世界のTradFiとマクロ経済

韓国のETF市場では7月に広範な下落が発生し、韓国取引所とETF Checkによると、上場ETF1,138本のうち891本が下落し、国内ETF全体の78.3%を占めた。市場低迷の要因は、主要半導体株の急落、合計17.9兆ウォンに上る外国人投資家の大規模な売り越し、そして新たなレバレッジ商品規制が7月31日に施行されたことだった。韓国ETF市場の純資産総額は同月に77.9兆ウォン減少し、512.4兆ウォンから434.4兆ウォンとなった。この下落の規模は、中東紛争が始まった3月と同程度で、同月には上場ETFの78.5%が下落した。 KOSPIとKOSDAQ、月間で2桁の下落を記録 KOSPI指数は同月に22.19%下落し、6月30日の8476.48から7月31日には6595.45まで下落した。KOSDAQ指数も同期間に21.44%下落し、916.18から719.76まで下落した。下落したETFのうち531本は10%超下落し、下落したファンド全体の半数以上を占めた。7月に上昇したETFはわずか244本だった。7月30日には、取引時間中の純資産総額が一時398兆ウォンまで減少し、400兆ウォン

Berkshire HathawayのCEOであるWarren Buffett氏は、Motley Foolなど米国の投資メディアの報道によると、現地時間6日に開かれた同社の年次株主総会で、米国株式市場は投資ではなくギャンブルになっていると批判した。Buffett氏は、金融市場で過度なリスク選好が広がっているため、多くの資産が本質的価値を大幅に上回る水準で取引されていると述べた。Buffett Indicatorは232％に達して史上最高水準となる一方、Shiller CAPEレシオは5月以降40を上回り続けており、これは2000年のドットコム・バブル直前以来の水準である。 Buffett氏、株式市場をカジノに例える Buffett氏は株式市場を「カジノが併設された教会」に例え、「長期のバリュー投資が教会であり、利益を得るための短期的な投機がカジノだ」と述べた。さらに、「カジノは人々にとって魅力的になりすぎた。今では投資でも投機でもなく、ギャンブルになっている」と付け加えた。 Buffett氏は以前、Buffett Indicatorが200％に近づいた際、「火遊びをしているようなものだ

聯合インフォマックスによると、GSリテールは本日、2028年までに営業利益38000億ウォンを目指す「2026年企業価値向上計画」を発表した。これは前年比30％以上の増加に相当する。 韓国の小売企業である同社は、非中核の投資株式やファンドの売却、不採算店舗資産の整理、そして3つの中核事業――コンビニエンスストア（GS25）、スーパーマーケット（GS The Fresh）、ホームショッピング事業――の強化によって、この目標の達成を目指す。

連邦準備制度によると、8月5日時点で、外国中央銀行に緊急時のドル流動性を供給する手段であるFIMAレポの残高は、8週連続でゼロとなった。一方、外国の公的機関とのリバースレポ残高は167.6億ドル減少し、約3,177億ドルとなった。これは3週連続の減少となる。

Yonhap Infomaxによると、USD/KRW為替レートは8月6〜7日に心理的なサポート水準である1,420韓国ウォンを割り込み、1,414.50ウォンまで下落した。これは2025年10月初旬以来の安値となる。同通貨ペアは、7月1日に付けた1,559.20ウォンの高値から144ウォン超下落している。大手輸出企業による継続的なドル売り圧力やショートポジションに加え、9月に米連邦準備制度理事会（FRB）が利上げに踏み切る可能性などの外部要因が、同通貨ペアが1,420ウォンを上回る水準または下回る水準で安定するかどうかを左右する可能性があるため、市場参加者は引き続き慎重な姿勢を維持している。

韓国取引所（KRX）によると、韓国の建設関連株は8月7日、株式市場全体の上昇をけん引した。AIデータセンターや発電所への投資計画を背景にセクターローテーションが進み、KRX建設指数は8月6日までに18.2％上昇した。GSエンジニアリング＆コンストラクションは39％急騰し、大宇E&Cは32％、DL E&Cは23％、現代エンジニアリング＆コンストラクションは19％上昇した。今回の上昇には、政府がAIデータセンターの容量を2029年までに8.4GW、2035年までに18.4GWへ拡大する計画によって見込まれるインフラ需要に加え、SKテレコムとNAVERが世界的なテクノロジー企業と提携し、複数ギガワット規模のデータセンター拡張を進めると発表したことも反映されている。

Foresight Newsによると、日本に上場しているビットコイン・トレジャリー企業のMetalphaは、2026年3月31日に終了した会計年度において、総資産4億4.86億ドル、収益3,710万ドルを報告しました。同社はこの期間中、黒字を維持しました。

韓国取引所とETF Checkによると、韓国に上場しているETFのうち891本が7月に下落し、全体の78.3％を占めた。一方、上昇したETFは244本にとどまった。ETF市場全体の純資産総額は大幅に縮小し、6月下旬の512.4兆ウォンから7月末には434.4兆ウォンまで減少した。減少額は77.9兆ウォンに達した。 この急落は、市場全体の大幅な下落によって引き起こされた。KOSPI指数は月間で22.19％下落し、KOSDAQも21.44％下落した。半導体大手のSKハイニックスは35.17％急落し、サムスン電子も21.41％下落した。中国の半導体競争への懸念が、両銘柄および関連ETFの重しとなった。この期間、外国人投資家は17.9兆ウォンの売り越しとなった。

バークシャー・ハサウェイの昨日（8月6日）の年次株主総会で、ウォーレン・バフェット氏は、米国の株式市場が投資や投機の場ではなく、ギャンブルのカジノと化していると警告した。バフェット氏は市場を「カジノが併設された教会」にたとえ、過度なリスク選好によって投機があまりにも魅力的になっていると指摘した。「現在、多くの資産が実際の価値をはるかに上回る価格で取引されている」と同氏は述べた。 米国株式市場の時価総額をGDPで割って算出する「バフェット指標」は232％まで上昇し、過去最高を記録した。シラーPER（景気循環調整後株価収益率）は5月以降、40倍を上回り続けており、これは歴史的に見ても、2000年のドットコム・バブル直前にしか見られなかった水準である。

Odailyによると、Southern Double Long Hanmi Semiconductor（07709）の株価は、本日（8月7日）時点で10％超下落した。

木曜日遅く、投資家がホルムズ海峡付近で高まる緊張に反応する中、S&P 500先物は0.05％下落し、ダウ先物は0.1％下落した。イランのファルス通信によると、イラン軍は木曜夜、海峡付近の「敵対的な標的」を攻撃した。これを受け、米国船籍およびイスラエル船籍の船舶に対する潜在的な制限への懸念が高まった。ウェスト・テキサス・インターミディエート（WTI）原油は1バレル＝78ドルを上回る場面があり、木曜日には2.8％上昇して77.29ドルで取引を終えた。一方、ブレント原油は3.8％上昇し、82.49ドルとなった。 The Wall Street Journalが調査したエコノミストらは、金曜日に発表される非農業部門雇用者数報告で、7月の雇用者数が8万3,000人増加し、失業率は4.2％で横ばいになると予想している。エネルギー価格の上昇によりインフレ懸念が再燃し、市場では現在、9月に連邦準備制度が利上げを行う確率を60％と織り込んでいる。

Pacific Airlinesは6月末時点で中間利益1億500万ドルを計上し、前年同期の3倍超となった。同社は中間配当として1株当たり15.5香港セントを発表し、前年の8.69倍に増加した。これは当期純利益の約100%に相当する。売上高は前年同期比8.52%増の11050億500万ドルに達した。この発表を受け、株価は12.3%上昇して3.75香港ドルとなり、日中高値は3.82香港ドルに達した。

Applied Optoelectronics Inc.（NASDAQ：AAOI）の株価は8月6日の時間外取引で7.5%下落し、Q2の調整後EPSは0.06ドルとなった。Q2売上高は1億9,190万ドルで、予想の1億8,930万ドルを上回り、5四半期連続で過去最高売上高を更新するとともに、非GAAPベースの黒字化というマイルストーンを達成した。800G製品の販売数量は前四半期比で倍増した。 AAOI Q2 2026決算：EPS 0.06ドルで予想を上回る AAOIのQ2 2026決算（6月30日終了）の主な数値は以下のとおり。調整後EPSは0.06ドル（アナリスト予想の0.03ドルを上回り、約2倍）、Q2売上高は1億9,190万ドル（前年同期比86%増、予想の1億8,930万ドルを上回る）だった。これはAAOIにとって5四半期連続の過去最高売上高であり、当四半期には非GAAPベースの黒字化というマイルストーンも達成した。 CEOのリン・トンプソン博士は、800G製品の販売数量が今四半期に前四半期比で倍増したことを特に指摘し、800Gトランシーバーと1.6Tb製品に対する市場の需要が引き

韓国取引所によると、Sangsin Securitiesは8月7日、29.91％急騰して1,203韓国ウォンとなり、同社がSh Nonghyup Bankを買収するとの観測が広がる中、上昇の勢いを続けた。同株は前営業日にも29.87％上昇して926韓国ウォンとなっており、2営業日連続で日々の値幅制限（ストップ高）を記録した。

BlockBeatsによると、Applied Optoelectronics（AAOI）は8月7日、第2四半期（FY2026）の売上高が前年同期比86％増の1億9,190万ドルとなり、アナリスト予想の1億9,000万ドルを上回ったと発表した。調整後EPSは0.06ドルで、予想の0.01ドルを大幅に上回った。また、Non-GAAP純利益はアナリスト予想の170万ドルに対し、550万ドルとなった。同社は5四半期連続で過去最高の売上高を更新し、黒字に復帰した。

SpaceX（NASDAQ: SPCX）の株価は、8月6日に9億1,150万株を超えるA種株式のロックアップ期間が解除された後、6%超上昇した。週半ばの急落の背景には、Q2決算でAI設備投資が予想を上回ったことなどがある。VandaのグローバルマクロストラテジストであるViraj Patel氏は、水曜日と木曜日は、SpaceXの上場後最初の3日間以来、個人投資家の活動が最も活発だった2日間だと述べた。 木曜日のロックアップ解除に関する具体的なデータ 報道によると、SpaceXの株式のロックアップ解除の構造は以下のとおりである： IPO時の売却株数：約6億4,000万株（発行済み株式総数の5%未満） 木曜日に解除された株数：9億1,150万株超のA種株式 解除後に取引可能となる割合：発行済み株式総数の約12% A種株式の総数：75億株超（主に従業員と投資家が保有） B種株式の総数：55億株超（主にMusk氏と幹部が保有） 今後、公開市場で取引可能となる可能性がある株式：50億株を超えるA種株式（その後、ロックアップ期間が順次満了するのに伴い） SpaceXの段階的なロックアップ解除メカニ

KEPCO Technology Holdingsは、韓国電力公社（KEPCO）[015760]の完全子会社として、7日にKEPCO本社で正式に発足した。同社は有望なアーリーステージのエネルギー企業を支援・投資し、技術移転、株式投資、合弁事業を通じて、KEPCOが保有する8,000件を超える特許ポートフォリオを起業家やイノベーション企業と結び付ける。発足式では、技術商用化の推進と韓国のエネルギー産業インフラの強化に向け、3件の業務協約が締結された。 KEPCO Technology Holdings、エネルギー商用化プラットフォームを設立 KEPCO Technology Holdingsは、KEPCOが100％出資して設立した、エネルギー分野の技術商用化を専門とする子会社である。同社は、KEPCOが保有する8,000件を超える特許や、Korea Energy Engineering Universityなどの公的機関が保有する有望技術を、起業を目指す人材やエネルギーイノベーション企業と結び付ける。技術移転、株式投資、合弁事業の設立を通じて、公的技術の商用化を支援する。 同社は、商用化

Yonhap Infomaxによると、8月7日、ホルムズ海峡の通航をめぐる中東情勢の不確実性が高まるなか、インフレ指標が高止まりした場合には連邦準備制度理事会（FRB）のケビン・ウォーシュ議長が9月の利上げに備える可能性を示唆するシグナルを受け、ソウルの外国為替市場ではUSD/KRWに上昇圧力がかかった。1カ月物USD/KRW NDFは1,422.50 KRWの中値で決済され、トレーダーは1,417.00～1,435.00 KRWの取引レンジを見込んでいる。 しかし、韓国の輸出企業による継続的なドル売りが上値を抑えており、SK Hynix ADR関連のフローや輸出主導の交渉を背景に、USDのさらなる上昇は抑制されると予想されている。

上海証券報によると、中国の主要な多結晶シリコン企業8社は8月6日、原価を下回る価格で製品を販売しないことを誓約する共同イニシアチブに署名した。この動きは、中国国家市場監督管理総局が7月31日に太陽光発電業界向けの価格コンプライアンス指針を発表してから1週間後のことだった。