世界のTradFiとマクロ経済

ChainCatcherが引用したSoSoValueのデータによると、モルガン・スタンレーのソラナ・トラスト（MSOL）は昨日（$395,400）（7月31日）に純流入額（$395,400）を記録しました。MSOLの過去の累積純流入は1,986万ドルに達しており、一方で、より広範なSOL現物ETF複合は資産価値（総資産）8.6億ドル、累積純流入1兆1,470億ドルを維持しています。

テスラの公式WeChatによると、同社は本日、自社の生産車としては1,000万台目を納車し、最初の試作車がラインから出てきてから20年を迎えた。 現在、テスラは平均して18秒ごとに世界で新しい車両を生産している。

金価格は1オンス当たり$4,100を下回ったままではありますが、アナリストは市場センチメントの変化を指摘しています。連邦準備制度（FRB）が引き締めバイアスを維持しているにもかかわらず、$4,000の水準が次第に魅力的なサポート地点として認識されつつあります。この変化の背景には、米国の景気について2四半期にわたって見通しを下回る経済活動が続いていることがあり、インフレは依然としてFRBの2%目標を大きく上回っています。金は現在、雇用データの重要週間に直面しており、アナリストはこれが価格を現在のレンジから押し出す可能性があるとみています。水曜にはFRBが金利を据え置いた一方で、3人の委員が25ベーシスポイントの引き上げに賛成しました。 アナリストは$4,000を重要なサポート水準と見なす Zaye Capital Marketsの最高投資責任者（CIO）であるNaeem Aslam氏は、金はレンジ内にとどまっており、小さなサプライズでも価格をそのレンジから押し出す可能性が高いと述べました。「来週は金のトレーダーにとって非常に重要だ。バー（値動き）はどちら側にも動き得る。全体として、米国の

Li Autoの公式発表によると、中国のEVメーカーであるLi Autoは2026年7月に30,468台を納車した。2026年7月31日時点で、Li Autoの累計納車台数は1,764,155台に達した。

Kitco Newsによると、今週は市場センチメントが変化する中で、金が1オンス当たり$4,000で下支えを見つけた。同時に投資家は、連邦準備制度理事会（FRB）の利上げに関するレトリックよりもロングのファンダメンタルズを重視するようになっている。FRBは水曜日に政策金利を据え置いたものの、3人の委員が連邦フェデラルファンズ金利を25ベーシスポイント引き上げることに投票し、引き締めバイアスを維持した。abrdnのRobert MinterやMorton WealthのJeff Sartiを含む複数のアナリストは、投資家がFRBの強硬なメッセージに対する感度を下げる一方で、政府債務の増加や中銀による買いが堅調であることなど、金の需要を支える要因に注目するようになっていると指摘した。来週には、金曜日の雇用統計（非農業部門雇用者数）を含む雇用関連の重要データの発表が予定されており、金が現在の取引レンジを上抜けるか下抜けるかを左右する可能性があるため、注目されている。

The Blockによると、MicroStrategyの最近のQ2決算説明会で、最高経営責任者（CEO）のマイケル・セイラーは、同社がこれまでの「100% Bitcoin」配分戦略から、現金とBTCの両方を保有する組み合わせのアプローチへ移行する方針だと述べた。アナリストのTD CowenとBenchmarkは、同社の株について、決算説明会後も買い評価を維持しており、経営陣がSTRCの優先株を額面付近の約$99〜100に戻して、Bitcoin購入のための資金調達ツールとしての有用性を回復させることに注力している点を強調した。アナリストのランス・ビタンズァは、この説明会の重要なポイントは経営陣がSTRCを重視したことだと指摘し、Benchmarkのマーク・パーマーは、リーダーシップがこの中核目標に関する議論の大半を、90分の会議時間の大部分を費やして行ったと観察した。

ジュリアン・マクマナス氏（Janus Hendersonのポートフォリオマネージャー。運用資産規模は4,800億ドル）によれば、CNBCのインタビューで、米国のテック大手に対する集中リスクへの懸念が3月31日時点で強まるにつれ、投資家は海外市場へのエクスポージャーを増やし始めたという。マニフィセント・セブンの銘柄はインデックスのウェイトの約50%を占めており、そのためポートフォリオのリバランスが行われた。 LSEGのデータでは、MSCI ACWI（ex-US）指数が年初来でS&P 500を上回り、8%超の上昇（6.8%）となった。これは、資本配分が非米国株へシフトしたことを示している。マクマナス氏は、これはパニックによる資本逃避ではなく、調整（リカリブレーション）だと強調した。

状況認識ヘッジファンドのマネージャーであるレオポルド・アッシェンブレナーは木曜の夜、同ファンドは今後、株式投資に借入資金を用いないと発表した。7月のポートフォリオが67%下落したことについては、全責任を負うという。ファンドは今週、強制清算のリスクに直面した後、レバレッジをかけた株式ポジションの大半をCitadelに売却した。資産は、7月上旬の約450億ドルから現在は100億ドルまで減少した。急激なドローダウンにもかかわらず、アッシェンブレナーは、同ファンドは引き続き運用を続け、公表している株式市場へのエクスポージャーも維持すると述べた。年初来のリターンはなお80%のままだ。

今週、トランプ政権は、商務長官ルットニックによると、「CHIPSおよび科学法（CHIPS and Science Act）」のもとで、半導体および関連企業7社との資金調達（Funding）に関する合意を発表した。合計額は最大8億7400万ドルで、政府は支援の見返りとして、新たに参加する6社に対し、少数持分であり支配権を持たない株式（Equity）の持ち分を取得する。 これらの案件が今後数か月で成立すれば、米国政府は、Cato Instituteの研究者タッド・デヘヴェンによると、半導体に連動した合意を結んでいる現状の18社から増えて、30社に対し直接または間接的に株式（Equity）の持ち分を保有することになる。資金の対象は、AI、先端パッケージング、光インターコネクト、半導体セキュリティなどの重要技術だ。

韓国とアルゼンチンは、5月31日（現地時間）に、重要鉱物分野での初の公式な政府協力文書に署名した。産業通商資源相の金正勲（キム・ジョンギュン）氏は、李在明（イ・ジェミョン）大統領の国賓訪問に同行してアルゼンチン経済省との間で「韓国・アルゼンチン重要鉱物協力MOU」を正式化した。協定は、探鉱、マイニング、加工にまたがる共同プロジェクトを通じて、リチウムと銅のサプライチェーンを強化することを目的としている。これは、8月1日に産業通商資源省が発表した内容によると、両国が資源分野で交わした初の公式協力文書となる。 韓国とアルゼンチン、リチウム・プロジェクト向けに局長級ホットラインを設置 両国は、局長級のホットラインを設けることに合意し、探鉱、マイニング、加工を含むリチウムのサプライチェーン全体にわたる共同プロジェクトを推進する。協定により、POSCO Holdingsが進めている累計11.5億ドル相当の「Sal de Oro」リチウム・プロジェクトを含む民間企業向けの支援が強化される。両政府は、銅など新たな分野への協力拡大も計画している。 POSCO Holdings、累計11.5億ドルの「S

Yonhapinfomaxによると、7月31日、SKの取締役会は、SK Siltronicの70.6%の持分の売却を、Doosanに対して約2.3兆ウォンで承認した。取引は、Doosanが2025年12月に優先入札者として選定されてから7か月間の交渉を経て確定したものであり、SKグループの総額13兆ウォン規模の資産効率化イニシアチブの一環だ。同イニシアチブにより、上場関連会社は2024年の219社から2025年の198社へと減少している。 SK Siltronicの残り29.4%の持分を保有するチェ・テウォン会長は、本取引の完了後、自身の株式について別途交渉を行う見通しだ。同会長の持分の評価額は、7月にソウル高等裁判所が命じた配偶者財産分与における約9440億ウォンとほぼ一致している。

Citriniのデータによると、韓国のDRAM輸出価格は7月に1キログラム当たり$91,931の過去最高を記録し、8月1日時点で当該商品の取引史上の最高水準となりました。

韓国取引所によると、8月1日、Samsung ElectronicsおよびSK Hynixを対象とした単一株レバレッジETFならびにETN商品において、最低預入要件を引き上げた初日（8月1日）に取引高が急落した。対象の16商品では、基本的な預入の最低ラインが、8月1日から1,000万ウォンから3,000万ウォンへと引き上げられた。

ETF Checkによると、韓国の配当重視およびコモディティ連動型の上場投資信託（ETF）は、当月にKOSPI指数が20%超下落したにもかかわらず、7月に強い上昇を記録しました。上位の成績を収めたETFはRISE 200 High Dividend Covered Call ATMで、7月の上昇率は18.15%でした。高配当、コモディティ、中国関連のETF商品が、より広範な市場の下落局面において最も好成績を示しました。

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MSX.COMのデータによると、8月1日、米国市場は堅調に引けました。ダウ・ジョーンズは0.53%上昇し、S&P 500は0.7%上昇、ナスダックは1%上昇しました。恐怖指数（VIX）は6.44%下落しました。AI関連株が上昇をけん引し、Ambarellaは16.08%急騰、Amazonは15.32%上昇、Alphabetは6.73%上昇、Arista Networksは5.46%上昇、Synopsysは4.41%上昇しました。

今週、ナスダック総合指数は金曜に1%上昇し、マイクロソフトは決算が市場予想を上回ったことで21.75%急騰した。同社は調整後の1株当たり利益が4.74ドル、売上が900億ドルで、前年同期比18%増となった。背景には、クラウドおよびAI事業の堅調な成長がある。 Amazonも今週17%の上昇を記録し、四半期決算が予想を上回ったことを受けた。AIインフラへの高額投資や、投資回収までの長期化が懸念されていたが、その不安が和らいだ。

Today Newsによると、主要なBig Tech企業が2026年7月31日に予想を上回る決算を発表し、人工知能の収益性に対する市場の懐疑が和らいだ。ダウ・ジョーンズ工業株平均はこの日の取引で276.97ポイント（0.53%）上昇した。Nvidiaは、より広範なテック株の上昇相場の中で時価総額ランキングの首位を奪回した。とはいえ、中東に起源を持つ地政学的緊張が国際原油価格と米国債利回りを押し上げ、市場センチメントに対する下振れリスクが生じている。

Today Newsによると、韓国におけるドル建て保険の販売は、KRW-USDの為替レートが高止まりしているため急増している。消費者は通貨の上昇による利益を得られることを期待して、ドル建て保険の購入を増やしている。しかし業界アナリストは、保険商品を単なる外国為替の裁定取引の手段として扱うべきではないと警告している。ドル建て保険は長期の保険商品であり、保険料の支払いと給付のいずれも米ドルで決済されるため、通貨投機のための投資商品とは性質が異なる。

LS Securitiesは1日、半導体株が値動きの変動を経験していることから、投資家は代替セクターを検討すべきだとするレポートを出した。同社は、KOSPIがピークから約40%下落しており、過去の金融危機の局面に匹敵する下落を記録したのは主にAI関連の半導体株の下落によるものだと指摘した。アナリストのファン・サンヘ氏は、この状況は安心材料である一方、マイナス材料でもあると説明した。安心材料であるのは、AIサイクルがより広い意味で依然として有効だからであり、マイナス材料であるのは、システム全体での危機が欠如しているため、過去のサーキットブレーカー発動時に見られた財政・金融政策の対応を期待できないからだ。 LS Securities、韓国の代替セクターを特定 LS Securitiesは、ほとんどの大型株が半導体のボラティリティと相関を示す一方で、銀行と二次電池は相対的に防御的な特性を示したと分析した。ファン・サンヘ氏は、コスメ、生活必需品、エンターテインメント分野について、市場の平均時価総額が小さく、個別の輸出の勢いもあるため、半導体の下落局面でも堅調だったと述べた。同アナリストは、建設