世界のTradFiとマクロ経済

斗山Fuel Cellの株式は、主要アナリストによる格上げと米国市場向けの契約発表を受け、7日に24.06%急騰して54,400ウォンとなった。NH投資証券のアナリスト、チョン・ヨンスン氏は、投資判断を「保有」から「買い」に引き上げ、目標価格を34,000ウォンから70%引き上げて58,000ウォンとした。今回の格上げは、斗山Fuel Cellが2028年4月までに、データセンター向け燃料電池を米国子会社HyXiomに供給する5,014億ウォン規模の契約を締結したことを受けたものだ。この契約規模は、同社の昨年の売上高の110%に相当する。株価は、当初のAIデータセンター市場参入のニュースにもかかわらず2日に下落した後、反発した。この契約により、AIインフラ向け米国電力市場における中長期的な成長をめぐる不確実性が低下した。 NH投資証券、斗山Fuel Cellを「買い」に格上げ NH投資証券のアナリスト、チョン・ヨンスン氏は7日、斗山Fuel Cellの投資判断を「保有」から「買い」に格上げし、目標価格を34,000ウォンから58,000ウォンへ70%引き上げた。アナリストは、米国のデー

月曜日の朝（9月7日）、上海黄金交易所の金T+Dは取引開始時に1.61％下落し、1グラム当たり951.16元となった。一方、銀T+Dは1.46％下落し、1キログラム当たり16,010元となった。

Business Insiderによると、9月6日、経済学者のNouriel Roubini氏は、イランと米国の対立の激化やホルムズ海峡の長期的な封鎖により、AI主導の経済成長が見込まれる一方で、インフレと利息率に大きな影響が及ぶ可能性があると警告した。同氏は、石油供給の混乱、米国債利回りの上昇、金融市場の調整を主なリスクとして挙げた。 Roubini氏は、米国の戦略石油備蓄（SPR）の在庫が43年ぶりの低水準まで減少しており、供給ショックが発生した場合に価格を安定させるための政策手段が限られていると強調した。また、石油コストの上昇がエネルギー支出を押し上げ、インフレを加速させるとともに、消費者の購買力を低下させると指摘した。

聯合インフォマックスの報道によると、iM Financialの最高財務責任者（CFO）は9月7日、同グループが過去2年間で自己資本指標と収益性を大幅に改善したと述べた。同行はCET1比率を100ベーシスポイント以上引き上げ、12.27％とした。一方、信用コスト・レシオ（CCR）は2024年上半期の1.49％から現在の0.49％へ低下し、リスク加重資産利益率（RoRWA）を重視する経営への転換を反映している。 同グループはまた、自己資本利益率を今年は8％、2027年までに9％へ引き上げることを目標としている。中期的には、ノンバンク子会社がグループ利益に占める貢献度を30％から40％へ高める計画だ。

火曜日の朝（9月7日）、中国の商品先物はおおむね上昇した。合成ゴムは5％超急騰し、上昇率トップとなった。苛性ソーダは3％超上昇し、20号ゴムとソーダ灰もそれぞれ3％近く上昇した。天然ゴムは2％超上昇した。下落銘柄では、上海金と上海銀がいずれも1％超下落した。

BlockBeatsによると、VidaのCEOであるLyle Pratt氏とSolana Foundationのプロダクト責任者であるvibhu氏は、9月7日、ミームコイン発行プラットフォームの構築について協議した。Pratt氏は、ミームコインが取引手数料やライセンス契約を通じて、基盤となる企業の財務に間接的に貢献する可能性を提案した。vibhu氏は、株式トークン向けのミームコインLaunchpadの構築を支援するオファーを提示した。関連するミームコイン「CTO」は24時間で51％急騰し、現在の評価額は747万ドルとなっている。

Jin10によると、9月7日8時45分時点で、CFETS-NEX全国マネーマーケットセンチメント指数は48となり、昨日16時から1ポイント低下した。大手銀行、中堅銀行、ノンバンク機関のセンチメント指数はそれぞれ47、49、47で、いずれも1ポイント低下した。同指数は0～100の範囲で、流動性の逼迫度を測定するものであり、50が均衡を示し、50を上回るとマネーマーケットの逼迫を示す。

中国金聯創によると、9月7日（今回の価格算定サイクルの6営業日目）時点で、基準原油価格は1バレル当たり平均91.25ドルとなり、4.04％上昇した。これに基づき、国内のガソリンおよび軽油の小売価格は1トン当たり200元引き上げられる見通しで、次回の価格調整は9月11日24:00（深夜）に予定されている。

ユージン・プライベート・エクイティは5月2日、ブロック取引を通じてウリ金融グループの株式1,400万株を売却し、4650億ウォン規模の取引で持分比率を3.97%から2.07%に引き下げた。今回の売却は、2021年に韓国預金保険公社から4%の持分を3200億ウォンで取得してから5年後に始まった投資回収を示すものだ。この取引により、ウリ金融の10年間にわたる寡占株主制度は実質的に解体されることになる。ユージンPEの持分が、ウリ金融の2016年の民営化フレームワークに基づき、社外取締役の推薦権を維持するために必要な4%の基準を下回ったためだ。 ユージンPE、5月2日に4650億ウォンのブロック取引を実施 ユージン・プライベート・エクイティは5月2日、1株3万3,189ウォンでウリ金融の株式1,400万株をブロック取引で売却した。これは3.8%のディスカウントに相当する。金融業界関係者によると、取引規模は4650億ウォンで、複数の海外投資家が買い手となった。今回の売却はユージンPEの保有株式の半分に当たり、持分比率は3.97%から2.07%に低下した。ユージンPEは2021年、韓国預金保険公社

米国の報道によると、タンカー「Kylo」は本日（9月7日）、オマーン湾で沈没した。

Yonhap Infomaxによると、米国の株式・債券市場はレーバーデーのため9月7日は休場し、取引は行われなかった。前営業日の9月4日には、米国の主要3指数がいずれも下落し、S&P 500は0.38%、ダウ工業株30種平均は0.51%、ナスダックは0.29%下落した。円を含む主要6通貨に対するドルの動きを示すドル指数は99.159で取引され、前営業日終値比で0.02%上昇した。

ChainCatcherによると、アマゾンは最近、2026年の設備投資見通しを2,000億ドルから2,200億ドルに引き上げた。増額分は主にAIインフラ向けで、AWSがWorld Semiconductor、Wistron、Foxconnなど主要なサプライチェーンパートナーとともにAIサーバーの出荷を拡大する中、データセンター、サーバー、ネットワーク機器に充てられる。 AWSのAI事業とカスタムチップ部門の売上高は250億ドルに達し、前年同期比で3桁成長を記録した。アマゾンのAnnapurna Labs製ASICチップは、台湾積体電路製造（TSMC）が3ナノメートルのプロセス技術を用いて製造している。Foxconnは年末までにASICサーバー分野で40％超の市場シェア獲得を目指している。

ゴールドマン・サックスのリサーチ報告書（2026 年 4 月 17 日発表）によると、人工知能インフラにおける光ネットワーキングの総アドレス可能市場（TAM）は、複数のチップを接続し、低遅延のデータ交換を通じてコンピューティング能力を引き出す必要性に後押しされ、2028 年までに 9 倍拡大して 1,540億ドルに達すると予測されています。 報告書によると、コンピュートユニット当たりのドル価値は、GB300 NVL72 構成の 315,000 ドルから Rubin Ultra NVL576 構成の 94億ドルへと 29 倍増加すると予想されています。垂直方向の拡張が合計価値の 69%、すなわち 1,060億ドルを占めると予測され、水平方向の拡張が残りを占めます。

Société Générale（SG）は、SGのリサーチャーであるSung Ki-yong氏の最近のレポートで、3年物国債の利回りが4.05%に達した場合に韓国国債を買うことを推奨しています。市場が、根強い地政学的リスクや原油価格の上昇に加え、米連邦準備制度理事会（FRB）による追加利上げの可能性を織り込む中、韓国の3年物国債利回りは3.93%、10年物利回りは4.37%まで上昇しました。同投資銀行の戦略は、市場金利と韓国銀行の予想ターミナルレートとの差に注目したもので、SGはターミナルレートが3.50%で止まる確率を70%、3.75%に達する確率を30%と見積もっています。過去のデータによると、市場金利が韓国銀行のターミナルレートを30ベーシスポイント以上上回った場合、過去の利上げ局面では80%以上の確率で3か月以内に金利が低下しました。 SG、3年物国債の買い水準を4.05%に設定 Sung Ki-yong氏は、現在のグローバル債券市場の弱さを踏まえ、韓国銀行のターミナルレートを3.75%とする保守的な前提を採用しました。このシナリオでは、3年物国債利回りが4.05%に達すること

Jin10 先物によると、イランは近日中にホルムズ海峡の外側の海域に排除区域を設置する計画を発表した。同国はまた、この戦略的水路に関して、近くオマーンと関連協定に署名する方針を示した。国際原油価格は序盤の取引で小幅高となった後、上げ幅を縮小した。

SGによると、韓国の3年物国債利回りは最近3.93％に達し、10年物利回りも4.37％まで上昇した。これは、米連邦準備制度理事会（FRB）によるさらなる利上げ観測と地政学的リスクが背景にある。SGのアナリスト、ソン・ギヨン氏は、3年物利回りが4.05％に達した際を買いの好機と推奨した。市場金利が中央銀行の最終政策金利を30ベーシスポイント超上回ると、3カ月以内に金利が低下する確率は80％に達することを示す過去のデータに基づく見解だ。

Bloombergによると、Blue Owl Capitalは最近、約65億ドルのエクイティを組み入れたデータセンター特化型の上場不動産投資信託（REIT）の立ち上げを検討している。この投資ビークルは、新規株式公開（IPO）とその後の株式売却を通じて追加資金を調達し、より多くのデータセンターを取得してポートフォリオを拡大する計画で、5月の上場時に20億ドルを調達したBlackstoneのDigital Infrastructure Trustに類似する。協議は現在も続いており、仕組みやIPOの時期に関する詳細は変更される可能性がある。

Jin10 Futuresによると、9月7日、米軍とイラン軍はホルムズ海峡付近で軍事作戦をエスカレートさせ、グローバルな石油市場で大きな注目を集めた。緊張が高まっているものの、今回の紛争は現時点で中東のエネルギーインフラに直接的な被害を与えておらず、エスカレーションによる原油供給への影響も出ていないと、Qi Sheng FuturesのシニアアナリストGao Jian氏は述べた。 今後については、Hui Shang FuturesのアナリストHuang Chen氏は、在庫の持続的な取り崩しに加え、地政学的紛争を背景としたホルムズ海峡の通航への潜在的な混乱により、グローバルな原油供給の逼迫感が維持され、短期的には原油価格を下支えすると予測している。

現物プラチナは0.08%下落し、現物パラジウムは0.10%上昇しました（9月7日北京時間午前8時30分時点）。

CCTVニュースの報道によると、9月5日、軍事的緊張が続く中、米軍はイランのタンカー3隻を攻撃した。これに対し、イランはペルシャ湾で複数のタンカーと米国船舶を攻撃し、船舶に対して無許可で航行しないよう警告した。地域のアナリストは、ホルムズ海峡をめぐる懸念が直ちに解消される見通しはないため、不安定な状況が続くと指摘している。