世界のTradFiとマクロ経済

Nike Inc. (NKE)、McDonald's Corp. (MCD)、Constellation Brands Inc. (STZ)の株式は、火曜日に52週安値まで下落した。Nikeは、9 月21日の取引開始前にS&P 100指数から除外されると発表された後、下落した。McDonald'sは、米国の消費者の来店数の低迷と期待外れの決算が株価の重しとなり、下落した。Constellation Brandsは、ボストンで開催されたBarclays年次グローバル消費者会議で、CEOのNicholas Fink氏が利益率主導型モデルへの戦略転換を示した後、下落した。これらの下落は、消費者向け企業に影響を及ぼすセクター全体の低迷の中で起きた。 S&P 100指数除外発表後、Nikeは37.90ドルまで下落 NKE株は火曜日に52週安値の37.90ドルまで下落し、終値は0.78%安となった。同社は9 月21日の取引開始前にS&P 100指数から除外される予定で、優良株銘柄群での約18年にわたる採用が終了する。この発表は先週行われた。 BMO Capitalのアナリスト、Kelly Crag

ナイキ（NKE）、マクドナルド（MCD）、コンステレーション・ブランズ（STZ）の株価は、それぞれ異なるネガティブ要因を受け、9 月 9 日（火）に 52 週安値まで下落した。NKE は、9 月 21 日付で S&P 100 指数から除外され、約 18 年間にわたる採用が終了するとの先週の発表を受け、終値で 0.78%下落した。MCD は、米国の消費者の来店が低調だったことや、第 2 四半期決算が失望を招いたことから、通常取引時間中に年初来安値まで下落したが、終値は 0.04%上昇した。STZ は、売上高の伸びが低迷する中で利益を押し上げるため、生産能力の拡大から、業務運営と利益率を重視するモデルへ戦略を転換すると、ニコラス・フィンク最高経営責任者（CEO）がボストンで開催されたバークレイズ年次グローバル消費者会議で示唆したことを受け、5%超下落した。

米国の現物ビットコインETFは、@WuBlockchainのコメントによると、9月8日に4,664万6,400ドルの純流出を記録した。これは、3日連続で流入した後、初めての流出となった。より広範な暗号資産市場がまちまちのシグナルに直面する中での変化であり、トレーダーは金利やドルの強さといったマクロ経済要因を注視していた。 ビットコインETF、9月8日に4,664万6,400ドルの純流出を記録 @WuBlockchainによると、9月8日の4,664万6,400ドルの流出は、3日連続の流入後で初めての純流出となった。暗号資産市場がまちまちのシグナルを示す中で、流出が発生した。この期間、トレーダーは金利やドルの強さなどのマクロ経済要因を注意深く監視していた。 イーサリアムETF、2,429万2,100ドルの流出 同じコメントによると、米国の現物イーサリアムETFは2,429万2,100ドルの流出を記録した。イーサリアムETFのフローにおけるこの動きは、9月8日のビットコインETFの流出と同時に発生した。 FidelityのFETH ETF、989万2,400ドルの流入で首位 @WuBloc

ロイターによると、インドの中央銀行は水曜日、原油価格の上昇と米ドル建て資金の流出により圧力を受けているルピーを支えるため、為替市場に介入する可能性がある。

上海先物取引所が9月9日に発表したデータによると、燃料油の倉庫在庫は1,000トンとなり、前取引日比で11,320トン減少した。低硫黄燃料油の倉庫在庫は2,050トン減少し、3,440トンとなった。パルプの倉庫在庫は2,495トン増加して413,469トンとなった一方、その他のエネルギー・化学品先物の大半では変動がなかった。

Jin10の報道による上海先物取引所（SHFE）のデータによると、9月9日時点における貴金属および卑金属の主要倉庫証券の増減は以下のとおりです。アルミニウム先物は1,858トン減少して215,319トン、精製アルミニウム在庫は7,774トン増加して266,976トン、亜鉛先物は785トン増加して92,382トン、銀先物は7,716トン減少して1,397,193 kg、国際銅先物は1,003トン減少して5,746トンとなりました。

ブルームバーグによると、フィンランドのエネルギー会社Fortumとグーグルは、ロヴィーサ原子力発電所から電力を供給する22年間の電力購入契約を締結した。この契約は同発電所の発電容量の最大50％を対象とし、2050年までの運転延長に向けた経済的な確実性をもたらす。Fortumは、この契約により、長期的に比較可能な純資産収益率が約1.4ポイント向上すると見込んでいる。

米国株に投資する韓国の個人投資家は、韓国預託決済院が9日に発表したデータによると、今月8日までの買越額でiShares 0-3 Month US Treasury ETF（SGOV）が首位となり、買越額は9,731万6,683ドル（約1,304億韓国ウォン）に達した。半導体株のブロードコムやAlphabetを上回った形だ。今月のFOMC会合で連邦準備制度理事会による利上げ観測が強まる中、金利変動への感応度が低い短期債に投資家の関心が向かった。サムスン証券のアナリスト、Han Su-jin氏は、SGOVについて、金利変動への感応度が低く、残存期間3カ月以下の債券に投資するため流動性も高いことから、投資家の安全な避難先となったと説明した。また、利上げ局面でロング債の価格が下落するリスクを比較的抑えながら、毎月分配型の利息収入を得られる点も特徴だとした。 SGOV、8日までの韓国投資家による米国株買越額で首位 韓国預託決済院のSeibroポータルによると、SGOVの今月初めから8日までの韓国投資家による米国上場株式の買越額は、9,731万6,683ドル（約1,304億韓国ウォン）となった。2

中国国内の先物市場は、9月9日正午時点でまちまちの値動きとなった。SC原油が5％超の急騰で上昇を主導し、メタノールが4％超高、ベンゼンが3％超高で続いた。プロピレンとパラキシレンはそれぞれ3％近く上昇し、燃料油、スチレン（EB）、液化石油ガス（LPG）、短繊維ポリエステル、PTAはいずれも2％超上昇した。 下落した品目では、パラジウムが2％超下落し、フェロシリコン、尿素、パーム油はいずれも1％超下落した。

9月9日水曜日、欧州の主要株価指数は下落して始まり、スペインのIBEX 35が0.92%安と下落を主導し、フランスのCAC 40が0.71%安、ドイツのDAX 30が0.64%安、Stoxx 50が0.65%安と続いた。英国のFTSE 100は0.40%下落し、イタリアのFTSE MIBは0.50%下落した。

STOXXが9月1日に発表した年次指数レビューによると、Nokiaは除外から1年後の2026年9月21日の取引開始前にEuro Stoxx 50へ復帰する一方、Volkswagenは28年ぶりに指数から除外される。フランスの公益企業Engieもベンチマーク指数に加わり、オランダの情報サービス企業Wolters Kluwerは指数から除外される。NOKは9月8日、6.18%高の10.65ドルで取引を終え、時価総額は597億9,000万ドルとなった。一方、VW株は中国勢との競争や進行中の事業再編を背景に、年初来で27%近く下落している。

聯合ニュースによると、韓国の個人投資家は9月8日までに、iShares 0-3 Month Treasury Bond ETF（SGOV）へ9,730万ドルを投資し、米国株式市場で韓国投資家が純買い越しした銘柄の首位となった。米国債のうち満期が3か月以内の債券に投資するSGOVは、満期の長い債券に比べて金利感応度が低い。こうした資金シフトの背景には、9月に連邦準備制度が金利を引き上げるとの懸念の高まりがある。堅調な雇用統計を受け、CME FedWatchのデータではその確率が60％まで上昇した。同ETFは、金利上昇による価格下落へのエクスポージャーを抑えながら、安定した利息収入を提供する。

トレーダーのEugeneによると、AI半導体は次の上昇局面に入りつつあり、AnthropicのIPOとその後のモデルリリースが、同セクターの成長の触媒となる可能性がある。

ミレアセット証券は第2四半期に過去最高となる1兆9,052億ウォンの四半期純利益を達成し、韓国の5大銀行すべてを上回った。国内証券会社が2四半期連続で利益1兆ウォンを超えたのは初めてとなる。同社の上半期純利益は2兆9,072億ウォンに達した。これは、株式市場の活況により1日平均取引量が前年同期の23兆6,000億ウォンから90兆ウォンへ増加したことに加え、スペースXへの投資による1兆6,407億ウォンの評価益が寄与したためだ。この業績は、銀行預金から資本市場へ資金が流入し、証券会社がその恩恵を受けている韓国の金融環境における、より広範な変化を反映している。ミレアセットの第2四半期利益は、1兆3,015億ウォンの新韓銀行、1兆1,240億ウォンのKB国民銀行などを上回った。親銀行や財閥の後ろ盾を持たず、1999年に設立された小規模なインターネット証券会社から成長した同社は、創業から27年を経た現在、2017年に大宇証券と合併した後、16兆ウォンの株式資本を保有している。 ミレアセット証券、第2四半期利益で5大銀行を上回る 金融監督院のデータによると、ミレアセット証券の第2四半期純利益1兆

iNews24によると、8月8日に金融規制当局が発表したデータで、Mirae Asset Securitiesの第2四半期の純利益は1.9052兆ウォンとなり、韓国の5大商業銀行すべてを上回った。同証券会社は、新韓銀行（1.3015兆ウォン）、KB国民銀行（1.124兆ウォン）、ハナ銀行（1.0213兆ウォン）、ウリ銀行（8,427億ウォン）、NH農協銀行（6,052億ウォン）を上回った。第1四半期の純利益は1.0019兆ウォンで、Mirae Assetは韓国の証券会社として初めて、1兆ウォンを超える四半期純利益を2四半期連続で記録した。 好調な業績の一因は、6月のスペースXのナスダック上場だった。Mirae Assetは2022～2023年に総額約4,000億ウォンを投資していた。この投資ポジションは第2四半期に1.6407兆ウォンの評価益を生み、金融データによると、同四半期の同社の税引前利益の64.23％を占めた。

日本株は下落し、日経225指数は126.55ポイント（0.19%）安の65,142.78で取引を終えた。一方、TOPIX指数は3.69ポイント（0.09%）下落し、4,046.64となった。米中央軍が米海軍艦艇に対する弾道ミサイル攻撃への報復としてイランのタンカー5隻を破壊し、その後、イラン革命防衛隊がヨルダンの米軍基地にミサイル攻撃を行ったことで、米国とイランの軍事的緊張が高まったことが下落の要因となった。中東における地政学的リスクの高まりと国際原油価格の上昇懸念により、日本の株式市場全体で慎重なセンチメントが広がった。 米国とイランの軍事的緊張の激化が市場下落を誘発 米国とイランの軍事的対立が激化する中、日本の株式市場には下落圧力がかかった。イエメンの親イラン派フーシ派反政府勢力は、サウジアラビアのエネルギー施設を攻撃した。米中央軍は現地時間8日、米海軍艦艇に対する弾道ミサイル攻撃への報復として、イランのタンカー5隻を破壊した。その後、イラン革命防衛隊（IRGC）はヨルダンの米軍基地を標的に弾道ミサイル攻撃を行った。これらの動きにより、地域の不安定化や世界的なエネルギー供給の混乱の

韓国の李在明大統領は、国内株式市場の困難と1,500万人の株式投資家の負担を理由に、2024年11月に金融投資所得税の廃止を支持した。しかし政府は、1,300万人の暗号資産投資家を対象に、年間所得が250万ウォンを超える場合、2027年から暗号資産の利益に22%の課税を実施する計画を維持している。李氏の所属する民主党は、市場状況を考慮した上で金融投資所得税の廃止に同意したが、暗号資産課税は同様の市場懸念があるにもかかわらず進められている。この政策の相違は、資産クラス間の課税の公平性をめぐる議論を引き起こしている。国内上場株式の取引利益については、ほとんどの個人投資家が税金を支払わない一方、暗号資産投資家は地方所得税を含めて実効税率22%に直面するためである。 李在明氏、2024年11月に金融投資所得税の廃止に同意 当時、民主党代表だった李在明氏は、2024年11月の党会議で、「所得があれば課税するのが基本原則だ」としながらも、政府および与党が推進する金融投資所得税の廃止に同意すると表明した。李氏は、国内株式市場の困難と、1,500万人の株式投資家の立場を考慮する必要性を決定の理由として

サムスン電子とSKハイニックスの株価は9月9日にともに上昇し、サムスン電子は0.28%高の270,250ウォン、SKハイニックスは3.63%高の1,856,000ウォンで取引を終えた。大信証券のアナリスト、リュ・ヒョングン氏は、ウォン・ドル為替レートの変動を受けて短期的な利益予想を引き下げた一方、目標株価をそれぞれ560,000ウォンと3,200,000ウォンに据え置いた。アナリストは、2026年と比べて2027年にはメモリー半導体の供給不足がさらに深刻化すると予想されることを、引き続き楽観視する根拠として挙げた。韓国のメモリーチップメーカーは、ドル建て収益をウォンに換算する際に利益が目減りするウォン高という逆風に直面している一方、生産能力の制約とAIインフラ顧客からの高帯域幅メモリー需要の急増が価格決定力を支えている。 大信証券、現在の水準を107%および72%上回る目標株価を維持 大信証券のアナリスト、リュ・ヒョングン氏は、サムスン電子の目標株価を560,000ウォン、SKハイニックスの目標株価を3,200,000ウォンに据え置いた。これは、9月9日の終値に対してそれぞれ約107%

Yonhap Infomaxによると、米国とイランの軍事的緊張が高まる中、日本の日経平均株価は9月9日、前日比126.55ポイント（0.19%）安の65,142.78で取引を終えた。米国海軍がイランによる弾道ミサイル攻撃に対応し、その後イラン軍が軍事行動を取ったとの報道を受け、市場ではリスク回避的なセンチメントが広がった。TOPIXも前日比3.69ポイント（0.09%）安の4,046.64となった。一方、米国の特殊ガラスメーカーであるCorningが、Verizon Communicationsと2032年までの数十億ドル規模の光ファイバーおよび素材の供給契約を締結したと発表したことを受け、光ファイバー需要の強さへの期待から、一部の日本株は上昇した。

大信証券のリュ・ヒョングンアナリストによると、サムスン電子とSKハイニックスは本日（9月9日）、ともに株価が上昇して取引を終えた。サムスン電子は0.28％高の270,250ウォン、SKハイニックスは3.63％高の1,856,000ウォンとなった。同アナリストは強気の長期見通しを維持し、サムスン電子の目標価格を560,000ウォン（上昇余地107％）、SKハイニックスの目標価格を3,200,000ウォン（上昇余地72％）に設定した。2027年にメモリチップの供給不足が深刻化することが理由として挙げられている。 需要は供給を大幅に上回っており、ある顧客1社だけで2028年分として400億Gbを超えるHBMを要請している。これは、今年のグローバルHBM出荷量の推定値である366億Gbを上回る規模だ。来年のグローバルDRAM生産の伸び率は20％台前半にとどまると予想される一方、同アナリストは、ウォン・ドル為替レートの悪化による短期的な逆風にもかかわらず、供給制約によって半導体メーカーの価格決定力が強まると予測している。