世界のTradFiとマクロ経済

Blackstoneは先月、米国のサンドイッチチェーンJersey Mike'sを上場させた。2024年11月の買収から1年8カ月後のことだった。IPOでは10億ドルを調達し、近年の米国の外食企業の上場としては最大規模となった。Blackstoneは、パンに挟む具材を店内で新鮮にスライスし、ボリュームたっぷりのサンドイッチで知られるJersey Mike'sを、約11兆ウォン（80億ドル）で買収した。プライベートエクイティ（PE）ファームは、IPOに先立ち、4,100万ドルの社用ジェットと、2023年から2025年まで一族に支払われた7億1,000万ドルの給与を会社から切り離した。食品・飲料ブランドのPE買収をめぐっては、コスト削減や品質低下を懸念する消費者の声が上がることが多く、米国と韓国の両市場で同様の傾向が見られている。 Blackstone、IPO前に社用ジェットと一族への給与を切り離す The Wall Street Journalは、Jersey Mike'sのIPO申請書類を分析し、Blackstoneが同社から切り離した項目を特定した。最初の項目は4,100万ドルの社用

ウォール・ストリート・ジャーナルがSEC提出書類に基づいて報じたところによると、サンドイッチチェーンのJersey Mike’sは先月、ニューヨークでIPOを実施して10億ドルを調達した。これは、Blackstoneが2024年11月に同社を80億ドルで買収してから、およそ1年8カ月後のことだった。買収後、Blackstoneは同社が保有していた4100万ドル相当の社用ジェットを売却し、一族メンバーに支払われていた年間総額5050万ドルの給与を廃止したほか、分散していたオフィスを単一の本社に統合した。同社は店舗数を8.4％増やし、3300店舗に達した。IPO後もBlackstoneは同社の議決権の3分の2を保持した。

SerenityのXへの投稿によると、米国政府は今週、宇宙輸送、マイニング、サプライチェーン分野に焦点を当てた一連の政策文書を公表した。政権は「宇宙輸送の黄金時代」構想を打ち出し、2030年までに年間1,000回の打ち上げおよび再突入ミッションを達成する目標を設定した。Rocket Lab（RKLB）などの企業は、潜在的な恩恵を受ける企業と位置付けられている。その他に検討中の政策分野には、ドローン部品への関税、米国の鉱物資源に関する協力、ポリシリコンのサプライチェーン調整、その他の戦略的分野が含まれる。

Investing.comによると、長期米国債利回りの上昇を抑える米財務省の債券買い戻し策を受け、8月23日はドル安が進む一方、金とビットコインはそろって上昇した。短期的なドル安が代替資産への資金流入を促し、従来の通貨保有から資金がシフトする中で、金とビットコインが主な恩恵を受けた。 ニューヨーク・マーカンタイル取引所で取引される12月限金先物は、米国債市場のボラティリティが高まる中、安全資産や代替資産への投資家のポジション調整を反映して上昇し、市場全体も動意づいた。

金鉱山およびSK Hynix関連のETFが、18日から21日までの韓国ETF市場で上昇率の上位を独占した。韓国取引所が23日に発表したデータによると、HANARO Global Gold Mining ETFは4日間で11.94%上昇し、国内上場ETF全体で首位となった。ACE Gold Futures Leverage (Synthetic H)は9.12%上昇し、2位となった。主要経済国で財政懸念が高まり、ドルが下落するなかで金価格が反発し、高い固定費構造により金価格上昇の恩恵を相対的に大きく受ける鉱山会社への投資需要が高まったことが、好調なパフォーマンスにつながった。この期間、韓国株はセクター間で明暗が大きく分かれ、防衛およびバッテリーETFが二桁の損失を記録する一方、半導体に特化した商品は上昇した。 金鉱山ETFが韓国市場の上昇を主導 HANARO Global Gold Mining ETFは18日から21日までの4日間で11.94%上昇し、韓国上場ETF全体で首位となった。ACE Gold Futures Leverage (Synthetic H)は9.12%上昇し、2位

Financial Newsによると、韓国のETF市場では8月18日から21日にかけて、金鉱株および半導体関連商品が上昇をけん引した。HANARO Global Gold Mining ETFは11.94％上昇し、ACE Gold Futures Leverage（synthetic）は9.12％上昇して、パフォーマンスランキングで上位となった。SK Hynixに焦点を当てたレバレッジETFも大幅に上昇し、KODEX SK Hynix Single-Stock Leverageは8.69％上昇したほか、関連商品も8.2％から8.7％の上昇率を記録した。一方、同期間に防衛関連のレバレッジ商品と二次電池セクターETFは2桁の下落となった。

Samsung Securitiesのアナリスト、ユ・スンミン氏によると、米国株式市場は現在、4年間の政治サイクルの中で最もパフォーマンスが低迷する局面にあり、S&P 500のリターンは中間選挙年には平均わずか0.6％にとどまる一方、大統領選挙年は1.6％、その翌年は2.0％となっている。1945年以降の過去のデータを分析すると、株式相場は中間選挙前に苦戦するものの、ボラティリティのパターンは重要な転換点を境に変化する。VIXは通常、選挙の100～75日前には高止まりするが、50日前になると低下し始める。このパターンは、世論調査のデータと予測市場が収束するにつれて選挙前の不確実性が薄れ、投資家が予想される結果を織り込めるようになることを反映している。現在、予測市場では、民主党が下院を掌握する確率は87％と示されている一方、上院については52％にとどまり、依然として接戦となっている。

Odailyによると、Alibabaは本日（8月23日）、米国外の投資家を対象に、総額800億香港ドル規模の新株発行を実施すると発表した。今回の募集には応募が殺到し、政府系ファンドを含むロングオンリー投資家から強い需要が寄せられている。

Agence France-Presse（AFP）が入手した草案の書簡によると、EU加盟6カ国は8月23日、欧州連合全域の石油会社に対する超過利潤税の導入を求めている。ドイツ、イタリア、オーストリア、ポーランド、ポルトガル、スペインは、この措置を来月ダブリンで開かれるEU財務相会合の議題に含めるよう要請した。閣僚らは、石油会社の収益性と精製マージンが、中東紛争を背景に原油価格の上昇を上回っており、同紛争はここ数十年で最も深刻な供給ショックの一つだと述べた。6カ国は、2022年のロシアによるウクライナ侵攻後に実施された一時的な課税措置を踏まえ、EU全域に適用する超過利潤税の枠組みについて協議するよう提唱している。

KOSCOM CHECKのデータによると、8月23日、サムスン電子とSKハイニックスの信用融資残高の合計は9兆9,500億ウォン（約75億ドル）に達した。両銘柄が反発したことで、前日比5,311億ウォン増加した。

韓国金融投資協会によると、韓国の外資系証券会社は、KOSPI指数が9,000台を突破した2026年第2四半期に、純利益が214％増加した。JPMorgan、Goldman Sachs、Merrill Lynch、UBS Securities、Morgan Stanley、Citi Global Marketsなどの主要な外資系証券会社は、利益成長率で国内の大手証券会社を大幅に上回った。従業員数が100人未満の一部の外資系証券会社でさえ、国内大手証券会社と同程度の利益を上げた。

韓国取引所によると、KCCは8月21日、保有するSamsung C&T株（保有比率10.49%）から受け取る特別配当の少なくとも50%を自社株主に還元する株主価値向上策を発表した。発表を受け、KCCの株価は今月24.74%急騰した。同社は、Samsung C&Tの1株当たり2,500ウォンの普通配当を上回る収益を株主還元の原資として活用し、残りの資金は債務返済と財務構造の改善に充てる方針を示した。

サムスン電子は21日の取締役会で、2026年の株主還元計画として約90兆〜110兆ウォンを承認した。この計画は韓国企業史上最大の株主還元となり、2020年に記録した過去最高の20.3兆ウォンの約5倍に相当する。過去最高規模にもかかわらず、サムスン電子の株価は21日の時間外取引で一時285,000ウォンまで上昇した後、前営業日の終値を下回る270,000ウォンで取引を終えた。市場の反応には、計画が期待を下回ったことへの投資家の失望が表れており、一部のアナリストは株主還元額が最大200兆ウォンに達すると予想していた。こうした反応の鈍さは、SKハイニックスが40兆ウォン規模の自社株買い計画を発表した際の好意的な反応とは対照的だった。 サムスン電子、第3四半期配当として30兆ウォンを発表 サムスン電子は取締役会で、第3四半期の現金配当として約30兆ウォンを承認した。1株当たり約5,000ウォンとなり、第2四半期の1株当たり374ウォンの配当を13倍以上上回る。残りの株主還元の具体的な方法と規模は、今年の業績が確定した後、来年1月の取締役会で決定される予定だ。 市場の反応、投資家の期待に届かず

WSJやその他の国際メディアによると、ドナルド・トランプ大統領は6月に1,000件を超える株式取引を行い、投資口座では550件の購入と450件超の売却が記録された。開示された取引には、保有額が100万ドルを超える証券も含まれていた。

米国のドナルド・トランプ大統領の投資口座は6月中に、550件の購入と450件超の売却を含む1,000件超の株式取引を行ったと、Wall Street Journalなど複数のメディアが現地時間で報じた。開示額が100万ドルを超える主な購入銘柄にはバークシャー・ハサウェイ、Visa、Mastercardが含まれ、売却銘柄にはMeta PlatformsとMotorolaが含まれていた。ホワイトハウスは、投資口座が第三者の金融機関によってコンピューターベースのモデルポートフォリオを通じて独立して運用されており、大統領やその家族は取引のタイミングや銘柄選定の判断に直接関与していないと強調した。 トランプ氏の口座、6月に1,000件超の株式取引を記録 開示額が100万ドルを超える取引は6月18日に行われ、バークシャー・ハサウェイ、Visa、Mastercardの購入に加え、Meta PlatformsとMotorolaの売却が含まれていた。6月18日は、トランプ大統領がフランスのベルサイユで、イランとの武力紛争を終結させるための暫定和平合意に遠隔署名した翌日だった。 6月中で最大の単一取引は2

CCTVによると、8月23日、イランのペゼシュキアン大統領は、イランが米国の制裁による包括的な経済的・軍事的・安全保障上の圧力に直面しているものの、国民の団結がこうした課題の克服に役立つと述べた。ペゼシュキアン大統領は、政府はインフレの抑制に取り組むとともに、失業や生活水準の問題に対処していると述べた。同大統領はさらに、「人々が直面している困難を理解しており、これらの問題の解決に取り組んでいる」と付け加えた。

Hana Securitiesのアナリスト、Lee Jae-man氏は、米10年国債利回りが4.7%に近づく中、ROE改善の可能性がある銘柄に注目することを推奨した。S&P500の割引率はこの水準と一致し、2007年以降で最も狭い差となった。これは、政府財政よりも企業業績に対する市場の信頼が高いことを反映している。韓国株の候補としては、Samsung Electro-Mechanics、LS ELECTRIC、Hyosung Heavy Industries、Hanmi Semiconductorが挙げられる。 S&P500の割引率、国債利回りと一致する水準まで縮小 Hana Securitiesによる24日付の分析によると、現在のS&P500指数の割引率は4.7%で、米10年国債利回りの4.7%とほぼ一致している。これは2007年以降で最も狭い差となる。Hana Securitiesは、この収れんについて、米政府に比べて企業に対する市場の信頼が相対的に高いことの証拠だと解釈した。 S&P500企業のROEが上昇する一方、政府の財政赤字は拡大 米政府のGDP比財政赤字は、1月の5.2%

Lebit Poolの創設者であるJiang Zhuoer氏によると、先週、イーサリアム現物ETFには7億ドルが流入した一方、ビットコイン現物ETFへの流入額は19億2,000万ドルだった。ETHの時価総額はBTCのわずか18.8%にすぎないにもかかわらず、ETH現物ETFへの流入額はビットコイン現物ETFへの流入額の36.4%に達し、相対的に強い資金流入を示した。Jiang氏は、こうした資金流入の集中は、直近の上昇率でETHがBTCを上回ったためだと説明した。同期間にETHは35.9%上昇したのに対し、BTCは26.6%上昇した。

Kakaoは、空売り活動の急増によって株価が7.49％下落したことを受け、8月21日に空売り過熱銘柄に指定された。8月21日の空売り取引代金は802億ウォンに達し、前日の81億ウォンの約10倍となった一方、空売り比率は9.78％から22.87％に上昇した。この指定により、8月24日は1日間の空売り禁止措置が適用される。急増の背景には、Kakaoの取締役会が8月21日、KakaoTalkと人工知能に注力するKakaoAIと、投資およびポートフォリオ管理を担うKakaoXに会社を分割することを決定したことがある。韓国の空売り過熱銘柄指定制度は、過度な空売り活動によって生じる異常な株価下落を防ぐことを目的としている。 Kakaoの空売り活動、2カ月ぶりの高水準に 韓国取引所のデータによると、8月21日のKakaoの空売り取引代金は802億ウォンを記録し、前日の81億ウォンの約10倍となった。空売り比率（総取引高に占める空売り取引の割合）は22.87％に達し、前営業日の9.78％の2倍以上となった。これは、空売り比率が23.72％に達した6月26日以来の最高水準であり、当時はストライキの可能性