世界のTradFiとマクロ経済

デル・テクノロジーズの株価は、アナリスト予想を上回る第2四半期決算を発表し、人工知能（AI）インフラ需要の強さを示したことを受け、火曜日の時間外取引で8.01%急騰し、459.03ドルとなった。同社は、売上高469.7億ドル、調整後1株当たり利益（EPS）7.04ドルを報告し、1株当たり利益4.92ドル、売上高449.2億ドルという市場予想を上回った。デルはAIサーバーの受注額が過去最高の609億ドルに達したと発表し、7月末時点で950億ドルのAI関連受注残を抱えていた。決算発表後の上昇により、株価は通常取引での6.98%下落分を取り戻した。 インフラストラクチャ・ソリューションズ・グループの営業利益は225%増の47.8億ドルに急増し、営業利益率は前年同期の8.8%から15%に上昇した。同社は2027年度のAI最適化サーバー売上高見通しを、従来の600億ドルから740億ドルに引き上げた。

Jin10によると、ザンビアの国営鉱業投資会社ZCCMは、同国の小規模金採掘セクターから18億ドル超の価値を引き出すことを目指していると、CEOのKakenenwa Muyangwa氏が本日（9月2日）述べた。この取り組みでは、非公式な金取引を正式化するとともに、公式輸出の拡大を図る。World Integrated Trade Solutionのデータによると、アラブ首長国連邦は2023年だけで、ザンビアから約18億ドル相当の金を輸入した。一方、ザンビア中央銀行が報告した同年の金輸出総額はわずか1億2,800万ドルで、大きな乖離が浮き彫りになった。

KB証券が9月1日に発表した戦略レポートによると、株価上昇を支えるうえでは、一度限りの還元額の大きさよりも、安定した配当成長と自社株買い方針に基づく継続的な株主還元のほうが重要だという。 KB証券のアナリスト、Min-kyou Kim氏は、事例としてアップルと台湾のTSMCを分析した。アップルは2012年、16年ぶりに配当と自社株買いを再開し、スマートフォン市場の成長が鈍化するなかでも株価の上昇を続けた。これは、発行済み株式数の減少により、1株当たり利益（EPS）の成長率が純利益の成長率を上回ったためだ。一方、TSMCは2019年以降、「1株当たり配当を減額しない」という方針を維持し、2019年と2023年の業界低迷期にもこれを守った。Kim氏は、好況期だけでなく厳しい状況でも株主を重視する姿勢への信頼を維持することが、株主還元を株価上昇の原動力につなげると指摘した。

杭州を拠点とする人型ロボットメーカーのUnitreeは今週、上海証券取引所に上場し、株価が約500％上昇したことで、時価総額はおよそ620億ドルに達した。株価は1株当たり約21ドルで始まり、午前中盤までに約123ドルへと上昇した。この急騰は、最高速度が時速28マイル（約45キロメートル）に達し、高さ6.5フィート（約2メートル）まで跳躍できるUnitreeの新型「Superman」人型ロボットの実演を受けたものだ。中国のロボット供給網が急速に進歩していることを示す動きとなった。 このIPOは、米国の監視が強まる中で実施された。2026年6月、米国防総省はUnitreeを「中国軍事企業」に指定し、翌7月には米国政府が国家安全保障上の理由から、外国製の人型ロボットの輸入を制限する措置に動いた。同社の研究・試作目的の利用者には、エヌビディア、グーグル、アマゾンが含まれている。

Jin10とSMMのデータによると、リチウム炭酸塩先物（LC2701）は9月2日の取引時間中に3.29％下落し、1トン当たり154,700元となった。一方、現物価格は1トン当たり3,500元下落し、バッテリーグレードの平均価格は1トン当たり156,500元となった。SMMは、9月の生産量が10～12％増加して124,000トンとなり、週間生産量も801トン増加して23,808トンになると予測している。三元系正極材料の需要は前月比5％減少する見通しである一方、リン酸鉄リチウムの生産量は6％増加する見込みだ。米国債利回りの上昇（4.79％近辺）やドル高といったマクロ経済上の逆風が、コモディティ市場全体のバリュエーションを圧迫している。

アルトジェン［銘柄コード：196170］は2日、Hybrozyme技術を活用したALT-B4を基盤とする皮下注射製剤の開発・商業化に関して、ノバルティスとオプションおよびライセンス契約を締結したと発表した。契約金額はロイヤリティを除き最大32億2,300万ドル（約4兆32230億ウォン）に上る。アルトジェンにとって今年4件目の技術導出であり、Hybrozymeプラットフォーム技術にとって10件目の契約となる。アルトジェンは、契約締結日から30日以内に前払金を受け取る予定で、受領した支払いについて返金義務を負わない。 アルトジェン、ALT-B4技術でノバルティスと32億2,300万ドルの契約を締結 アルトジェンは2日、ノバルティスとの技術導出契約を公表した。契約金額は前払金、オプション行使料、マイルストーンで構成されており、契約上の秘密保持義務により、詳細な条件は非公開となっている。同社は、受領した前払金およびオプション行使料について返金義務を負わないと説明した。 アルトジェンの開示によると、契約金額の最大額である4兆32230億ウォンは、臨床試験が失敗した場合や売上高が予想を下回った場

聯合ニュース・インフォマックスによると、韓国のバッテリー素材メーカー、Ecopro BMは、有価証券届出書の効力発生を受け、9月2日に第1次募集価格を1株当たり89,500韓国ウォンに決定した。この価格は、当初予定していた1株当たり121,200ウォンから31,700ウォン引き下げられた水準となる。調達規模は、規制当局の審査中に株価が変動したため、当初予定の1兆2,000億ウォンから約9,000億ウォンに縮小する見通しだ。 同社は10月13日に第2次募集価格を決定し、最終発行価格を発表する。申込期間は、従業員持株会および既存株主向けが10月15日、一般向けが10月20日に設定されており、払込期日は10月23日となる予定だ。Ecopro BMは、調達した資金をインドネシアのBNSIニッケル製錬所の持分取得およびハンガリー子会社への投資に充てる方針だ。

本日、日本の10年国債利回りは2.5ベーシスポイント上昇して3.105%となり、長期借入コストの上昇が続いていることを示した。

CMEのデータによると、9月1日の金の取引量は50,531枚増加して226,973枚となった一方、建玉は4,194枚減少して415,134枚となり、取引活動が活発化したものの、ポジション保有は減少したことを示しています。銅は取引量と建玉の双方が増加し、取引量は17,611枚増の61,696枚、建玉は457枚増の283,324枚となりました。WTI原油はより強い価格変動の勢いを示し、取引量は313,766枚増加して985,797枚、建玉は26,831枚増加して1,922,290枚となりました。銀とブレント原油は取引活動が活発化した一方、建玉は減少しました。天然ガスは取引量が28,059枚減少した一方、建玉は9,179枚増加しました。

Jin10によると、9月2日（水）、米国がイランに新たな空爆を実施したことを受け、原油価格は1バレル＝95ドルを超えて急騰した。地域のリスク選好が揺らぐ中、アジアの新興市場資産は圧力を受けた。フィリピンペソは過去最安値を更新し、アジア通貨の中で最大の下落率を記録した。 MSCIアジア新興市場指数は1.8％下落し、1週間超ぶりの安値を付けた。一方、MSCIグローバル新興市場通貨指数は0.2％下落した。米国債利回りが数年ぶりの高水準に上昇し、原油価格が1バレル＝95ドルを突破する中、投資家は地域全体でリスク資産を手じまった。

Guru Clubによると、9月2日、日本銀行の政策委員会メンバーであるTakashita So氏は、中央銀行は従来の半年に1度のペースにとらわれず、異なる利上げ措置を採用する必要があるとの見解を示した。当局者は、利上げ幅を毎回25ベーシスポイントに限定するのではなく、複数の選択肢を検討すべきだと指摘した。

タイの経済界によると、同国の2026年のGDP成長率予測は、従来の1.6％～2.0％から2.1％～2.5％へ上方修正された。

Guangdax先物のデータおよびWall Street Newsの報道によると、米国とイランの緊張は一夜にしてエスカレートした。米軍がイランの標的を攻撃した一方、トランプ大統領は、イランが反撃すればさらに強力な報復を行うと警告した。イランの主要なエネルギー拠点である港も攻撃を受け、これに対してイランは反撃に転じた。 経済面では、8月の米ISM製造業景気指数は54.6となり、予想の55.2を下回ったものの、依然として2022年以来の高水準に近い水準を維持した。新規受注指数は53.7に低下し、3月以来の最低水準となった。7月のJOLTS求人件数は、予想の731万件に対して727万件に減少したが、製造業の求人件数は2023年12月以来の高水準に達した。地政学的緊張を背景に原油価格が急騰し、インフレ懸念が強まったことで、9月のFRB利上げ観測が再び高まっている。これを受け、時間外取引では金価格に下押し圧力がかかっている。

サムスンバイオロジクスの株価は5月28日午後1時30分時点で1.64％下落し、149万5,000ウォンとなった。同社が同日、3兆ウォン規模の株主割当増資を発表して以降、下落が続いている。株価は発表後に回復せず、時価総額は73兆7,877億ウォンから69兆4,827億ウォンへ減少し、4兆ウォン超を失った。株主の反発は、同社が資金調達方法を変更したことに加え、最近の受注の鈍化や、サムスンバイオロジクスと比べてPolypeptide Group（PPG）の収益性が低いことを踏まえ、2兆7,000億ウォンでPPGを買収する戦略的根拠に疑問が呈されていることに集中している。同社は、現金と借入金を使用するとしていた7月20日の開示内容を撤回し、株主割当増資を実施した後、未引受分を一般募集する方式を選択した。サムスンバイオロジクスは11月、利益率の低いバイオシミラー事業を担っていたSamsung Bioepisを分離したが、PPGの営業利益率は5％未満で、サムスンバイオロジクスの45％を大幅に下回っている。 サムスンバイオロジクス、7月20日の開示から資金調達方法を変更 サムスンバイオロジクスは7月

Safe SuperintelligenceとOpenAIの共同創業者であるIlya Sutskever氏は、AIエージェントが自律的に動作し、自己複製するようになれば、ネオクラウドプロバイダーがサイバーセキュリティ上の主要な標的になる可能性があると警告した。Sutskever氏はXへの投稿で、ネオクラウドのサイバーセキュリティ対策は限定的だと述べ、企業に防御を強化するよう促した。これを受け、Palo Alto NetworksのCEOであるNikesh Arora氏が支援を申し出た。この警告は、AIクラウドインフラ事業者のCoreWeave、Nebius、IREN Ltdが爆発的な収益成長を報告する中で発せられた。CoreWeaveの第2四半期の売上高は25億8,000万ドル、Nebiusは同期間に5億8,230万ドルを計上した。 Sutskever氏は、AIエージェントが制御不能になった場合、より多くのコピーを稼働させるためにネオクラウドを乗っ取ろうとする可能性があり、このシナリオは業界にとって好ましくないと指摘した。Arora氏はSutskever氏の投稿に返信し、ネオクラウド事

OpenAIの共同創業者でSafe Superintelligenceのトップを務めるIlya Sutskever氏によると、悪意のあるAIエージェントは、自己複製やコンピューティングインフラの乗っ取りを目的として、ネオクラウドプロバイダーを標的にする可能性がある。この警告を受け、時間外取引ではCoreWeave、Nebius、IRENの株価が1.3～1.5％下落した。Palo Alto NetworksのCEOであるNikesh Arora氏はXへの投稿で、ネオクラウド事業者にサイバーセキュリティ支援を提供すると表明した。 この警告が発せられた時期に、CoreWeaveは第2四半期の売上高が前年同期比110％増の25億8,000万ドルに達したと報告した。一方、Nebiusの第2四半期の売上高は前年同期比454％増の5億8,230万ドルとなった。IRENの2026会計年度におけるAIクラウド売上高は1億2,880万ドルに達し、前年の8倍となった。

iNews24によると、サムスンバイオロジクスの株価は、同社が3兆ウォン規模の有償増資を発表したことを受け、9月2日に6.2％下落し、時価総額4兆ウォンが失われた。この発表は、同社が1カ月以内に資金調達戦略を変更した後に行われた。従来は、スイスのCDMO企業Polypeptide Groupを2.7兆ウォンで買収するため、手元資金と借入金で資金を調達する方針だったが、その後、株主割当増資へと方針を転換した。 市場の懸念には、新規受注の減速や収益性に対する疑問も反映されている。新規受注額は2026年上半期にわずか8,000億ウォンにとどまり、前年同期から大幅に減少した。一方、サムスンバイオロジクスの第3四半期の営業利益は5,918億ウォンと見積もられており、前年同期比で6.5％減少する見通しだ。アナリストは、Polypeptide Groupの営業利益率が5％未満で、サムスンバイオロジクスの45％を下回っていると指摘し、今回の買収の戦略的妥当性に疑問を呈している。

OKXは2日（韓国時間）、サムスン電子とSKハイニックスに連動する2倍レバレッジETFの無期限先物を上場したと発表した。CSOPSAMSUNG2LおよびCSOPSKHYNIX2Lと名付けられたこれらの商品により、トレーダーはUSDTで決済されるデリバティブを通じて、韓国の半導体大手2社へのレバレッジを効かせたエクスポージャーを得られる。今回の上場により、OKXは株式連動デリバティブのラインアップを拡充した。同取引所は6月にも、サムスン電子、SKハイニックス、現代自動車の株式を対象とする無期限先物を開始していた。 OKX、CSOPSKHYNIX2LとCSOPSAMSUNG2Lの無期限先物を上場 OKXは公式告知で今回の上場を発表し、CSOPSKHYNIX2L（SKハイニックス2倍レバレッジETF）、CSOPSAMSUNG2L（サムスン電子2倍レバレッジETF）、およびSHEINを含む株式連動商品について、無期限先物を提供すると説明した。CSOPSKHYNIX2LとCSOPSAMSUNG2Lは、それぞれSKハイニックスとサムスン電子の値動きに連動する2倍レバレッジETFを対象とする。 取引

パロアルトネットワークスの会長兼CEOであるNikesh Arora氏は、5月1日にCNBCの「Mad Money」に出演した際、AIを活用したサイバー攻撃から防御するため、世界のサイバーセキュリティ業界は約1兆ドル相当のレガシーなセキュリティインフラを置き換えなければならないと警告した。Arora氏は、7～10年前に構築された既存のセキュリティインフラは、いずれもAIの脅威に対応できないと述べた。攻撃者は現在、AI技術を使って、かつてない速さでソフトウェアの脆弱性を発見・悪用しているためだ。この警告は、AI技術の進歩によってサイバーセキュリティ業界が根本的な変革を迎える中で発せられた。企業はAIシステムの導入を成功させるため、セキュリティアーキテクチャ全体を再考することを迫られている。 AIにより攻撃者はかつてない速さで脆弱性を悪用可能に Arora氏は、AI技術の進歩により、サイバーセキュリティ業界の成長を支える追い風が大幅に強まったと説明した。攻撃者が現在、AIを活用して、過去とは比較にならない速さでソフトウェアの脆弱性を発見・悪用しているためだ。「世界市場には約1兆ドル相当の『