世界のTradFiとマクロ経済

BlockBeatsによると、9月2日、Hyperliquid Strategies Inc（PURR）はChardan Capital MarketsとのChEF株式購入契約を修正し、額面価格0.01ドルの普通株式の新規発行に対するコミットメント総額を10億ドルから25億ドルへ2.5倍に引き上げた。 今回の改訂では取引上限メカニズムが導入され、累計売却額が10億ドルを超えた時点で、1株12.02ドル未満の価格で追加発行できる株式数は42,641,847株に制限される。この株式数は、改訂前の発行済み株式数の19.99%に相当する。この上限を超える発行には、Nasdaqの規則に基づく株主承認が必要となる。 BIT（bit.com）の市場データによると、PURRは同日、7.31%安で取引を終えた。

韓国銀行は7月と8月の両月に政策金利を引き上げ、異例の2カ月連続利上げに踏み切った。李昌鏞総裁は、8月の金融通貨委員会記者会見で、今回の対応が従来の慣行から大きく逸脱したものだと認めた。中央銀行はインフレ懸念を主な理由に挙げ、コアインフレ率の見通しを0.1ポイント引き上げて2.5％とした。 一方、李総裁は、金融脆弱性指数（FVI）が現在46.5と長期平均に近い水準にあり、9月の金融安定報告書では長期平均を上回る見通しだと明らかにした。同総裁は、同行が金融安定リスク、特に首都圏の住宅価格が2桁台の伸びを示していることや、家計向け信用の伸びが加速していることを非常に重視したと述べた。FVIは金融システムのストレスの度合いを測る指標で、過去のピークは1997年の危機時が100、2008年の世界金融危機時が79.5だった。 韓国銀行、コアインフレ率見通しを2.5％に引き上げ 中央銀行はコアインフレ率の見通しを、5月時点の2.4％から2.5％に引き上げた。0.1ポイントの上方修正については、所得環境の改善に伴う需要側の圧力が予想を上回ったためだと説明した。 李総裁は記者会見で、インフレ率が「イン

韓国銀行は7月と8月の両月に政策金利を引き上げ、2か月連続の利上げという前例のない対応に踏み切った。シン総裁は、金融政策委員会の記者会見で、この動きについて「慣例から大きく外れている」と認めた。決定の主な要因は、金融脆弱性指数（FVI）が46.5に達して長期平均に近づき、9月の金融安定報告書では長期平均を上回ると見込まれていることに加え、ソウル首都圏の住宅価格が2桁の伸びを示していることだった。中央銀行はインフレ懸念を理由に、コアインフレ率の予測を0.1ポイント引き上げて2.5%とした。一方、シン総裁がFVIの数値を詳細に開示し、8月28日（現地時間）にジャクソンホールで行った発言からは、インフレだけでなく金融安定リスクこそが、異例の連続利上げを正当化したことが明らかになった。韓国の成長率予測も今年3.3%、来年2.9%へと引き上げられ、推定される潜在成長率の2%を大きく上回った。半導体部門の利益が家計所得と消費に波及すると見込まれている。 韓国銀行、連続利上げを正当化するためFVIへの懸念を表明 シン総裁は、FVIが現在46.5で、長期平均とほぼ同水準にあることを明らかにし、9月の金

海外ブローカーによると、9月2日の最終取引でUSD-KRW 1カ月物ノンデリバラブル・フォワード（NDF）は1,373.50ウォン（MID）まで上昇した。1カ月物スワップポイントがマイナス0.45ウォンであることを考慮すると、前日のソウル現物市場の終値1,370.40ウォンから3.55ウォンの上昇となる。米国とイランの相互報復攻撃を受けてドル高となった。米中央軍は、東部時間正午からイラン国内のイスラム革命防衛隊（IRGC）施設に対する空爆を開始したと発表し、その後、ドナルド・トランプ大統領が攻撃を確認した。イランは米国の無人機を撃墜し、ホルムズ海峡の封鎖を強化して応じた。イラン議会議長のモハンマド・バゲル・ガリバフ氏は、「米国による海上封鎖が続けば、他国はいずれもホルムズ海峡を通じて原油を輸出できなくなる」と警告した。地政学的緊張の高まりによりドルへの安全資産需要が強まり、ブレント原油先物とWTI原油先物は1バレル当たり90ドルを上回った。米10年国債利回りは日中に4.80%まで上昇し、前年1月以来の高水準となった。 USD-KRW 1カ月物NDF、1,373.50ウォンで終了 海外ブ

日本銀行のデータによると、日本のマネタリーベースは8月に前年同月比15.7％減少し、前月の13.8％減少から減少幅が拡大した。

Bloombergによると、米国のビットコイン現物ETFは8月の1カ月間に約35億ドルの純流入を記録し、月間の純流入額としては2025年7月以来最大となった。ビットコインは同月中に25％上昇し、月間パフォーマンスとしては2024年11月以来最高となった。Citiのストラテジストは、ビットコインがETF投資家の加重平均取得価格と推定される8万〜8万3,000ドル付近まで回復したと指摘し、資金フローがその回復を支える主要な原動力になったと述べた。しかし、ビットコインは8万ドル付近で上値を抑えられ、火曜日には7万6,393ドルまで下落した。アナリストらは、米国の財政状況をめぐる懸念を背景に、ビットコインのような代替資産に対する需要が高まったと分析した。

朝日新聞によると、SKグループの崔泰源会長は最近、業界の圧力に直面する半導体メーカーが取り得る戦略的選択肢の一つとして、キオクシアホールディングスとの共同生産を挙げた。崔会長は、SKハイニックスが生産能力拡大の一環として、日本に製造施設を設立する可能性を検討していることを明らかにした。

オーストラリア10年国債利回りは5.198％に達し、2011年半ば以来の高水準となった。

Credo Technologyは、第1四半期の売上高が前年同期比115％増、前四半期比10％増の4億5.35億ドルとなり、3桁成長を7四半期連続で達成したと発表しました。Non-GAAP売上総利益率は68％に達し、純利益は前年同期比140％増の2億3,600万ドル超となり、営業利益率は48.2％でした。 第2四半期について、Credoは売上高を5億2,500万～5億3,500万ドル、Non-GAAP売上総利益率を67～69％と見込んでいます。同社は、2027年通期の売上高成長率が85％を超え、光インターコネクト売上高が6億ドルを上回り、Non-GAAP純利益率が約50％になると予想しています。第1四半期の売上高の10％超を占めた顧客は4社で、最大顧客の比率は33％でした。同社は、ハイパースケーラーおよびネオクラウドの顧客基盤を拡大することで、顧客の多様化を進めています。

米国商務省によると、米国の建設支出は7月に前月比0.5%減少し、2023年10月以来、10か月ぶりの低水準となった。減少の背景には、高金利が長期化するとの懸念から、新築住宅の建設やリフォームへの投資意欲が弱まったことがある。低調な建設データを受け、9月1日には住宅関連株や建設関連株が軒並み下落した。 低調な建設データを受けて住宅関連株が下落 主要な住宅建設会社の動向を追跡するiShares U.S. Home Construction ETF (ITB)は、2.33ドル（2.46%）下落し、92.36ドルで取引を終えた。建築資材の販売会社であるBuilders FirstSource (BLDR)は3.61ドル（5.44%）下落し、62.79ドルで取引を終えた。住宅建設会社のLGI Homes (LGIH)は2.20ドル（3.93%）下落し、53.74ドルで取引を終えた。米国最大の住宅改修・資材小売業者であるHome Depot (HD)は、住宅改修関連の消費支出が減少するとの懸念が強まり、2.46%下落して319.77ドルとなった。 高金利が建設投資意欲を抑制 建設支出の減少は、高金

現代自動車証券は、国内事業および中国子会社における半導体用途のワイヤボンディング需要が持続的に成長していることを理由に、MK Electronics株の目標価格を23,000ウォンに設定し、「買い」の投資判断を維持した。アナリストのKim Jong-bae氏は、MK ElectronicsのSoCAMMメモリーモジュール基板の拡大と中国向け出荷量の増加が、売上高の成長と割安なバリュエーションを支える主要因になると指摘した。同証券は、為替レートや金価格などの外部要因により短期的に利益が変動する可能性がある一方、数量の増加がこうした変動を相殺すると予想している。 現代自動車証券、MK Electronics株の目標価格を23,000ウォンに設定 現代自動車証券のアナリスト、Kim Jong-bae氏は、MK Electronicsの国内単独事業と中国子会社の双方で、半導体用途のワイヤボンディング需要が引き続き増加していると述べた。同氏は、はんだボールや半導体用途のパラジウム合金など、半導体材料の数量も着実に増加していると指摘した。 同証券は、MK Electronicsの半導体部門の年間売

CNBCによると、9月1日時点で、米国の7月の建設支出は前月比0.5％減少し、2023年10月以来の最低水準となった。iShares U.S. Home Construction ETF（ITB）は2.46％下落して92.36ドルとなった一方、住宅資材販売業者のBuilders FirstSource（BLDR）は5.44％下落して62.79ドルとなった。米国最大の住宅インフラおよび資材の流通業者であるHome Depot（HD）は、住宅投資とリフォーム活動の低迷が同セクターの重しとなるなか、2.46％下落して319.77ドルとなった。

Goldman Sachs、Citi、Bank of Americaを含む21のグローバル金融機関が、ステーブルコインを発行する合弁会社を設立すると、Wells Fargoが発表した。新会社は今年下半期に設立され、最初の商品として米ドル建てステーブルコインを提供する。その後、ユーロを含むその他のG7通貨へ展開する計画だ。この取り組みは、10のグローバル銀行がパブリックブロックチェーン上で利用できる、1対1の準備資産に裏付けられたデジタル通貨を開発する計画を発表した昨年10月の発表を基盤としている。現在、参加機関は21機関に拡大しており、2027年上半期の市場投入を目指している。 ステーブルコイン合弁事業には5大陸から21機関が参加 参加機関には、北米からの10機関、Bank of America、Capital One、Citi、Fidelity Investments、Goldman Sachs、PNC Financial Services、Scotiabank、TD Bank Group、Wells Fargo、WisdomTreeが含まれる。欧州からは、Santander、BBV

9月2日付の現代自動車証券のレポートによると、MK Electronicsの投資判断は「買い」で、目標株価は2万3,000韓国ウォンとなった。同証券会社は、同社の半導体部門の今年の売上高が前年比60.9％増の1兆7,760億ウォン、営業利益が同163.2％増の813億ウォンに達すると予想している。成長の要因としては、第4四半期から始まるSoCAMM製品の量産拡大、CXMTやYMTCを含む顧客向けの中国事業の拡大、ワイヤボンディング需要の持続が挙げられる。パラジウム合金の販売量は2倍以上に増加すると予想される一方、はんだボールの出荷量は従来予想を20％以上上回る伸びが見込まれている。

ロイターによると、テキサス州にあるバレロ・エナジーのポートアーサー製油所（原油処理能力は日量38万5,000バレル）は、熱帯暴風雨「エドワード」の影響で、火曜日の夕方に停電が発生した。施設南側の停電により、AVU-147原油蒸留装置が停止したほか、AVU-146装置も原油処理量を最低水準まで減らした。

日本銀行の植田和男総裁は最近、変化する世界情勢の中で適切な金融政策を実施し、物価の安定を実現するため、各国の中央銀行とのコミュニケーションを強化する必要性について協議した。

MK Electronicsは、世界のボンディングワイヤ市場で約22%を占め、NVIDIAのAIサーバー向けSoCAMM2モジュールが需要を押し上げるなか、AIパッケージ材料分野へ事業を拡大していると、Hanyang Securitiesのアナリスト、Lee Jun-seok氏は述べた。同社はSoCAMM2のLPDDR5パッケージ向けに金ボンディングワイヤを供給しており、国内販売量は昨年の月6万kmから、今年第2四半期には7万5,000kmへ増加した。Lee氏は、AIサーバー市場の拡大と、はんだボールを含む高利益率製品に支えられ、今年の売上高は2兆1,000億ウォン（前年比49.6%増）、営業利益は850億ウォン（同498.7%増）になると予想している。 Hanyang Securitiesのアナリスト、AIパッケージングのポートフォリオを強調 Lee Jun-seok氏は、MK Electronicsについて「単にSoCAMMの恩恵を受ける企業ではなく、AIパッケージングの総合的なポートフォリオを備えた企業だ」と説明した。同アナリストは、同社の40年にわたる事業運営の歴史と、メモリメ

カン・ギリョン財務副大臣は9月2日、韓国の省庁間物価会議を主宰した。8月の消費者物価は前年同月比3.1％上昇し、7月の2.8％から加速した。政府は、この上昇分のうち0.6ポイントが、昨年8月に実施された携帯電話割引によるベース効果に起因すると説明した。この通信関連要因を除くと、基調的なインフレ率は2.5％と推定された。当局は、中東の地政学的不確実性や気候要因による上振れリスクを注視しつつ、9月のインフレ率は鈍化すると予測している。 8月のインフレ内訳、通信関連のベース効果を除くと2.5％ 企画財政部は、昨年8月に1カ月間実施された携帯電話割引キャンペーンによるベース効果により、総合インフレ率が0.6ポイント押し上げられたと分析した。この通信関連の影響を除くと、8月の基調的なインフレ率は2.5％だった。 農産物と石油製品を除くコアインフレ率も大幅に上昇し、3.1％となった。ただし、携帯電話割引によるベース効果を除くと、コアインフレ率は2.6％だった。 政府は、物価安定措置により8月の総合インフレ率が0.5ポイント押し下げられたと推計した。この措置がなければ、インフレ率は3.6％に達してい

聯合インフォマックスによると、香港上場の「CSOP SKハイニックス・デイリー・マックス（2倍）レバレッジ」商品は、8月3日の運用開始から1カ月以上が経過し、原資産であるSKハイニックス株が大きく変動したにもかかわらず、レバレッジ比率を調整していない。同商品は市場環境に応じて日次でレバレッジ比率を理論上調整できるものの、8月中は2倍のレバレッジ水準を一度も変更しなかった。8月19日にSKハイニックス株が9.75％下落し、翌20日には12.73％上昇したにもかかわらず、同商品のレバレッジ比率は固定されたままだった。