世界のTradFiとマクロ経済

9月18日、韓国金融委員会のイ・ウクヨン委員長は、資本市場研究院が主催した会議で、4つの主要な資本市場改革計画を発表した。これらの施策は、ショートタームの投機ではなく、ロングタームの機関投資家資金を通じて、国内株式市場における供給と需要の基盤を強化することを目指している。 イ委員長によると、韓国の株式市場の時価総額ランキングは現政権の発足以降、世界13位から8位に上昇し、KOSPIは主要経済国の中で最も高い成長率を記録した。計画されている主な施策には、10月から国民成長ファンドの下でKOSDAQベンチャーファンドを立ち上げること、中核技術分野に投資する「Korea Strategic Technology Partners」を設立すること、価格操作や過度なレバレッジを防ぐために市場監視を強化することなどが含まれる。

Jin10によると、ポーランドの国営石油会社は9月18日、主要パートナーであるサウジアラムコからの供給が中東の紛争によって途絶えたことを受け、原油の調達先を多様化しようとしている。東欧最大の石油会社である同社は、9月にサウジアラムコから予定されていた4つの原油カーゴが到着しない見通しであり、現物市場を通じて代替調達を進めていると明らかにした。短期的な供給不足を補うため、同社はすでに、サウジからの供給喪失の可能性を埋め合わせる16の代替原油カーゴを確保している。同社は今後数日以内にサウジ側の代表者と会談し、サウジのパイプラインへのドローン攻撃によって生じた供給の混乱について協議する予定だ。

Jin10 Dataによると、今週、少なくとも2隻の液化天然ガス（LNG）船がホルムズ海峡を通過しており、ペルシャ湾岸の生産国が供給不足に見舞われた市場への供給を増やそうとしていることが示された。船舶追跡データによると、8月下旬にカタールのラス・ラファン輸出施設で貨物を積み込んだLNG船が今週初めにオマーン湾で確認され、ホルムズ海峡を通過したことが示されている。7月上旬にイランがカタールのタンカーを攻撃して以来、供給が混乱し、ペルシャ湾からのLNG輸出はほぼ停止状態に陥っている。不足を受け、現物価格は3年以上ぶりの高値に押し上げられており、北半球の冬が近づくにつれて、さらなる上昇も見込まれている。

上海黄金交易所によると、金T+Dは9月18日（金曜日）、1.7％高の1グラム当たり946.61元で取引を終えた。銀T+Dは4.71％上昇し、1キログラム当たり16,240元で引けた。

市場データによると、ドイツの店頭（OTC）ベースロード電力先物契約は、来週月曜日の受け渡し価格が1メガワット時（EUR/MWh）当たり129.50ユーロで、金曜日の終値から7.5％上昇している。

Jin10によると、9月18日午後3時24分時点で、中国の商品先物市場では大幅な資金流入と資金流出が見られた。指数連動型契約では資金流入が目立ち、CSI 100に66.43億元、CSI 300に52.78億元、上海・深セン300に30.21億元が流入した。一方、資金流出では、上海金から17.66億元、コークス用炭から15.82億元、原油から14.67億元がそれぞれ流出した。

SKハイニックスとサムスン電子の株価は、金利と原油価格の安定によってマクロ環境が改善したことを受け、9月18日に急騰した。韓国取引所のデータによると、SKハイニックスは前日比6.42％高の1,857,000ウォンで引け、サムスン電子は3.37％高の261,000ウォンとなった。今回の上昇は、外国人投資家が7取引日ぶりにSKハイニックスを買い越し、1兆3,210億ウォン相当の株式を購入する中で起きた。上昇の背景には、9月のFOMC会合後の市場センチメントの変化があった。同会合で米連邦準備制度は3年ぶりに利下げを実施し、市場はこれを政策をめぐる不確実性の低下につながるものと受け止めた。米国の長期国債利回りは5％を下回る水準で安定し、サウジアラビアがオマーンを通じてフーシ派反政府勢力に2週間の停戦を提案したことを受け、国際原油価格は2日連続で下落した。 SKハイニックスとサムスン電子、9月18日に大幅上昇 SKハイニックスは通常取引を前日比6.42％高の1,857,000ウォンで終えた。サムスン電子は3.37％高の261,000ウォンで引けた。 KOSPI指数は178.82ポイント（2.66

李在明大統領は9月18日、韓国の単一銘柄レバレッジETF政策について、詳細な承認プロセスを依然として明確に把握していないと認めつつも、「実施が不完全で不備がある」状態だったと述べた。サムスン電子株とSKハイニックス株を2倍のレバレッジで追随するレバレッジETFは、2026年5月27日に韓国で上場し、その後、1日当たりの変動率が30%を超える高いボラティリティを引き起こした。金融監督院は7月16日、預託金要件の強化や取引単位の拡大などの是正措置を導入した。8月の1日平均取引高は8,585億ウォンとなり、是正措置前の水準から90%以上減少した。

ロイターが本日（9月18日）報じたところによると、中国のチップメーカー、Longhire StorageはNANDフラッシュメモリー市場への参入を準備している。情報筋によれば、同社は北京の新施設にNANDフラッシュの研究・生産ラインを設置する計画で、同市に研究機関も設立する予定だという。Longhireは、AIシステムやスーパーコンピューター向けのストレージ製品に同社のNANDチップを使用する計画を持つ新興企業などの顧客と、NANDフラッシュ事業の計画について協議している。生産ラインの稼働時期は依然として不明確だ。

韓国金融監督院に9月18日に提出された資料によると、Macquarie Asset ManagementによるGabiaの買収は、公開買い付けに応募された株式が721,413株にとどまり、最低成立株数の326万7,000株を下回ったため、成立しなかった。7月20日に1株48,000韓国ウォンで開始されたこの取引は、最低応募株数を満たせなかった場合、応募された株式を全量買い付けるか、買い付け自体を取り消す条件となっていた。 主要株主は、公開買い付け期間を通じてこの取引に反対した。Gabiaの24.2%を保有するMiri Capitalは、1株48,000ウォンという価格はクラウドインフラプロバイダーの価値を過小評価していると主張した。14.3%を保有するAlign Partnersは、独立した価格検証と競合する買い付け提案を求めた。両社は合わせて38.5%の株式を保有しており、共同歩調を取って抵抗したことで、自由に取引可能な株式の24.3%という基準を達成することは事実上不可能となった。

日本銀行の植田総裁は、ベセント米財務長官との最近の協議内容についてコメントを控えた。

Gate Newsによると、雲跡（02670.HK）の公式発表に基づき、雲跡は近日中に株式分割を実施する予定であり、Gateプラットフォームも今回の調整に対応します。 発表によると、雲跡の株式分割比率は10対1です。2026年9月22日17:00（UTC+8）に雲跡株の取引を停止し、プラットフォームはすべての未約定注文を取り消します。システムは株式分割比率に基づいて自動的に処理を行い、ユーザーの保有株式数および取得単価を同比率に応じて調整します。当該株式の公開市場での取引が再開されると、プラットフォームでも同時に取引を再開します。

Jericho Partnersは、運転資金として5月7日にP121 Partnersから60億ウォンの融資を受け、5月14日にその内容を開示した。金融監督院への提出書類によると、この融資の年利は4.6%である。P121 Partnersは、Korea Zincの崔允範会長が設立した特別目的法人である。同日、Jericho Partnersは、関連会社でありKorea Zincの株主でもあるYumi Developmentを割当先とする2億5,000万ウォンの第三者割当増資を実施すると発表した。この資金調達は、Youngpoong-MBK PartnersコンソーシアムによるKZ Precision（旧Youngpoong Precision）への公開買付けに対抗するJericho Partnersの対抗公開買付けに続くものだ。 P121 Partners、Jericho Partnersに60億ウォンを融資 P121 Partnersは5月14日、Jericho Partnersへの60億ウォンの融資を承認した。融資契約は5月7日に締結された。この融資は運転資金を目的とし、年利は4.

日本銀行（BOJ）は9月18日、政策金利を1.00%から1.25%へ引き上げたが、円は上昇するどころか下落し、USD/JPY為替レートを押し上げた。0.25ポイントの利上げは、BOJの金融政策決定会合で決定された。通常、日本の利上げは日米の金利差を縮小させ、円高を支えると予想されるにもかかわらず、発表後に円は下落した。アナリストは、米国でさらなる利上げが予想されるなか、日米金利差が速やかに縮小しないとの市場予想や、日本の財政状況への懸念から、金利が上昇しても日本国債への海外資本流入が制限されることが、円安の要因だと指摘している。 BOJ、9月18日に政策金利を1.25%へ引き上げ BOJは9月18日、政策金利を1.00%から1.25%へ0.25ポイント引き上げると発表した。決定内容と投票結果の内訳は、市場予想とおおむね一致した。しかし、発表前には1ドル＝156.10円前後で取引されていたUSD/JPY為替レートは、発表後に157.14円まで上昇した。Mirae Asset Securitiesの研究員、Min Ji-hee氏は「米国の追加利上げ観測が強まっており、日米金利差が急速に縮小

韓国の住宅ローン借り手は、2021年9月から2022年8月の間に組まれた5年固定金利ローンが変動金利へ切り替わることで、毎月の利息負担が大幅に増加している。韓国の4大銀行（国民銀行、新韓銀行、ハナ銀行、ウリィ銀行）は、これらのローンを12.8875兆ウォン実行しており、現在は当初の3.11%に対し、約5.9%の金利が適用されている。2021年9月に3億ウォンを借り入れた借り手の場合、毎月の返済額は128万ウォンから178万ウォンへ増加し、月5万ウォンではなく50万ウォンの増加となる。この返済額の急増は、米連邦準備制度理事会（FRB）が16日（現地時間）に政策金利を0.25パーセントポイント引き上げ、3.75～4.0%としたことに加え、韓国が7月と8月に政策金利を3.0%まで引き上げたことを受けたものだ。金利環境は、これらの固定金利ローンが組まれた低金利期から大きく変化しており、米国10年物国債利回りは14日に5%に達し、2007年7月以来の最高水準となった。 4大銀行の12.8兆ウォンのローンが金利リセットに直面 17日に公表された業界データによると、韓国の4大銀行は2021年9月から

Shinsegae I&Cは18日、取締役会が株主還元方針の変更を承認したことを受け、2027年までに約84万株の自己株式を消却すると発表した。取締役会の決定には、信託を通じて取得した835,090株の自己株式を、2026年と2027年にそれぞれ約42万株ずつ、2回に分けて消却すること、配当の算定基準を営業利益から個別財務諸表上の年間純利益の20％へ変更すること、1株当たり最低配当金を350ウォンから400ウォンへ引き上げることが含まれている。今回の消却は、資本金を減少させることなく発行済み株式総数を減らし、1株当たりの価値を高めることを目的としている。消却対象の自己株式は、配当可能利益の範囲内で取得されたものだという。自己株式は発行済み株式総数の約6％に相当し、帳簿価額は約60億ウォン。改定された方針は2026～2027年度に適用され、投資家により明確で予測しやすい株主還元基準を提供する。 Shinsegae I&C、2年間の計画で約84万株の自己株式を消却 Shinsegae I&Cは、信託を通じて取得した835,090株の自己株式を、2026年と2027年にそれぞれ約42万株ずつ

韓国金融監督院によると、9月18日、韓国亜鉛の関連会社KZ Precisionに対するMBK Partnersの買収提案に対抗するため設立された特別目的会社（SPC）Jerriko Partnersは、チェ・ユンボム氏が管理する個人投資会社P121 Partnersから、運営資金として60億ウォン（約460万ドル）を借り入れた。この融資の年利は4.6%となっている。同日、Jerriko Partnersは一族が支配する企業Yoomi Developmentを対象に25万株の第三者割当増資も実施し、追加で2億5,000万ウォンを調達した。業界アナリストは、複数回にわたる資金調達の取り組みは、潜在的なキャッシュフローの逼迫を示している可能性があると指摘している。チェ氏が韓国亜鉛で保有する株式は、同氏の保有株式全体の59.3%を占めており、すでに証券会社からの借入の担保に差し入れられているためだ。

聯合ニュースによると、9月18日、新世界は、取締役会が承認した株主還元方針の改定に基づき、2027年までに約84万株の自己株式を消却すると発表した。消却対象の株式は発行済み株式数の6％に相当し、簿価は約60億ウォンで、1株当たり価値の上昇が見込まれる。同社はまた、1株当たりの最低配当額を350ウォンから400ウォンに引き上げ、2026～2027事業年度に適用するとした。

日本銀行の植田和男総裁は金曜日、政策決定後の記者会見で、中央銀行は政策委員会の会合前に特定の政策オプションを排除することはないと述べた。利上げのペースと規模は物価の動向次第だと述べ、海外中央銀行の行動が複数の経路を通じて物価に影響を及ぼす可能性があると付け加えた。

Jin10によると、ECB理事会メンバーのKazaks氏は9月18日、インフレを抑制するため、中央銀行は経済活動を抑制する水準まで借入コストを引き上げる必要があるかもしれないと述べた。Kazaks氏は、イラン紛争によるエネルギーショックが予想以上に長期化していると指摘し、原油・ガス価格の高止まりが他の分野のインフレに波及するのをECBは防ぐ必要があると述べた。また、必要であれば金利は2.5％を超えて上昇する可能性があると語った。