世界のTradFiとマクロ経済

Marvell Technologyとブロードコムが上昇する一方、SKハイニックスとMicronは直近の米国取引セッションで下落し、カスタムAI半導体メーカーに対する投資家のセンチメントの変化を反映した。Marvellは投資家向け説明会を開催し、2028会計年度の売上高目標を200億ドルに引き上げた。これはウォール街の182億ドル予想を上回るもので、2031会計年度の売上高を800億ドルと予測し、市場コンセンサスのおよそ2倍とした。CEOのMatt Murphyは、MarvellのTAM（総アドレス可能市場）が2030年までに4,000億ドルに達すると予測した。AIデータセンターで使用されるASIC（特定用途向け集積回路）に対する楽観的な見通しは、メモリ半導体株の低調なパフォーマンスと対照的だった。SKハイニックスADRは6.39%、Micronは1.73%下落した一方、Marvellは5.81%、ブロードコムは3.67%上昇した。この乖離は、汎用GPU向けのHBM（高帯域幅メモリ）のようなメモリソリューションよりも、カスタムAIチップ設計への関心が高まっていることを浮き彫りにしている

ユージーン投資証券によると、NAVERの第3四半期の営業利益は4,893億ウォンと見積もられており、前年同期比14.3％減となる見通しだ。これは、10月7日時点の市場コンセンサスである5,210億ウォンを下回る水準となる。業績低迷の要因は、9月の秋夕連休が広告およびコマース取引量に与えた影響に加え、下半期にコスト支出が集中したことにある。同証券会社は「買い」評価と目標株価32万ウォンを維持している。今後の主なカタリストには、AI Factoryの顧客契約と、年末までに予定されているNAVER FinancialとDunamuの合併完了が含まれる。

KB証券によると、10月7日時点で、サムスン電子のHBM販売価格は来年、100％超上昇すると予測されており、売上高に占めるHBM4の比率は40％から80％に拡大すると見込まれている。同証券会社は、HBM4の契約が業界大手3社のDRAMサプライヤーの中で最も高い価格水準で締結されていることが、価格上昇の要因だと説明した。KB証券はまた、サムスン電子の株主還元政策が株式の再評価を促す可能性があると指摘し、次期政策期間中の現金配当は7兆～8兆韓国ウォン、自己株式取得は3兆～4兆韓国ウォンに達する可能性があると試算した。

KB証券は10月7日、ロッテ七星の目標価格を15万韓国ウォンから14万韓国ウォンに引き下げた。飲料販売量の伸びが限定的で、コストも高止まりしていることから、第3四半期の業績が予想を下回ると見込んだためだ。KB証券のアナリスト、リュ・ウンエ氏は、第3四半期の連結売上高を1兆959億ウォン、営業利益を795億ウォンと予想し、いずれもコンセンサスを下回るとした。ただし、同社は買い推奨を維持した。値上げ効果が全面的に現れ、1ドル＝約1,350ウォンのウォン安がコスト圧力を相殺することで、第4四半期には段階的な回復が見込まれるとしている。

Eugenetics Investment Securitiesによると、NAVERは10月7日、予想を下回る第3四半期決算を発表した。売上高は前年同期比11.1%増の3兆4,857億韓国ウォン、営業利益は前年同期比14.3%減の4,893億ウォンとなり、コンセンサスの5,210億ウォンを下回った。低調な業績は、秋夕（チュソク）の連休が9月に当たったこと、広告およびコマースにおける取引日数の減少、下半期にコスト計上が集中したことが要因となった。アナリストのJung Ui-hoon氏は、コスト増加のかなりの部分はオフラインデータやAIインフラへの投資を反映している一方、取引量や決済量などの中核指標は堅調に推移していると指摘した。同社は買い推奨を維持し、目標株価を32万ウォンとした。前日の終値は19万1,100ウォンだった。主な材料として、2026年第4四半期までに見込まれるAI Factoryの顧客契約と、NAVER FinancialとDunamuの合併承認が挙げられる。

Zhitong Financeによると、Transsion Holdings（02636）は2026年10月7日から12日まで、H株8,664万8,300株を対象とするグローバル・オファリングを実施する。募集価格は1株当たり38.80香港ドル以下で、同社は2026年10月15日に取引を開始する予定だ。香港公募分は約10%、国際募集分は90%を占める。 GIC、E Fund（E Fund ManagementおよびE Fund Hong Kong）、Golden Wheel Global、Millennium、Genius Capital、Singularity Asset、Bank of China Wealth Management、Jiangbo Long、Digimoc、Hongxin Yu Hong Kong、Keyu Shengdaなどのコーナーストーン投資家は、約12億4,550万香港ドル相当のH株を引き受けることを確約した。オーバーアロットメント・オプションが行使されない場合、同社は約31億1,810万香港ドルの純調達額を見込んでいる。その使途は、AI関連技術のリサーチお

NH投資証券は、買い推奨を維持しつつ、Pan Oceanの目標価格を7,700ウォンから8,300ウォンに引き上げた。アナリストのJung Yeon-seung氏は、同社が世界の海運会社と比較して依然として割安であると指摘。タンカーおよびプロダクトキャリア市場の好調に加え、超大型原油タンカー（VLCC）の長期用船契約を反映し、来年の営業利益予想を上方修正した。目標PBR（株価純資産倍率）は、世界の海運株のバリュエーション上昇を反映して0.75倍に引き上げられた。 Pan Ocean、第3四半期業績が市場コンセンサスを上回る Pan Oceanの第3四半期売上高は前年同期比54.9％増の1兆9,700億ウォン、営業利益は同57.3％増の1,969億ウォンになると予想されている。営業利益予想は市場コンセンサスを9％上回る。Jung氏は、バルク貨物およびコンテナ運賃の上昇に支えられ、ウォン・ドル為替レートが下落したにもかかわらず、好調な業績が見込まれると述べた。タンカー部門では、第3四半期にプロダクトキャリア運賃の一時的な下落が反映されるものの、運賃は先月半ば以降回復しており、第4四半期の業

KB Securitiesは7日、POSCOホールディングスの目標価格を533,000ウォンから430,000ウォンに引き下げた一方、「買い」の投資判断を維持した。同社のリチウム事業と鉄鋼部門の回復が予想を下回るペースにとどまっていることが理由だ。KB Securitiesは、アルゼンチンのリチウム事業の遅延と鉄鋼市場の低迷を受け、2026年の純利益予想を2.6％引き下げた。アナリストのChoi Yong-hyun氏は、新規事業の貢献と投資負担の軽減によって意味のある構造的改善が実現するのは、2026年ではなく2027年になるとの見方を示した。今回の見直しには、第4四半期の高炉メンテナンス費用や、リチウム生産能力の増強に伴う固定費など、短期的な逆風が反映されている。KB Securitiesは、設備投資が2026年の約8兆ウォンをピークに減少し、新規事業部門が目に見える成果を上げ始めることで、POSCOホールディングスのフリーキャッシュフローは2027年からプラスになると予想している。 KB Securities、2026年利益予想を2.6％引き下げ Choi Yong-hyun氏は、

KB Securitiesは7日、同社の第3四半期業績が市場コンセンサスを下回るとの見通しを理由に、Poongsanの目標価格を14万ウォンから11万2,000ウォンに引き下げた。一方、投資判断は「買い」を維持した。アナリストのChoi Yong-hyun氏は、銅部門における為替逆風によるメタルゲインの抑制と、防衛部門における出荷遅延を引き下げの理由として挙げた。KB Securitiesは、株式リサーチや投資助言サービスを提供する韓国の大手証券会社である。 KB Securities、第3四半期営業利益を847億ウォンと予想 KB Securitiesは、Poongsanの第3四半期営業利益を847億ウォンと予想した。前年同期比では98.9%増となる一方、前四半期比では32.4%減となる。今回の予想は、市場コンセンサスを25%下回る。市場コンセンサスとは、証券会社による予想の平均値を指す。同証券会社は7日に発表したリサーチレポートで、これらの予想を示した。 銅部門は為替逆風に直面、防衛部門では出荷遅延が発生 銅部門の第3四半期営業利益は370億ウォンと予想され、前四半期比で59.1%

キウム証券のオ・ヒョンジンアナリストは7日、精密加工会社のDaesung Hi-Techについて、防衛、ロボティクス、AIデータセンター向け部品分野へ事業を拡大していることから、来年注目すべき有望銘柄に挙げた。オ氏は、新規事業の成果は今年末から表れ始め、来年にかけて加速すると述べた。また、短期的な業績低迷を受けて最近株価が下落しているものの、将来の成長見通しを踏まえると、現在の株価は割安だと指摘した。Daesung Hi-Techは精密部品やスイス型自動旋盤加工を専門としており、防衛部品、ロボティクス企業とのOEM提携、AIデータセンター向け冷却設備の分野で成長が期待されている。 Daesung Hi-Tech、航空兵器システム向け部品で330億ウォンの受注を開示 Daesung Hi-Techは昨年12月と今年3月、航空兵器システム向け部品について、総額330億ウォンの受注を開示した。オ氏は、これらの受注は今年第2四半期から来年第1四半期にかけて業績に反映される見通しで、追加受注の可能性も高いと述べた。アナリストは、多くの国が航空兵器の在庫積み増しを加速させており、このサイクルは数年

NH投資証券のアナリスト、チョン・ヨンスン氏によると、10月7日、パンオーシャンの目標株価は7,700ウォンから8,300ウォンに引き上げられた。アナリストは、グローバル同業他社と比較した同社の割安感に加え、タンカー市場の好調な状況と長期VLCC（超大型原油タンカー）契約を反映し、来年の営業利益予想を上方修正したことを理由に挙げた。目標PBRも、グローバル海運会社の株価上昇を反映して0.75倍に引き上げられた。 パンオーシャンのタンカー部門は、来年の営業利益全体の34%を占めると予想されている。2027年に新たに加わる見込みの新造VLCC 2隻を含む船隊の拡大が寄与する見通しだ。第3四半期の業績は市場コンセンサスを9%上回ると予想され、営業利益は前年同期比57.3%増の1,969億ウォンに達すると見込まれている。

KB証券は10月7日、リチウム事業の進展と鉄鋼市場の回復が予想を下回っていることを理由に、POSCOホールディングスの目標価格を53万ウォンから43万ウォンに引き下げた。ただし、買い推奨は維持した。アナリストのチェ・ヨンヒョン氏は、2026年の純利益予想を2.6％引き下げた。 一方、チェ氏は、新規事業の貢献拡大と設備投資の減少により、2027年以降は大幅な改善が見込まれると予想している。KB証券は、リチウム部門の業績改善に加え、2026年に約8兆ウォンでピークに達する設備投資が一巡して投資負担が軽減されることを背景に、2027年からフリーキャッシュフローがプラスになると予測している。

KB証券のアナリスト、チェ・ヨンヒョン氏によると、KB証券は10月7日、Poongsanの目標価格を14万ウォンから11万2,000ウォンに引き下げた。第3四半期の営業利益は847億ウォンと予想され、市場コンセンサスを25％下回る一方、前年同期比で98.9％増加し、前四半期比では32.4％減少する見込みだ。KB証券は「買い」評価を維持した。 銅部門の営業利益は、銅価格が上昇したにもかかわらず、ウォン高により金属関連の利益が抑えられたため、前四半期比59.1％減の370億ウォンと推定されている。防衛部門の利益は28.1％増の477億ウォンとなったものの、中東情勢の緊張と国内受入試験の遅延が続いており、出荷ペースは引き続き鈍化した。

MarketWatchによると、Marvell Technology（MRVL）の株価は10月6日（火）、同半導体メーカーが2031年1月期までに約800億ドルの長期的な売上高を目指すという野心的な目標を発表したことを受け、5.8％上昇した。同社はまた、カスタムAIアクセラレーターおよび関連製品の見通しを引き上げ、2029年1月期までに120億ドルの売上高を見込むとした。これは、8月時点の従来予想である100億ドルを上回る。Morningstarのアナリスト、William Kerwin氏は、この見通しについて、経営陣が長期目標に関して実績に裏付けられた信頼性を示していることを挙げ、「今後5年間にわたり、相当規模のAI関連支出が継続することを力強く示している」と指摘した。

Guru Clubによると、10月2日、暗号資産関連株が上昇する中、Coinbaseは5.1%、Strategyは5.6%急騰した。

Yonhap Infomaxによると、10月6日（米東部時間）、米ドル指数は0.287ポイント下落して101.849となった。米国債利回りの低下を受け、ドルはユーロ、ポンド、円に対して下落した。ユーロは対ドルで0.354％上昇し、1ユーロ＝1.12597ドルまで値上がりした。これは、フランスの有力な大統領候補であるマリーヌ・ルペン氏が、2032年までに政府債務をGDP比112％まで削減することなどを盛り込んだ財政健全化策を公約したことを受けたものだ。 フランス10年国債利回りは10ベーシスポイント超低下し、フランス国債とドイツ国債のスプレッドは137ベーシスポイントまで縮小した。BlackRockは、最近のドル高は金利差とリスク・センチメントを反映している一方、市場が米連邦準備制度理事会（FRB）による予想以上の金融緩和を織り込む中、ドル高が持続する余地は限られていると指摘した。

Guru Clubによると、エヌビディアの支援を受けるクラウドコンピューティングのスタートアップ企業Lambdaは、10月7日時点で、IPO前の資金調達ラウンドで最大40億ドルを調達している。この資金調達ラウンドはBlackstoneとCoatue Managementが主導しており、プレマネー評価額は145億ドルとなっている。Lambdaの経営陣は、準備状況の進展と市場環境を踏まえ、2027年のIPOを目標としている。 LambdaのAIコンピューティング事業の受注残は、6月の150億ドルから9月には500億ドルへと急増した。

CNBCのジム・クレイマーは、人工知能ブームへの投資手段として、優良な大型テクノロジー株を推奨した。番組「Mad Money」の司会者であるクレイマーは、AIの機会を生かせる強力な経営陣を擁する確立された企業を支持しており、主な例としてメタとマイクロソフトを挙げている。クレイマーが重視するのは、経営陣への信頼と、AIによる収益源の多様化だ。特に、金利上昇によって市場の他の分野で成長機会が制限される中、これらの要素を重視している。クレイマーの慈善信託が管理するCNBC Investing Clubは、メタ、マイクロソフト、インテル、CrowdStrike、パロアルトネットワークスのポジションを保有している。 クレイマー、メタとマイクロソフトのAI戦略を強調 クレイマーは、2025年の年初に株価が低迷したにもかかわらず、メタに自信を示した。CEOのマーク・ザッカーバーグとそのチームが、Museを通じてAIへの投資を収益化できると信頼しているためだ。メタの株価は現在、約738ドルで取引されている。「私は、マーク・ザッカーバーグと彼のドリームチームは非常に優秀で、何らかの答えを見つけ出すだろう

CNBCのジム・クレイマー氏は火曜日、人工知能ブームに投資する最善の方法は、割高なAI企業のバリュエーションに過度なリスクを取ることではなく、強力な経営陣を擁する既存の大手テクノロジー企業に投資することだと述べた。クレイマー氏は、約738ドルで取引されているメタと、約529ドルで取引されているマイクロソフトを最有力候補として挙げた。その理由として、メタのAI投資を収益化するCEOのマーク・ザッカーバーグ氏の能力と、マイクロソフトを率いるCEOのサティア・ナデラ氏のリーダーシップに対する信頼を挙げた。また、AI関連の投資機会として、アドバンスト・マイクロ・デバイセズ、インテル、マーベル・テクノロジー、クラウドストライク、パロアルトネットワークスにも注目し、高金利環境において、AI企業は持続的な成長を実現するために残された数少ない道の一つだと指摘した。

Seeking Alphaによると、S&P 500指数は10月6日、過去最高値を更新し、日中に約0.7%上昇して7,830ポイント近辺に達した。8月13日以来、初めての最高値更新となった。今回の最高値更新は、2026年も強気基調が続いていることを示しているものの、上昇は一部の銘柄に集中している。 10月6日時点で、S&P 500構成銘柄のうち25銘柄が年初来で100%を超える上昇率を記録し、サンディスク（SNDK）が608.3%で首位となった。続いてモデルナ（MRNA）が582.2%、デル・テクノロジーズ（DELL）が360.4%だった。上位銘柄ではメモリーおよび半導体銘柄が優勢で、マイクロン・テクノロジー（MU）は274.2%、マーベル・テクノロジー（MRVL）は242.6%、インテル（INTC）は210.8%上昇した。エネルギー株も堅調で、ブルーム・エナジー（BE）は238.3%、マラソン・ペトロリアム（MPC）は164.1%、バレロ・エナジー（VLO）は155.6%上昇した。クラウドストライク（CRWD）、フォーティネット（FTNT）、パロアルトネットワークス（PANW）などのサ