世界のTradFiとマクロ経済

聯合ニュースによると、対ドルのウォン相場は、米国債利回りの上昇と地政学的緊張を背景に、6取引日で46.1ウォン上昇し、9月18日午前9時現在、1ドル＝1,380.1ウォンとなった。中東情勢の緊張が高まる中、米10年物国債利回りは9月14日に5％を上回り、WTI原油価格も一時、1バレル＝100ドルを超えた。米連邦準備制度理事会（FRB）は9月16日、政策金利を3.75～4.00％に引き上げ、3年余りぶりに利上げを実施した。これにより、韓米間の政策金利差は100ベーシスポイントに拡大した。市場アナリストの間では、ウォン相場が1ドル＝1,400ウォンを超えるかどうかをめぐって見方が分かれている。一方、経常収支の大幅な黒字や米国債利回りの低下が、さらなるウォン安を抑える要因になるとの見方もある。

Digital Dailyによると、Hansemは9月18日、2028年まで毎年100億ウォン規模で実施する3年間の自社株買い・消却計画を発表した。同社は9月22日までに、発行済み株式の約3.0％に当たる653,168株を取得し、消却する予定だ。Hansemはまた、配当額の下限を営業利益の15％から20％に引き上げ、1株当たりの最低配当額を750ウォンから800ウォンに増額した。

ブルームバーグによると、9月17日、バークシャー・ハサウェイは、日本の大手総合商社5社（三菱商事、住友商事、三井物産、丸紅、伊藤忠商事）における持分を、各社10%から15%へ引き上げることを検討している。 CEOのグレッグ・アベル氏は9月初旬、これらの商社の経営幹部と面会し、バークシャーは円建て債券の購入を継続している。伊藤忠商事の岡藤正広会長はブルームバーグに対し、アベル氏が9月初旬に同社を訪問したと述べ、バークシャーの投資が商社各社によるグローバルな事業ネットワークの拡大を大きく支えていると指摘した。

MP Doctorによると、9月18日、韓国のKOSPIは、米連邦準備制度理事会（FRB）が政策金利を0.25%引き上げて3.75～4.00%とし、日本銀行が金利を1.0%から1.25%に引き上げたにもかかわらず、2.54%上昇して6,896.05となった。個人投資家は2兆7,600億韓国ウォンを純売り越し、外国人投資家と機関投資家はそれぞれ3,153億ウォン、1兆900億ウォンを純買い越した。米国10年物国債利回りは5%から4.9%に低下し、株式市場への利上げ圧力を相殺した。サムスン電子とSKハイニックスは、それぞれ3.27%、5.96%上昇した。

MP Doctorによると、韓国のKOSPI指数は9月18日午後1時54分（KST）時点で180.64ポイント（2.69%）上昇し、6,896.05となった。米国と日本が金融引き締めを進める中でも、上昇の勢いを維持した。米連邦準備制度理事会（FRB）は政策金利を3.75～4.00%に引き上げ、日本銀行は政策金利を約1.25%に引き上げた。個人投資家はKOSPI市場で2.77兆ウォンを純売り越した一方、外国人投資家と機関投資家はそれぞれ3,153億ウォンと1.09兆ウォンを買い越した。米国10年国債利回りが5%から4.9%に低下したことで安心感が広がり、通常であれば利上げによる逆風となる要因を相殺した。

Robinhoodの国際事業および暗号資産事業責任者であるJohann Kerbrat氏によると、同プラットフォームは9月18日、トークン化株式の配当メカニズムをアップグレードした。これまで配当を受け取る権利は、数週間後の支払日まで付与されなかったが、現在は権利落ち日に自動的に付与される。これにより、保有者は経済的利益をより早く受け取れるようになるほか、権利落ち後の希薄化も抑えられるため、トークン価格をより正確に設定できる。 この機能は現在、ほとんどのトークン化株式に対応しており、今後は対象商品をさらに拡大する予定だ。Robinhoodは、トークン化株式はトークン化債券に分類され、米国居住者または米国内の人物には提供されていないと説明している。また、カナダ、英国、スイスでは制限が設けられている。

Barron’sによると、2026年第2四半期末時点で、バークシャー・ハサウェイの債券保有額はわずか170億ドルで、投資ポートフォリオの2％にすぎなかった。そのため、米国債利回りの上昇に伴って債券価格が下落する中、競合する保険会社を苦しめた巨額の未実現損失から同社は免れた。同社は、主に米国財務省短期証券で構成される約3,600億ドルの現金および現金同等物を保有しており、その大半を占める債券は1年以内に満期を迎える。競合他社の大半は投資資産の約80％を債券で保有しているため、当四半期に米国債利回りが0.5％ポイント上昇すると、デュレーションの長い債券の保有比率が高い企業は大幅な含み損に直面した。例えば、Chubbは1,000億ドル超の固定収益ポートフォリオで、推定30億ドルの未実現損失を抱えた。株式と比較して債券利回りが低いことに対するウォーレン・バフェットの長年の懐疑論に支えられたバークシャーの戦略により、同社は高い短期金利の恩恵を受けながら相当な流動性を維持し、好機に応じて資本を再配分できる。

2026年9月18日時点で、ZHIPU（02513.HK）の株価は取引時間中に784香港ドルまで上昇し、上昇率は約5.8%となった。今週は3取引日連続で小幅な上昇が続いている。6月の過去最高値である2,980香港ドルから70%以上下落した同銘柄にとって、このような連続反発が局面の底値形成を意味するのか、複数の観点から検討する価値がある。 今回の反発を直接的に促したのは、ファンダメンタルズ面のシグナルである。9月16日、ZHIPUは投資家向け電話会議で複数の重要な進展を明らかにした。総額約50億ドルの借り換えを完了したことで、短期的には計算資源の供給が収益成長の主な制約ではなくなった。また、同社は国内外の複数の大手クラウドサービス事業者と収益分配契約を締結し、関連収益は10月から計上される見込みだ。年末のARRガイダンスは、従来の24億ドルから30億ドルへ引き上げられた。 これらの情報に共通するのは、これまで株価を抑えてきた核心的な懸念――計算資源のボトルネックが収益成長を制約するのか、そしてオープンソースモデルの商業化への道筋が成立するのか――に答えている点である。市場が検証可能な前向

Macquarie Asset ManagementによるGabia株式の公開買付けは、最低必要株数3,267,629株に対して応募株数が721,413株にとどまり、失敗に終わった。公開買付けは7月20日から今月17日まで、1株当たり₩48,000で実施された。Align Partners Asset Managementは18日、少数株主から十分な支持を得られなかったことが失敗の原因であり、実際の応募株数は買付予定数の約7.4%に相当すると発表した。今回の公開買付けの失敗により、MacquarieによるGabiaの経営権取得と、韓国のウェブホスティング企業である同社の任意上場廃止を目指す計画は頓挫した。 Macquarieの公開買付け、最低基準を下回る Macquarie Asset Managementの関連会社である特別目的会社DCK Investmentは、7月20日から今月17日まで、1株当たり₩48,000で公開買付けを実施した。最低買付予定数は3,267,629株だったが、実際の応募株数は721,413株にとどまった。最低買付予定数の達成を条件とする公開買付けの条件に基づ

Edailyによると、Macquarie Asset ManagementによるGabia（079940）への公開買付けは、最低応募株式数に達せず、9月18日に不成立となった。7月20日から9月17日まで、1株当たり48,000ウォンで実施されたこの公開買付けへの応募株式数は721,413株にとどまり、最低必要株式数の3,267,629株を下回ったため、買付株式数は0株となった。 主要株主のAlign Partnersは声明を発表し、今回の公開買付けが不成立となったことについて、M&A取引において少数株主にとって公正な条件が重要であることを示す「資本市場における重要な事例」だと指摘した。

KB証券のLee Hong-gu CEOは、任期が12月31日に満了することから、再任されるかどうかが不透明となっており、KB金融グループの次期会長候補であるLee Jae-geun氏にとって、初の大きな人事上の試金石となる。KB証券は今年上半期、グループの純利益の約20％に貢献し、Lee氏が率いるウェルスマネジメント（WM）部門も大幅な成長を記録した。この決定は、KB金融が記録的な業績を達成した現会長のYang Jong-hee氏の再任よりも「変化と世代交代」を選択した後に下されるものであり、同じ人事方針が、好業績を上げている子会社のCEOにも適用されるのかが注目されている。 KB証券、上半期に7,963億ウォンの純利益に貢献 業界関係者によると、18日、KB証券の上半期の親会社株主に帰属する純利益は、連結ベースで7,963億ウォンに達し、前年同期比135％増加した。KB金融グループの同期間の純利益は3兆8,846億ウォンで、KB証券の貢献度はグループ全体の約20.5％となった。 Lee Hong-gu氏は2024年1月にWM部門のCEOに就任し、今年から投資銀行部門を率いるKang

金融業界関係者によると、KB証券の李弘久CEOは任期が12月31日に終了するため、再任プロセスの行方が不透明となっており、KB金融グループの次期会長候補である李在根氏にとって、重要な人事判断の試金石となっている。KB証券は上半期として過去最高の業績を上げ、連結純利益は前年同期比135％増の7946億ウォンとなり、グループ純利益の20.5％を占めた。李氏が率いるウェルスマネジメント部門では、営業利益が前年同期比149.4％増の1兆1444億ウォンに急増し、個人顧客の資産は289兆5000億ウォンに達した。好調な業績にもかかわらず、李氏の再任は依然として不透明だ。KB金融グループの取締役会は、過去最高益を上げた現職の梁鍾熙会長ではなく李在根氏を選出しており、「変化と世代交代」の必要性を強調している。

サムスンSDSとNHNの株価は、5月16日までの6カ月間でそれぞれ37.2％、38.0％上昇した一方、NAVERは7.6％下落した。18日付の未来アセット証券のレポートによると、この乖離は、米国10年国債利回りが最近5％に達するなど金利上昇が続く中、韓国企業各社がAIデータセンターへの投資資金をどのように調達し、顧客を確保しているかを反映している。データセンター事業では、収益を生み出す前に施設への先行支出が必要となるため、金利が高止まりする局面では債務コストが重要になる。 サムスンSDSとNHNの株価は6カ月で37～38％上昇、NAVERは7.6％下落 未来アセット証券の「AI DC Business Ranking」と題したレポートによると、5月16日までの6カ月間でサムスンSDSの株価は37.2％、NHNは38.0％上昇した一方、NAVERは7.6％下落した。3社はいずれもAIデータセンター事業を拡大しているが、投資資金の調達方法と顧客獲得戦略の違いによって、株価パフォーマンスは分かれた。 3社、AIデータセンターで異なる資本・顧客戦略を推進 未来アセット証券のレポートは、サムスン

斗山は、ハイエンド銅張積層板（CCL）の生産能力拡大に向けて9,684億ウォンを投資すると発表した。前日に提出された開示資料によると、国内に4,210億ウォン、同社の中国子会社に5,474億ウォンを割り当てる。韓国株は好反応を示し、斗山株は午後1時18分時点で144万1,000ウォンで取引され、前日終値比2.56％上昇した。CCLは、人工知能データセンターに導入されるAIアクセラレーター、ネットワークスイッチ、光モジュールに使用される中核材料である。 増産発表を受け斗山株が2.56％上昇 斗山株は5.98％高で取引を開始し、取引序盤には150万3,000ウォンまで上昇して、場中高値となる6.98％高を記録した。午後1時18分時点で、韓国取引所における株価は144万1,000ウォンとなり、前営業日の終値比2.56％高となった。 斗山、9,684億ウォンをCCL生産に投資 同社は前日、総額9,684億ウォンの投資計画を開示した。内訳は、国内設備向けが4,210億ウォン、中国に拠点を置く子会社向けが5,474億ウォンとなっている。新たな生産ラインは2028年から2029年の間に稼働を開始する

聯合ニュースは、9月18日に発表された未来アセット証券の報告書を引用し、9月16日時点で過去6か月間にサムスンSDSとNHNの株価はそれぞれ37.2％、38.0％上昇した一方、NAVERは同期間に7.6％下落したと報じた。3社はいずれもAIデータセンター事業を拡大しているが、投資資金の調達モデルと顧客獲得戦略は異なる。サムスンSDSは株式投資と、サムスン電子などの系列会社からの社内需要に依存している。NHNは公共部門のプロジェクトに注力している。NAVERは外部顧客をターゲットとしている。 米国10年物国債利回りが5％まで上昇するなど、世界的な金利上昇により、データセンター運営事業者の資金調達コストは増加している。事業者は顧客の利用料を通じて設備投資を回収しなければならないためだ。アナリストらによると、借入資金に依存する企業は、債務の借り換えやロールオーバーの際に、金利上昇による圧力にさらされる。

Guru Clubによると、ブレント原油は本日（9月18日）1％下落し、1バレル98.93ドルで取引されている。

BlockBeatsによると、9月18日、Binance創設者のCZ氏は、ナスダック上場のBNBトレジャリー企業であるBNCに関する投稿をリポストした。リポスト後、CEA Industries bStock（BNCB）は6ドルを超え、過去24時間で21％以上上昇した。

PANewsによると、分散型取引プラットフォームのtrade.xyzは9月18日、iShares 20+ Year Treasury Bond ETF（TLT）の無期限先物取引を開始し、最大20倍のレバレッジを提供している。この契約は、ナスダックに上場するiShares 20+ Year Treasury Bond ETFの価格に連動しており、残存期間が20年を超える米国債で構成されるICE U.S. Treasury 20+ Year Bond Indexに連動する。取引は年中無休・24時間利用できる。

S&P Globalは、スマートコントラクトのセキュリティ企業であるOpenZeppelinを買収することで合意した。9月17日に発表されたこの取引により、金融データおよび格付けを手がける同社の事業領域は、オンチェーン技術リスクの分野へと拡大する。財務条件は開示されておらず、取引は通常のクロージング条件を満たすことを前提としている。この買収は、9月にS&P Globalが暗号資産市場データプロバイダーのKaikoによる1億1,000万ドルの資金調達ラウンドを主導したこと、およびKaikoとデジタル資産指数を開始したことに続くものであり、機関投資家向け暗号資産市場を取り巻くインフラの構築に向けた同社の取り組みをさらに強化するものとなる。 OpenZeppelin、スマートコントラクト監査とオープンソースライブラリを提供 2015年に設立されたOpenZeppelinは、スマートコントラクトの監査、セキュリティ評価、開発ツールを提供し、Ethereumやその他のブロックチェーンアプリケーションで最も広く利用されているオープンソースライブラリの一つを維持している。両社によると、OpenZep

Odailyによると、Ave.aiは、オンチェーンのミーム資産と現実世界の株式資産（RWA）をつなぐミーム資産ローンチプラットフォーム「genius.fun」への対応を追加した。genius.funはGenius Terminalが立ち上げたプラットフォームで、暗号資産コミュニティと従来の金融市場をつなぐ革新的な仕組みを模索している。