世界のTradFiとマクロ経済

Korea Premium Week 2026で9月29日、S&Pの最高プロダクト・オペレーション責任者であるCameron Drinkwater氏は、ETFの今後の成長分野として、分散型金融、プライベートマーケット、資産運用の3つを挙げた。Drinkwater氏は、投資家の需要が従来の資産クラスを超えて拡大しており、デジタル資産への参加を支えるために、堅牢なデータ基盤と透明性の高いガバナンスが必要だと指摘した。プライベートマーケット分野では、年金基金、保険会社、政府系ファンドを含むグローバルな機関投資家が、プライベートファンドやプライベートクレジットへの配分を継続的に拡大している一方、個人投資家の関心も高まっていると強調した。

韓国の個人貯蓄口座（ISA）制度は8月末時点で、加入者数が1,005万人、預入残高が76.5兆ウォンに達したと、韓国金融投資協会が29日に発表した。この節目は、2016年3月のISA導入から10年5カ月後に達成された。加入者数は1月末の800万人から、わずか7カ月で1,000万人を超えた。主な要因は、加入者が金融商品を直接選択・管理する投資仲介型口座の人気だった。 投資仲介型が89.3%のシェアで優勢 加入者が金融商品を直接選択・管理する投資仲介型ISAは、加入者数897万5,000人で、ISA加入者全体の89.3%を占めた。一方、信託型は2020年末の171万9,000人から、8月末時点で92万2,000人（9.2%）に減少し、79万7,000人減となった。信託型口座は、加入者の指示に基づき、銀行や証券会社などの信託運営者が管理する。証券会社や銀行が提供するモデルポートフォリオに基づき、資産運用の専門家が運用を行う一任型も、2020年末の22万人から15万2,000人（1.5%）に減少し、6万8,000人減となった。 証券会社がISA加入者の89.6%を占める 証券会社のISA加入者

報道によると、中国の電子機器メーカーDongshan Precision（002384.SZ）は9月28日、早ければ10月にも香港証券取引所への上場を目指し、200億ドル〜300億ドルを調達する計画を発表した。同社は最大2億3,400万株を発行する予定で、UBS、国泰君安証券、広発証券、CITIC Securitiesが共同スポンサーを務める。2026年上半期、Dongshan Precisionは売上高277億9,800万元（前年同期比63.95%増）、純利益29億5,700万元（同290.09%増）を達成した。事業セグメントには、電子回路、精密部品、光電子ディスプレーモジュールなどが含まれる。

金融投資協会によると、韓国の個人貯蓄口座（ISA）は2026年8月31日時点で加入者数が1,000万人を超え、運用資産総額は76.5兆韓国ウォンに達した。この節目は、ISAが2016年3月に導入されてから10年5カ月後に訪れた。個人が金融商品を直接選択・管理できる投資仲介口座が、全加入者の89.3％を占めた。

ChainCatcherによると、現物金は火曜日（9月29日）に小幅反発したものの、1オンス当たり4,200ドルを下回る水準での取引が続いた。反発した背景には、トレーダーが10月の米連邦準備制度理事会（FRB）による利上げの確率を72.5％と織り込んだことがあり、上昇した米国債利回りが貴金属の重しとなった。市場参加者は、今後の方向性を見極めるため、消費者信頼感や求人件数など、今後発表される米国の経済指標を注視している。

韓国取引所（KRX）の金価格は28日、1グラム当たり183,940ウォンで取引を終え、前月28日に記録した203,010ウォンから9.4％下落した。国際現物金価格は28日（現地時間）の取引時間中に1オンス当たり4,110.55ドルまで下落し、先月5日以来の安値を付け、4,136.81ドルで引けた。原油価格の上昇によってインフレ懸念が再燃し、米国の追加利上げ観測が高まったことが下落の要因となった。米国債利回りの上昇とドル高は、利息収入を生まず、ドル高になるとドル以外の通貨を使用する投資家にとって割高になる金にとって不利な環境を生み出した。 KRXの金、28日に1グラム当たり183,940ウォンまで下落 韓国取引所（KRX）によると29日、純度99.99％の金は28日、1グラム当たり183,940ウォンで取引を終えた。これは、前月28日の終値203,010ウォンから19,070ウォン（9.4％）の下落となる。1か月前に国内金に1,000万ウォンを投資した場合、単純評価額は約906万ウォンまで減少することになる。 国際市場でも同様の動きが見られた。28日（現地時間）の現物金価格は取引時間中に

韓国の銀行株と保険株は、7月1日から記事掲載日まで、より広範な市場であるKOSPIを上回るパフォーマンスを示した。韓国取引所のデータによると、銀行指数は13.18％上昇し、保険指数は12.30％上昇した一方、KOSPIは17.32％下落した。この乖離は、長期化する高金利と市場の取引量および投資家預金の減少を背景に、投資家が高配当のディフェンシブ株を選好していることを反映している。高水準の金利が続くとの懸念が高まり、成長株への割引負担が増すとともに市場流動性が低下する中、市場参加者は成長期待から安定したキャッシュフローと配当へと注目を移している。 銀行・保険指数が2桁上昇する一方、KOSPIは17％下落 7月1日から記事掲載日まで、KOSPIは17.32％下落した一方、銀行指数は13.18％上昇し、保険指数は12.30％上昇した。韓国取引所によると、KOSPIに対するアウトパフォーマンスはそれぞれ30.50ポイント、29.62ポイントとなった。同期間に証券指数は21.31％下落し、証券会社の収益が取引量の減少に引き続き敏感であることから、より広範な市場を下回った。市場アナリストによると、

Jin10 Futuresによれば、9月29日、上海先物取引所の燃料油先物の倉庫在庫は前取引日比で7,450トン減少した。パルプ、コーテッド紙、石油アスファルト、中質サワー原油、低硫黄燃料油など、その他のエネルギー・化学品の在庫は、ほぼ横ばいだった。

韓国取引所が9月29日に発表したデータによると、7月1日から9月29日までの間に銀行株は13.18％、保険株は12.30％上昇した一方、KOSPIは17.32％下落した。銀行株と保険株は、KOSPIをそれぞれ30.5ポイント、29.62ポイント上回った。こうした動きは、市場のボラティリティと長期金利の上昇を背景に、投資家が高配当利回りの金融株を選好していることを反映している。大手金融持株会社は株主還元を強化しており、KB Financialは1.9兆ウォン、Shinhan Financialは1.4兆ウォン、Hana Financialは7,000億ウォン、Woori Financialは3,500億ウォンを自社株買いに充てることを決定した。4社合計では4.3兆ウォンとなる。銀行セクターのバリュエーションは依然として魅力的で、予想株価純資産倍率（PBR）は0.72倍、株価収益率（PER）は8.2倍となっている。

Bitcoinは午後4時時点で83,871ドルで取引され、米国債利回りと原油価格が上昇する中、80,000ドルのサポート水準を維持した。米国10年国債利回りは取引時間中に5.25%まで上昇し、2007年以来の高水準を記録した一方、ブレント原油は1バレル当たり107ドルに迫った。利回りの上昇は、Bitcoinのように利回りを生まない資産の相対的な魅力を低下させる一方、原油価格の上昇は米連邦準備制度による追加利上げへの懸念を高める。CoinDeskによると、Bitcoinは調整局面で直近の価格帯の下限である83,000ドル付近を試した。 原油価格の上昇に伴い、米国債利回りが2007年以来の高水準に 情報源の記事によると、米国10年国債利回りは取引時間中に5.25%に達し、2007年以来の高水準となった。ブレント原油は1バレル当たり107ドルに迫り、インフレ懸念を強めた。米国債利回りの上昇は、利回りを生まないBitcoinのような資産の相対的な魅力を低下させる。原油価格の上昇は、米連邦準備制度による追加利上げの可能性を高める要因として指摘されている。 Bitcoin、82,000ドルのサポー

業界関係者によると29日、債券混合型ETFが韓国の退職年金口座における資産配置戦略を変えつつある。株式と債券を組み合わせた商品が、義務付けられている30％の安全資産配分において、従来の預金や債券のみのファンドに急速に取って代わっている。DataGuideの21日終値ベースのパフォーマンスデータによると、主要な海外債券混合型ETFの年初来収益率は16.96％から4.20％の範囲だった。この変化により、退職年金DCおよびIRP口座の保有者は、株式ETFを70％、株式50％・債券50％で構成される債券混合型ETFを30％組み合わせることで、実質的な株式エクスポージャーを最大85％まで高められる。韓国の退職年金規制では、指定された安全資産に少なくとも30％を配分することが求められており、現在では株式を最大50％含む債券混合型商品もこのカテゴリーに含まれている。 TIME US Nasdaq100 Bond Hybrid 50 Active、16.96％で好パフォーマンス首位 DataGuideによると、TIME US Nasdaq100 Bond Hybrid 50 Activeは21日終値ベ

ウォン／ドル相場は29日、日本当局が米国と連携して円安への追加警告を発したことに加え、輸出企業が月末・四半期末を前にドルを売ったことを受け、1,350ウォン台に下落した。ソウル外国為替市場でウォン／ドル相場は午後3時30分現在、1ドル＝1,356.7ウォンとなり、前営業日の同時刻の1,365.1ウォンから8.4ウォン下落した。日本の当局者が、市場は円安に関する日米のメッセージを額面どおり受け止めるべきだと強調したことで、ウォンは円と歩調を合わせて上昇した。一方、ドル資金を潤沢に保有する半導体輸出企業が大規模なドル売りに動いた。 日本の当局者、米国との連携メッセージで円安への警告を強化 国際金融担当の三村淳・財務省財務官は、海外の主要メディアとのインタビューで、最近の円安について「日本の首相、財務相、そして米国が非常に明確なメッセージを発している」と述べた。同氏は「市場はこれ（日米による円安に関するメッセージ）を額面どおり受け止めるべきだ」と強調した。 片山さつき財務相は25日（現地時間）、米国のスコット・ベッセント財務長官との会談後、円安は問題だとの認識を示した。日本当局が相次いで円安

韓国金融グループの子会社である韓国投資証券は、総額6,000億ウォンを上限とする国民参加成長ファンドの第2回販売を9月30日に開始する。この政策ファンドは、成長企業への公的投資を可能にすると同時に、参加者に拠出額の最大40%の所得税控除を提供する。専用ファンド口座の開設は9月29日に始まった。今回の販売は、税制優遇措置を通じて、成長企業への投資に対する個人投資家のアクセス拡大を目指している。同ファンドは、家計の貯蓄を国内株式市場へ誘導するよう設計された政府の政策枠組みに基づいて運用され、初回販売期間中は低所得者層を優先する配分ルールが適用される。 韓国投資証券、ファンド拠出額に40%の税控除を提供 適格要件を満たす参加者は、拠出額の最大40%の所得税控除を受けられる。低所得者層とは、年間勤労所得が5,000万ウォン以下、または勤労所得以外の所得がある場合に総合所得が3,800万ウォン以下の人を指し、最大で約9.9%の還付効果が見込まれる。実際の税制上のメリットは、個人の所得水準や拠出額によって異なる。 販売は9月30日に開始、上限は6,000億ウォン 第2回販売は9月30日に開始され、

KOSPIは9月29日、米国債利回りの急上昇を背景に0.27%下落し、2,870.81で取引を終え、2日連続の下落となった。ベンチマーク指数は18.93ポイント下落し、外国人投資家が約3兆ウォン相当の株式を売却した。米国債利回りはすべての年限で上昇し、10年債利回りは7ベーシスポイント上昇して5.236%、30年債利回りは5ベーシスポイント上昇して5.546%となり、それぞれ2007年以来、2004年以来となる日中最高水準を記録した。Daishin Securitiesの研究員、Lee Kyung-min氏は、米国債利回りの上昇による圧力の高まり、短期的な米国・イラン協議への期待の後退、そしてOpenAIが予定していた10月のGPT-6.1 Astraのリリースを中止したことが下落要因だと指摘した。個人投資家は1兆1,450億ウォン相当の株式を購入して外国人の資金流出に対抗し、機関投資家も1,200億ウォンを買い越したが、2日連続の下落局面における売り圧力を相殺するには至らなかった。 外国人投資家、3営業日連続で約3兆ウォンを売却 外国人投資家は9月29日、KOSPI株を2兆9,450

Yonhapinfomaxによると、米ドルは9月29日、米国の長期金利の上昇を受けて東京外国為替市場で157.502円まで上昇したが、片山さつき財務相による口先介入を示唆する発言を受け、上昇幅は抑えられた。 米国の10年物国債利回りは9月28日に5.27％に達し、2007年6月中旬以来の高水準となった。CME FedWatchツールによると、先物市場では、12月までにフェデラルファンド金利が25ベーシスポイント以上引き上げられる確率を95.5％織り込んでいる。片山財務相は「円安は問題だ」と改めて述べ、秩序ある外国為替市場の維持に向けた日米当局の取り組みを再確認した。

State Street Global Advisors（SSGA）が9月28日に発表したレポートによると、現地通貨建て債券の発行や域内株式への資金流入が下落リスクを抑えているにもかかわらず、アジアの資産価格と利回りは依然として米国の金利と世界的な人工知能（AI）の設備投資サイクルに左右されている。 東アジアの債券の90%以上は現地通貨建てで、国内機関投資家が大半を保有している。しかし、外国人投資家の保有比率は約10%にすぎないものの、その動向が利回りを左右している。同様に、国内資本が株式市場を下支えする一方で、米国の金利は依然として価格を動かす根本的な要因となっている。SSGAの第1四半期の分析によると、アジアの株式パフォーマンスは世界的なAIへのエクスポージャーと相関しており、韓国（+23.9%）や台湾（+11.0%）のようにハードウェアのサプライチェーンに重点を置く市場は上昇した一方、中国（-8.5%）やインドネシア（-19.2%）のようにAIとの関連性が低い市場は低迷した。

Jin10によると、9月29日、インド準備銀行は外国為替介入を通じて、約200億ドル相当の余剰ルピー流動性を吸収した。これには、米ドル・ルピーのスワップや現物ドル売りが含まれる。銀行筋によると、中央銀行の流動性管理策により、銀行システムの余剰流動性は、月初に過去最高の11.16兆ルピーに達していた水準から、その半分未満にまで減少した。 IDFC First Bankのチーフエコノミスト、Goura Sengupta氏は、この減少は主に、RBIによる約185億ドル規模の現物ドル売りとスワップ取引に加え、債券売却が行われたことによるものだと説明した。中央銀行は、追加の債券売却と外国為替スワップを通じて、さらに1.5兆ルピーを吸収する可能性がある。

CoinGeckoによると、Bitcoinは9月29日午後、83,871ドルで取引され、マクロ経済の逆風が強まる中でも、重要な82,000ドルのサポート水準を維持した。米国10年物国債利回りは5.25%まで上昇し、2007年以来の最高水準を記録した一方、ブレント原油価格は1バレル当たり107ドルに迫り、インフレ懸念を煽った。 FxProのシニア市場アナリスト、Alex Kupchikevich氏は、82,000ドルがすでにレジスタンスとサポートの両方として2度機能していると指摘した。同氏は、ポジションが安定すれば上昇トレンドが維持される可能性がある一方、80,000ドルを下回る水準での取引が長期化すれば、さらなる上昇が遅れる可能性があると述べた。投資家は、ボラティリティが高まる可能性を見極めるため、今週発表される米国のPCEインフレ指標を注視している。

Financial Newsによると、Korea Investment & Securitiesは9月29日、販売上限6,000億ウォンで国民成長ファンドの第2段階を開始した。対象となる申込者は、拠出額の最大40％相当の所得税控除を受けられる。専用口座は9月29日から開設可能となった。 販売は9月30日に開始され、初週（10月7日まで）は、割当枠の50％が低所得の申込者に割り当てられる。第1段階に参加した申込者は第2段階の対象外となるが、以前に口座を開設しただけで投資を行っていない申込者は除外される。