Gateインサイトと暗号資産市場分析

日本の主要な証券会社は、暗号資産の投資信託を個人投資家向けに提供する準備を進めている。SBI証券と楽天証券はすでに社内で商品を開発しており、野村など他社は規制が最終化され次第、この領域に参入する方針だ。今回の動きは、日本の一般的な投資家が暗号資産にアクセスする方法に大きな変化をもたらす。現状ではデジタル資産を購入するには、専用の取引所口座を開設するか、ウォレットを用意する必要がある。投資信託なら、既存の証券口座を通じて暗号資産へのエクスポージャーを得られ、小口の参入にとっての重要な障壁を取り除ける。この動きは、日本が改正された金融商品取引法のもとで暗号資産を金融商品として再分類し、株式や債券と同じ規制の枠組みに組み込んだことを受けている。 SBIと楽天が主導する商品開発 SBI証券は、日経の報道によれば、グループ会社であるSBIグローバル・アセット・マネジメントが開発したファンドを販売する予定で、商品はETFと、BitcoinやEthereumのような流動性の高い資産に焦点を当てた投資信託の両方にまたがる。同グループは、商品開発から販売までを社内で一括して担う考えだ。 楽天証券も同様の

CoinSharesの最新の週次レポートによると、暗号資産の投資商品は先週、インフレへの懸念や、米国とイランの間で起こり得る停戦をめぐる不確実性の中で投資家がリスクエクスポージャーを引き下げたことで、純資金流出は10.7億ドル（$1.07 billion）となった。流出は6週間連続の流入を終わらせ、今年の週次流出としては3番目に大きい規模だった。地政学的緊張、特にホルムズ海峡周辺での混乱（世界の原油供給にとって重要な海上輸送ルート）によりエネルギー価格が押し上げられたことで、米国のインフレが3年超ぶりの高水準に再び到達し、S&P 500が史上最高値から下落するなど、リスク資産全体でより広範な後退が起きた。 資産クラス別の流出内訳 ビットコイン（BTC）投資商品が最大の引き出しとなり、流出は9億8200万ドル（$982 million）だった。イーサ（ETH）商品は2億2.49億ドル（$249 million）を失い、1月30日で週が終わる回以降で最大の流出となった。先週の下げがあったにもかかわらず、ビットコインおよびイーサのETPはいずれも年初来では確実にプラスの水準を維持している。

今週の暗号資産市場を形づくったのは、3つの重要な出来事だった。火曜日、分散型金融（DeFi）プロトコルであるEcho Protocolは、攻撃者がMonadブロックチェーン上で約1,000の無断発行eBTCを鋳造したことを受けて悪用された。ブロックチェーンのセキュリティ企業PeckShieldと分析プラットフォームLookonchainによれば、その価値は約7,670万ドルだった。さらに同時期に、暗号資産の投資商品では先週、インフレへの懸念や地政学的な緊張のなか投資家がリスクを下げた結果、大きな資金流出が記録された。一方でゴールドマン・サックスは、2026年の第1四半期に暗号資産ETFへのエクスポージャーを大幅に減らし、XRP連動の商品の保有を完全に取りやめた。 より広い文脈としては、分散型金融におけるセキュリティ上の課題が継続していること、そして機関投資家のセンチメントが変化していることが反映されている。今回のこの最新の悪用は、今月少なくとも12件目のプロトコル侵害を示す。THORChain、Verus ProtocolのEthereumブリッジ、Transit Finance、Tr

仮想通貨マイニングの収益が弱い一方でデータセンター事業の拡大がそれを補ったとして、デジタル・インフラ企業のSoluna Holdingsは第1四半期の力強い売上高成長を報告した。売上高は前年同期比で58%増の940万ドルとなり、前四半期からも2%増加した。同社の決算報告は月曜日に公表された。会社は、連続で4四半期連続となる売上高の増加を達成した。この拡大は、2024年の半減期後にマイニング経済が引き締まる中で、ビットコイン・マイナーが人工知能や高性能計算のインフラへとますます多角化していることを示している。 第1四半期の財務結果 Solunaの第1四半期売上高は940万ドルに達し、前年同期比で58%成長、前四半期からは2%の成長となった。売上高は増加したものの、同社は依然として黒字化できていない。純損失は、1年前の1,050万ドルから1,790万ドルへと拡大した。主な要因は、株式報酬に係る費用の増加、利息費用、そして資金調達コストである。調整後EBITDAの損失は、わずかに210万ドルへと縮小した。同社は第1四半期末に、現金を6,860万ドル保有していた。 事業セグメントの業績 データ

月曜日、米国でスポット型ビットコイン上場投資信託（ETF）は、1月29日以来の最大となる単日純流出を記録した。SoSoValueのデータによると、ビットコインETFは7本のファンドで総額6億4,860万ドルの純流出となり、先週の総額10億ドルの純流出をさらに延長し、6週間続いていたプラス基調を終了させた。流出は、利確（利益確定）、マクロ面での不確実性、そしてリスクフリーのリターンをより魅力的にした米国債利回りの上昇が組み合わさった結果を反映している。 ファンド別の流出 ファンドの中では、BlackRockのIBITが最も大きい流出（4億4,830万ドル）を記録し、その後にArk & 21SharesのARKBから1億960万ドルが続いた。FidelityのFBTCは、流出が6,340万ドルだったと報告した。Bitwise、VanEck、Invesco、Franklin Templetonの各ファンドも、マイナスのフローを記録した。 市場の状況とビットコイン価格の動き ビットコインは週末に7万7,000ドルを下回り、米国とイランの緊張の再燃と原油価格の上昇が影響した。これは、持続的なイン

ビットコインに重点を置いたDeFiプロトコルのEchoは月曜日にエクスプロイト被害を受け、攻撃者はMonad上で発行されたEchoのビットコイン流動性トークンeBTCを狙いました。根本原因は、Echoが火曜日の午前2時30分ごろ（ET）に発表したとおり、Monadへのデプロイに影響を与えた侵害済みの管理者キーでした。この攻撃で約$816,000が盗まれ、今年における一連のDeFiセキュリティ侵害として最新のものとなりました。Echoはその後キーの支配を取り戻し、攻撃者が保有していた残りの955 eBTCを焼却しました。 攻撃のタイムラインと仕組み このエクスプロイトは、月曜日の午後5時55分ごろ（ET）に、匿名の暗号インフルエンサーであるDCFGODによって最初にX上で指摘されました。オンチェーン分析企業Onchain Lensによると、攻撃者は1,000 eBTCを鋳造し、担保としてDeFiレンディングプロトコルCurvanceに45 eBTCを預けて、約11.29 WBTC（当時の価値は約$867,700）を借り入れました。 その後、悪用者はWBTCをEthereumへブリッジし、

冒頭 米シンファ（Xinhua）が5月19日に引用した複数の米メディアによると、ケビン・ウォーシュは5月22日（金）に連邦準備制度（FRB）の議長として宣誓就任する。ホワイトハウスの当局者は、トランプ米大統領がホワイトハウスでウォーシュの就任式を行うことを確認した。56歳のウォーシュは、15年ぶりにFRBへ復帰し、ジェローム・パウエルの後任となる。ウォーシュは以前、2006年から2011年までFRB理事を務めており、QE2（第2次量的緩和）に反対したことを理由に辞任した。その後、彼はFRBの批評家としてしばしば公の場に姿を現しており、とりわけ近月ではパウエルの金融政策への批判を強めている。ウォーシュは「FRBを再構築する」意向を表明しており、同機関の政策の方向性や運営上の重点に潜在的な変化が生じる可能性を示唆している。 金融政策：バランスシート縮小と利下げ ウォーシュは、金融政策のアプローチにおける中核の要素として、バランスシート縮小（量的引き締め）と利下げの組み合わせを提案している。 ウォーシュは、インフレを「貨幣現象」とみなす――つまり過剰なマネー供給の結果であり、物価の安定に責任

オープニング 日本の与党自由民主党（LDP）は、6月19日にステーブルコインとトークン化された預金を国家の金融インフラとして整備するための政策提言を発表した。これらの提言は、6月12日に党の第5プロジェクトチーム会合で取りまとめられ、LDPの政策調査会の承認を得たものであり、6月に内閣で決定される見通しの「経済財政運営と改革の基本方針（骨太方針）2026」への盛り込みに向けて調整が進められている。提案では、ステーブルコインとトークン化された預金を含むオンチェーン・ファイナンスを、日本の次世代金融インフラの中核要素に指定し、制度改革と官民投資の拡大の必要性を強調している。 政策提言の概要 LDPの提言は、オンチェーン・ファイナンスを日本の「第18の成長投資分野」と位置付け、人工知能、半導体、量子技術、航空宇宙と並べている。金融庁（FSA）は5年のロードマップの策定を任され、官民の連携によって投資拡大と採用施策が進められる。 提言には、日本銀行（BOJ）の当座預金のトークン化も含まれる。プロジェクトチームは、BOJが関連する論点を明確化し、その年内に具体的な実装スケジュールを提示するよう求

ミネソタ州のティム・ウォルツ知事は金曜日、HF 3709に署名して法制化し、2026年8月1日から施行される新たな規制枠組みの下で銀行や信用組合が暗号資産の保管サービスを提供できるようにした。州は現在、デジタル資産サービスをより明確な規制の監督下に置く米国の拡大し続ける管轄地域のリストに加わっている。同時に、ミネソタ州はSF 3868も制定しており、詐欺、スキャンダル、マネーロンダリングへの懸念を理由に、暗号ATMとキオスクを州全域で禁止した。二本立ての対応は、高リスクな流通チャネルを制限しつつ、規制された暗号資産サービスへの消費者アクセスのバランスを取ろうとする州の取り組みを示している。 コンプライアンスおよびセキュリティ要件 HF 3709の下では、銀行や信用組合は、暗号資産の保管サービスを提供する前に、リスク管理、内部統制、サイバーセキュリティ手順、運用上の安全策に関する書面による方針を整備しなければならない。金融機関は、これらのサービスを開始する少なくとも60日前までにミネソタ州商業委員（Minnesota Commissioner of Commerce）へ通知することが求め

米国での現物ビットコイン上場投資信託（ETF）は月曜日に、1月29日以来の最大の単日純流出を記録した。SoSoValueのデータによると、ビットコインETFは7つのファンドで合計6億4860万ドルの純流出となり、先週の総純流出10億ドルをさらに延ばした。これにより6週間にわたるプラスの流れが終了した。流出は、マクロ面での不透明感と米国債利回りの上昇の中での機関投資家による利益確定を反映していると、Zeus ResearchのアナリストであるDominick Johnは述べた。ビットコインは週末に77,000ドルを下回り、米国とイランの緊張が再燃したことや原油価格の上昇が影響し、それがインフレの持続に対する懸念を強めた。 ETF 流出の内訳 BlackRockのIBITは月曜日に最大の流出、4億4830万ドルを計上し、続いてArk & 21SharesのARKBから1億960万ドルだった。FidelityのFBTCは流出6,340万ドルを報告した。Bitwise、VanEck、Invesco、Franklin Templetonの各ファンドもマイナスのフローを記録した。 市場の状況とアナ

CMC Marketsは、FTSE 250に上場しているブローカーであり、プロのトレーダー向けに最初に提供した後、個人投資家に向けてSpectreのスプレッドベッティング口座を拡大した。同社によると、この拡大は個人投資家からの強い需要と、増え続ける待機リストを反映している。Spectreはゼロレバレッジのスプレッドベッティング口座として構成されており、借り入れによるエクスポージャーではなく顧客自身の資金を使って取引できる一方で、スプレッドベッティングに関連する英国の税務上の取扱いにアクセスできる。そこでは、利益は一般にキャピタルゲイン課税やスタンプデューティ（印紙税）の対象外となる。今回のローンチは、投資家が、レバレッジ商品に伴うオーバーナイトの資金調達コストや、より厳しくなる規制の監視を伴わない選択肢を求めるようになっていることを背景に、小売取引・資産運用セクター全体で進むより広範な変化を浮き彫りにしている。 なぜブローカーはレバレッジのモデルを見直しているのか 個人向けの取引プラットフォームは、過去10年ほどの大半を、レバレッジ、高頻度の取引、そしてFX、CFD、短期のトレーディン

日本のXRP ETF推進が勢いを増す 金融大手のSBIホールディングスが、東京証券取引所向けにビットコインとXRPの上場投資信託（ETF）を提案した。これは、XRPコミュニティの人物Xaifの報道や、2026年5月19日時点でオンラインで流通しているSBIのプレゼン資料による。提案には、ビットコインとXRPに特化したETFに加え、ハイブリッドの「金」と暗号資産の投資信託が含まれる。SBIは、ローンチから3年以内に運用資産（AUM）で5兆円（320億ドル）を目標としている。これは、2026年4月に改正された金融商品取引法（FIEA）に基づき、暗号資産を金融商品として公式に再分類したことを受けた動きであり、この規制転換によって国内全体でデジタル資産への機関投資家のアクセスが拡大される。提案は、日本の金融庁（FSA）による規制承認が前提のままだ。日本の規制の明確さは、欧米の法域で長期的な暗号資産の政策枠組みがなお議論され続けている局面において、同国をアジア有数の先進的で高度に規制された暗号資産市場として位置づけつつある。 SBIの提案するETF商品 SBIは、東京証券取引所向けに2つの主要な

開会 ミネソタ州は、銀行および信用組合が暗号資産の保管（カストディ）サービスを提供できることを認める法整備を行い、州としては規制された暗号資産の金融サービス分野に正式に参入したことを示した。州知事ティム・ウォルツは金曜日に法案HF 3709に署名し、同法は2026年8月1日に施行される予定だ。この法案は、「一定の仮想通貨の保管サービスを提供し、実施できる」ことを州の金融機関に認めるもので、規制のない州外およびオフショアの提供者に代わる、規制された選択肢の必要性に対応している。法案の主要な起草者であるダニー・ペリーマン下院議員は、HF 3709によりミネソタ州の拠点を持つ金融機関が「顧客や組合員とともに進化していける」と述べた。この規制の動きは、米国の各州が暗号資産関連サービスの法的な範囲を検討する、より広範な流れを反映しており、ニューヨーク州、ワイオミング州、バージニア州はすでに同様の枠組みを運用している。 コンプライアンス要件 暗号資産の保管サービスを提供する銀行機関および信用組合は、リスク管理、内部統制、セキュリティなどを含む、その他のコンプライアンス措置に関する書面による方針を維

フランスのビットコイン・トレジャリー企業Capital Bは、資金調達を一連のものとして完了し、その合計額はおよそ$20 million（€17 million）に達したのち、192 BTCを取得しました。同社はトレジャリーに重点を置く戦略を深める中で、現在3,100 BTC超を保有しています。 重要なポイント： Capital Bは192 BTCを$15M （€13M）で購入し、保有総数を3,135 bitcoinに引き上げました。 Adam BackはCapital Bの$20M （€17.15M）の調達を支援し、BTCトレジャリー採用の拡大を示しました。 Capital Bは、ヨーロッパでトレジャリー競争が加速する中、長期のビットコイン積み増しを狙っています。 アダム・バックが資金調達ラウンドに参加、Capital BはBTC戦略を加速 フランスの同社Capital Bは、以前はThe Blockchain Groupとして知られていましたが、192 BTCの購入によってビットコイン準備金を拡大しました。購入額はおよそ$15 million（€13 million）と評価され、B

2026年以降，マクロのストーリーはほぼ完全な反転を経験している。2025年の市場では一般に、米連邦準備制度（FRB）が2026年に利下げを2〜3回行うと見込まれており、流動性の緩和は暗号資産の次の上昇局面の中核的な推進力だと考えられていた。ところが、その後相次いで公表された2つのインフレ報告書――4月のCPIは前年比で3.8%上昇、PPIは前年比で6%まで急騰――が、この筋書きを根本から書き換えた。5月19日時点で、CMEの金利先物はFRBが6月に金利を据え置く確率が99.2%に達していることを示している。一方、Polymarketの予測市場では「2026年通年で無利下げ」の賭けのウェイトが66.9%に近い。このようなマクロの急角度の局面で、暗号資産市場は全面的なリスク・プレミアムの再評価に直面している。 なぜ2026年の春季に米国のインフレが加速して反発したのか？ 4月のインフレデータは、単発の数値にとどまらない。米国のCPIは前年比で3.8%上昇し、2023年5月以来の高値を更新した。コアCPIは前年比で2.8%上昇し、2025年11月以来の高値となった。PPIは前年比で6%上昇