世界のTradFiとマクロ経済

BlockBeatsによると、投資家の段永平氏は8月20日、Micron Technology（MU）のオプション保有状況を公開した。8月11日、同氏は8月26日に満期を迎える権利行使価格870ドルのコールオプション100契約を売却し、375,500ドルのプレミアムを受け取った。8月10日には、プットオプションが権利行使された後、1株当たり870ドル、総額870万ドルでMicron株10,000株を取得した。

Stocktwitsによると、Webull Corp.（BULL）の株価は、同プラットフォームが第2四半期に過去最高の業績を発表したことを受け、水曜日の時間外取引で14％急騰した。アンソニー・デニエCEOは、好調な業績の要因としてパターン・デイトレーダー（PDT）ルールの撤廃を挙げ、「当四半期を決定づけた出来事だった」と述べた。 Webullは、第2四半期の売上高が1億9,880万ドル、1株当たり利益（EPS）が0.05ドルとなり、市場予想を上回ったと発表した。株式の想定元本ベースの取引高は前年同期比73％増の2,790億ドル、オプション契約の取引高は68％増の2億2.13億契約となった。6月4日に正式に撤廃されたPDTルールにより、トレーダーはより頻繁に、より小規模なデイトレードを行えるようになった。CEOによると、これが注文フローの収益化を押し上げたという。

Jin10によると、中国人民銀行は8月20日にリバースレポを実施せず、3,274億元の翌日物リバースレポが満期を迎えたため、同日の市場からの資金吸収額は純額で3,274億元となった。

中国人民銀行は公開市場操作に関する発表で、8月20日に7日物リバースレポ取引を実施しなかったことを明らかにした。これは、プライマリーディーラーの需要を踏まえた決定だという。

中国人民銀行の公式データによると、中国人民銀行は8営業日連続で7日物リバースレポを実施しておらず、本日（8月20日）には3,274億元相当のリバースレポが満期を迎える。

ビットコイン（BTC）は猛烈な反発を見せ、8月20日時点で69,380ドル前後で推移している。トランプ氏はホワイトハウスの暗号資産イベントで、議会にCLARITY法案の審議を進めるよう促し、同法案によって米国がすべての国をリードすることになると述べた。トランプ氏はまた、ホワイトハウスの暗号資産会議で、米国が大規模なビットコインおよびその他の暗号資産を蓄積する計画について協議したと明らかにした。 マクロイベント & 暗号資産市場の注目トピック 1、CoinDeskの報道によると、トランプ氏はホワイトハウスの暗号資産イベントで、議会にCLARITY法案の審議を進めるよう促し、同法案を「非常に強力な構造的法案」と表現したうえで、米国が「すべての国をリードする」ことになると述べた。CoinbaseのCEOであるBrian Armstrong氏は「力を合わせて法案を成立させよう」と呼びかけ、SECのPaul Atkins委員長は、SECが今週提示した暗号資産規則はCLARITY法案を補完するものであり、議会による同法案の可決を支持すると表明した。 その後、トランプ氏は幹部らを大統領執務室に招き、

USD-KRW為替レートは1,380ウォン台まで下落し、前日終値の1,397.70ウォンから8.60ウォン下落した1,389.10ウォンで取引された。下落の背景には、経常収支の巨額黒字を受けた半導体輸出企業によるドル売りの継続と、米財務省による長期国債買い戻しプログラムの拡大があった。為替レートは1,400ウォンの水準を下回り、9月以来の安値を付けた。 半導体企業がドル売り圧力を主導 Samsung ElectronicsとSK Hynixがドル売りの勢いを主導した。半導体企業が国内で大規模な設備投資を計画する中、両社は法人税の中間納付や株主還元のために外貨を換金する必要があった。輸出企業もドル売りに加わり、市場では継続的なドル供給が生じた。先月、国税庁は、換金せずに海外で巨額のドル準備を保有する企業について、海外脱税の可能性を調査すると発表し、下落圧力がさらに強まった。 米財務省、国債買い戻しプログラムの規模を倍増 米財務省は、残存満期が10～30年の長期国債を対象とする買い戻しプログラムを拡大すると発表した。買い戻し規模は従来の上限20億ドルから最低40億ドルへと増加し、プログラム

韓国の銀行は、高額住宅およびローン・トゥ・バリュー（LTV）比率が高い住宅ローンに対するリスク加重資産（RWA）増加の影響を評価するため、シミュレーションを実施している。政府が「高額住宅」を定義する明確な基準をまだ策定していないためだ。金融当局は、これらの住宅ローンカテゴリーに対して平均の2～4倍のRW倍率を適用する案を検討しているが、高額住宅の定義は既存の規制によって異なり、不確実性が残っている。例えば、総合不動産税の基準では12億ウォン、融資規制では120億～150億ウォンとされている。ある商業銀行のリスク管理担当者は、高リスクカテゴリーについてシミュレーションを進めているものの、詳細な基準はまだ決まっていないと述べた。韓国銀行連合会と金融当局の実務者協議も近く開催され、この問題を協議する見通しだ。 銀行、高額住宅の複数の基準額でRWAシナリオを検証 金融業界の関係者によると、ある商業銀行のリスク管理部門は、高額住宅・高DSR（総返済負担率）および高額住宅・高LTVの住宅ローンに高いRWを適用した場合、自己資本比率にどのような影響が及ぶかをシミュレーションしている。同行の関係者は、

銀行間外国為替市場の発表によると、2026年8月20日の米ドル対人民元の基準値は6.7808元で、46ポイント下落し、人民元高を示した。ユーロ対人民元は7.8815元に上昇し、487ポイント上昇した。英ポンド対人民元は9.1793元で、207ポイント上昇した。100円当たりの人民元は4.2636元で、191ポイント上昇した。その他の主要通貨の対人民元レートも変動し、豪ドル対人民元は4.8041元、カナダドル対人民元は4.8840元、ニュージーランドドル対人民元は4.0016元、シンガポールドル対人民元は5.3128元に上昇した。

Jin10のデータによると、Modernaの株価は8月20日、Merckと共同で実施した大規模臨床試験で、メラノーマ（悪性黒色腫）向け皮膚がんワクチンが良好な結果を示したと発表したことを受け、一晩で177％急騰した。 一方、8月20日には、中国本土に上場する複数のETFで大幅なプレミアムが発生し、取引停止や買い戻し措置が講じられた。Invesco Nasdaq-100 ETFとHarvest Nasdaq-100 ETFはいずれも取引開始時に売買を停止し、午前10時30分に取引を再開した。プレミアムはそれぞれ23％超、10％超に達し、運用会社は投資家に対し、高値を追って買わないよう警告した。

Yonhap Infomaxによると、韓国ウォンは本日（8月20日）、対米ドルで1,380ウォン台まで下落し、昨年9月以来の安値を付けた。ウォン相場は一時、1ドル＝1,385.20ウォンまで下落した。一方、米ドル指数は98.7まで低下し、3カ月ぶりの低水準となった。Samsung ElectronicsやSK Hynixを含む半導体企業は、多額の経常黒字と国内設備投資計画を背景に、ドル売りを加速させている。急騰する米国債利回りを抑制するため、米財務省が長期米国債の買い戻し額を少なくとも40億ドルに倍増させる動きも、世界的なドル安を支えた。市場参加者は、企業によるドル売りが続くことから、ウォンの下落圧力は今後も続くと予想している。

Bitgetによると、スポット金は本日（8月20日）、1オンス当たり4,500ドルを下回り、日中ベースで0.51％下落した。

Cypherpunk Technologies（NASDAQ：CYPH）は、Winklevoss Treasury Investmentsに普通株43,290,042株分のプリペイドワラントを発行する形で3,333万ドルを支払い、Zcashマイニング企業の買収を完了した。CYPH株は8月19日に32.85%上昇し、1.07ドルとなった。 Cypherpunkのワラント取引における財務構造 今回の3,333万ドルの買収は、現金ではなくワラントによって支払われた。具体的な取引条件は以下のとおり。 ワラント数：普通株43,290,042株分のプリペイドワラントを、すべてWinklevoss Treasury Investmentsに発行 行使価格：1株当たり0.001ドル（名目的に極めて低い行使価格であり、ほぼ確実に行使されるとみられる） 暗黙の評価額：買収金額をワラントの対象株式数で割ると、1株当たりの評価額は0.77ドル 希薄化効果：43,290,042株の新株発行により、既存のCYPH株主全体の持ち分比率が希薄化する 発表当日、CYPH株は15.85%上昇し、出来高は1日平均の約4.2

米国連邦通信委員会（FCC）は、中国企業が製造する新規の光通信モジュールを包括的に禁止する案を提案し、米中の光通信関連株にボラティリティをもたらした。初期の市場反応に続き、LumentumとCoherentは市場予想を上回る決算を発表し、AIデータセンターにおける1.6T高速光通信モジュールへの需要が持続していることを確認した。ファンドアナリストのFeng Zhiyuan氏は、ETF 00877（Fuhua China 5G）が、光通信関連銘柄の組入比率の高さと過去のパフォーマンスを背景に、注目を集めていると述べた。同ETFの基準価額は、最近の調整に入る前に9.8元から過去最高の50.8元まで上昇していた。中国メーカーが世界の800Gおよび1.6T光通信モジュール市場の60％超を占めており、Zhongji Xuchuangだけでも、NVIDIAのGB200プラットフォームにおける1.6Tモジュール需要の約70％を供給しているため、今回の禁止案は実施にあたって課題に直面している。 FCCの光通信禁止案、実施に3つの障害 ファンドアナリストのFeng Zhiyuan氏は、FCCの禁止措置を

BlockBeatsによると、韓国のKOSPI（韓国総合株価指数）は8月20日の取引時間中に上昇率を5％まで拡大した。これを受け、韓国取引所はベンチマーク指数に連動するプログラム取引を一時停止するサイドカー制度を発動した。

米東部時間8月19日、米国のトランプ大統領は記者会見で、「私の理解では、CFTCのMike Selig委員長も、完全に法令を遵守した合法的な形でHyperliquid Strategiesを米国に導入するために取り組んでいる」と述べた。これを受け、Hyperliquid Strategies（ナスダック：PURR）の株価は終値で30.52％上昇し、9.39ドルとなった。 PURR株が30％急騰、CboeとCMEは下落 トランプ氏が記者会見でHyperliquidに公に言及すると、市場は各陣営の競争構図に即座に反応した。主な銘柄の値動きは以下の通り。 Hyperliquid Strategies（PURR）：終値時点で30％急騰、年初来の上昇率は163％超 HYPEトークン：18％上昇し、史上最高値に接近 Cboe Global Markets（株式）：3.5％下落 Miami International Holdings（株式）：3.1％下落 CME Group（株式）：1.7％下落 Strategy（Michael Saylor氏傘下、株式）：水曜日に約13％上昇（ただし、年初来では

上海黄金交易所によると、8月20日の午前の取引で金と銀の先物が急騰した。金T+Dは3.11％上昇して1グラム当たり973.28元となり、銀T+Dは5.15％上昇して1キログラム当たり16,204元となった。

Guru Clubによると、8月20日時点で、SWIFT上の世界の決済に占める人民元のシェアは、7月には3.1％となり、前月から横ばいだった。

Barclaysのアナリスト、Simon Coles氏は19日（現地時間）、SK Hynixを割安と評価し、40兆ウォンの自社株買いプログラム発表を受け、同社の米国預託証券（ADR）に対する「Overweight」評価と目標価格300ドルを維持した。この自社株買いはSK Hynixの時価総額の約15％に相当し、今後3カ月にわたって実施される。Coles氏はこの動きを「強いシグナル」と表現し、同社が2025～2027年の株主還元目標を「累積フリーキャッシュフロー（FCF）の50％」から「50％超」へ引き上げた点を指摘した。同アナリストは、SK Hynixが今後数年間、株主にこの水準の資本を還元しながら、生産能力を大幅に拡大し、新たな機会に投資できると強調した。この方針転換は、同社が株価を下支えするため、通常配当、特別配当、追加の自社株買いを組み合わせる中で行われた。 Barclays、SK Hynix ADRの目標価格300ドルを維持 BarclaysはSK Hynix ADRに対する「Overweight」の投資判断と目標価格300ドルを維持した。18日時点でSK Hynix ADRの

CryptoSlateによると、Nasdaq上場企業のAIxCrypto Holdingsは8月20日、6月30日時点で保有していた暗号資産を秩序立てて清算すると発表した。同社は46 BTC、616 ETH、6,659 SOL、1,308 BNBのほか、ADA、LINK、TRX、USDT、XRPを少量保有していた。取得原価は1,043万ドルだったが、公正価値は521万ドルにとどまり、約522万ドル、つまり50%の含み損となっていた。 同社は現在、RoboShareのロボットレンタルプラットフォームに注力しており、8月15日にはマリブで開催されたイベントに6台のロボットを導入し、初の商業注文を完了した。AIxCryptoは2026年上半期に794万ドルのキャッシュバーンを計上し、累積損失は1億5,030万ドルに達したが、具体的な収益額やレンタルサービスの将来的な需要については、まだ開示していない。