世界のTradFiとマクロ経済

SKハイニックスは29日、「Korea Premium Week 2026」のIRセッションで、人工知能がメモリー需要の量だけでなく、その性質や質も変革していると述べた。パク・ソンファン副社長は、需要がHBMから汎用DRAM、NANDへと拡大する中、メモリーが現在ではAIシステムの性能を左右していると説明した。この変化の背景には、コンピューティング性能とメモリー性能の発展速度の差が拡大する「メモリーウォール」現象があり、メモリーは単なる部品から、システム性能を決める中核要素へと位置付けが高まっている。 SKハイニックス、AIがけん引するメモリーサイクルの変化を分析 パク・ソンファン副社長は、現在のメモリーブームが過去のサイクルの延長なのか、それとも市場価値の変化なのかという投資家の質問に答えた。「サイクル自体がなくなることはないが、過去と同じパターンのサイクルが現れることはない」と、パク副社長はIRセッションで述べた。 パク副社長は、変化の出発点として「メモリーウォール」、すなわちコンピューティング性能とメモリー性能の発展速度の差を挙げた。コンピューティングデバイスがどれほど高速化して

Mirae Asset Asset ManagementのTIGER US Dividend Dow Jones ETFは、前日時点で純資産総額4兆2,842億ウォンを記録し、世界的に市場のボラティリティが高まる中、投資家の注目を集めている。KOSCOMのデータによると、個人投資家は直近1カ月間に同ETFを1,156億ウォン純購入した。この投資戦略は、ダウ・ジョーンズ指数の手法に基づいて選定された米国の配当株とカバードコールオプションを組み合わせ、月中と月末の月2回、分配金を生み出すことで、市場が不確実な局面でも定期的なキャッシュフローを提供する。 TIGER US Dividend Dow Jones ETF、純資産総額4兆2,842億ウォンを記録 Mirae Asset Asset Managementによると、TIGER US Dividend Dow Jones ETFの純資産総額は前日時点で4兆2,842億ウォンとなった。国内上場の米国Dividend Dow Jones関連ETFの中で最大規模となる。 米国Dividend Dow Jones指数は、10年以上にわたる連続配

韓国取引所と金融委員会によると、取引所は9月29日、競争力強化に向けた重要施策として、KOSDAQ市場に新たなセグメント制度を導入した。この制度では、企業を「セレクト」「スタンダード」「マネジメント」の3段階に分類し、資本配分に差をつけられるようにするもので、2027年の施行を目指している。 韓国取引所のKOSDAQ市場本部に所属するチェ・ジウ専務理事は、この政策は既存資本を再配分するのではなく、質の高い革新的企業を呼び込み、市場をけん引する有力企業を育成することを目的としていると述べた。市場関係者は、市場の流動性を高め、長期投資への参加を促すため、年金基金や海外資本などの機関投資家を呼び込む必要性を強調した。

SKハイニックスのパク・ソンファン副社長は、9月29日に開催された韓国プレミアムウィーク2026の決算説明会で、人工知能がメモリー需要の規模と性質の双方を根本的に変えていると述べた。単一のメモリー種別が主導していた過去のサイクルとは異なり、現在のAIシステムでは、即時の計算処理にHBMを、近い将来に必要となるデータにDRAMを、長期保存にNANDを相互補完的に利用する必要があり、3つすべての製品カテゴリーにまたがって同時に需要が生じている。 SKハイニックスは複数年にわたる生産能力拡張ロードマップを示した。同社は2027年第1四半期に龍仁半導体クラスターで最初のクリーンルームを開設し、続いて2028年末までに清州のNANDファブを稼働させ、2029年後半までにインディアナ州で先端パッケージング施設を稼働させる計画だ。

Mirae Asset Asset Managementによると、韓国のTIGER Dow Jones Dividend ETFは9月29日、純資産総額が過去最高の4.28兆ウォンに達し、韓国市場に上場する米国配当特化型ETFとして最大規模となった。市場のボラティリティが高まる中、個人投資家は過去1カ月間に同ファンドを1,156億ウォン買い付けた。 このETFは、10年以上連続して配当を支払ってきた実績を持つ銘柄を選定し、持続可能な配当と強固なバランスシートを評価する。Mirae Assetはこの戦略にカバードコール・オプションを組み合わせ、エネルギー、生活必需品、ヘルスケアの各セクターにおける配当成長への投資比率を維持しながら、年率約10％のオプション・プレミアムを目標とし、月半ばと月末の2回、分配金を支払っている。

リー・サンロ氏は、WowNetの専門トレーダーとして、韓国経済TVの「リー・サンロ テンバガー投資フォーミュラ シーズン2」の5月28日（月）の放送で、空売りの動向に関するフレームワークを紹介した。同氏は、空売り残高が多い状況が、空売りの買い戻しによって上昇方向の価格変動の勢いへと転じる条件を説明した。空売りの買い戻しとは、空売りを行った投資家がポジションを決済するために株式を買い戻すプロセスである。リー氏は、空売り残高だけでは株価の反発は保証されないと強調した。買い戻しのタイミングは、業績改善や大規模な契約発表など、価格トレンドを転換させるファンダメンタルズ上の材料に左右されるためだ。 リー・サンロ氏、空売りの買い戻しとショートスクイーズの仕組みを解説 リー・サンロ氏は、株価下落後に空売りを行った投資家が、借りた株式を返すために株式を買い戻す「空売りの買い戻し」に焦点を当てた。同氏は、予想に反して株価が上昇した場合、空売りを行った投資家が損失を抑えるためにポジションの買い戻しを急ぐ可能性があると指摘した。この現象は「ショートスクイーズ」と呼ばれ、上昇方向の価格変動の勢いを加速させる可

Jin10と上海航運交易所によると、欧州向けコンテナ運賃は本日（9月28日）急落した。欧州航路の上海輸出コンテナ運賃指数は6.5％下落し、2,441.81ポイントとなった。OOCLやCOSCOを含む主要船社は、9月の運賃を40フィートコンテナ1本当たり3,400～3,500ドルに引き下げ、数量割引では3,300～3,400ドルを提示している。週間の市場運賃は40フィートコンテナ1本当たり平均約3,270ドルとなり、前週から210ドル下落した。中国の国慶節休暇を前に、市場が値下げ競争に入ったことを示している。 紅海の地政学的緊張とホルムズ海峡における航行上の制約は、保険料の上昇や迂回航路の見通しを通じて、引き続き海運コストを下支えしている。大半の船舶は依然として喜望峰経由の迂回航路を取っており、運賃の下落に歯止めをかけている。

日本の財務省によると、9月29日、40年物日本国債の応札倍率は3.10倍に達し、2020年以来の最高水準となった。最終的な落札利回りは4.125％に決まり、7月の入札時の3.865％から26ベーシスポイント上昇した。これは、過去12カ月の平均倍率である2.67倍を上回る中でも、旺盛な需要があることを示している。

Dear Uは、グローバルなファンコミュニケーションプラットフォーム企業として、29日に150億ウォン規模の自己株式取得プログラムを公表し、取得した株式をすべて消却すると発表した。取得総額は、前日の終値を基準にした同社の時価総額の約3～4％に相当する。この決定は、業績改善の成果を株主に還元し、資本効率を高めることを目的としている。Dear Uは、配当性向を2024年の約20％から直近会計年度には約40％へ引き上げ、2025年の連結売上高838億ウォン、営業利益314億ウォンを報告した。前年から、それぞれ12％、23.5％の増加となった。 Dear U、150億ウォン規模の自社株買いと取得株式の全株消却を発表 Dear U（銘柄コード376300）は、2025年の配当後に残った株主還元資金の大部分を活用し、150億ウォン相当の自己株式を取得すると公表した。取得総額は、発表前日の終値を基準にした時価総額の約3～4％に相当する。同社は、取得した自己株式を保有せず、すべて消却することで、発行済み株式総数を減少させると説明した。 Dear U、配当性向を40％に引き上げ Dear Uは2024年

Nexusthは29日、子会社One Storeを完全子会社化するための株式交換を決議したと発表した。株式交換の対象となるのは、他のOne Store株主が保有する3.63%の株式で、Nexusthは現在、One Storeの95.88%を保有している。今回の株式交換は、意思決定を効率化し、NexusthのAIおよびブロックチェーンのインフラと、One Storeのアプリ配信・決済機能の間に事業シナジーを創出することを目的としている。Nexusthは6月にSKスクエアおよびNAVERからOne Storeの89.03%を取得し、今月にはKTおよびLG Uplusから追加の株式を取得した。 Nexusth、One Store株式1株当たり1.6999445株の交換比率を設定 Nexusthは、既存のOne Store株主に対し、One Store普通株式1株につきNexusth普通株式1.6999445株の交換比率で、最大1,402,566株の新株を発行する。1株当たりの評価額は3,065ウォンに設定されている。新株には1年間の譲渡制限が付される。One Storeは、株式交換日までに保

日本の40年国債利回りは本日1.5ベーシスポイント低下し、4.210%で取引されている。

tZEROによると、9月28日、ゴールドマン・サックスのFinancial Square Treasury Instruments Fundが、Lynqの決済ネットワークを通じて米国の適格参加者に提供開始された。同ファンドの純資産は8月31日時点で約1,053億ドルに上り、そのうちInstitutional Shares（ティッカー：FTIXX）が約973億ドルを占めた。注目すべきことに、顧客はトークン化された持分ではなく、通常のファンド持分を直接保有する形となっており、ブロックチェーンベースのトークンを発行するブラックロックのBUIDLやフランクリン・テンプルトンのBENJIなどとは異なるアプローチとなっている。

The Kobeissi Letterによると、金は本日急落し、1日での下落幅はZスコア-2.90に相当し、過去約20年間でも極めてまれな値動きとなりました。2006年以降、金の日次平均変動率は0.05%、標準偏差は1.19%です。本日の下落が生じる統計的確率は約0.2%で、正規分布に従う場合、およそ2年に1度発生する規模に相当します。The Kobeissi Letterは、この急落の原因として米国債利回りの急上昇を挙げており、それが貴金属市場に異常な混乱をもたらしているとしています。

韓国取引所のバリューアッププログラムにより、2024年5月の開始以来、756社が企業価値向上計画を開示しており、市場全体の時価総額の83.4%を占めている。韓国取引所経営支援部の金正永（キム・ジョンヨン）執行理事が、5月29日に開催されたKorea Premium Week 2026で明らかにした。このプログラムは、企業が自主的に取り組む価値向上努力と投資家による評価を、定期的な開示を通じて結び付けるものであり、定期開示は一度限りの発表ではなく、標準的な慣行となっている。こうした価値向上に向けた文化の変化は、企業が持続的に企業価値を創出できる環境の整備を目指すものであり、同様の産業構造を持つ域内の他国と比べて、韓国の株価純資産倍率が歴史的に低いという課題に対応するものだ。 韓国株のバリューアッププログラム、756社に拡大 2024年5月から先月末までに、韓国取引所のプログラムに基づき、756社が企業価値向上計画を開示した。このうち、354社がKOSPI上場企業、402社がKOSDAQ上場企業だった。金正永氏は、企業がこれまでのバリューアップ開示の実施状況を評価し、定期開示を通じて今後の

イランのアラーグチ外相によると、イランはカタールの仲介を通じ、火曜日までに米国がホルムズ海峡に関する提案へ回答するのを待っており、外交ルートは開かれたままだという。月曜日には、トランプ大統領がイランの当初の提案を拒否したことを受け、原油価格が4ドル超急騰したものの、交渉再開への期待が高まる中で上昇分の大半を失った。供給への懸念が根強く残る中、原油価格は本日再び上昇しており、米国が前向きな回答をするとの市場の期待が、原油の地政学的プレミアムに影響を及ぼす可能性がある。

韓国取引所のキム・ジョンヨン幹部によると、9月29日時点で756社の上場企業がバリューアップ計画を開示しており、これらの企業の合計時価総額は市場全体の時価総額の83.4％を占めている。このうち、354社がKOSPI上場企業、402社がKOSDAQ上場企業である。 KOSPIおよびKOSDAQ上場企業による配当金の総額は、2026年8月までに52.4兆韓国ウォンに達し、わずか8カ月で昨年通年の合計50.9兆ウォンを上回った。これは、バリューアップ施策の下で自社株買いと配当の実施が拡大していることを反映している。韓国取引所は11月に、低PBR（株価純資産倍率）企業向けの開示制度を導入し、割安な企業に改善を促す計画だ。

Mirae Assetによると、TIGER S&P 500 ETFは9月29日時点の年初来で、個人投資家による純購入額が国内上場ETFの中で首位となり、累計資金流入額は4兆8611億ウォンに達した。同商品が首位を維持するのは3年連続となる。 7月1日以降、同ETFに対する個人投資家の純購入額は1兆6727億ウォンに達し、首位を維持している。過去1カ月間（8月31日～9月28日）には、同商品に4474億ウォンの純資金流入があった。同ETFの純資産総額は7月に20兆ウォンを超え、韓国のETFとしては最短のペースでこの水準に到達した。

Oracleは、Oracle Banking Digital AssetsプラットフォームをSwiftのブロックチェーンベースの共有台帳と統合し、銀行が金融機関の境界を越えてトークン化された商業銀行預金を振替できるようにしています。この統合は、トークン化された銀行業務における中心的な課題に対処するものです。ある銀行のインフラ上で発行された預金は、別の金融機関が発行した預金と自動的に送金可能になったり、相互運用可能になったりするわけではありません。Oracleのプラットフォームは、金融機関がトークン化された預金やその他のデジタル資産を発行・管理するとともに、それらの業務を既存のコアバンキングシステムと統合できるようにします。また、Swiftの共有台帳に接続することで、参加銀行は、すべての取引相手と直接ブロックチェーン接続を確立することなく、トークン化された通貨に関わる取引を調整できる可能性があります。トークン化された預金は、それを発行する商業銀行の負債であり続けるため、価値の振替に使われる技術的インフラを変えながらも、既存の顧客と銀行の関係は維持されます。 Swiftの共有台帳、銀行間の

主要なウォール街の債券運用会社は、米国10年国債利回りが28日（現地時間）に5.241％へ上昇し、2007年6月以来の最高水準に達したことを受け、投資戦略をめぐって意見が分かれている。ウォール・ストリート・ジャーナルが29日に報じた。BlackRockとPIMCOの幹部は、現在の状況を債券で高い利息収入を得る絶好の機会と見ている一方、Bridgewater Associatesの創業者Ray Dalioは米国の債務危機を警告し、金利感応度の高い資産を避けるよう助言した。30年国債利回りも5.561％まで上昇し、2002年6月以来の最高水準となったため、WSJは著名な資産運用会社6社に利回り急上昇への対応を尋ねた。 BlackRockとPIMCO、40年ぶりの債券投資機会と判断 2兆ドル超を運用するBlackRockで債券部門のグローバル最高投資責任者を務めるRick Riederは、「私のファンドはデュレーション3年で7％を超えるリターンを上げている。この機会を40年間待っていた」と述べた。同氏は、10年国債利回りが5％を超えた過去の局面では、その後12カ月間の債券リターンが歴史的に好

韓国の金融当局が、KOSDAQの下位区分企業に投資するETF（上場投資信託）を対象とした所得控除案を推進していることが、29日、金融投資業界関係者への取材で明らかになった。この措置は、KOSDAQの区分制度導入後、上位区分の優良株に投資が集中している状況を緩和することを目的としている。実現すれば、韓国国内のETF投資に所得控除が適用される初めての事例となる。今回の案は、下位区分企業を選定するアクティブETFを対象としており、既存のKOSDAQベンチャーファンドに対する税制優遇をETF商品にも拡大する案を含め、当局は複数の支援策を検討している。 下位区分企業を対象とするアクティブETFの選定方式 金融当局は、下位区分全体に連動するパッシブETFではなく、下位区分企業を選定するアクティブETFに限定して所得控除を適用することを検討している。基準指数に単純に連動するパッシブ商品とは異なり、アクティブ商品では運用会社が特定の株式を選定したり、組入比率を調整したりできる。現在検討されている方式では、運用会社が下位区分企業の中から高成長株を選定し、そうしたETFに投資する個人投資家が所得控除を受け