世界のTradFiとマクロ経済

BlockBeatsによると、8月20日、人工知能（AI）インフラへの投資拡大を背景に、米国の投資適格社債の発行が加速している。Microsoft、Google、Amazon、Meta、Oracleなどのテクノロジー大手は、データセンターや先端チップ、AIサービスに必要な資金を調達するため、債券による資金調達を拡大している。 市場関係者は、9月のレーバーデー明け以降、社債発行が大幅に増加し、2,000億ドルに達する可能性があると見込んでいる。年初来の投資適格社債の発行額は、2025年の同時期と比べて38％増加しており、年間発行額は過去最高の2.1兆ドルに達すると予想されている。その大部分は、AI関連の設備投資に充てられる見通しだ。

Jin10によると、8月20日午前の上海金は1グラム当たり970.5元で取引され、国際金価格の1グラム当たり971.24元を0.74元下回った。

Bloombergによると、YouTubeは人気クリエイターに対し、一定期間にわたって同プラットフォーム限定で動画を投稿する見返りとして、数百万ドルを提供している。Netflixによる一流人材の獲得に対抗することが狙いだ。この取り組みには、番組への直接的な資金提供や、大手ブランドとの契約金の一部をクリエイターに分配することが含まれる。YouTubeは複数のパートナーとの契約締結に近づいているものの、現時点で成立した契約はまだない。 Googleはまた水曜日、マーベル・テクノロジー（Marvell Technology）との大規模なチップ提携を発表し、最大122億ドル相当の株式を購入する権利を確保した。一方、GOOGL株は広範な市場のボラティリティと地政学的懸念に圧迫され、3週連続の下落に向かっており、8月には3.2％下落している。セクターをめぐる不透明感が高まる中、Stocktwits上の個人投資家のセンチメントは弱気に転じた。

韓国コーポレートガバナンス・フォーラムのイ・ナムウ会長によると、SKハイニックスは8月20日、約4.004兆ウォン相当（2,407万株）の自社株を取得・消却する計画を発表した。この自社株買いの規模は、7月初旬のADR発行を通じて調達した4兆ウォンに匹敵する。しかし、現在の株価は当時より低いため、同社はADR発行時に当初発行した株式数を上回る株式を消却することになる。

国際決済銀行（BIS）は8月19日、南北アメリカ地域で政府債務残高が異例の高水準に達していることが、カントリーリスク・プレミアムを押し上げ、インフレ期待を高めることで、マクロ金融リスクを増幅させていると警告した。 BISは、同地域の33カ国のうち27カ国で、過去10年間に政府債務の対GDP比が急激に上昇し、約4割の国では20パーセントポイント以上上昇したと指摘した。債務水準の高い国では、新興市場債券指数（EMBI）のスプレッドが、債務水準の低い国の3倍を超えている。リスク・プレミアムの上昇は通常、通貨安を招き、通貨の下落と借入コストの上昇を通じてインフレ期待を押し上げる。

Wolfe Researchのアナリスト、トービン・マーカス氏とChutong Zhu氏によると、停戦の枠組みの期限が近づく中、今週、米国とイランの対立は「戦争でも平和でもない」膠着状態に陥った。攻撃への懸念から海運事業者が撤退したことで、ホルムズ海峡を通過する船舶の往来はほぼ停止し、ブレント原油価格は1バレル＝90ドルを超えて急騰した。英国の海事当局は火曜日、船舶が正体不明の物体に衝突されたと報告した。一方、イラン当局者は「全面攻勢」に備えていることを示唆した。エネルギー価格の上昇とインフレ懸念が高まっているにもかかわらず、Wolfeは、これまでのところ市場における価格上昇圧力は抑制されており、インフレ期待と短期国債利回りも比較的安定していると指摘した。同社は、中東情勢がさらに悪化しない限り、米国経済はエネルギー価格の上昇による影響に耐えられると予想している。

フィンランドの経済学者で金融危機研究者のトゥオマス・マリネン氏は、現地時間19日、Business Insiderを通じて、米国経済が表面的には力強い成長を示しているにもかかわらず、米国の景気後退が差し迫っていると警告した。マリネン氏の分析では、景気後退の兆候を示す3つの主要な経済指標のうち、企業の破産申立件数と民間部門のイールドカーブの2つが該当した。景気後退の正確な開始時期については明言しなかったものの、マリネン氏は「米国経済の基盤がいつ崩壊してもおかしくないことを認識しなければならない」と述べた。この警告は、米国経済が引き続き力強い成長率を示す一方で、表面的なパフォーマンスと根底にある構造的リスクとの乖離が生じている中で発せられた。 マリネン氏、景気後退の評価に向けて3つの経済指標を分析 マリネン氏は、米国経済の見通しを評価するため、企業の破産申立件数、民間部門のイールドカーブ、製造業の新規受注という3つの指標を検討した。これらの指標のうち、企業の破産申立件数と民間部門のイールドカーブは景気後退リスクを示している一方、製造業の新規受注だけが唯一の明るいシグナルとなっている。 6月

Business Insiderによると、フィンランドの経済学者トゥオマス・マリネン氏は8月19日、米国の景気後退が差し迫っていると警告した。その根拠として、過去12カ月間に企業破産申請件数が12％急増し、60万件を超えたことを挙げた。これは新型コロナウイルスのパンデミック以降で最も高い水準だという。マリネン氏は3つの主要な経済指標を分析し、企業破産件数と民間部門のイールドカーブはいずれも景気後退リスクを示している一方、製造業の新規受注は依然としてプラスであり、その背景には人工知能（AI）向けデータセンターへの投資がある可能性を指摘した。

日本の財務省が8月20日に発表した貿易統計によると、7月の貿易収支は6,345億円の赤字となった。赤字幅は前月から拡大したものの、市場予想の6,800億円をやや下回った。輸出は前年同月比23.2％増の11兆5,100億円、輸入は同27.8％増の12兆1,500億円となった。

Strategy（MSTR）株は、水曜夜遅くの時間外取引で3％超上昇した。Bitcoin（BTC）が6月初旬以来初めて69,000ドルを上回ったためだ。暗号資産の上昇は、機関投資家が第2四半期にMSTRの保有額を12億ドル増加させたことと重なった。こうしたBitcoinの値動きは、米国大統領Donald Trump氏がCoinbaseのCEOであるBrian Armstrong氏、GeminiのTyler Winklevoss氏およびCameron Winklevoss氏、Krakenの運営会社Paywardの共同CEOであるArjun Sethi氏、RobinhoodのCEOであるVlad Tenev氏を含む、主要な暗号資産・フィンテック企業の幹部を招いたホワイトハウス会合の開催中に起きた。 Trump氏、米国の技術的リーダーシップにとってClarity Actは重要と発言 ホワイトハウスのイベントでTrump氏は、新興技術における米国の優位性を維持するにはClarity Actが重要だと述べた。Bloombergの報道によると、Trump氏は「議会には次の段階へ進み、Clarity

Strategyによると、ビットコイン価格が6月初旬以来初めて69,000ドルを超え、大手機関投資家が第2四半期に保有株を増やしたことを受け、MicroStrategy（MSTR）の株価は水曜日の時間外取引で3％超上昇した。 Xへの投稿によれば、MSTRの機関投資家上位15社のうち12社が2026年第2四半期に保有株を買い増し、増加分の総額は12億ドルに上った。主な買い手には、Goldman Sachs、Vanguard Capital Management、BlackRock Asset Management Irelandが含まれていた。

Money Todayによると、8月20日、サムスンは1兆韓国ウォン規模の株主還元策を発表しました。

韓国取引所によると、SK証券は8月20日午前10時41分時点で前日比29.79％高の2,810ウォンとなり、ストップ高となった。SKハイニックスの40兆ウォン規模の自社株買いプログラムを同証券会社が仲介するとのニュースを受けたもの。株価の上昇は、この取引による手数料収入の拡大への期待を反映している。

韓国の金融監督院の電子公示システムによると、Youngpoongは2026年上半期に売上高8,012億ウォンを計上し、営業黒字を維持した。世界的な地政学的緊張によって製品価格が上昇し、設備の保守・修繕を通じて操業効率が向上したことで、同社は収益性を改善した。環境関連費用が増加したにもかかわらず、同社はバランスシートの健全性を損なうことなく、財務基盤を強化した。

2026年8月19日、バイオテクノロジー企業Modernaは、米国株式市場で極めてまれな上昇を記録した。同日の終値でMRNAは174.38ドルとなり、前営業日の終値62.96ドルから111.42ドル上昇し、上昇率は176.97%に達した。売買代金は285.75億ドルに上り、米国株の売買代金ランキングで首位となった。時価総額は前日の約250億ドルから約695億ドルに増加し、1日で440億ドル以上増えた。 この上昇率は、バイオテクノロジー分野だけでなく、米国株市場全体の歴史を見ても極めてまれだ。新型コロナワクチン需要の後退以降、株価が下落圧力を受け続けてきた同社にとって、今回の相場変動の背景には、がん治療分野におけるmRNA技術の歴史的なブレークスルーがある。 mRNAがんワクチンの第3相試験では、どのような主要評価項目を達成したのか？ 8月19日、ModernaとMerckは共同で、両社が開発する個別化がんワクチンintismeran autogene（旧称mRNA-4157）とKeytruda（ペムブロリズマブ）の併用療法が、完全切除されたIIB期からIV期のメラノーマ患者を対象とする

Gateのデータによると、ステーブルコイン関連の韓国の決済・フィンテック株は本日（8月20日）、急騰した。Kakao Payは10.91％上昇して4,575ウォン、The Zoneは10％上昇して2,090ウォン、NHN KCPは9.76％上昇して14,840ウォン、Hecto Financialは20.49％急騰して22,350ウォン、Danalは11.73％上昇して5,190ウォンとなった。 この上昇の背景には、トランプ米大統領が議会にCLARITY Actの審議を進めるよう促したことがある。同大統領は、この法案によって、米国がデジタル資産分野の最前線に立ち続けるための規制枠組みが確立されると述べた。米国における暗号資産規制の明確化への期待が、韓国のステーブルコイン・フィンテックセクターの上昇をけん引している。

Odailyによると、本日（8月20日）、複数の金鉱株ETFが6％を超える上昇を記録した。これらのETFには、Guotai Gold Stock ETF、Huaxia Gold Stock ETF、ICBC Gold Stock ETFが含まれ、市場データでは金鉱株が堅調に取引されていることが示されている。

欧州のカバードボンド市場の当局は、これまでEUの発行体に限定されていた規制上のメリットを海外の発行体にも拡大する第三国同等性の提案を進めており、韓国、カナダ、オーストラリア、シンガポールを含む複数の国が積極的な準備を進めている。第三国同等性が認められれば、欧州域外の発行体は、カバードボンドについて国内の発行体が受けているものと同じ優遇措置を得ることで、欧州での資金調達コストを削減できる。海外発行体が適格となるには、欧州当局が各国のカバードボンドに関する法制度および監督枠組みを、EUのカバードボンド指令（CBD）の基準と同等と認める必要があり、国内規制の大幅な整合化が求められる。 EUカバードボンド同等性認定に向け各国が準備を加速 投資銀行業界の関係者が20日に明らかにしたところによると、欧州の金融当局が海外のカバードボンド発行体を対象とする第三国同等性についての協議を加速させる中、複数の国が適格要件を満たすための取り組みを強化している。第三国同等性の基準を満たした国では、ユーロ建てカバードボンドが欧州で高品質流動性資産（HQLA）として認められ、投資家基盤が一層強固になる見通しだ。 こ

Mirae Asset Securitiesは20日、実績連動型の投資商品であるIMA第4号を、24日から27日までの期間に1,000億ウォン規模で募集すると発表した。同社は、最近の市場金利の上昇と金融通貨委員会による基準金利の引き上げを反映し、ベンチマーク収益率を年4％から5％に引き上げた。3年満期の商品で、ベンチマーク収益率を上回る収益に対して40％の成功報酬が適用される。Mirae Asset Securitiesが元本返済義務を負い、運用実績に応じて利益を分配する。過去のIMA商品（第1号～第3号）は安定した運用実績により早期完売しており、IMA第1号は第2四半期末時点で11.85％の収益率を達成するなど、新商品に対する投資家の需要が引き続き高まっている。 Mirae Asset Securities、IMA第4号のベンチマーク収益率を5％に引き上げ Mirae Asset IMA第4号は、3年満期で最低投資金額が100万ウォンの実績連動型商品である。募集期間は24日から27日までで、期間中に募集上限に達した場合は先着順で早期終了する。ベンチマーク収益率は、最近の市場金利の上昇

韓国投資証券によると、同証券会社は本日（8月20日）、2026年下半期のUSD/KRW平均予想を50ウォン引き下げ、1,420ウォンとした。同社は第3四半期と第4四半期の予想をそれぞれ1,430ウォン、1,410ウォンに修正し、年末の取引レンジも従来の1,410～1,560ウォンから1,340～1,520ウォンへ下方修正した。USD/KRWレートは8月19日のソウル終値で1,397.70ウォンまで下落し、ロンドンおよびニューヨークの取引時間中には1,385.20ウォンまで下げ幅を拡大した。