世界のTradFiとマクロ経済

韓国の国民の力党は7月31日、ベア・ジェヒュ（韓国ETFの父として知られる韓国投資信託運用のCEO）がサムスン電子およびSKハイニックスのレバレッジ商品について繰り返し投資警告を発したことを受け、政府の個別株連動レバレッジETFに関する政策を批判した。同党のスポークスマン、チェ・ウンソクはベアの警告を「強い危険シグナル」とし、「イ・ジェミョン政府は政策の失敗を正直に認めなければならない」と述べた。ベアは投資家に対し、これらの商品を購入するのをやめるよう促し、前日Facebookにて「ボラティリティが変動を繰り返すと、日次リバランスと複利の効果により価値が急速に目減りする」と書き、「強制的に上場廃止にせず、自然に“死なせる”べきだ」と主張していた。論争は、7月29日に国会へETFの上場廃止を求める弔花が置かれたことで激化し、これらの高リスク商品による個人投資家の損失をめぐる世論の圧力が高まっていることがうかがえた。 ベア・ジェヒュ、個別株連動レバレッジETFは急速に価値が目減りすると警告 ベア・ジェヒュは最近、投資家に対し「個別株連動レバレッジETFへの投資をやめてください」と求めた。前

ドンウォン・システムズは7月31日の開示によると、Q2の営業利益が314億ウォンで、前年同期間比で21.1%増加した。売上高は4022億ウォンで、前年同期比9.8%増となった。為替レートの高止まり、原油価格の高騰、国内市場の低迷といった長引く課題があった一方で、高付加価値商品の輸出拡大と海外子会社の業績が成長を押し上げた。上半期は、累計売上高が7400億ウォン（前年同期比5.2%増）、営業利益が444億ウォン（前年同期比15.5%増）。同社は改善要因として、環境に配慮した包装資材「Unisoje」と、ベトナム子会社TTPが北米市場へ展開を広げたことを挙げた。 ドンウォン・システムズ、Q2の営業利益成長を報告 ドンウォン・システムズは、暫定のQ2業績として売上高4022億ウォン、営業利益314億ウォンを開示した。いずれの数値も、前年同期比で売上高が9.8%増、営業利益が21.1%増を示している。累計の上半期ベースでは、売上高は5.2%増の7400億ウォンとなり、営業利益は15.5%増の444億ウォンに増加した。同社は、全体として国内事業は為替レートの高止まり、原油価格の高騰、国内市場の低

Yonhapinfomaxによると、ドンウォン・システムズは7月31日に第2四半期の営業利益が3140億ウォンだったと発表した。前年同期比で21.1%増となり、売上高は4,0220億ウォン（前年同期比9.8%増）に達した。2026年上半期の累計営業利益は4440億ウォンで、前年同期比15.5%増だった。 同社は成長の要因として、高付加価値製品の輸出増と海外子会社の拡大を挙げた。環境配慮型ポリエチレン包装材「ユニソメ」の輸出売上は前年同期比で約20%増。ベトナム子会社のTTPも北米市場へ進出し、売上はおよそ20%成長を達成した。

The Defiantによると、サンタンデール銀行は最新の四半期13F提出書類で、米国証券取引委員会（SEC）に対し、ブラックロックのiShares Bitcoin Trust（IBIT）を129,615株保有しており、評価額は約430万ドルであることを開示した。また、iShares Ethereum Trustを297,947株保有しており、評価額は約354万ドルだという。暗号資産のETFの保有合計は約785万ドルで、銀行の米国株式保有総額160億8,000万ドルの約0.05%に相当する。これは、スペインの貸し手がこの種の提出書類でビットコインまたはイーサリアムのETF保有を開示した初めてのケースであり、これまでの四半期報告書には暗号資産が一切登場していなかった。

韓国、米国、日本の為替当局は7月31日夕方、前例のない3者間の介入を外国為替市場で協調して実施した。韓国と日本の当局は同時に自国通貨を支えるためドルを売却し、米国は双方の国を支えるためにレートを確認した。協調した行動の後、ウォンと円はドルに対して強含んだ。

公式の中間決算発表によると、Kingboard Laminates および Kingboard Group は 7月31日に業績の上方修正を公表し、株価は遅くとも午前中の終わりまでに急騰した。Kingboard Laminates は HK$33.74 に到達し 15.8% 上昇した一方、Kingboard Group は HK$43.44 で取引され 8.4% 上昇し、合算の取引高は HK$28.7 billion を超えた。 Kingboard Laminates は、中間利益の見通しが HK$2.8 billion 超に達すると報告しており、銅張り積層板（CCL）および上流材料の供給逼迫、単価の上昇、販売数量の増加によってもたらされたもので、前年比で 200% 超の成長となった。Kingboard Group も、中間利益の見通しが HK$2.7 billion 超で、前年比 4% 超の増加であると発表した。積層板が大幅な利益増を報告した一方で、投資損失がそれを一部相殺した。

中国の光通信機器メーカー「中景軒創（株式コード：3308）」は、7月31日の初日取引で15.2%上昇して1,106香港ドルとなり、取引時間中の高値は1,178香港ドルに達した。これは、IPO価格980香港ドルから22.7%上昇した水準。同社の上場初日は昨日の終値が960香港ドルと弱く、IPO価格から2%下落したものの、朝の取引で急回復し、売買高は2.36十億香港ドルを超えた。 今年最大規模の香港IPOは15.84倍の応募超過を伴い、約52.89十億香港ドルの手取り資金を調達した。

ビットコイン（BTC）の短期は強い反発で、7月31日時点の暫定値は約65,170ドル。報道によると、米国上院議員は修正後の倫理規範をホワイトハウスに提出し、《CLARITY法案》の可決を後押しするという。ビットコインの急落で未実現損失の影響を受け、Strategy社は第2四半期で82億ドルの損失。 マクロイベント & 暗号資産界の注目ポイント 1、Cointelegraphの報道によると、米国の政界で対立する陣営に属する2人の上院議員が、暗号資産市場の構造に関する法案を議会で議論する一部として、修正後の倫理規範をホワイトハウスに提出した。Punchbowlの木曜報道によると、上院議員トム・ティリスとルーベン・ガレゴは、トランプ政権に反提案を提出しており、その中には《デジタル資産市場透明度法案》（CLARITY法案）の倫理条項の修正が含まれている。報道によれば、これらの修正は、初稿で多くの議員が提起した懸念に対処し、米国司法長官ではなく州政府が、連邦政府高官によるトークンの発行または後援を禁じる命令を執行できるようにする。 民主党のガレゴ氏は以前、倫理規範、消費者保護、不正金融、利益相反

SeAH Besteel Holdingsは、2四半期（Q2）の連結売上高が1兆1363億ウォン、営業利益が605億ウォンだったと発表し、売上高は1兆3335億ウォン、営業利益は507億ウォンという市場予想をそれぞれ19.3%、9.9%上回った。強い業績は、季節的な需要のピーク、原材料コスト増の販売価格への適切な転嫁、ならびに航空・宇宙・防衛・エネルギー分野向けの高付加価値製品に重点を置いた販売構成の改善によって支えられた。証券会社各社は、中国の特殊鋼棒製品に関する9月の暫定反ダンピング（相殺関税）命令が出るとの見通しを主要な材料として、同社を後半の鉄鋼業界における最有力銘柄（トップピック）と位置付けている。SeAH Besteel Holdingsは特殊鋼棒の国内最大シェアを保有しており、中国からの輸入に対する関税導入が実施されれば、大きな恩恵を受ける可能性がある。 SeAH Besteel Holdings、上半期の累計営業利益が916億ウォン 同社の上半期の累計営業利益は916億ウォンに達し、昨年の通期営業利益約980億ウォンの93%に相当する。Q2の営業利益は605億ウォンで、

韓国取引所によると、韓国のKOSPI指数は7月31日に16.37%上昇して6509となり、4日連続の下落から回復した。ベンチマークは7月28日に10.84%下落し、その後7月29日に5.98%下落、7月30日に1.23%下落した。

한성엔터프라이즈와 모나미 주가는 30일 하락해, 월초에 애국적 매수 테마에 힘입어 급등한 이후의 상승분 대부분을 반납했다. 한성엔터프라이즈는 5,840원에 마감해 140원(2.34%) 하락했으며, 모나미는 1,453원에 마감했는데 두 종목 모두 각각 20일의 장중 고점 17,340원과 16일의 4,475원에서 물러났다. 빠른 주가 상승은 상장폐지 우려 속에서 해당 기업을 지지하자는 소셜미디어 캠페인에서 비롯됐지만, 뚜렷한 사업의 기본 체질 개선은 없었다. 한국거래소는 이달부터 KRX 상장예정 시가총액 요건을 300億 원으로 상향해, 소규모 시총 종목에 상장폐지 압박이 생기게 했다. 한성엔터프라이즈와 모나미 주가, 급등 상승분 반납 31일 한국거래소에 따르면, 한성엔터프라이즈 주가는 전날 5,840원에 마감했으며 140원(2.34%) 하락했다. 애국적 매수 물결이 시작되기 전인 3일 종가 4,230원과 비교하면 주가는 여전히 더 높지만, 20일에 기록한 장중 고점 17,340원에서 상

Yonhap Infomaxによると、Sae-A Steelは7月31日に第2四半期の営業利益が65.5十億ウォン（約48.8百万米ドル相当）だったと報告し、市場予想を19.3%上回り、売上も9.9%上回った。上半期の累計営業利益は91.6十億ウォンで、前年通期利益の93%に相当した。第2四半期の利益は第1四半期の31.1十億ウォンからほぼ2倍となり、2年ぶりの最高となる四半期利益を記録した。同社は、季節的な需要、原材料コストの転嫁、そして高付加価値の航空宇宙・防衛・エネルギー分野における製品ミックスの改善の恩恵を受けた。アナリストは、9月に予定される中国の特殊鋼線材に対する予備的な反ダンピング（不当廉売）判断が、下半期（H2）の業績に向けた主要なカタリストになると指摘しており、関税が発効した後に利益を取り込む体制として、Sae-A Steelの国内市場でのリーダーシップが位置づけられている。

ニュースによると、7月31日、ハンスン（Hanseng Corporation）とモナミの株は、最近の愛国的な買い入れを背景にした買い進めの後、株価上昇がセンチメント（投資家心理）に左右されたものであって、基礎的な改善がない限りは持続できないと分かり、大きく後退した。 ハンスンの株価は5,840ウォンで取引を終え、140ウォン（2.34%）安。7月20日の取引時間中の高値17,340ウォンから急落していた。モナミは7月16日に4,475ウォンを付けた後、1,453ウォンまで下落した。両社とも時価総額がそれぞれ3,630億ウォン、2,750億ウォンまで減少し、モナミは韓国取引所で上場を継続するために必要な3,000億ウォンの基準を下回った。

大和証券のチーフFXストラテジスト、ただいで健太氏によると、7月31日に日銀政府が円を支えるために予期せぬ介入を行うとしても、それは時間稼ぎのための一時的な措置にとどまる可能性があるという。「通貨介入の効果を最大化するには、金融政策は同じ方向に動く必要がある」と同氏は述べた。市場では、本日の決定で日本銀行が政策金利を据え置く見通しが広く織り込まれており、焦点は政策文と植田和男総裁の記者会見に当たっている。

ヘッジファンド「Situational Awareness（状況認識）」は、AI関連株の下落で大きな損失を被った後、レバレッジをかけた株式ポートフォリオの大半をCitadelに売却した。同ファンドは、元OpenAI研究者のレオポルド・アッシェンブレンナーが約2年前に設立したもので、AI株が急落する中、流動性の圧迫と、銀行からのマージンコール（証拠金コール）に直面した。売却は、投資家がAI投資から後退するという市場全体の動きの中で行われ、レバレッジ比率が高いファンドに保有株の売却（清算）を迫った。 Situational AwarenessはAUM（運用資産額）200億ドル超まで成長 24歳前後のレオポルド・アッシェンブレンナーは、約2年前に投資経験が乏しい状態から「Situational Awareness」を設立した。ストライプ共同創業者のパトリック・コリソン、ジョン・コリソン、さらにMeta PlatformsのAIオペレーションを率いるダニエル・グロスとナット・フリードマンら著名な出資者から、数億ドル規模の初期資本を獲得。同様に、ジェーン・ストリートのような機関投資家も資金を拠出

サムスン電機の株が取引中に日次の取引制限に到達し、29.92%上昇して114万2,000ウォンとなった。この急騰は、同社の第2四半期の決算が市場予想を上回ったことに加え、AIサーバー向けの多層セラミックコンデンサー（MLCC）に関するロング（長期）の供給契約ニュースを受けて起きた。投資家のセンチメントは、マイクロソフトの好成績が押し上げた米国半導体株の前日終値後の上昇によって、関連する韓国株も持ち上げられたことで改善した。 韓国取引所によると、サムスン電機は9:44 AMに114万2,000ウォンで取引され、前営業日から263,000ウォン（29.92%）上昇した。株は112万8,000ウォンで寄り付き、28.33%上昇し、すぐに価格制限まで上昇した。 サムスン電機、第2四半期の売上高・利益成長を報告 サムスン電機の第2四半期の結果は市場予想を上回った。連結売上高は3兆4,572億ウォン、営業利益は4,404億ウォンに達し、それぞれ前年同期比で24%と107%の増加となった。両方の数値は、金融情報提供会社FnGuideがまとめた市場コンセンサス（売上高：3兆3,181億ウォン、営業利益

連邦準備制度理事会は、直近の連邦公開市場委員会（FOMC）会合で信頼を失った後、市場の信認を回復するために9月に利上げする可能性があると、バンク・オブ・アメリカの分析は述べている。BofAはレポートの中で、信認を再構築するという逆説的な必要性が9月の利上げ実施の可能性を高めるとした。この評価は、債券市場はそれ自体で独立して金融政策をすでに引き締めているという、連邦準備制度理事会（Fed）議長ケビン・ウォルシュの発言に対する市場の懐疑に続くものであり、アナリストは、債券利回りの上昇だけでより広範な景気のインフレ圧力を効果的に抑えられるのかどうかを疑問視している。 BofA、信認危機と9月の利上げ確率を結びつける バンク・オブ・アメリカは、レポートの中で、Fedは直近のFOMC会合を通じて市場の信頼を失った一方で、逆説的にそれが9月の利上げ圧力につながると述べた。同銀行は、特に、債券市場はそれ自体で金融政策をすでに引き締めているというウォルシュ議長の主張を踏まえ、市場がウォルシュの記者会見での発言に異議を唱える可能性があると評価した。上昇する債券利回りは金融環境を引き締め、インフレを抑制す

トランプ米大統領は木曜日、国防生産法（Defense Production Act）の下で、重要鉱物や希少元素を含む特定の工業廃棄物について政府が輸出制限を課すことを可能にする措置に署名した。この措置は、重要鉱物の供給を確保し、これらの資源について米国が中国に依存する度合いを減らすことを目的としている。重要鉱物は、多数の先進技術や工業製品にとって欠かせない必須の原材料だ。 通商長官が輸出制限の権限を受領 ホワイトハウスのファクトシートによると、大統領の決定は、再利用可能な重要鉱物および資材に対して米国が輸出制限を課す権限を、米通商長官に付与するものだ。 米国の製品には再利用可能な重要鉱物が含まれる ホワイトハウスは、磁石やリチウムイオン電池といった米国の完成品には、大量の再利用可能な重要鉱物や資材が含まれていると述べた。これらの資源は、関連する製品から「回収して再利用」できる。 中国のレアアース輸出管理が米国のメーカーに影響 レアアース資源の重要性は引き続き高まっている。中国が昨年、レアアースに対する輸出管理を実施して以来、米国のメーカーは影響を受けている。重要鉱物およびレアアースの供

オンチェーン分析者のAi Yiによると、7月31日にAIのナラティブ回復に賭けてロングポジションで8,563万ドルをクローズしたクジラが、合計で13.45億ドルの利益を実現した。ポジションには、SP500の20倍ロング（+95.8万ドル）、SNDKの10倍ロング（+87.2万ドル）、MUの10倍ロング（-48.5万ドル）が含まれていた。

国の統計局によると、中国の製造業PMIは、大企業・中堅企業・中小企業それぞれについて7月に49.5%、49.7%、47.4%まで低下し、前月比でそれぞれ1.2ポイント、0.8ポイント、0.8ポイント下落した。3つの指標はいずれも、50%の拡大の目安を下回った。