世界のTradFiとマクロ経済

8月31日付のLS Securitiesによると、同証券会社はサムスン電子の目標価格を40万ウォンから45万ウォンに引き上げる一方、SKハイニックスの目標価格を330万ウォンから240万ウォンに引き下げた。LS Securitiesは、この相反する動きについて、サムスン電子のHBM4（第6世代高帯域幅メモリ）の生産競争力が向上したためだと説明した。HBM4の出荷シェアは第1四半期の約5％から第2四半期には35％へ上昇した。同社は、競合他社がHBM4の生産を拡大する中、SKハイニックスはサプライチェーン多様化のリスクにさらされていると指摘し、メモリ市場の競争環境は全体的な需要が弱まっているのではなく、正常化しつつあるとの見方を示した。

ゴールドマン・サックスの8月25日付のリサーチによると、インターネット関連株は第2四半期に9％上昇したものの、S&P 500の11％上昇には及ばなかった。AWSの第2四半期の売上高は前年同期比37％増加し、営業利益率は過去最高の39％に達した。一方、Google Cloudの売上高は81％増加した。両クラウドプロバイダーの受注残高は合計で1兆ドルを超えた。 ゴールドマン・サックスは、9月8日から11日までサンフランシスコでテクノロジーカンファレンス「Communacopia」を開催し、OpenAI、Google Cloud、SpaceX、Uberなど40社以上が参加する。同社は、市場がAI投資のリターンを待つことにしびれを切らしつつあり、AI投資の時期、コスト、リターンについて経営陣が明確に説明できるかどうかが、バリュエーションを左右する重要な要因になると述べた。

韓国取引所によると、KOSPIの9月の平均パフォーマンスは歴史的に見て最も低調な月の一つであり、9月相場の開始を前にした8月31日時点で、平均リターンはマイナス0.59%となっている。この数値は12か月中で2番目に低く、マイナス1.43%の8月に次ぐ。

8月30日、Steak 'n Shakeは、レストランで暗号資産決済の受け付けを開始してから15か月以上が経過したことを受け、自社をビットコイン企業と宣言した。親会社のBiglari Holdings Inc.（NYSE: BH）は、2026年第2四半期における国内の直営店およびフランチャイズ店舗の既存店売上高が13.8%増加したと報告した。同社は次のように述べた。「ビットコイン決済の受け付けを開始して以来、Steak 'n Shakeはファストフード業界で最高の既存店売上高の伸びを達成してきました。」

8月31日、韓国のKOSPI指数は115.92ポイント（1.71%）下落し、6,600台前後で取引された。主要株価指数は取引開始後に下落し、米連邦準備制度理事会（FRB）による利上げへの懸念や半導体株の低迷が続く中、6,500台まで下げ幅を広げた。しかし、午後の早い時間帯には、個人投資家による押し目買い意欲が損失を縮小させた。

報道によると、8月29日（金）、ジャクソンホール・グローバル中央銀行会議で、米連邦準備制度理事会（FRB）のケビン・ウォーシュ議長が2％のインフレ目標を改めて強調し、インフレ率が目標に向けて明確な進展を示さない場合は、さらなる政策対応が必要になる可能性を示唆したことを受け、米国株は下落した。S&P 500種株価指数は0.25％安の7,711.76、ナスダック総合指数は0.52％安の26,402.42、ダウ工業株30種平均は0.02％安の53,559.99となった。トレーダーは9月の利上げ観測を強め、市場では現在、利上げと金利据え置きの予想がほぼ拮抗している。半導体株は特に大きく下落し、投資家が短期的なAI向け支出の伸びを見直す中、エヌビディアは4.6％下落、マーベル・テクノロジーは10.3％急落した。

未来アセット証券によると、過去1カ月の運用収益率で上位1％に入る最も活発な投資家は、半導体株が軟調に推移する中でも、8月31日午前11時までにサムスン電子とSKハイニックスを最も積極的に買い増していた。サムスン電子は1.90％安の13.94億4,000ウォン、SKハイニックスは2.00％安の162万ウォンで取引された。こうした買い意欲は、AIサーバー向け需要の拡大に対する期待を反映したものとみられ、サムスン電子は2日連続で買い増し額の首位となっている。

StockTwitsによると、投資家のマイケル・バリー氏は8月、MercadoLibre（MELI）、Zoetis（ZTS）、Lululemon（LULU）、Molina Healthcare（MOH）などの割安株を購入する一方、Palantir（PLTR）、Nvidia（NVDA）、Oracle（ORCL）、Micron（MU）、Nebius（NBIS）へのショートポジションを拡大しました。追跡対象となっている17銘柄のロングポジションは、8月の1カ月間で平均0.8%上昇しました。Veeva Systems（VEEV）が35.8%上昇して首位となり、Adobe（ADBE）も16.4%上昇しました。追跡対象の10銘柄のショートポジションでは、株価が平均11.9%上昇し、Palantirは51.4%急騰しました。 ショートに逆風が吹く中でも、バリー氏が後からショートした複数の銘柄は、月末までに同氏に有利な値動きとなりました。Nebiusは同氏のエントリー価格である247ドルを15.3%下回って取引を終え、Micronもエントリー価格の1,000ドルを6.7%下回って終了しました。一方、P

LinkedIn上のコメントによると、医療業界の幹部らは8月30日夜、急性骨髄性白血病（AML）治療におけるSellas Life Sciencesのgalinpepimut-S（GPS）を「ゲームチェンジャー」と公に称賛し、SLS株は2％上昇した。AstraZenecaで呼吸器系生物製剤を担当するシニア営業スペシャリストのMichael Anglestein氏は、現在進行中のREGAL第3相試験に言及し、試験は5年半にわたって実施されているものの、無益性を示すシグナルはなく、副作用も最小限にとどまっていると指摘した。Johnson & Johnsonの製品ディレクターであるMichael Frascello氏もGPSとREGAL試験を支持したと伝えられているが、そのコメントは後に削除された。 REGAL試験では、最終有効性解析を開始するために必要な80件のイベントのうち、78件が発生している。SellasのCEOであるAngelos Stergiou氏は、同社がデータベースロックと規制関連業務の準備に入ったため、沈黙期間に入ったと述べた。GPSの全生存期間（OS）中央値が12.6カ月

ChainCatcherが引用したCoinglassのデータによると、暗号資産の恐怖と強欲指数は本日時点で61となり、昨日から7ポイント低下した。7日間の平均は67、30日間の平均は45となっている。

イラン国営テレビは8月31日、イラン・イスラム革命防衛隊の発表として、超大型タンカーが2個の機雷に接触して炎上したと報じた。船は攻撃を受けた後、航行を停止した。革命防衛隊は、このタンカーがホルムズ海峡南部を違法に通過しようとしていたと述べ、同海峡を航行する船舶は同隊の規則に従わなければならないと強調した。

米中央軍によると、8月30日、米軍はホルムズ海峡への機雷敷設に向けて準備していたイラン・イスラム革命防衛隊の機雷敷設装置を攻撃した。米中央軍は、この作戦は予防的なものであり、最近イランが敷設した機雷を除去した航路に対する差し迫った脅威を阻止することが目的だったと発表した。革命防衛隊のホセイン・モヘビ将軍は、この攻撃を「致命的な過ち」と呼び、軍事的な報復を誓った。 ブレント原油は日曜夕方、一時90ドルに達し、金曜日の終値である88.10ドル前後から1.7～2％上昇した。トレーダーが、この戦略的な海峡を通る世界のエネルギー輸送へのリスクを再評価したためだ。攻撃の報道を受け、ビットコインは約0.6％下落し、7万7,000ドル台前半となった。米国とイランの軍事的対立が再燃したのは、6カ月間にわたる断続的な紛争の後、7月に崩壊した6月の停戦合意に続くものだ。

8月26日の決算発表によると、エヌビディアの第2四半期売上高は前年同期比106％増の962億ドルとなり、ウォール街の予想である922億ドルを上回った。データセンター部門の売上高は117％増の890億ドルに急増した。Truistは、供給制約の可能性があるにもかかわらず、来年の売上高が100％増加する可能性があるとして、目標株価を307ドルから346ドルに引き上げた。 CrowdStrikeは、第2四半期の売上高が前年同期比26％増の14億7,000万ドルとなり、新規年間経常収益が3億3,280万ドルに達したと発表した。Argusは、AI主導のサイバーセキュリティ需要を理由に、目標株価を230ドルから425ドルに引き上げた。Salesforceは、第2四半期の売上高が10.8％増加し、純利益が87％増の35億3,000万ドルとなったと報告した。これは、同社のAgentforceプラットフォームの導入が好調に進んでいることを反映している。

Jin10および市場関係者によると、中東でのイラン紛争に伴う供給混乱を受け、アジアの石油精製業者はここ数週間、アルゼンチン産メダニート原油の購入を増やしている。日本と韓国の製油所が同原油を購入しており、少なくとも1隻分の貨物が今月初めに積み込まれた。メダニート原油の品質はWTI原油と同等とされる。 9月積みのアジア向け米国産原油の販売量は、紛争開始以降、約64％急増している。アルゼンチンの原油輸出量は現在、平均で日量21万5,000バレルだが、アジア向けの供給量は他の産油国と比べて依然として少ない。

Investopediaによると、デル・テクノロジーズ（DELL）は来週火曜日の取引終了後に第2四半期決算を発表する見通しだ。オプション価格は、トレーダーが同社株について週末までに最大10％の値動きを見込んでいることを示しており、金曜日の終値456.24ドルを基準に、506ドルまで上昇する可能性がある一方、413ドルまで下落する可能性もある。 Visible Alphaが追跡するアナリストは、第2四半期の売上高を前年同期比50％超増の4,519億ドル、調整後1株当たり利益を4.91ドルと予想している。これは前年同期の2倍以上に相当する。アナリストの平均目標株価は505ドルで、現在の水準から約10％の上昇余地を示唆している。

Yonhap Infomaxによると、8月31日、米連邦準備制度理事会（FRB）のケビン・ウォーシュ議長が9月のFOMC会合での利上げの可能性を示唆したことを受け、韓国国債の利回りは全般的に上昇した。3年物の指標利回りは5.6bp上昇して3.851％となり、10年物利回りは1.8bp上昇して4.303％となった。ウォーシュ議長は8月28日、インフレ率が「明確かつ十分なペースで」目標に向かっているとFRBが確信する必要があると述べ、状況が変化した場合には追加措置を講じる可能性を示した。この発言を受け、米国債利回りは急上昇し、2年物利回りは11.4bp上昇して4.348％、10年物利回りは4.4bp上昇して4.721％となった。一方、ホルムズ海峡にあるイラン軍事基地への米国による空爆の報道を受け、原油価格は2.39％上昇し、1バレル＝85.39ドルとなった。

聯合インフォマックスによると、アルテオジェンは8月31日、Hybrozymeプラットフォームに基づく提携により開発されたKeytruda皮下注射剤の売上に連動する初の販売マイルストーンとして、グローバル製薬会社MSDから2,500万ドルを受け取ると発表した。このマイルストーンは、ライセンス契約に基づき設定された総額10億ドルの売上マイルストーンの枠組みにおける、初めての達成を意味する。これによりアルテオジェンは、グローバル製品の売上に基づいて収益を上げる段階に入った。

Bloombergによると、John Ternus氏は火曜日（9月1日）にApple Inc.のCEOに就任する予定で、9月9日に予定される同社初の折りたたみ式iPhoneの発売、GoogleのGemini技術を活用したAI搭載の新たなSiriシステム、Appleの上級幹部層の大幅な再編といった課題に直ちに直面することになる。AAPL株は8月に3.6％上昇し、S&P 500が0.3％下落するなか、2カ月連続で月間上昇を記録して8月を終える見込みだ。Bloombergは、Appleの幹部チームのおよそ半数が今後数年以内に退任する可能性があると報じた。Appleは先週、サブスクリプション料金を引き上げ、Apple TVの月額料金は14.99ドルに、Apple Oneのバンドル料金は21.95ドルに値上げされた。同社は、ハードウェア、マーケティング、小売の各部門で後継者を選定するとともに、デザイン組織を再編する必要に迫られている。

USD-KRW為替レートは8月31日、米連邦準備制度理事会（FRB）のケビン・ウォーシュ議長によるタカ派的な発言を受けて上昇したが、月末の企業需要を背景にカストディ銀行がドルを売却したため、上げ幅を縮小した。ソウル外国為替市場で午前11時01分現在、USD-KRWは1,375.80ウォンで取引されており、前日のソウル終値1,372.50ウォンから3.30ウォン上昇した一方、ニューヨーク終値1,379.90ウォンからは4.10ウォン下落した。ウォーシュ議長はジャクソンホール・シンポジウムの基調講演で引き締め姿勢を示し、FRBは基調的なインフレ率が目標に向かって明確に動いていることを確認しなければならないと述べた。世界国債指数（WGBI）への資金流入、MSCIのリバランス、サムスン電子の配当送金などの月末要因がドル売り圧力を強め、カストディ銀行が売りフローを主導した。 ウォーシュ議長、ジャクソンホール・シンポジウムで引き締め姿勢を示す FRBのケビン・ウォーシュ議長は、ジャクソンホールでの基調講演でタカ派的なメッセージを発した。ウォーシュ議長は「基調的なインフレ率が目標に向かって明確かつ十

Fortune誌によると、米国、イスラエル、イラン間の紛争が始まってから6か月が経過した現在も、世界経済は底堅さを維持しており、継続する地政学的緊張にもかかわらず、大きな混乱を回避しているという。この展開は、封鎖や空爆を含む軍事的・経済的な駆け引きが続く中で、ウォール街とトランプ一家に利益をもたらしている。 予測市場では、2026年に米国とイランが合意に至る可能性をめぐる楽観論が強まっている。現在の価格は、その合意にイラン復興向けの資金拠出が含まれる可能性について、「YES」が約11％であることを示しており、これは以前の水準からわずかに上昇している。主な交渉相手の候補には、米国のドナルド・トランプ大統領とイランのジャバド・ザリーフ外相が含まれ、カタールとパキスタンが仲介に関与する可能性がある。