世界のTradFiとマクロ経済

金融ニュースによると、韓国のKOSPI市場における空売りのネット保有高は7月22日に16.85兆ウォンへと減少し、今月は3.48兆ウォン（17.10%）下落しました。投資家が弱気の賭けを手控えているためです。別途、株式レンディング残高は7月24日時点で148.88兆ウォンとなり、29.09兆ウォン（16.34%）減少しました。下方向への圧力が和らいだことを示しています。 アナリストは下落の理由を、市場の調整が過度だったことにあるとしています。現在のバリュエーションはKOSPIでフォワードP/Eが6倍未満と魅力的です。市場の関心は、今週の主要テック企業の決算発表（Microsoft、Meta、Apple、Amazon）に加え、Samsung ElectronicsおよびSK Hynixの結果へと移っています。

7月27日、日本の首相・高山早苗は、無責任な財政支出に頼るのではなく、GDPを拡大して税収を増やすべきだと述べた。

Enterprise Checkによると、中国石油天然気集团资本（CNPCの完全子会社）が7月27日に、Yingda Futuresの株式100%を取得した。会社は株主の入れ替えがあり、元の株主であるYingda Securitiesが退出し、CNPC Capitalが唯一の株主となった。Yingda Futuresは1996年4月に設立され、先物ブローカー事業に従事している。

智通财经によると、7月27日17:16（北京時間）時点で、ハンセン指数の8月夜間先物は25,202ポイントと報じられ、7ポイント（0.028%）下落しました。理論価格に対しては5ポイント安で取引されており、取引高は126枚、建玉（オープン・インタレスト）は22,704枚でした。

2027年1月1日から適用される改訂スチュワードシップ・コードは、7月24日に韓国のスチュワードシップ・コードが10年ぶりに初めて改訂されたことにより、上場株式以外にも適用範囲を拡大し、債券および不動産を含むようになります。改正はスチュワードシップ・コード開発委員会によって最終決定され、韓国ESG標準研究院が改訂後のコードを実施する予定です。

共同通信によると、日本は最低賃金を時間あたり最大1,100円まで引き上げることを検討している。

FRB議長のケビン・ウォーシュは、2026年6月17日の初めてのFOMC会合で、2026年5月22日の就任宣誓の後、金利を据え置いた。決定は、米国債利回りが急騰する中で下された。2年債は4.17%に到達し、10年債は2026年7月上旬に4.48%へ上昇した。原油価格の上昇と高止まりする商品コストがインフレ圧力を維持しており、投資家は「金利が高水準のままになる」という見通しを織り込むようになっている。2006年から2011年にかけてFRBの理事を務めていたウォーシュは、ジェローム・パウエルの後任としてFRB議長となった。 FRB議長ウォーシュ、初めてのFOMC会合で金利を据え置き 6月17日のFOMC会合でウォーシュは既存の金利政策を維持し、委員の大半は今後も金利が据え置かれるか、むしろ引き上げられるとの見通しを示した。原油価格の上昇と高い商品コストが、インフレ圧力を支え続けている。ウォーシュは、2006年から2011年にかけてFRBの理事として務めていた前任期において、世界金融危機の中で米連邦準備制度を運営した。 ビットコイン、ウォーシュのインフレ発言を受けて$60,000超え ビット

@solidintelxからの情報によると、保険会社は紅海でサウジとのつながりがある船舶に対するカバーの提供を停止した。決定は、この地域で続いているホーシー派による封鎖と関連している。イランと歩調を合わせるホーシー派の勢力は、紅海とバブ・アル＝マンデブが世界貿易にとって重要な海上の要衝であり続ける中、特にサウジアラビアに連結する船舶を含む商船の航路を標的にしてきた。戦争リスク・カバーの撤回は、単に保険料が高くなったというより、直接攻撃の脅威があるという認識の高まりを反映している。この状況は、イスラエル・ハマス紛争に関連するより広範な地域の緊張の一部であり、すでにこれらの戦略的海域での船舶の航行パターンやコストに影響が出ている。 保険会社がサウジ関連船向けの戦争リスク・カバーを撤回 保険会社は、紅海で運航するサウジとのつながりがある船舶について、戦争リスクのカバーを撤回または制限した。この決定は、これらの海域における脅威認識の高まりを示しており、直接攻撃の可能性が増していることを示唆している。今回の動きは、世界の海上商業にとって重要な通行路である紅海とバブ・アル＝マンデブ海峡を航行する船

Alphabetは、10件のプロジェクトにまたがって約2.4ギガワットの容量をカバーするリースを押さえ込み、エネルギーをAIに提供する同社のインフラ戦略の大幅な拡大を示した。2025年9月、Googleは、FluidstackとCipher Miningの間で締結された30億ドルのうち、30億ドルを対象とする10年のAIホスティングリース（総額30億ドル）について、14億ドルのバックストップを引き受けることで合意した。これはテキサス州で168MWの容量をカバーし、最大244MWまで拡大する可能性がある。この保証により、AlphabetはCipher Miningの約5.4%の株式（エクイティ）持分を得た。同社はこれまでの2.4GWの開発パイプラインを、Bitcoinのマイニングから、高性能コンピューティングとAIアプリケーションへと移行した。Alphabetはまた、FluidstackとTeraWulfの取引において、200MWをカバーする前回の18億ドルの保証も支えた。2025年12月、Alphabetは、クリーンエネルギー開発企業Intersect Powerを、47.5億ドルに加

Solid Intelligenceによると、保険会社は、進行中のフーシ派による封鎖（ブロック）を理由に、紅海でサウジとのつながりがある船に対する戦争危険補償の提供を停止した。イランに連動するフーシ派勢力が商業海上輸送ルートを狙っていることが、この地域での脅威認識を押し上げており、保険提供者は単に保険料を引き上げるのではなく、出金または補償の制限に踏み切っている。この判断は、世界貿易にとって重要な関門である紅海およびバブ・エル・マンデブ周辺でのリスク上昇を反映している。予測市場の価格は懸念の増大を示しており、7月31日までにホルムズ海峡を通過する船が「ゼロ」であるとするYESのオッズが7.9%まで上昇している。

FactSetによると、S&P 500のブレンデッド・ネット・プロフィット・マージンは2026年Q2に15.7%に達し、2009年以来の最高水準となった。これはAlphabetの並外れた四半期が大きく牽引した。Alphabetの純利益は1,121億ドルで、前年同期比298%増となったが、そのうち約771億ドルは、事業による利益ではなく、SpaceXの持ち分に関する税引後の未実現利益によるものだった。 Alphabetの寄与を除くと、2026年Q2のS&P 500の利益成長率は、見出しの37.9%から25.9%へと低下する見通しで、指数の集中リスクが浮き彫りになる。

FRB議長のウォーシュは、5月22日に任命を受けた後、6月17日に開催された自身初のFOMC会合で政策金利を据え置いた。米国債利回りは7月上旬に急騰し、2年債は4.17%まで上昇、10年債は4.48%に到達した。これは、市場が持続的なインフレと「より長く高い」金利を織り込んだためだ。インフレリスクが低下していることを示唆するウォーシュの発言は、Bitcoinが$60,000を超えて突破する後押しとなった。

BlackRock、Goldman Sachs、Fidelity、Charles Schwab、そしてGrayscaleは、共同で$30兆超の資産を運用しており、Digital Asset Market Clarity Act（H.R. 3633）を支持している。これは、暗号資産（crypto）のより明確な規制に向けたウォール街からの大きな支持の表れだ。同法案は2025年5月に正式に提出されており、デジタル資産に関する監督責任をSECとCFTCの間で明確に割り当てるとともに、マネーロンダリング対策の要件を盛り込んでいる。約$7.1兆の資産を運用するFidelityは上院に法案の可決を求め、「枠組みはバランスが取れている」としている。Goldman SachsのCEOであるDavid Solomonも支持を表明し、整った市場環境の必要性を強調した。今回の動きは、議会が8月の休会に向かう中で行われており、支持者は議員に対し、上院銀行委員会を通じてこの法案を前進させるよう働きかけている。

ChainCatcherによると、Binance先物は7月27日に3つのUベースのTradFi無期限契約を上場する予定です。TMFUSDTは21:30（UTC）、TBTUSDTは21:35（UTC）、BITOUSDTは21:40（UTC）です。3つの製品はいずれも最大レバレッジは25倍です。

3つの情報源によると、カスピ海パイプライン・コンソーシアム（CPC）の黒海ターミナルは、1週間にわたる操業停止の後、月曜日（7月28日）から原油の積み込み作業を再開する予定です。

BlockFlow（KOLセンチメント集約プラットフォーム）によると、Micron Technology（MU）は本日（7月27日）4%下落して$920.95となりました。同プラットフォームでモニタリングされている複数の主要な意見形成者（KOL）は、下落の中でも強気のスタンスを維持しました。

SKハイニックスの時価総額は7月27日時点で、サムスン電子の87.1%まで低下した。KOSPIで一時的に競合を上回ってから1か月後のことだ。SKハイニックスは6月25日のピークから37.7%下落したのに対し、サムスン電子は同期間に29.1%下落しており、世界的な半導体の下方修正に対する感応度の高さが反映されている。ズレが生じたのは、韓国株がより広範な調整局面に入ったためで、この期間にKOSPI指数は24.4%下落した。 SKハイニックスはピーク比で37.7%下落、サムスン電子は29.1%下落 7月27日の韓国取引所（Korea Exchange）データによると、SKハイニックスの時価総額は1,294.2675兆ウォンで、サムスン電子の1,484.9548兆ウォンと比較している。両社の時価総額比率は6月22日に100.7%だったが、7月上旬には90%水準まで後退し、7月22日には85.6%に低下した。SKハイニックスがKOSPIの時価総額首位の座を維持したのは、わずか2日間（6月22〜23日）のみだった。 6月25日のそれぞれの史上最高値から7月27日まで、サムスン電子株は29.1%下落

KODEX Value Stock ETFは、24日までの年初来で81.23%の収益（リターン）を記録し、韓国取引所のデータによるとKODEX Growth Stock ETFの64.23%を17ポイント上回った。6月以降、KOSPIのボラティリティが上昇したことで、その17ポイント差は拡大した。両ファンドはいずれも主要ポジションとしてSamsung ElectronicsとSK Hynixを保有しており、いずれも40%超だが、バリュー株は金融株や自動車への比重が高いため、調整局面での下振れリスクへの耐性がより良かった。 KODEX Value ETFは24日までに81%のリターンを記録 韓国取引所によると、KODEX Value Stock ETFは年初から24日までに81.23%の収益を計上し、KODEX Growth Stock ETFの64.23%を17ポイント上回った。直近3カ月のリターンでは、KODEX Valueが14.52%だったのに対し、KODEX Growthは4.95%だった。 KOSPIが調整局面に入った直近1カ月では、パフォーマンス差はよりはっきりした。KOD

Yonhapnewsによると、7月27日、SKハイニックスの時価総額はサムスン電子の評価額の87.1%まで低下し、1か月前の100.7%から下落した。SKハイニックスの株価は6月25日のピークから37.7%下落しており、サムスン電子の29.1%下落および、より広いKOSPI指数の24.4%下落を大きく上回った。アナリストは、サムスン電子の半導体売上へのエクスポージャーが61%である一方、SKハイニックスは半導体売上に100%集中しているため、より高い感応度が（下げが大きくなる）要因になったとみている。同社は7月29日に第2四半期の決算発表を予定しており、今週後半にマイクロソフト、メタ、アマゾン、アップルなど主要テック企業の決算が相次ぐことで、半導体セクターのセンチメントに影響を与えると見込まれている。

韓国取引所によると、7月24日現在、KODEX Value ETFの年初来（YTD）リターンは81.23%で、KODEX Growth ETFの64.23%を17ポイント上回っています。両ファンドはサムスン電子、SKハイニックス、SKスクエアの上位3銘柄を同一に保有していました。 6月以降、市場のボラティリティが高まるにつれて、運用成績の乖離幅は拡大しました。直近1か月では、KODEX Value ETFが19.30%下落したのに対し、KODEX Growth ETFは24.10%下落しました。こうした差は、セクター別のウエイトの違いを反映しています。Value ETFは金融・自動車株への比重が高い一方で、Growth ETFは半導体およびテクノロジー分野に集中しています。