事の掲載日に上場廃止と解散を発表し、IBKS 23rd SPACとHana 30th SPACは、それぞれ7月28日と7月31日に上場廃止となった。清算の波は、従来型IPOが凍結されていた2022～2023年にSPACの上場が急増したことに端を発している。これらのSPACは現在、韓国取引所の規則で定められた3年以内に合併相手を見つけられずにいる。 Daishin Balance 17th SPACとShinhan SPAC 10が清算手続き入り Daishin Balance 17th SPACは本記事の掲載日、金融監督院の電子公示システムを通じて上場廃止と解散を公示した。同社は上場廃止後、解散および清算手続きに入った。Shinhan SPAC 10は、前日までに合併上場予備審査の申請書を提出できず、上場廃止基準に該当した。本記事の掲載日に取引が停止され、11日の最終上場廃止に先立

The Blockによると、世界最大のデジタル資産トレジャリー企業であるStrategyは月曜日、特定の「非営業資産型」企業を指数から除外するというMSCIの提案に正式に反対し、このルールを「差別的で、恣意的で、誤ったもの」だと批判した。取締役会長のMichael Saylor氏とCEOのPhong Le氏が署名した書簡の中で、Strategyは、総資産に占める営業資産の割合が50％未満の企業に対し、さらに5つの財務比率テストへの合格を求めるMSCIの選別基準について、REITや林業企業など他の資産集約型企業を対象外とする一方で、デジタル資産トレジャリー企業を狙い撃ちにするものだと主張した。指数提供会社は9月30日まで意見を受け付ける。 同日、Strategyは平均価格80,318ドル／BTCで4,603 BTCを購入し、保有量が合計845,050 BTCになったと発表した。

韓国の金融監督院によると、Daishin Balance 17 SPACは、3年間の存続期間内に合併対象企業を確保できなかったため、本日上場廃止となった。最近では、Shin Young SPAC 10やIBKS 23を含む少なくとも3銘柄のSPACも同様の経緯をたどり、清算手続きに入っているか、今後入る見込みとなっている。 この上場廃止の波は、SPACの合併活動が急激に減少していることを反映している。合併を成立させられずに上場廃止となったSPACは、2024年にはわずか8銘柄だったのに対し、昨年は24銘柄に上った。2026年上半期だけでも、17銘柄のSPACが合併を完了できなかった。現時点で、今年合併を無事に完了したSPACはわずか5銘柄にとどまる一方、上場廃止となった銘柄は20銘柄に達している。業界関係者は、未公開企業がSPACとの合併よりも直接上場を選ぶ傾向を強めていることから、SPACに対する市場の需要が低下したことが減速の要因だと指摘している。

韓国取引所によると、8月のKOSPIの1日平均売買代金は約25.8兆ウォンとなり、7月の36.9兆ウォンから11.1兆ウォン（30％）減少した。この急減は、市場の激しい変動や個人投資家が被った多額の損失を背景に、投資家の取引意欲が薄れたことを反映している。ここ数週間、KOSPIでは大幅な値動きが続き、8月12日、19日、20日にはサーキットブレーカーが複数回発動された。これにより市場センチメントが悪化し、多くの個人投資家が積極的な取引を控え、資金をキャッシュマネジメント口座へ移すようになった。

Jin 10 Futuresによると、9月1日北京時間15時時点で、現物プラチナは0.63％上昇し、現物パラジウムは0.58％下落した。

KOSPI株式市場は、前月までの荒い取引を経て、8月にボラティリティが大幅に低下した。韓国取引所のデータによると、VKOSPIボラティリティ指数は6月29日の96.94から44.09へと低下し、以前の水準の約半分となった。ボラティリティの低下は、個別株レバレッジ商品の機械的な売買圧力が弱まったことに加え、7月の急激な市場下落で損失を被った投資家が慎重姿勢を強めたことによるものだった。しかし、市場の流動性は同時に縮小し、8月の日次平均取引代金は25.7707兆ウォンと今年最低の水準に達した。一方、9月のFOMC会合を前に米国の金利をめぐる不確実性が続く中、投資家預託金は6月初旬以来初めて100兆ウォンを下回った。 サーキットブレーカーの発動減少により、VKOSPI指数は以前の水準の半分に低下 韓国取引所によると、KOSPI200ボラティリティ指数（VKOSPI）は、6月29日の96.94から、同日午後2時時点で44.09に低下した。KOSPIサイドカー（プログラム取引の一時停止）の発動回数は、7月の15回から8月には5回に減少した。7月に4回発動したサーキットブレーカー（すべての取引の一