世界のTradFiとマクロ経済

ゴールドマン・サックスによると、DellはAIサーバーで609億ドルの受注を獲得し、通期売上高見通しを1,920億ドルに引き上げました。ゴールドマン・サックスはDellに対する買い推奨を維持し、1株当たりの目標価格を510ドルとしました。これは現在の456ドルの水準から12％の上昇余地を示しています。

MoneyTodayによると、9月2日、韓国の保健福祉部は、米国の制裁対象となっている中国軍事企業への投資に伴う地政学的リスクを認識しており、こうした資産に関する審査基準を見直していると明らかにした。 同省の姿勢が示された背景には、国民年金公団（NPS）が7月20日、中国の光学機器メーカーであるZhongJi Innolightの香港IPOに、2億5,000万ドルのアンカー投資を行ったことがある。これは、同社が6月に米国国防総省によって制限リスト上の中国軍事企業（CMC）に指定されてから、わずか42日後のことだった。

Barron'sによると、マイクロン台湾の労働組合は9月1日、営業利益の15%をボーナスとして分配するよう求め、競合するSKハイニックスとサムスン電子がそれぞれ10%と10.5%を提示しているのと同等の報酬を要求できない場合は、ストライキを実施すると警告した。 9月1日、Micronの株式は2.6%下落し、933.64ドルとなった。Barron'sは、ボーナスの金額や条件、支給方法をめぐる交渉には妥協の余地があるため、同社の株価への短期的な影響は限定的だと指摘した。

OdailyおよびGateのデータによると、韓国のKOSPI指数は9月2日水曜日、273.08ポイント（3.99%）安の6,562.72で取引を終えた。主要構成銘柄では、SKハイニックスが4.7%下落し、サムスン電子は約4%下落した。 同日、日本の日経225指数は1,889.70ポイント（2.85%）安の64,325.64で取引を終えた。

韓国株式市場は2日、米国とイランの軍事的緊張が急激にエスカレートしたことを受け、急落した。KOSPIは273.08ポイント（3.99％）安の6,562.72で取引を終え、KOSDAQは17.27ポイント（2.10％）下落し、803.98となった。米軍によるイラン革命防衛隊の軍事施設への空爆と、それに対するイランの即時報復宣言を受け、グローバル市場全体でリスク回避のセンチメントが強まったことが売りを主導した。機関投資家は株式市場で2兆433億ウォン、外国人投資家は1兆9,093億ウォンを売り越し、国内投資家の買い支えを圧倒した。この急落は、中東を起点とする地政学的リスクの高まりに加え、原油価格の急騰と米国債利回りの上昇が重なったことを反映している。 韓国株価指数、2日に大幅下落 KOSPIは2日、前営業日比273.08ポイント（3.99％）安の6,562.72で取引を終えた。機関投資家は株式市場で2兆433億ウォン相当の株式を売り越し、外国人投資家も1兆9,093億ウォンを売り越したことで、指数は大幅に下落した。KOSDAQ指数も17.27ポイント（2.10％）下落し、803.98で取引

CoinDeskによると、Bloomberg China Credit Pulse Indexは8月に20.84ポイントとなり、2008年の金融危機以降で最低水準に達した。中国のGDPの変化に対する新規信用創出のペースを測るこの指数は、世界の製造業サイクルを示すシグナルとしてエコノミストから注視されている。 ビットコインは8月に25％急騰し、一時8万ドルを上回った。主な要因は、米国の現物ETFへの資金流入とショートカバーだった。中国の信用成長が低迷する中での上昇となったことは、現在、米国の機関投資家が主導する暗号資産市場の参加者が、中国の金融環境から発せられるシグナルへの感応度を低下させていることを示唆している。

USD-JPYの為替レートは、東京時間9月2日午後1時44分時点で160.160円となり、前営業日比0.01%上昇した。原油価格の上昇によってインフレ懸念が強まる中でも、堅調な保ち合い圏を維持した。BOJ理事の高田創氏による柔軟な利上げに関するタカ派的な発言と、植田和男総裁による公開予定の各会合で慎重に政策を議論するとの発言が、さらなる円安を抑えた。激化する米国とイランの緊張を受け、ウエスト・テキサス・中級原油（WTI）の価格は1バレル当たり90ドルを上回り、5%超急騰した。これがエネルギー輸入依存型の日本経済への圧力となり、午前10時52分には一時160.391円まで上昇した。 原油価格の急騰でUSD-JPYは一時160.391円まで上昇 USD-JPYは9月2日、米国とイランの対立激化への懸念が強まる中、160円で取引を開始した。米中央軍がイランへの攻撃を発表し、ドナルド・トランプ大統領はソーシャルメディアを通じて、イランが報復すれば「より苛烈で大規模な攻撃」を行うと警告した。WTI原油の期近先物は前営業日比で5%超急騰し、1バレル当たり90ドルの節目を上抜けた。エネルギー価格の急

JPMorganは9月2日付のレポートで、欧州の高級品株は消費者信頼感が底を打った後、これまで幅広い市場を9～12％上回ってきたと指摘した。同社のストラテジーチームによると、消費者センチメントが低迷している局面では、一般消費財株はその後12カ月間にわたり市場を上回る傾向があり、高級品株は最も好調な銘柄群の一つだという。消費循環セクター全体で利益警告や慎重な業績見通しが相次いでいるにもかかわらず、JPMorganは、今後予想される資産効果を踏まえ、現在も世界の高級品株をオーバーウェートとしている。

Strategy Inc.のCEOであるPhong Le氏は、最近のBloombergのインタビューで同社のBitcoin投資戦略について詳しく説明し、Bitcoinを6万ドル台で売却する計画を示す一方、将来的には8万ドル前後で購入する意向を明らかにしました。この戦略は、市場環境の変化に応じて同社の資本構成を最適化することを目指しています。Bitcoinは引き続き投資議論の中心となっており、Strategy Inc.はBitcoinを保有する上場企業の中でも最大級の企業の一つに位置付けられています。 Strategy Inc.が7,000 BTCを売却して純有利子負債を解消 Strategy Inc.は財務基盤を強化し、純有利子負債をゼロにするため、約7,000 BTCを売却しました。同社の戦略は資本コストの計算に基づいており、条件が有利になった際にBitcoinを蓄積することを目標としています。Phong Le氏のリーダーシップの下、Strategyは短期的な価格変動ではなく長期的な価値に焦点を当てる、戦略的な投資アプローチへと移行しました。 Bitcoinが6万4,000ドルから6

HSBCによると、オーストラリア準備銀行は9月と第4四半期に利上げを実施し、政策金利は4.85％に達すると予想されています。

東京短期金融局によると、9月2日時点で、日本銀行が9月に利上げを実施する確率は97％に上昇しました。

ChainCatcherによると、Arbitrum上のデリバティブプロトコルであるVariationalは、金（XAU）とナスダック100指数（US100）を皮切りに、スワップ取引市場を開始すると発表した。無期限先物とは異なり、スワップでは資金調達コストに米ドルの貸出金利を利用しており、現在の資金調達率はロングポジションで年率4～6%、ショートポジションで2～3%となっている。スワップ市場の取引手数料は無料で、各市場の初期建玉上限は約1,000万ドル。チームは数日以内に、上限を5,000万ドル超まで引き上げる計画だ。プロトコルは合計で10億ドル超の建玉をサポートでき、今後は対応市場の追加や取引APIの提供も予定している。

サムスン電子とSKハイニックスの自社株買いプログラムは、前営業日現在の韓国取引所のデータによると、KOSPIの市場を支える役割を果たしている。SKハイニックスは計画した2,407万株のうち585万株を取得し、目標数量の24.3％に達した。一方、サムスン電子は目標とする5,328万5,968株のうち1,380万株を買い付け、25.9％を消化した。自社株買いはそれぞれ先月20日と24日に開始され、両社とも10取引日未満で計画数量のおよそ4分の1を消化した。こうした支援が持続するかどうかに注目が集まっている。現在のペースでは10月中旬までに完了する可能性があり、公式の終了予定日である11月より約1カ月早い。自社株買いプログラム終了後も外国人投資家の売り圧力が続けば、需給ギャップが生じる懸念が高まっている。 サムスン電子とSKハイニックス、買い戻し数量の4分の1を実行 韓国取引所が2日に発表したところによると、SKハイニックスは前営業日現在、計画した2,407万株のうち585万株を取得し、目標数量の24.3％に達した。サムスン電子は計画した5,328万5,968株のうち1,380万株を購入し、

韓国の個人投資家が保有する信用取引・証券担保ローン残高は月末時点で合計58兆7,561億ウォンとなり、その内訳は信用取引残高33兆2,527億ウォン（前月比14.92%増）と、証券担保ローン25兆5,034億ウォン（同0.21%増）だった。韓国銀行は先月27日、政策金利を2.75%から3.00%へ引き上げた一方、韓国10年国債利回りは4.371%に達した。証券会社の信用取引金利がすでに年8～9%に達していることから、アナリストは信用取引を行う投資家の利息負担が増加する可能性を警告している。 信用取引・証券担保ローン残高、58兆7,561億ウォンに到達 韓国金融投資協会によると、信用取引残高は先月31日時点で33兆2,527億ウォンとなり、前月末比14.92%増加した。証券担保ローン残高は同期間に25兆5,034億ウォンとなり、前月末比0.21%増加した。 合計58兆7,561億ウォンの信用取引・証券担保ローン残高は、6月末のピークである64兆ウォンから減少したものの、依然として高水準にある。信用取引とは、証券会社が株式購入のために投資家へ直接資金を貸し出すもので、投資家は購入した株式を

Binanceは、対象となる米国外ユーザー向けに、米国上場株式および上場投資信託（ETF）1,000銘柄以上のオプション取引を追加します。このサービスは、Abu Dhabi Global Marketの規制下にあるBinanceのブローカーディーラー、Nest Trading Limitedを通じて提供され、米国で登録されたAlpaca Securitiesが執行、清算、決済、カストディを担当します。この拡大は、暗号資産プラットフォーム上で伝統的な金融商品への需要が高まっていることを受けたものです。TradFi無期限先物の取引高は8月に約4,334億ドルに達し、1月の295億ドルから増加しました。この動きは、暗号資産取引所が株式、デリバティブ、トークン化証券を統合型の取引口座に組み込むという、業界全体のより広範な変化を反映しており、暗号資産取引所と従来型ブローカーの違いを縮めています。 Binance、株式オプションでNest TradingおよびAlpaca Securitiesと提携 Nest Trading Limitedが紹介ブローカーを務め、Alpaca Securities

Jin10によると、9月2日午後2時30分時点で、CFETS-NEX流動性センチメント指数は48となり、午前10時15分時点の数値から変わらなかった。大手銀行、中小銀行、ノンバンク機関のセンチメント指数はそれぞれ47、49、47で、いずれも横ばいだった。同指数は0～100の範囲で、50が均衡を示し、50を上回ると流動性の逼迫を示す。

金融投資協会によると、韓国の信用取引融資と有価証券担保借入の残高合計は8月31日時点で59兆ウォンに達し、信用取引融資だけでも前月比14.92％増の33兆2,500億ウォンに達した。この急増は、主要国の利上げを受けた世界的な債券市場の低迷に追随し、韓国の10年物国債利回りが4.371％まで上昇したことを背景としている。韓国の証券会社は、61～90日間の信用取引融資に対して平均8.94％の金利を課しており、利回りが上昇し続けた場合の投資家の債務負担をめぐる懸念が高まっている。

E-Dailyが9月2日に報じたところによると、サムスン電子とSKハイニックスは、それぞれ8月20日と24日に自社株買いを開始してからわずか10取引日で、計画数量の約25％を買い付けた。SKハイニックスは585万株（計画数量の24.3％）、サムスン電子は1,380万株（同25.9％）を取得した。現在のペースで進めば、両社は正式な期限である11月19～21日より最大1カ月早い、10月中旬までに自社株買いを完了する可能性がある。

Binanceは、米国上場株式および上場投資信託1,000銘柄超を対象とする現物決済型オプションを追加し、Alpaca Securitiesが取引執行とカストディを担当しています。このサービスは、条件を満たす米国外の個人トレーダーが利用できますが、米国の顧客は対象外です。トレーダーはコールとプットを購入でき、損失は支払ったプレミアムに限定されます。 Binanceのデータによると、TradFi関連の無期限先物取引高は8月に4,334億ドルへ急増し、そのうち株式連動型無期限先物は約3,429億ドルを占めました。Binanceは、株式関連商品の取引提供を開始した際、新興市場のユーザーが取引高の80%以上を生み出したと述べ、暗号資産プラットフォーム上で伝統的資産に対する強い需要があることを示しました。

ゴールドマン・サックス、バンク・オブ・アメリカ、Citi、Deutsche Bank、UBS、Fidelity Investmentsを含む21の金融機関は9月1日、米ドル建てステーブルコインを発行する会社を設立し、2027年前半のローンチを目指すと発表した。名称未定の同社は、クロージング条件の充足を前提に、2026年後半に設立される予定だ。このコンソーシアムは、2025年10月に初めてこの構想を検討した10行から拡大したもので、ステーブルコインは、国際送金やデジタル資産の決済を含む、ホールセール、機関投資家、個人向けの用途を想定して設計される。グループは、適用される地域では米国のGENIUS Actおよび欧州のMiCA規則を遵守する意向を示しており、将来的には他のG7通貨にも展開する計画で、次の優先通貨としてユーロを挙げている。 コンソーシアム、2026年後半の会社設立を計画 このコンソーシアムは、5地域にまたがる21の機関で構成される。会社は、クロージング条件の充足を前提に、2026年後半に設立される予定だ。ステーブルコインは、パブリック・ブロックチェーン上で、準備資産によって1対