世界のTradFiとマクロ経済

韓国経済TVによると、ブロードコムは昨日、通期のAI売上高見通しを1,100億ドルに引き上げ、現在の水準の2倍以上となる見通しを示した。これは、半導体需要が持続することへの強い自信を示している。CEOのホック・タン氏は、同社がVera Rubinに匹敵する性能を持つ、OpenAI向けの第3世代プロセッサを開発していることを明らかにした。この発表は、同チップメーカーが示した次四半期の売上高見通しに市場が当初失望した後に行われたが、AI成長への自信が業績説明会での流れを一転させた。

SK Securitiesのアナリスト、チェ・グァンスン氏によると、同社は9月3日、業績改善と割安なバリュエーションを理由に、Lotte Group（004990）を「買い」とし、目標価格を33,000韓国ウォンに据え置いた。Lotteの上半期売上高は前年同期比1.1％増の7.7兆韓国ウォンとなり、営業利益は9.3％増の1,751億ウォン、純利益は790億ウォンとなって黒字に転じた。SK Securitiesは、現在の株価が3.384兆ウォンの純資産価値（NAV）に対して29.5％割安で取引されており、配当利回りは5.2％に達すると指摘した。同社は、配当や自社株買いを含む株主還元が単体純利益の35％を超えると予想しており、自社株の管理やLotte Biologicsの新規受注が潜在的なカタリストになるとみている。

規制当局への提出書類によると、Humaxは親会社の上場廃止を防ぐため、9月1日時点で時価総額が1,290億ウォンまで減少したHumax Holdingsを10月19日に吸収合併する。Humax Holdingsの株主は8月28日に合併を承認し、Humax Holdings株の取引は9月29日から10月18日まで停止される。同社は、韓国の強化された上場基準に基づく即時上場廃止を回避するため、10月8日までに時価総額を少なくとも2,000億ウォンまで回復させなければならない。 しかし、この合併によって規制上の圧力はHumax自体に移る。来年から、KOSDAQの上場廃止基準は3,000億ウォンに引き上げられる。年末時点で合併後の発行済み株式数が511万株になるとの見通しに基づくと、Humaxの株価は新基準を満たすために5,867ウォンまで上昇する必要があり、これは9月2日の終値5,390ウォンから8.9％の上昇に相当する。Humaxは、セットトップボックス分野の市場環境の逆風により、昨年2,920億ウォンの営業損失を計上した。

The Informationによると、パロアルトネットワークスはConsoleを現金と株式合わせて5億ドルで買収しました。

BlockBeatsによると、トランプ大統領は9月3日、米国株式市場は影響を受けておらず、今後も上昇を続けると述べた。ホワイトハウスで発言したトランプ氏は、市場は現在の水準を上回る可能性があると語った。

韓国の均等加重上場投資信託（ETF）は、半導体株のボラティリティが市場を揺るがした7月1日から9月1日までの期間に、従来の時価総額加重ETFを上回った。KODEX 200 Equal Weightは2.34%上昇した一方、同じ構成銘柄を追跡しているにもかかわらず、KODEX 200は同期間に-22.15%下落した。このパフォーマンスの乖離はポートフォリオ構築の違いに起因しており、時価総額加重ファンドはサムスン電子（33.46%）とSKハイニックス（26.42%）に大きく集中していた。両銘柄はいずれも7月から8月の下落局面で大幅に下落した。均等加重ETFはすべての構成銘柄に保有比率を均等に配分し、均一な配分を維持するために四半期ごとにリバランスを行う。このアプローチにより、半導体大手のサムスン電子が-21.86%、SKハイニックスが-36.11%下落した7月から8月の期間におけるボラティリティへのエクスポージャーが抑えられた。 韓国の均等加重ETF、時価総額加重ファンドに対して25ポイントの優位性 韓国取引所の7月1日から9月1日までのデータによると、KODEX 200の収益は-22.1

Ultragenyx Pharmaceutical（RARE）の株価は、水曜日の時間外取引で46%急落した。同社が、開発中のAngelman症候群治療薬apazunersenが後期臨床試験で失敗したと発表したためだ。株価は通常取引を26.53ドルで終えた後、時間外取引で10ドル台半ばまで下落した。apazunersen（GTX-102としても知られる）の後期臨床試験Aspireは、主要評価項目も重要な副次評価項目も達成できなかった。投与を受けた小児は、認知機能検査や日常生活機能を幅広く評価する指標で、対照群を上回る改善を示さなかった。Angelman症候群は、Ultragenyxが事業展開できる市場で約60,000人が罹患する希少な遺伝性脳疾患であり、疾患そのものの進行を遅らせる承認済み治療法はない。 Aspire試験の結果、投与を受けた小児に改善見られず Aspire試験には、Angelman症候群で最も一般的な遺伝子型を持つ4～17歳の小児129人が登録された。参加者は無作為に、薬剤投与群または偽処置群に割り付けられ、48週間にわたって治療を受けた。この薬剤は脳脊髄液への注射で投与

Ultragenyx Pharmaceutical（RARE）の株価は水曜日の時間外取引で46％急落した。同社が、実験段階にあるアンジェルマン症候群治療薬が後期試験で失敗したと発表したためだ。Aspireと呼ばれるGTX-102試験には4歳から17歳までの129人の小児が登録されたが、主要評価項目と重要な副次評価項目のいずれも達成できなかった。治療を受けた小児は対照群と比べ、認知機能および機能面の指標で改善を示さなかった。

韓国取引所によると、KOSPI 200指数に連動する均等加重ETFは、7月1日から9月1日までの期間において、時価総額加重の同種ETFを大幅に上回った。KODEX 200均等加重ETFは期間中に2.34％上昇したのに対し、KODEX 200時価総額加重ETFは22.15％下落し、その差は25.49ポイントとなった。TIGER 200均等加重ETFも同様に2.70％上昇した一方、TIGER 200は23.10％下落した。この差が拡大したのは、時価総額加重指数においてサムスン電子とSKハイニックスが50％超を占めており、両半導体株が大幅に下落したためだ。 米国市場でも、CNBCが同様の結果を報じた。Invesco S&P 500 Equal Weight ETF（RSP）は年初来15.43％上昇し、SPDR S&P 500 ETF（SPY）の13.07％を上回り、その差は2.36ポイントとなった。均等加重ポートフォリオは、すべての構成銘柄に同一の比率を割り当て、四半期ごとにリバランスすることで、集中リスクを低減する。

CNBCによると、Snowflake（NYSE: SNOW）の株式は9月2日の時間外取引で22.30%急騰し、374.04ドルとなった。予想を上回る第2四半期決算と通期見通しの引き上げが好感された。 クラウドデータ分析ソフトウェア企業のSnowflakeは、第2四半期の売上高が前年同期比35%増の15.5億ドルとなり、市場予想の14.8億ドルを上回ったと発表した。調整後1株当たり利益（EPS）は0.62ドルとなり、予想の0.45ドルを大幅に上回った。通期の業績見通しについて、Snowflakeは製品売上高の見通しを従来の58.4億ドルから60.7億ドルへ引き上げた。

中国のビジネスメディアによると、中国人民元は9月2日、対米ドルで小幅に下落したものの、2026年初頭以降、全体としては上昇基調にある。市場関係者は、中期的には人民元が上昇基調を維持すると予想しており、今後も双方向の変動が続く可能性が高いとみている。

米ドルは9月2日、円が急騰し、カナダドルが上昇したことで下落し、USD-JPYは0.909%下落して158.769となった。米東部時間午後4時時点で、ドル指数は0.120%下落して99.565となった。円の突然の上昇を受け、日本当局によるレートチェックへの市場の思惑が広がったほか、低調な米雇用統計と米連邦準備制度理事会（FRB）のハト派的な発言がドルに下落圧力を加えた。カナダドルは、カナダ銀行が金利を2.25%に据え置く一方、原油価格の上昇によるインフレリスクの高まりを警告したことを受け、0.417%上昇した。 レートチェック観測で日本円が急騰 9月2日のニューヨーク取引でドル円相場は急落し、日中安値158.202円を付けた後、158.769円で取引を終えた。前日の160.226円から1.457円（0.909%）の下落となった。ユーロ円相場は0.927%下落し、183.97円となった。市場参加者は、この突然の動きについて、日本当局によるレートチェックの可能性が原因だと指摘した。レートチェックとは、政府または中央銀行が金融機関に対し、現在取引可能な為替レートの水準を問い合わせることであり

9月2日、米ドルは下落した。日本円が急騰し、カナダドルが上昇する中、ドル指数（DXY）は0.120ポイント低下し、米国東部時間午後4時時点で99.565となった。USD-JPY為替レートは1.457円（0.909%）下落し、158.769円となった。これは、日本当局がレートチェック（為替介入に先立つ措置）を実施したとの観測が広がったためで、同通貨ペアは日中、一時158.202円まで下落した。予想を下回る8月のADP民間雇用者数（3万8,000人増、予想4万7,000人）や、ニューヨーク連銀のJohn Williams総裁によるハト派的な発言を受けて米国債利回りが低下し、ドルは引き続き下押し圧力を受けた。一方、カナダ銀行（BOC）は政策金利を2.25%に据え置いたものの、インフレは依然として「高すぎる」と警告し、必要に応じて金融政策を引き締める用意があることを示唆したため、カナダドルは上昇した。 レートチェック観測でUSD-JPYは1.457円下落 Yonhap Infomaxによると、9月2日、米国東部時間午後4時時点のUSD-JPY為替レートは158.769円となり、前日のニューヨー

Yonhapinfomaxによると、9月2日午後4時（米東部時間）時点で、USD/JPYは158.769円まで下落し、前日のニューヨーク終値である160.226円から0.909％下落した。円が夜間取引で急騰し、日中には一時158.202円まで下落したことから、中央銀行や政府による為替介入の初期段階である「レートチェック」が行われる可能性をめぐり、市場で思惑が広がった。Manulife Investment ManagementのNathan Tufft氏は、市場の急激な反応について、ポジションの感応度が高まっていることを反映しており、当局がより強い円を望んでいることを示していると指摘した。 一方、USD/CADは1.3838カナダドルまで下落し、0.417％下落した。Bank of Canadaが政策金利を2.25％に据え置く一方、必要に応じて政策を調整する用意があることを示したためだ。米ドル指数は99.565まで低下した。市場予想の47,000人を下回り、8月の民間部門雇用者数が38,000人にとどまったことで、米国債利回りが低下したことが重しとなった。

米国エネルギー情報局（EIA）によると、9月3日時点で、先週の米国の天然ガス在庫は310億立方フィート増加しました。

複数のメディアによると、米国造幣局は9月2日（水）、トランプ大統領の肖像をあしらった1ドル硬貨を発行し、現職の米国大統領が日常的に流通する通貨に登場する初の例となった。米国の建国250周年を記念して鋳造されたこの硬貨は、合計で約900万枚に達すると見込まれている。コレクターは25枚入りのロールを61ドル、または100枚入りの袋を154.50ドルで購入できるが、これらの硬貨は額面1ドルの法定通貨であり続ける。

Guru Clubによると、9月3日、現物金はV字回復を描き、4,282.63ドル（8月7日以来の安値）まで下落した後、米国時間に1.38％上昇して4,400ドルに迫った。米ドル指数は0.11％低下して99.51となり、8月21日以来最大の1日当たりの下落を記録した。現物銀は1.92％上昇して65.14ドルとなった。

Guru Clubによると、WTI原油は水曜日に92.28ドルまで急騰し、5週間ぶりの高値を付けた後、上げ幅を縮小して0.88％高で取引を終えた。Brent原油は95.63ドルで引け、1.04％上昇した。

Dailianによると、韓国ウォンは9月2日、対米ドルで1,368.7ウォンまで下落し、約13か月ぶりの安値を記録した。同通貨は7月1日に1,559ウォンまで急騰し、17年ぶりの高値を付けた後、2か月間で急激に下落した。 根強い変動が続く中、韓国の投資家は、従来の外貨預金に代わる選択肢として、Samsung Asset ManagementのKODEX U.S. Money Market Activeなど、米国のマネー・マーケットETFにますます目を向けている。これらのETFは、直接的な通貨換算手続きを必要とせずに、ドルへのエクスポージャーとショートの利息収入を提供する。ただし、投資家は税務上の取り扱いの違いに注意する必要がある。ETFのキャピタルゲインと分配金にはそれぞれ異なる課税が適用される一方、外貨預金には独自の税制が適用される。

水曜日、スコット・ベッセント財務長官によると、ウクライナによるロシアのエネルギー施設や石油精製所へのドローン攻撃は、米国の生活費を押し上げているグローバルなエネルギー価格上昇の主な要因となっている。Fox Newsでベッセント氏は、米国はウクライナ紛争に起因するエネルギーショックの影響を受けており、ウクライナによるロシアのエネルギー資産への攻撃が、イラン紛争の影響と相まって、グローバルな価格に上昇圧力をかけていると述べた。これらの攻撃を受け、モスクワはディーゼル輸出禁止措置を9月末まで延長せざるを得なくなり、グローバルなエネルギー供給が逼迫している。