世界のTradFiとマクロ経済

ブルッキングス研究所のシニアフェローで、国際金融協会（IIF）の元チーフエコノミストでもあるロビン・ブルックス氏によると、9月11日、米国債市場は、米財務省による国債買い戻し策をイールドカーブ・コントロール（YCC）政策の一形態と解釈している。ブルックス氏は、日本の歴史的な前例に基づけば、このような政策は必然的に通貨安を招き、ドルの価値の急落を防ぐことはできないと警告した。 ブルックス氏は、国債買い戻しが発表されるたびに金や貴金属の価格が上昇しており、市場がドル安を予想していることを示していると指摘した。同氏は日本の経験を引き合いに出し、日本銀行が2016年9月にYCC政策を導入した後、円は2016～2020年の1ドル＝100～115円から、2022～2023年には1ドル＝150円を超える水準まで急落し、32年ぶりの安値を記録したと述べた。より大規模な買い戻しを求める米財務省への市場からの圧力は、ドル安をさらに加速させる可能性が高いと、ブルックス氏は結論付けた。

台湾加権指数は本日（9月11日）、1.6％下落して引け、46,184.85ポイントで取引を終了しました。

ビットコイン現物ETFは9月10日、2億8,300万ドルの純流出を記録し、これらの投資商品からの資金流出は3日連続となりました。暗号資産評論家の@WuBlockchainによると、イーサリアム現物ETFも同期間に合計2,976万ドルの資金流出を記録しました。ビットコインとイーサリアムの両現物ETFから同時に資金が流出したことは、暗号資産市場への機関投資家の関心が続く中で、投資家のセンチメントが変化していることを示しています。同市場では、ETFに関する規制の枠組みが引き続き投資戦略を形作っています。 ビットコインとイーサリアムのETF、9月10日に資金流出を記録 ビットコイン現物ETFは9月10日、合計2億8,300万ドルの純流出を記録し、これらの投資商品からの資金流出は3日連続となりました。@WuBlockchainの報告によると、イーサリアム現物ETFは同期間に2,976万ドルの資金流出を記録しました。両暗号資産ETFカテゴリーで見られたこの資金流出の傾向は、機関投資家がデジタル資産商品におけるポジションを見直す中で生じました。 BlackRockのETHB、広範な資金流出の中で資金

今日午後、中国のエネルギー先物は急落した。SC原油の上昇率は一時9％超から6％に縮小し、低硫黄燃料油（LU）の上昇率も5％に縮小した。燃料油と純ベンゼンは小幅に下落し、プラスチックは下落に転じた。

ロイターの予測とCMEの市場価格によると、米国の8月の消費者物価指数（CPI）は本日（9月11日）発表され、9月の政策会合を前にした連邦準備制度理事会にとって、最後のインフレ指標となる。市場予想では、8月のCPIは前月比0.4%上昇し、7月の0.1%から加速する一方、前年同月比の伸び率は3.4%で横ばいとなる見通しだ。食品とエネルギーを除くコアCPIは、前月比0.2%、前年同月比2.4%上昇すると予想されており、7月の2.5%から低下する見込みである。 9月10日時点のCME FedWatchのデータによると、連邦準備制度理事会が9月に25ベーシスポイント利上げする確率は60.2%で、金利を据え置く確率は39.8%となっている。連邦準備制度理事会は2023年12月以降、フェデラルファンド金利を3.50～3.75%に維持している。エコノミストは、エネルギー価格の反発とAI関連のインフレ圧力がコアインフレ指標の上振れリスクとなっていると指摘しており、本日のデータは政策判断にとって極めて重要となる。

Jin10によると、主要金融機関は米国8月の未調整CPI前年同月比を+3.3%～+3.5%と予測しており、前月の+3.4%に対し、予測の大半は+3.3%または+3.4%に集中している。コアCPI前年同月比は+2.3%～+2.5%になると見込まれ、前回の+2.5%に対して、コンセンサスはおおむね+2.4%となっている。

Odailyによると、Gateのトレードデータに基づき、ブレント原油（XBRUSD）は9月11日に1バレル当たり107.81ドルまで下落したものの、24時間では5.6%上昇した。

Jin10 Data Centerによると、9月10日のシカゴ・マーカンタイル取引所（CME）の金属商品取引高レポートは更新済みで、現在プラットフォーム上で利用可能です。

Jin10が報じたCMEのデータによると、9月10日、複数の商品先物で取引高と建玉がまちまちな動きを見せました。貴金属は全般的に上昇し、金と銀はいずれも取引高と建玉が増加しました。原油先物も堅調で、WTIとBrentはいずれも取引高・建玉の両方が増加しました。 銅と天然ガスは対照的な動きを示し、取引高が増加する一方で建玉は減少しました。金、銀、WTI、Brent原油では市場参加が活発化したのに対し、銅と天然ガスでは取引高が増加したにもかかわらず、建玉が縮小しました。

モルガン・スタンレーによれば、市場がデータセンター投資の減速を予想しているにもかかわらず、先端チップパッケージングへの需要が持続することで、AI半導体サプライヤーの成長率は2028年までクラウド支出全体の伸びを上回る可能性がある。 先端パッケージングの合計生産能力は2028年までに約50%増加すると予測される一方、クラウドサービスプロバイダーの設備投資は12%増加すると見込まれている。

Jin10が9月11日に伝えたところによると、Indosuez Wealth Managementのチーフ・インベストメント・ストラテジストであるBenoit Coeuclard氏は、欧州中央銀行がエネルギーの供給ショックだけに焦点を当てていることは予想外だと述べた。ECBは、需要が弱い環境やコアインフレを押し上げる要因の欠如を十分に考慮していない。さらに、同機関は債券市場における利回り上昇の影響を十分に評価していないものの、インフレに対する信頼性は依然として維持されている。ECBは、経済回復の初期段階で過度な金融引き締めを行うリスクがある。

CNBCによると、S&P 500は3年連続で上昇しており、2023～2025年にはそれぞれ24%、23%、16%上昇し、2026年も年初来で11%を超える上昇となっています。同時に、世界の債券市場は大幅に下落しており、水曜日時点で米国10年国債利回りは2023年以来の高水準に達しました。債券に焦点を当てたETFもこれに伴って下落しており、iShares 7–10 Year U.S. Treasury ETF (IEF-US) は年初来で4%超下落し、Fidelity Long-Term U.S. Treasury Index Fund (FNBGX-US) は5%超下落しています。 金融アドバイザーは、投資家に対し、株式の保有比率が高くなりすぎたポジションを売却し、価格が低迷している債券に再配分することで、リスク許容度に合わせてポートフォリオのバランスを調整するよう提案しています。インフレ懸念と地政学的な不確実性の高まりを背景に、水曜日には原油価格が1バレル当たり100ドルを超えて急騰し、株式市場の下落を招きました。アドバイザーは、好調なリターンが何年も続くと誤った安心感が生まれる可能

Citiによると、欧州中央銀行は2026年12月に金利を25ベーシスポイント引き上げ、2027年3 月にも再び25ベーシスポイント引き上げると予想されています。

WTI原油は9月11日の日中に2％超下落し、1バレル当たり98.50ドルで取引された。ブレント原油は1.78％下落し、1バレル当たり104.28ドルに達した。

Jin10によると、米国の8月の生産者物価指数（PPI）が市場予想を上回り、7月から伸びが加速したことを受け、貴金属相場は夜間取引で急落した。ロンドン現物金は約2％下落し、1オンス当たり4,350ドルを割り込んだ。銀は5％超下落した。新湖先物の貴金属研究員、肖静宇氏によると、PPIの発表を受け、9月に米連邦準備制度理事会（FRB）が利上げするとの市場の見方は70％を超えた。

TrendForceによると、長鑫メモリーテクノロジーズ（CXMT）は2026年第2四半期、DRAM売上高が前四半期比で99.3％増加したと報告しました。グローバル市場シェアは第1四半期の7.6％から9.5％へ上昇し、Samsung、SKハイニックス、Micronに次ぐグローバル第4位となりました。 同社の研究開発部門の従業員数は前年同期比で約60％急増し、合肥、北京、上海、西安、日本のオフィスで、設計、研究開発、製造、オペレーション、マーケティング職を含む180件を超えるポジションのグローバル採用活動を開始しました。

Jin10によると、中国の金製品価格は本日大幅に下落し、複数のブランドで1グラム当たり1,320元（約180ドル）を下回った。総合で、1日当たりの下落幅は1グラム当たり約20元に達した。 老鳳祥と老廟黄金は、それぞれ1グラム当たり21元、22元下落し、下落幅が最も大きかった。価格を維持していた菜百ジュエリーも、1グラム当たり10元下落した。

民主党の議員らは11日、資産運用会社の評価におけるスチュワードシップ・コードの遵守状況の確認を強化するよう、韓国の国民年金公団に求めた。「企業価値向上のためのスチュワードシップ・コード評価」と題した国会公聴会で、金南根議員は、韓国株の60％が株価純資産倍率（PBR）1倍未満で取引されており、機関投資家は配当政策や株主エンゲージメントを通じて、割安な状態に積極的に対処する必要があると述べた。この公聴会は、株主の権利強化を目的とした3件の商法改正を受けて開かれたもので、議員らは、法改正を市場慣行に反映させるには、スチュワードシップ・コードの実効性ある運用が不可欠だと強調した。 大手資産運用会社は企業グループの圧力を受け、スチュワードシップ活動を回避 金南根議員は、大手資産運用会社がスチュワードシップ活動に取り組むことはほとんどないと述べた。「活動すると、企業グループ内の別の系列会社から苦情が寄せられる」と、金議員は公聴会で語った。また、金融委員会は現在、資産運用会社のスチュワードシップ活動を評価しており、国民年金公団は、エンゲージメントがほとんどない企業への資金配分を削減または停止する可能

聯合インフォマックスによると、韓国の与党・共に民主党は9 月11日、スチュワードシップ・コードに関するフォーラムを開催し、国民年金公団に対し、資産運用会社のスチュワードシップ活動に対する評価を強化するよう求めた。同党は、韓国取引所に上場する企業の60％が帳簿価額を下回る水準で取引されており、株価が広範に低く抑えられていることを示していると指摘。機関投資家がこの問題に対処するため、スチュワードシップ活動を活用することを提案した。国民年金基金運用委員会は7 月、2026年下半期から、委託運用資金の配分を資産運用会社のスチュワードシップ実績の評価と連動させる実施計画を承認した。