世界のTradFiとマクロ経済

CNBCによると、9月21日、投資銀行のRothschild & Coは、スポーツベッティングプラットフォームFanDuelの親会社であるFlutter Entertainment（NYSE: FLUT）の投資判断を「買い」から「中立」へ引き下げた。また、目標価格を169ドルから119ドルへ、30％引き下げた。アナリストのAndrew Tam氏は、同社が「今年、Flutterを誤って評価していた」と指摘。経営陣の長期的な方向性はポジティブだが、投資家は長期的なビジョンにプレミアム評価を与える前に、まず短期的な取り組みが実行されることを確認する必要があると述べた。Rothschildはさらに、FanDuelの2026年のEBITDAガイダンスを22％引き下げた。これは同社にとって4回連続のガイダンス引き下げとなる。

モトリーフールによると、マイクロン・テクノロジーの株価は9月22日の取引を1,043.96ドルで終え、前日比2.77％上昇した。7月下旬に700ドル近辺の安値から反発した後、20年以上ぶりに1,000ドルの大台を突破した。 市場関係者は、エヌビディアとブロードコムがいずれも2024年の決算説明会で10対1の株式分割を発表したことを受け、マイクロンも9月30日に予定されている第4四半期決算の発表時に同様の措置を取る可能性があるとの見方を示している。しかしアナリストは、経営陣から株式分割を示唆する発言がなく、マイクロンの株価が1,000ドルを上回っている期間もまだ3か月と短いことから、株式分割は時期尚早だと警告している。

DB Securitiesのアナリスト、Kang Hyun-ki氏によると、9月22日、イランはベトナム戦争中の北ベトナムの戦略と同様に、米国との7か月に及ぶ紛争を長期化させるため、非対称戦術を採用する可能性がある。このアプローチは、終わりのない紛争という認識を生み出すことで、米国内に反戦センチメントを醸成することを狙ったものであり、米国の中間選挙を前に原油価格のボラティリティを高める可能性がある。Kang氏は、原油価格の上昇が戦争に対する米国世論に影響を与えるためのてことなり得るほか、消費者へのインフレ圧力を通じて、複数の国の株式市場に圧力をかける可能性があると指摘した。

現物金は本日9月21日、1オンス当たり4,370ドルに達し、日中に0.61%上昇した。

USDAが火曜日に発表した週間作況報告によると、9 月20日時点の米国産大豆の作況は58%と評価され、市場予想の58%と一致したものの、前年同期の69%を下回った。米国産トウモロコシの作況は57%で、市場予想の58%を下回り、前年同期の66%から低下した。 一方、ロシア農業省は月曜日、穀物輸出関税を2026年末までゼロとすると発表した。新たな政令に基づき、ロシア産小麦、大麦、トウモロコシに対する変動制輸出関税は撤廃され、この政策は12 月31日まで実施される。

韓国の一般企業は1月から7月にかけて、新たに57.2兆ウォンの銀行融資を借り入れた。これは前年同期の31.4兆ウォンから82.2%増加した。一方、企業債は企業が発行額を上回る債務を返済したため、16.2兆ウォンの純償還となった。NICE Credit Ratingおよび金融業界関係者が9月22日に明らかにした。金利上昇により長期社債の発行コストが銀行融資や短期金融商品を上回ったことから、この変化が生じた。家計向け融資に対する規制が銀行の消費者向け融資の拡大を制約する中、金融機関は企業向け融資業務を強化し、当局も生産的な資金供給の拡大を促した。 銀行融資が82.2%急増する一方、企業債の発行は縮小 NICE Credit Ratingのデータによると、1月から7月にかけて企業債の発行は、前年同期の5.5兆ウォンの純発行から一転し、16.2兆ウォンの純償還となった。コマーシャルペーパーおよび短期債による資金調達は8.8兆ウォンから12.1兆ウォンに増加した一方、株式発行は9.5兆ウォンから4.2兆ウォンに減少した。企業の総資金調達額は57.3兆ウォンとなり、55.2兆ウォンから小幅に増加し

Newsisによると、Digital Daesungは9月22日、56億ウォン相当の自己株式を9月28日に消却すると発表した。同社は同時に、2027年3月31日までに追加で100億ウォン規模の自己株式を取得する信託契約を締結し、その後、112万3,595株をすべて消却する方針を示した。キム・ヒソンCEOは、今回の買い戻しは株主価値向上に対する経営陣のコミットメントを反映したものだと述べ、現在の株価は本来の価値と比べて大幅に過小評価されていると説明した。

SFA Semiconductorの株価は過去1か月で74.09%上昇し、前営業日は16.96%高の10,550ウォンで取引を終えた。この急騰は、メモリーチップ大手が人工知能需要に対応するため、高帯域幅メモリー（HBM）に生産の重点を移す中、半導体後工程企業である同社がSamsung Electronicsからより多くの委託生産を受けるとの期待が高まっていることを反映している。Samsung ElectronicsはSFA Semiconductorの総収益の75%を占めており、同社はDDR5の最終テストに向け、温陽（オニャン）工場の設備をSFAのフィリピン事業所へ移管している。今回の株価上昇はメモリー半導体の好況サイクルの中で起きており、株価は7月29日の安値3,735ウォンから184.46%上昇している。 SFA Semiconductorの株価、1か月で74%上昇 SFA Semiconductorは前営業日、韓国取引所のデータによると16.96%高の10,550ウォンで取引を終えた。場中には11,080ウォンまで上昇し、5月26日の高値11,640ウォンに迫った。株価は過去1か

オーストラリア・コモンウェルス銀行によると、世界の原油および石油精製品の在庫は5～10週間以内に底をつく見通しで、これは2週間前に示された15～20週間という予測から大幅に短縮された。同行は、在庫の枯渇により、ブレント原油先物が1バレル当たり150ドルまで上昇するリスクが高まると警告した。

JPモルガンは最近発表した2026年第3四半期決算プレビュー報告書で、サムスン電子株に対する「オーバーウェイト」の投資判断と40万KRWの目標価格を維持した。同投資銀行は、株価の重しとなっている最近の懸念材料であるウォン高と、期待外れの株主還元策は、短期的にはマイナス要因として残る可能性が高いと評価した。一方、JPモルガンは、高帯域幅メモリ（HBM）の競争力向上に支えられた中長期的な利益見通しは依然として魅力的だと強調した。この報告書は、ウォンの対ドル上昇と株主還元プログラムに関する限定的なアップデートを受け、サムスン電子のバリュエーションをめぐる株式市場の不透明感が高まる中で発表された。 JPモルガン、サムスン電子のHBM市場シェアが2027年までに39%に達すると予測 JPモルガンは、再帰的自己改善（RSI）や継続学習などのAI技術の進展が、AIトークンの合計需要を着実に押し上げていると指摘した。同銀行は、HBM需要が消失する、あるいはメモリ需要の減少が加速するといった市場の懸念は行き過ぎていると評価した。 同投資銀行は、最近の業界環境の変化を反映し、サムスン電子のHBM事業見通し

Daishin Securitiesは、22日付のレポートでSamsung Electronics株の投資判断を「買い」、目標価格を560,000 KRWに据え置いた。目標価格は、21日のSamsung Electronicsの終値274,000 KRWの2倍を超える水準だ。アナリストのRyu Hyeong-geun氏は、半導体の上昇サイクルが継続的に拡大していることと、HBM（高帯域幅メモリ）における競争力の向上を主な要因として挙げた。同証券会社は、良好な業界環境と技術競争力が組み合わさっていることを踏まえ、同銘柄に対してより前向きなアプローチを取るべきだと指摘した。Daishin Securitiesは、昨年の需要交渉および長期契約の締結において、複数の顧客が予想を上回る購入数量を提示したことを強調した。 Daishin Securities、Samsung Electronics株の目標価格560,000 KRWを維持 Daishin SecuritiesのアナリストであるRyu Hyeong-geun氏は、22日付のレポートで「需給ギャップの拡大を背景に半導体サイクルはさらに拡

韓国取引所によると、SFA Semiconductorの株価は9月22日に16.96%上昇して10,550韓国ウォンとなり、月間上昇率は74%に達した。同株は7月29日の安値3,735ウォンから184%上昇している。 この上昇は、サムスン電子がAI主導の高帯域幅メモリ（HBM）へ生産の重点を移す中、先端メモリーチップのパッケージングおよびテストに関する外部委託注文が増加していることを反映している。1998年にサムスン電子から分社化されたSFA Semiconductorは、パッケージング、テスト、モジュール組み立てなどの半導体後工程サービスを専門としており、売上高の75%をサムスン電子向けが占めている。iM Securitiesによると、SFAのフィリピン子会社は11月からDDR5の最終テストを実施し、2026年には生産能力を大幅に増強する予定だ。Hana SecuritiesとiM Securitiesは、2026年の営業利益をそれぞれ9,040億ウォン、8,550億ウォンと予想しており、SFAが2022年に記録した過去最高の6,290億ウォンを上回る見通しだ。

韓国国債先物は22日の夜間取引でまちまちの結果となり、3年物は102.22で横ばい、10年物は取引量が大幅に減少する中で24ティック下落し、103.83で取引を終えた。夜間取引では流動性の低さが目立ち、3年物の取引量は57枚から7枚に減少し、10年物は96枚から76枚に減少した。同時間帯に米国債利回りは長期ゾーンを中心に低下し、10年物利回りは4.40ベーシスポイント、30年物は4.10bp低下した一方、2年物利回りは0.30bp上昇した。シカゴ連銀のオースタン・グールズビー総裁はロンドンでアグレッシブな発言を行い、需要が過熱している場合、よりアグレッシブで前倒しの金融引き締めが必要になる可能性があると述べた。韓国債券市場は、FRBの政策見通しの変化と、米国とイランの対話の可能性を受けた国際原油価格の下落を背景に取引された。 3年物・10年物の韓国国債先物、低調な取引量の中でまちまちの終値 ソウル債券市場によると、22日の3年物国債先物は夜間取引で102.22となり、前日の通常取引の終値から変わらなかった。銀行は4枚を買い越し、個人は4枚を売り越した。 10年物国債先物は24ティック安

Yonhap Infomaxによると、9月21日（米東部時間）、ニューヨーク株式市場の主要3指数は、米国とイランの協議への期待や、米連邦準備制度理事会（FRB）当局者によるタカ派的な発言を背景に急騰した。ダウ工業株30種平均は366.19ポイント（0.71%）上昇して52,048.83となり、S&P 500は114.20ポイント（1.49%）高の7,764.70、ナスダック総合指数は599.55ポイント（2.26%）急騰して27,122.09となり、史上最高値を更新して取引を終えた。今週ニューヨークで開催されている国連総会に合わせ、ドナルド・トランプ大統領とイランのマスード・ペゼシュキアン大統領が対面で協議する可能性が浮上するなか、リスクオンのセンチメントが強まった。トランプ氏はFox Newsのインタビューで、会談に前向きな姿勢を示した。 和平交渉への期待から、原油価格は大幅に下落した。10月渡しのWTI原油は4.51%下落して1バレル当たり95.78ドルとなり、9月9日以来の安値で取引を終えた。シカゴ連銀のオースタン・グールズビー総裁を含むFRB当局者らはタカ派的な発言を行い、需要

サムスン電子とSKハイニックスの株価はそれぞれ、22日のプレマーケット取引（午前8:00～8:50）中に28万ウォンと190万ウォンの大台を突破し、サムスン電子は7,500ウォン（2.74%）高の28万1,500ウォン、SKハイニックスは3万4,000ウォン（1.82%）高の190万2,000ウォンとなった。上昇の背景には、メタのAIエージェント「ミューズ」がユーザーから好意的な反応を得てAIバブルへの懸念が和らぎ、半導体セクターに対する投資家のセンチメントが改善したことがある。プレマーケット指数は1.80%上昇し、昨晩AMDが10%急騰したことを受けて世界の半導体株が上昇する中、両銘柄は市場全体を上回った。 AMD、時価総額1兆ドルを突破し、ナスダックは過去最高値を更新 AMD株はニューヨーク市場で10%急騰し、半導体企業である同社の時価総額は初めて1兆ドルを上回った。ナスダック総合指数は前営業日比599.55ポイント（2.3%）高の27,122.09で取引を終え、終値として過去最高値を更新した。NextTradeのデータによると、米国のテクノロジー株の好調な値動きが、韓国のプレマー

AdForUsは上半期の海外売上高が前年同期比130％増の15億KRWに達した。これは昨年通年の海外売上高13億KRWを、わずか6か月で上回る水準であり、22日に発表されたValueFinderの分析で明らかになった。韓国のAI広告プラットフォーム企業である同社は、上半期に連結売上高203億KRW（前年同期比17.8％増）、単体売上高125億KRW（同39.9％増）を計上し、上場以来4四半期連続で売上高を伸ばした。成長をけん引したのは、Greenpi Global SDKやILLIGEOサービスなどの新たなAI・グローバルソリューションであり、第3四半期からは子会社OnThePlanetの業績も反映される予定だ。ValueFinderは、8月に締結した追加30億KRWの自己株式取得信託契約など、積極的な株主還元策を強調した。この契約が全額実行されれば、自己株式の保有比率は発行済み株式の35.5％まで高まる可能性がある。 AdForUs、上半期の海外売上高が130％増加 ValueFinderのチョン・ウビン主任研究員によると、AdForUsは上半期に連結売上高203億KRWを達成し、前

モルガン・スタンレーは2027年のVintage Valuesの株式選定を更新し、アルファベット、アップル、コカ・コーラを確信度の高い12カ月保有のロング・リアルトレードに追加しました。この更新は、2026年モデルリアルトレードが2025年9月9日から2026年9月11日までに32.12%の収益を記録したことを受けて行われました。これはS&P 500の18.96%の上昇を1,316ベーシスポイント上回りました。この投資戦略では、短期的な市場の価格変動の勢いよりも、大型株のクオリティとボトムアップのファンダメンタルズを優先しています。 2026年のリアルトレードは2025年9月9日から2026年9月11日までに32.12%の収益を創出 2026年のVintage Valuesモデルリアルトレードは、2025年9月9日から2026年9月11日までのポジション保有期間中に32.12%上昇しました。このパフォーマンスは、S&P 500指数の18.96%の収益を1,316ベーシスポイント上回りました。月曜日には、アルファベット株が2%上昇し、コカ・コーラは1%下落、アップルは0.8%上昇しました

Newsisによると、サムスン電子とSKハイニックスは9月21～22日のプレマーケット取引で上昇した。サムスン電子は3.10％高の28万2,500ウォン、SKハイニックスは1.77％高の190万1,000ウォンとなった（午前8時11分時点）。韓国の半導体関連株の上昇は、米国の半導体株全般の上昇に続くもので、フィラデルフィア半導体指数は前夜に4.29％急騰した。上昇の背景にはAI関連のテクノロジー株があり、国際原油価格と米10年国債利回りの低下を受け、投資家のセンチメントも改善した。

NextTradeのデータによると、9月22日のプレマーケット取引（午前8時00分～8時50分）で、サムスン電子とSKハイニックスの株価はそれぞれ28万1,500ウォンと190万2,000ウォンを上回った。サムスン電子は2.74%、SKハイニックスは1.82%上昇し、いずれもプレマーケット全体の上昇率1.8%を上回った。上昇の背景には、メタのAIエージェント「Muse」がアップルのApp Storeの無料アプリ部門で首位となり、AIバブルへの懸念が和らいだことへの市場の好意的な反応があった。夜間取引では、AMDが10%急騰して時価総額1兆ドルを突破したことを受け、世界的に半導体株が上昇した。一方、ナスダック総合指数は599.55ポイント（2.3%）上昇して27,122.09で引け、史上最高値を記録した。国際原油価格は3.4%下落し、ブレント原油先物は1バレル当たり100.34ドルまで下落して、9月8日以来の安値となった。

ValueFinderのアナリスト、Jun Woo-bin氏によると、AdForusは2026年上半期に海外売上高15億ウォンを計上し、前年同期比130％増となった。これは、2025年通期の海外売上高13億ウォンをすでに上回る水準である。同社の連結売上高は203億ウォンに達し、前年同期比17.8％増となり、上場以来4四半期連続で増収を記録した。ValueFinderは、2026年上半期の営業利益が、6月に実施した子会社OnThePlanetの買収に伴う一時費用により46.9％減少したものの、同社の収益性は第3四半期以降に正常化すると見込んでいると指摘した。アナリストは、アグレッシブな株主還元策にも注目しており、その一環として、8月に締結された30億ウォン規模の自社株買い信託契約を挙げた。この契約が完全に実行されれば、同社の自己株式比率は35.5％まで上昇する可能性がある。