世界のTradFiとマクロ経済

FactSetとReutersのデータによると、S&P 500は2026年8月下旬時点で年初来およそ12～13%上昇しており、米国のインフレ率3.4～3.7%を上回り、投資家に大幅な実質リターンをもたらしています。この上昇相場は、企業業績の力強い成長に支えられています。S&P 500構成企業は第2四半期に前年同期比33.5%の利益成長を報告しており、アナリストは通期利益が約30%拡大すると予測しています。しかし、30年物国債利回りが5.2%を上回り、10年物が約4.7%で推移するなど、国債利回りの高止まりは、株式のバリュエーションと将来の企業利益にとって逆風となっています。

韓国の美容企業APRの主力ブランドMedicubeは9月、米国のコストコ店舗に初めて進出し、スキンケア製品「Zero Pore Pad 2.0」を全店舗で販売開始する。今回の発表は、APRが米国の大手小売業者への展開をさらに拡大したことを示している。同社はこれまでにも、昨年8月にUlta Beauty、今年4月にTarget、6月にウォルマートへの進出を果たしている。米国市場への浸透が加速する中、APRの株価は年初来で約100％急騰している。

ヨークビル・アメリカのCEOであるスティーブ・ニームツ氏によると、ドナルド・トランプ前大統領のTruth Social ETFを運用する同社は、8月31日（月）にNYSEおよび新設されたNYSE TexasでMANGOS Plus Index ETFを上場させる。BlockBeatsがロイター通信を引用して報じたところによると、このファンドは、Meta、Anthropic、Nvidia、Alphabet、OpenAI、SpaceX、Micron、SanDiskで構成される指数に連動する。 非公開企業であるAnthropicとOpenAIへのエクスポージャーを提供するため、同ファンドは両社に連動する無期限先物契約を利用する。無期限先物契約には満期がなく、原資産の価格を追跡する。ヨークビルは今後数週間から数か月の間に、デジタル経済をテーマとする商品からマクロ戦略型ファンドまで、さらに約12本のETFを立ち上げる計画も明らかにしている。

今週、ビットコイン現物ETFには約10億ドルに迫る純流入が見られました。一方、ビットコインは日中に約6％下落したものの、77,100ドルのサポートを維持しました。こうした資金流入は、主要なデジタル資産であるビットコインに対する機関投資家の需要が引き続き存在していることを示しています。

Foresight Newsによると、BitME会長のTom Lee氏の週間レポートでは、Ethereumが第3四半期で最も好調なマクロ資産となり、S&P 500を5,430ベーシスポイント上回った。BitcoinとSolanaは、第3四半期の好調な資産ランキングでそれぞれ2位と3位に入った。Lee氏は年末までに複数の追い風があると指摘し、9月に予定されているCLARITY Actの採決、韓国人投資家による暗号資産購入の再開、4年周期の暗号資産サイクルが底を打つとの見通しなどを挙げた。トークン化やAIエージェントによる需要も相まって、Lee氏は2026年末の数カ月間に機関投資家から大規模な資金流入があると予想している。

PANewsによると、中国のメモリーチップメーカーLongsys（江波龙）は8月31日、香港IPOの公募価格を1株当たり240.6香港ドルに設定し、2,608万株のH株の募集を通じて約714億香港ドル（106億米ドル）を調達する計画だ。オーバーアロットメントオプションが行使された場合、調達額は最大628億香港ドル（93億米ドル）に達する可能性があり、同社の企業価値は約1,677.2億元（249億米ドル）となる。Longsysは調達資金をチップ設計および先端メモリー技術の研究開発に充てる予定。同社は9月8日に香港証券取引所のメインボードに上場する予定だ。

LS証券は8月31日付のレポートで、HBMの営業利益率が予想を下回る見通しを理由に、SKハイニックスの目標株価を330万ウォンから240万ウォンに引き下げた。アナリストは、サムスン電子のHBM4市場への参入により競争が激化し、SKハイニックスがプレミアム価格を維持することが難しくなるとみて、来年の高帯域幅メモリ（HBM）の営業利益率予想を80％から約60％に引き下げた。なお、同社は今回の修正後も買い推奨を維持した。

NVIDIAは8月31日（現地時間）、台湾に拠点を置くファブレス半導体企業MediaTekに対する35億ドルの転換社債投資を発表した。この提携は、AIインフラ、ローカルAIコンピューティング、自動車分野にまたがる次世代AIコンピューティングプラットフォームの構築を目指すものだ。今回の協業では、NVIDIAの高速コンピューティング能力とMediaTekのシステムオンチップ設計に関する専門知識を組み合わせ、差別化されたAIソリューションを大規模に求める大手テック企業、クラウドプロバイダー、自動車メーカーに対応する。 NVIDIAとMediaTek、NVLink Fusionプラットフォームを使用してカスタムAIチップを開発 この提携の下で、MediaTekはNVIDIAのNVLink Fusionプラットフォームを使用し、大手テック企業やクラウドサービスプロバイダー向けのカスタムAIチップ（XPU）を設計する。これらのXPUは、NVIDIAのAIデータセンターシステムに直接接続される。両社は、NVIDIAのグラフィックス処理ユニット（GPU）とMediaTekのシステムオンチップ（SoC）

Odailyによると、S&P 500は8月下旬、7,800ポイント前後の高値圏を維持し、史上最高値から2％以内の水準にとどまった。一方、市場の広がりは依然として弱く、取引高も減少した。しかしアナリストは、表面的な平静の裏で緊張が高まっていると警告している。米国債利回りは上昇しており、Nvidiaのバリュエーションをめぐる乖離は、市場が転換点を迎える可能性を示唆している。 市場ストラテジストのMichael Santoli氏は、複数の主要指標が過熱していると指摘した。個別銘柄では、Nvidia（NVDA）が厄介なバリュエーションの罠に直面している。アナリストのコンセンサス目標株価は、力強い成長が実現するとの期待を前提とすると、潜在的な時価総額が7.5兆ドルに達することを示唆している。しかし現在の市場は、同社の成長軌道にプレミアムを付けて評価することを拒んでいる。

BlockBeatsによると、8月31日、米国10年国債利回りは4.75％まで上昇し、2025年1月以来の最高水準に達した。

NextTradeによると、8月31日、韓国の取引所は、9月14日から適用される時間外取引の安定性強化策を導入した。取引所は、銘柄の価格が前日の終値または基準価格から10％を超えて変動した際に発動する、新たな静的ボラティリティ・インタラプション（VI）メカニズムを導入する。静的VIまたは動的VIのいずれかが発動すると、注文を蓄積するために2分間取引が停止され、その後、連続マッチングではなく、単一価格で取引が成立する。 この措置は、NextTradeの時間外取引において、SKハイニックス株で異常な取引が繰り返し発生したことを受けたものだ。8月6日には、わずか11株の取引で同株が29.98％急落し、11.68億8,000ウォンとなったことで、投資家の間に混乱が広がった。同様の事例は7月28日にも発生し、1株が下限価格で取引された結果、同株に連動する暗号資産デリバティブのロングポジション約800億ウォン相当が清算された。

ブラジルのジェラルド・アルキミン副大統領によると、議会は今週、低額商品に対する連邦輸入関税の免除を維持する法案について採決を行う。

ストラテジーは8月24日から30日にかけて、3億3.7億ドルで4,603 BTCを購入した。これは約2か月ぶりの購入となる。同社は、アット・ザ・マーケット・プログラムを通じてMSTR株4,531,421株を売却し、コミッション控除後で6億280万ドルを調達して購入資金に充てた。STRC優先株が額面価格の100ドルを下回り、従来の資金調達手段が閉ざされていたため、ストラテジーは5月から8月にかけて6,948 BTCを売却していたが、今回、購入を再開した。 ストラテジー、6億280万ドルのMSTR株売却でビットコイン購入資金を調達 証券取引委員会への提出書類によると、ストラテジーは8月30日までの週に、アット・ザ・マーケット・プログラムを通じてMSTR株4,531,421株を売却し、コミッション控除後で6億280万ドルを調達した。調達資金のうち、3億3.65億ドルを平均価格80,318ドルでのビットコイン購入に充てた。同社はSTRCの買い戻しに1億5,180万ドル、優先株の配当に5,070万ドル、USD Cash口座に3,000万ドルを配分した。 夏の売却後、同社は29%高い価格でビットコ

GameStopは月曜日、2026年第2四半期の暫定業績を発表し、営業利益を1億5,000万ドル〜1億3.58億ドル、純利益を2億9,000万ドル〜3億1,000万ドルと予想しました。いずれも前年同期の実績を上回る見通しです。一方、純売上高は前年の9億7,220万ドルから7億8,000万ドル〜8億ドルに減少すると見込まれています。利益見通しの改善は、同社のeBayデリバティブおよび株式投資による約2億3,800万ドルの利益によるもので、デジタル資産による約7,500万ドルの損失が一部相殺する見込みです。GME株は、金曜日の終値17.87ドル（2.08%安）から、月曜日のプレマーケット取引で約3.25%上昇し、約18.45ドルとなりました。これは、GameStopが14億ドルの転換社債交換について、株式ではなく約3億5,840万ドルを現金で決済するよう変更したと追加発表したことを受けたもので、潜在的な株主希薄化が抑制されます。 GameStop、2026年第2四半期の利益見通しが前年同期実績を上回ると発表 GameStopは、第2四半期の純売上高が7億8,000万ドル〜8億ドルになると予

ロイターによると、8月31日、エヌビディアはメディアテックが発行した転換社債の購入に35億ドルを投資した。この投資により、両社はエッジコンピューティングからクラウドコンピューティングまでを網羅する人工知能プラットフォームの構築に向けた長期的なパートナーシップを深めることになる。

月曜日（8月31日）、GameStopは第2四半期の速報値を発表し、利益が大幅に回復したことを明らかにした。これを受け、GME株は時間外取引で3.25％上昇し、18.45ドルとなった。同社は、四半期の純利益が2億9,000万～3億1,000万ドルになると予想している。これは、前年同期の1億6,860万ドルのほぼ2倍に当たる。一方、売上高は前年同期の9億7,220万ドルから7億8,000万～8億ドルへ減少する見込みだ。 同日、GameStopが転換社債の交換条件を修正すると発表したことも、株価の上昇をさらに後押しした。今回、約3億5,840万ドル相当が株式ではなく現金で決済されることになり、14億ドル規模の取引に伴う株主の希薄化リスクが抑えられる。

明日、内務長官のバーガム氏はホワイトハウスでガソリン価格について協議する。バーガム氏は、トランプ政権は製油所を破綻させるのではなく、支援することを目指していると述べた。

上海黄金取引所によると、8月31日の夜間取引で、金T+Dは0.61％下落して963.0元/グラムとなり、銀T+Dは0.26％下落して16,400元/kgとなった。