世界のTradFiとマクロ経済

Citiの為替ストラテジストチームによると、同行は木曜日、3カ月後のUSD指数予想を102.12から98.34へ引き下げた。ストラテジストのDaniel Tobin氏は、米財務省が11月に10～30年物国債の買い戻しプログラムを倍増させる計画を、主な要因として挙げた。Tobin氏は、買い戻しの拡大により長期ゾーンの利回りが低下することが予想され、ドルに圧力がかかると述べた。

暫定計画によると、アンゴラは10月に原油を30隻分積み込む予定で、9月に予定されていた34隻から減少する。

Strategy Inc.は8月19日、普通株式と5種類の優先証券を対象とした投資家向け説明資料を公開したと発表した。取締役会長のMichael SaylorはXでこの発表を「6つの証券。1つのStrategy。」というコメントとともにリポストし、内容を広めた。各金融商品は異なる投資家の目的に対応しているが、いずれもStrategyの財務状況と資本管理上の意思決定の影響を受ける。この仕組みにより、ビットコインに連動するエクスポージャーは、異なる請求権と債務に分けられている。企業によるビットコイン戦略では、普通株式、転換社債、優先株式を通じて購入資金を調達するのが一般的であり、ビットコインを直接所有するのではなく、異なるリスク水準を生み出している。 Strategy、MSTR普通株式と5種類の優先証券を分離 MSTRは資本構成の最下位に位置し、負債と優先請求権の支払い後に残る利益または損失を吸収する。MSTRの普通株式構造により、株主は純準備資産に加え、Strategyのソフトウェア事業および資本市場事業への残余的なエクスポージャーを持つ。保有者は特定のビットコインに対する請求権を持たず

ポーランド通信によると、法案では、ポーランド政府が2027年に大手公益事業会社および燃料企業の法人所得税率を30％に引き上げる計画を示している。

Strategyが8月19日付で発表した公式リリースによると、同社は普通株式と5種類の優先証券を網羅した投資家向け説明資料を公開した。エグゼクティブ・チェアマンのMichael Saylor氏は、X上で「6つの証券。1つのStrategy。」とのコメントを添えてこの発表を共有した。STRCは年率12%の累積配当を提供する一方、STRFは固定配当率10%で、優先証券の中で上位に位置付けられている。STRK、STRD、そしてユーロ建てのSTREも、異なる配当率、転換条件、優先順位を備えたラインアップを構成している。いずれの優先証券も、保有者にStrategyのビットコイン準備資産を直接所有する権利を付与するものではない。

TD Cowenのアナリスト、Steve Scala氏によると、TD Cowenは木曜日、Merckが水曜日にがんワクチンの臨床試験で良好な結果を発表した後も、Merck株に対する「ホールド」評価を維持した。Merckの株価は水曜日、TD Cowenの目標株価である137ドルを上回る152.20ドルで取引を終えた。 Scala氏は、良好な試験結果によってワクチンの有効性が確認された一方で、その潜在的な用途については依然として不明確だと強調した。「以前に報告された第2相試験の強力なデータを踏まえれば、今回の成功は予想外ではなかった」と、Scala氏は顧客向けノートで述べた。

Bloombergによると、8月21日、Franklin Templetonは、トークン化された資産を従来型の投資ファンドに組み入れることについて、規制当局の承認を得た。同社は、トークン化されたマネー・マーケット・ファンドをETFやミューチュアルファンドで活用し、ファンドの保有資産および担保として機能させる計画だ。SECへの提出書類と同社幹部によると、これはデジタルネイティブな商品が従来型ファンドのビークルでの利用を承認された初めての事例となる。

コンファレンス・ボードは現地時間7月20日、米国先行経済指数（LEI）が7月に0.2%上昇して99.5となり、市場予想の0.1%上昇を上回ったと報告した。この上昇は、失業保険申請件数、住宅建築許可件数、長期金利と短期金利の差であるイールドカーブ・スプレッドの改善によるものだった。6か月変化率は0.2%のプラスに転じ、指数が1月の水準から0.2%上昇したことで、約4年ぶりのプラスとなった。 先行指数の構成項目、7月に幅広い改善を示す 7月のLEIは99.5となり、前月比で0.2%上昇した。一方、6月の数値はマイナス0.2%からマイナス0.1%へ上方修正された。6か月変化率の計算では、指数は1月から7月にかけて0.2%上昇し、前の6か月間における1.3%の低下から反転した。失業保険申請件数、住宅建築許可件数、長期金利と短期金利の差であるイールドカーブ・スプレッドが、指数にプラス寄与した。消費者の経済見通しは、総合指数に対して最大の下押し圧力となった。 経済先行・一致・遅行指数の推移［コンファレンス・ボードのデータ］ コンファレンス・ボードのアナリスト、AI投資が成長をけん引すると指摘 コン

木曜日に発表された公式声明によると、ドイツ経済省は、冬の開始時点で天然ガスの貯蔵率が60～70％あり、追加の輸入能力と組み合わせれば、冬季の平均需要を満たすのに十分であると確認した。同省は、エネルギー供給の安全が脅かされた場合、政府は対策を講じる用意があると付け加えた。

BlocksBridge Consultingのニュースレター「Miner Weekly」によると、ビットコインマイナーは2026年の最新の報告期間に、人工知能（AI）およびデータセンターインフラへ307億ドルを支出した。15社のビットコインマイナーおよびAIデータセンター企業によるこの支出額は、2025年通年の支出額215億3,000万ドルから42.6%増加したもので、ビットコインマイニング以外へ収益源を多様化しようとする取り組みが背景にある。比較可能な9社は、2026年上半期にAIおよび高性能コンピューティング（HPC）による収益として3億4,120万ドルを生み出した一方、設備投資は51億1,000万ドルに達し、支出と収益の比率はおよそ15対1となった。これは、業界の事業転換に必要な多額の初期投資を浮き彫りにしている。 9社のマイナー、51億1,000万ドルの設備投資に対してAI収益3億4,120万ドルを創出 BlocksBridge Consultingの報告によると、比較可能な9社のビットコインマイナーは、2026年上半期に生産用資産へ51億1,000万ドルを支出し、AIおよび

USD/JPYは8月20日、159円の水準を上抜け、日中で0.54%上昇した。

米国の現物イーサリアム上場投資信託（ETF）は8月19日、合計で約5億1,720万ドルの純資金流入を記録し、1日当たりの純流入額としては9カ月ぶりの高水準となりました。この急増は、複数のファンド商品に対する投資家の強い需要を反映しています。この流入額は、米国市場におけるイーサリアム関連の投資商品への大規模な資金流入を示しています。 ファンド別内訳、BlackRockの優位性を示す BlackRockのイーサリアムETFであるETHAは、8月19日に約1億1.22億ドルの純流入を記録し、全商品をリードしました。FidelityのFETHは3,654万ドルの流入で2位となりました。 BlackRockのETHBおよびその他の商品も小規模な流入を記録 BlackRockのステーキング対応ファンドETHBには971万ドルの資金が流入しました。Morgan StanleyのMSSEは225万ドルの流入を記録し、Franklin TempletonのEZETには約79万ドルが流入しました。 Grayscaleの商品には合計1,773万ドルが流入 GrayscaleのETHEには8月19日、169万

最新データによると、米国の現物イーサリアムETFは8月19日に5億1,720万ドルの純流入を記録し、1日当たりの純流入額としては過去9か月で最高となった。BlackRockのETHAが1億1.22億ドルで首位となり、FidelityのFETHが3,654万ドルで続いた。その他の主な純流入は、GrayscaleのMini ETH ETFが1,604万ドル、BlackRockのETHBが971万ドル、Morgan StanleyのMSSEが225万ドルだった。

メキシコ中央銀行（Banxico）が8月6日に公表した金融政策会合の議事録によると、同行は金利を据え置き、現在の水準を維持することが適切だと判断した。最近のインフレ率の鈍化にもかかわらず、政策委員らは、貿易をめぐる不確実性や地政学的緊張が原油や商品供給に圧力をかけていることから、インフレ上振れリスクが依然として存在すると指摘した。

ChainCatcherによると、Citiは2026年後半、Custody+プラットフォームを通じて機関投資家向けにビットコインのカストディサービスを提供する計画です。ビットコインは、株式や債券などの従来型資産とともにCitiの統合カストディフレームワークに組み込まれる最初のデジタル資産となり、顧客は単一のシステムを通じて、カストディ、決済、外国為替、キャッシュマネジメント、流動性サービスを利用できるようになります。 Citiの戦略は、外部取引所や第三者のデジタル資産企業だけに依存するのではなく、デジタル資産を自社で直接カストディすることです。Custody+はCiti Investor Servicesが運営しており、100を超える市場でカストディ業務を管理するとともに、62市場で独自のカストディネットワークを運営しています。

21st Century Business Heraldによると、複数の半導体企業が2026年8月下旬以降、大幅な値上げを発表した。RFチップメーカーのXilinx Microは、9月1日付でRF製品ライン全体の価格を改定すると通知し、National Techも翌日、一部のMCU製品を10～20％値上げすると発表した。海外のチップメーカーもこの動きに加わっており、STMicroelectronicsは8月23日に年内3回目の価格改定を実施し、Analog Devicesは9月13日に2回目の値上げを行う。値上げの対象は、ストレージチップ、MCU製品、RF部品、パワー半導体、アナログチップ、受動部品に及んでいる。

木曜日（8月20日）、ドイツ10年国債利回りは3.241%から3.276%の間で変動し、米国財務長官ベッセント氏が債券買い戻しの規模について発言したことで相場が不安定となる中、3.259%で取引を終えた。2年債利回りは1.2ベーシスポイント低下して2.854%となった一方、30年債利回りは3.761%で横ばいだった。

ロイター／イプソスが8月14～17日に実施した世論調査によると、米国の回答者の63％が、トランプ大統領とその家族が在任中に暗号資産投資から利益を得るのは適切ではないと回答した。1,166人を対象としたこの調査では、党派間の意見の大きな隔たりが明らかになり、共和党員の69％が適切だと答えた一方、民主党員の92％はそうではないと回答した。

米財務省は水曜日、10年債から30年債までのセクターに属する証券を対象とした流動性支援の買い戻しオペレーションの規模を、少なくとも2倍に拡大すると発表した。金は4％急騰し、Kitcoの現物チャートで185.50ドル上昇して4,518.90ドルとなり、4,524.50ドルに達した。数週間にわたって下回っていた水準を上抜けた形だ。この動きは、30年債利回りが最大10ベーシスポイント低下して5.18％となり、2007年以来の最高水準から後退したことを受けた。財務省は今回の増額について、市場参加者から一貫して強い需要がある長期の名目債セクターに、より大きな流動性支援を提供したいとの意向を反映したものだと説明した。この発表は、同じ日の午後に連邦準備制度理事会（FRB）が7月会合の議事要旨を公表し、複数の当局者が利上げを主張していたことが明らかになった直後に行われた。同じ政府内の2つの機関が、同じイールドカーブの両端に対して逆方向に動くという状況が生まれた。 財務省、長期債務の買い戻しオペレーションを倍増 四半期の買い戻しスケジュールを公表してから2週間後、財務省は水曜日、同省の声明によると、10