世界のTradFiとマクロ経済

Guru Clubによると、現物金は9月5日に0.98%下落し、1オンス当たり4,429.07ドルで取引された。週間では0.57%下落した。現物銀は1.22%下落して1オンス当たり66.17ドルとなり、週間では0.27%下落した。

米国債利回りは9月4日に上昇し、ショート債がアンダーパフォームした。8月の非農業部門雇用者数が16万2,000人増加したためだ。この数字は市場予想の5万6,000人のほぼ3倍に達し、アナリスト予想の上限も上回った。予想を上回る雇用統計を受け、市場センチメントは今月の連邦準備制度理事会による利上げ確率の上昇を織り込む方向に傾いた。Yonhap Infomaxの海外金利リアルタイム画面によると、東部時間午後3時時点で10年物米国債利回りは2.10ベーシスポイント上昇して4.7840%となった。一方、金融政策の影響をより受けやすい2年物利回りは4.70bp上昇して4.3790%となった。利回り曲線はベア・フラットニングとなり、10年物と2年物のスプレッドは43.10bpから40.50bpへ縮小した。 8月の雇用統計、予想をほぼ3倍上回る 米労働省は、8月の非農業部門雇用者数が16万2,000人増加したと発表した。これは市場コンセンサスの5万6,000人のほぼ3倍であり、専門トレーダーの予想の上限である12万人台前半も上回った。過去2カ月の数値は合計で5万5,000人上方修正された。7月の数値

Coinbaseは9 月1日、米国の投資家に24時間365日取引可能な株式無期限先物を提供するための事業体を登録する目的で、SECに2件の提出書類を提出した。今回の提出は、3 月20日以降、米国以外のユーザーがすでに利用できる商品を対象としたもので、アップル、エヌビディア、テスラなどの株式を10倍のレバレッジで取引でき、すべてUSDCで決済される。このニュースを受け、COIN株は10.14％上昇して192.70ドルとなった。ただし、米国の顧客がこれらの契約にアクセスするには、依然としてCFTCによる商品の承認が必要となる。 Coinbase、株式無期限先物の登録に向けSECに提出書類を提出 Coinbase Derivativesは9 月1日、証券先物取引所として登録するため、SECにForm 1-Nを提出した。同日、Coinbase Financial Marketsは、限定目的の証券先物ブローカー・ディーラーとして登録するため、Form BD-Nを提出した。今回の2件の提出により、米国の顧客向けに株式無期限先物契約を上場・仲介するための法的事業体が整備される。 Coinbaseの最

9月4日金曜日、ニューヨーク市場の取引終了時点で、米国株式指数先物は下落した。S&P 500先物は0.53%下落し、Dow Jones先物は0.84%下落した。Nasdaq-100先物は0.01%小幅下落し、Russell 2000先物は0.22%上昇した。

AMC EntertainmentのCEOであるAdam Aron氏は9月4日、Robinhoodに対して法的措置を取ると脅し、AMC株に連動するトークンの取引を停止するよう証券会社に要求するとともに、この問題を米国証券取引委員会に提起する予定だと警告した。Aron氏は、Robinhoodの合成株式トークンは、投資家が実際の株式を購入せずに価格変動へのエクスポージャーを得られるため、所有権と企業の資金調達能力を切り離していると主張している。また、トークンの権利やRobinhoodのオフショアであるジャージーを拠点とする事業について、投資家に誤解を与える可能性があるとして、この仕組みを批判した。 Robinhoodはこの批判を退け、株式トークンの提供を継続すると表明した。最高法務責任者のDan Gallagher氏とCEOのVlad Tenev氏は、ともにこの商品への支持を改めて示した。この対立はトークン化株式市場における緊張を浮き彫りにしている。同市場では、合成的に価格を追跡する商品が、株主への直接的な利益や原株に対する買い圧力の保証なしに、従来の株式市場と乖離する可能性がある。

Pyth Networkは、米国株式や香港株式を含む、より多くのグローバル市場を対象にPyth Proサービスを拡大しました。この拡大は、トレーダーや投資家の間で包括的な市場データへの需要が高まる中、さまざまな資産クラスのデータへのアクセス性を向上させることを目的としています。Pyth Networkは分散型データオラクルとして機能し、主に分散型金融（DeFi）ユーザー向けに、さまざまな資産のリアルタイム金融データを提供しています。 Pyth Pro、米国株式および香港株式への対応を拡大 Pyth NetworkのPyth Proサービスは現在、追加の米国株式、ETF、香港株式に加え、強化された商品先物および指数先物のデータも提供しています。同ネットワークは最近の投稿でこの拡大を発表し、対応市場の拡大を強調しました。この機能強化により、ユーザーはより多様なデータを意思決定プロセスに統合できるようになります。この拡大は、分散型金融分野のトレーダーや投資家の間で高まっている包括的な市場データへの需要に沿ったものです。 Pyth Network、過去24時間に取引活動がなかったと報告 Pyt

Pyth Networkによると、同プラットフォームは最近、Pyth Proサービスの対象範囲を拡大し、米国株式、香港株式、商品、指数先物などの追加の資産クラスをカバーすると発表しました。この機能強化は、グローバル市場の包括的な市場情報を求めるトレーダーや投資家にとって、データへのアクセス性を向上させることを目的としています。

ウェスト・テキサス・インターミディエート（WTI）原油は、9月4日（米国東部時間）に1バレル当たり91.48ドルで取引を終え、8月31日以降、5取引日連続で上昇した。これは、バブ・エル・マンデブ海峡付近でイエメン政府軍とフーシ派反政府勢力の間に武力衝突が発生したことを背景とするものだ。紅海沿岸の西部タイズと南部ホデイダで衝突が起きたことで、サウジアラビアを含む主要産油国からの原油輸出が混乱する可能性への懸念が高まった。バブ・エル・マンデブ海峡は紅海とアデン湾を結ぶ重要な海上チョークポイントであり、中東産原油の相当量がこの海峡を通ってグローバル市場へ輸送されている。 WTI、9月4日に0.20%上昇し91.48ドルに 9月4日（米国東部時間）、10月渡しのWTIはニューヨーク・マーカンタイル取引所で1バレル当たり91.48ドルで取引を終え、前営業日比0.18ドル（0.20%）上昇した。指標となるブレント原油の11月限は96.28ドルで取引を終え、前日の終値から0.76ドル（0.80%）上昇した。 イエメン政府軍とフーシ派反政府勢力が紅海沿岸付近で衝突 カタールのメディア、アルジャジーラに

聯合ニュースによると、10月渡しのWTI原油先物は9月4日（米東部時間）、0.18ドル上昇し、1バレル当たり91.48ドルで取引を終え、5取引日連続の上昇となった。11月渡しのブレント原油（指標原油）も0.76ドル上昇し、1バレル当たり96.28ドルとなって、最近の下落から反発した。 上昇の背景には、紅海とアデン湾を結ぶ世界の海上輸送の重要な要衝であるバブ・エル・マンデブ海峡周辺で続く、イエメン政府軍とフーシ派反政府勢力の武力衝突がある。軍関係者や医療関係者の話を引用した報道によると、前日から続いていた両者の激しい衝突で、少なくとも129人が死亡した。

聯合ニュースによると、9月4日、10月渡しのWTI原油は前日比0.18ドル（0.20%）高の1バレル＝91.48ドルとなり、5営業日連続で上昇した。11月渡しのブレント原油は0.76ドル（0.80%）高の1バレル＝96.28ドルとなった。背景には、紅海とアデン湾を結ぶ世界的に重要な海上交通の要衝であるバブ・エル・マンデブ海峡で、イエメン政府軍とフーシ派反政府勢力との軍事衝突が激化したことがある。AFPによると、過去24時間の武力衝突で少なくとも129人が死亡した。

Strategy Inc.は、優先株主および転換社債保有者に対する債務を差し引いた後、約525億ドルの純ビットコイン準備金を保有しています。同社は約845,050 BTCを所有しており、その価値は約740億ドルで、ビットコインの流通供給量の約4.02%に相当します。この純額は、約148億～155億ドルの優先株に関する債務と、約67億～68億ドルのアウト・オブ・ザ・マネーの転換社債を差し引いた結果です。この計算方法は、2026年7月に導入された新しい指標フレームワークを反映しており、上位の請求権を考慮した後に、普通株主が実際にどれだけのエクスポージャーを持つのかを示すものです。 Strategy、2026年7月に改訂版の指標フレームワークを導入 Strategyは2026年7月、普通株主の純エクスポージャーを重視する改訂版の指標フレームワークを導入し、報告方法を変更しました。従来、同社は上位の請求権を差し引かず、保有するビットコインの合計額を報告していました。新たなアプローチでは、資本構成上、普通株式より上位に位置する債務を自主的に開示しています。取締役会会長のMichael Saylo

資本市場研究院によると、韓国取引所と韓国証券保管院は10月、株式取引にT+1決済サイクルを導入し、現在のT+2方式から決済期間を短縮する計画だ。この変更により、投資家はより早く資金を受け取れるようになる一方、決済不履行は増加すると予想されている。 現在のT+2制度下では、韓国における決済不履行率はほぼゼロにとどまっている。これに対し、2024年にT+1を導入した米国では、決済不履行率が2～3％に達したと報告されている。証券業界の専門家は、証拠金取引を利用する個人投資家にとって、担保要件を満たすための取引日数が2日から1日に短縮され、より厳しくなると指摘している。

マイクロン・テクノロジーは、High Bandwidth Memory（HBM）の生産量を2026年末までに月間約10万枚へ拡大する計画です。これは、昨年の月間約4万～5万枚の生産水準から、月間約6万枚の増加を意味します。この拡張は急増するAI向けメモリ需要に対応するもので、先進的なAIアクセラレーター向けに設計された次世代メモリアーキテクチャである12層HBM4への生産移行が中心となります。HBM4の量産は前世代のHBM3Eのおよそ2倍のペースで進んでおり、HBM4出荷による累計売上高は2026年6月までに10億ドルを超えました。 マイクロン、HBMの生産構成を12層HBM4へ移行 マイクロンは、生産能力の拡張の一環として、生産構成を12層HBM4へ移行しています。2026年初頭の時点で、HBM4はマイクロンのHBM総生産量の約20～30％を占めていました。年末までに、同社はその比率が約50％に上昇すると見込んでいます。HBM4の立ち上げは、前世代のHBM3Eのおよそ2倍のペースで進んでいます。HBM4出荷による累計売上高は2026年6月までに10億ドルを超えており、同社は決算説明会

BitFuFuは8月末時点で、同月中に59 BTCを追加し、企業のトレジャリーで1,373 BTCを保有していた。これにより、現在の市場価格に基づく総保有量は約1億900万ドルとなった。上場Bitcoinマイナーである同社は、5月の1,855 BTCから7月末の1,314 BTCへと保有量が減少した2か月間のドローダウンを経て、8月の生産分の一部を財務資産の拡大に振り向けた。BitFuFuは自社マイニング施設とクラウドマイニングサービスの両方を運営しており、顧客にハッシュレートを提供する一方、自社運営で採掘したコインを保有している。 BitFuFu、2つの事業で8月に174 BTCを生産 BitFuFuは8月に174 BTCを生産し、1日平均の生産量は5.6 BTCだった。生産量は2つの事業部門でほぼ均等に分かれ、自社でコインを保有する自社マイニング事業から88 BTC、顧客がハッシュレートの対価を支払い、報酬を受け取るクラウドマイニングサービスから86 BTCが生産された。財務資産に追加された59 BTCは、運営費を差し引いた自社マイニングによる生産分からの純配分を表している。 管理

米国のドナルド・トランプ大統領は5月4日（現地時間）、ホワイトハウスで、米国の金利は現在の約4%ではなく、1%または0.5%であるべきだと述べた。トランプ氏は、米国は25～30年前と同様に、世界で最も低い金利にすべきだと主張し、利上げが債券市場を安定させるとの見方を退けた。現在のフェデラルファンド金利の目標範囲は3.50～3.75%で、トランプ氏は発言の中でこれを4%に丸めて表現した。 トランプ氏、ホワイトハウスで1%または0.5%の金利を要求 トランプ氏は次のように述べた。「我々は1%または0.5%であるべきだ。4%であるべきではない」。さらに、「25年前、30年前のように、世界で最も低い金利であるべきだ」と付け加えた。利上げによって債券市場を安定させられるかと尋ねられると、トランプ氏は次のように答えた。「私が見る限り、それでは債券市場は安心しない。私にとっては利下げだ。我々は1%または0.5%であるべきだ。4%であるべきではない」。 現在のフェデラルファンド金利の目標範囲は3.50～3.75%である。トランプ氏が言及した「4%」は、この水準を丸めた概算とみられる。 トランプ氏、FR

Strategy Inc.は、優先株式関連債務148億～155億ドルと転換社債67億～68億ドルを控除した後のBitcoinの純準備高が525億ドルになったと報告しました。同社は約845,050 BTCを保有しており、グロスベースでは約740億ドル相当となり、Bitcoinの流通供給量の合計の約4.02%を占めています。 Bitcoin以外では、Strategyは51億ドルのUSD準備金に加え、16億ドルの現金プールを維持しています。同社はここ数週間、Bitcoinの取得を一時停止し、その代わりに株式の売却を通じて資金を調達するとともに、優先株式の買い戻しを限定的に実施しています。

マイクロン・テクノロジーは、2026年末までにHigh Bandwidth Memoryの生産を月間約100,000枚のウェハーまで拡大する計画で、これは昨年の月間40,000～50,000枚からほぼ倍増となる。同社は生産構成を12層のHBM4アーキテクチャーへと移行しており、HBM4の比率は2026年初めの約20～30%から、年末までに約50%へ上昇すると見込まれている。マイクロン・テクノロジーのHBM4量産は、前世代のHBM3Eに比べておよそ2倍のペースで進んでいる。同社は決算説明会で、HBM4出荷による累計売上高が2026年6月までに10億ドルを超えたと明らかにした。生産拡大にもかかわらず、マイクロン・テクノロジーは韓国のSKハイニックスやSamsungより依然として規模が小さく、両社はそれぞれ月間150,000～200,000枚のHBM生産能力を維持している。

CFTCのデータによると、ヘッジファンドは2026年6月30日時点で、円先物において約138,000枚のネット・ショートポジションを積み上げており、2007年以来の高水準に達していた。その後、円は急速に上昇し、ポジションの急速な巻き戻しを引き起こした。2026年7月下旬から8月上旬にかけて、日本の財務省と米国当局が協調介入を実施し、取引の流れは反転した。日本は通貨を支えるため、4月下旬から5月下旬にかけて約11.73兆円（約727億ドル）を費やしていた。ショートポジションは、キャリートレードの動きを反映していた。これは、日本のほぼゼロ金利の環境で資金を借り入れ、米連邦準備制度理事会（FRB）が大幅に高い金利を維持する中、より高利回りの米国資産に投資する取引である。 キャリートレードの論理が円のショートポジション積み上げを促進 円をショートする根拠は、日本と米国の金利差にあった。日本が金利をゼロ近辺に維持する一方、米連邦準備制度理事会は大幅に高い水準で金利を維持していた。この構造により、円は典型的なキャリートレードにおける自然な調達通貨となった。キャリートレードでは、投資家が低金利通貨で

2024年創業のロンドンを拠点とするAIクラウドインフラプロバイダー、Nscaleは、早ければ2026年9月にも実施される可能性がある新規株式公開（IPO）を前に、同社の評価額を最大300億ドルとする35億ドルのIPO前資金調達について、最終段階の交渉に入っている。この資金調達パッケージには、ヘッジファンドのThird Pointが主導する最大15億ドルの転換社債と、NVIDIAによる約20億ドルの投資が含まれると報じられており、Goldman Sachsが資金調達の取りまとめについて助言している。計画どおりに実施されれば、IPOでさらに30億ドルを調達する可能性がある。今回の急速な資金調達は、Nscaleの契約済み売上高の受注残が急増したことを受けたもので、受注残は約1,030億ドルに達し、わずか1カ月前の約510億ドルからほぼ倍増した。主な要因は、同社のウェストバージニア州キャンパスのキャパシティをめぐるAnthropicとの6年間・450億ドルの契約である。 Anthropicとの契約でNscaleの売上高受注残が1,030億ドルに増加 Nscaleの契約済み売上高の受注残は約1